【重要资讯】
　　周三双粕维持反弹，豆粕01收4135（+49）元/吨，菜粕01收3352（+50）元/吨。全国豆粕工厂价格稳中上调0-20元/吨，基差报价降19-39至665-875元/吨左右。东莞达孚豆粕报4850（+30）元/吨，东莞富之源菜粕4100（+50）元/吨。豆粕成交一般，成交1.99万吨，现货成交1.99万吨，远月基差成交0吨。广东、福建油厂开机率低。
　　美豆过去24小时降水覆盖明尼苏达、南北达、威斯康辛等北部及伊利诺伊、印第安纳、密苏里等中部产区，雨量为小到中雨。ECMWF预计9-12号左右内布拉斯加、密苏里、爱荷华、堪萨斯及伊利诺伊南部迎来中雨。GFS模型预计未来16天内11-13号左右在内布拉斯加、堪萨斯、南达科他州等有中到大雨，此后这三州15-16号左右降雨持续，其他州降雨较少。本周气温偏高，未来两周气温低于或趋于均值。总体来看9月降水趋于正常或略少，那么本季大豆在优势产区爱荷华州及西、北部州显示出干旱，截至9月3日优良率53%，优势产区优良率低于往年同期，ProFarmer的单产预估区间为49.7-50.7，8月USDA单产为50.9，9月单产或小幅下调，上调可能性不大。
　　【交易策略】 
　　美豆优良率大幅调低至53%，未来两周降水形势趋于正常，预计隐含优良率小幅回升至55-56%，美豆落叶率已达16%，后期降水对产量改善影响减弱，预计偏低优良率情况下美豆单产50以下概率大，支撑美豆高位运行；国内豆粕01对应美豆盘面毛利中性偏低，贴水现货700以上，大豆、豆粕库存及到港对比去年几乎持平，消费端近期偏弱，但核心还是美豆，逢低买入为主

研究报告全文：农产品早报2023-09-07五矿期货农产品早报五矿期货农产品团队大豆粕类重要资讯王俊周三双粕维持反弹豆粕01收413549元吨菜粕01收335250元吨全国豆粕组长生鲜研究员工厂价格稳中上调0-20元吨基差报价降19-39至665-875元吨左右东莞达孚豆粕报4850从业资格号F027372930元吨东莞富之源菜粕410050元吨豆粕成交一般成交199万吨现货成交易咨询号Z0002942交199万吨远月基差成交0吨广东福建油厂开机率低邮箱wangjawkqhcn美豆过去24小时降水覆盖明尼苏达南北达威斯康辛等北部及伊利诺伊印第安纳密苏里杨泽元等中部产区雨量为小到中雨ECMWF预计9-12号左右内布拉斯加密苏里爱荷华堪萨白糖棉花研究员斯及伊利诺伊南部迎来中雨GFS模型预计未来16天内11-13号左右在内布拉斯加堪萨斯从业资格号F03116327南达科他州等有中到大雨此后这三州15-16号左右降雨持续其他州降雨较少本周气温偏高交易咨询号Z0019233未来两周气温低于或趋于均值总体来看9月降水趋于正常或略少那么本季大豆在优势产区爱邮箱yangzeyuanwkqhcn荷华州及西北部州显示出干旱截至9月3日优良率53优势产区优良率低于往年同期ProFarmer的单产预估区间为497-5078月USDA单产为5099月单产或小幅下调上调斯小伟可能性不大联系人从业资格号F03114441交易策略电话028-86133280美豆优良率大幅调低至53未来两周降水形势趋于正常预计隐含优良率小幅回升至55-56邮箱sixiaoweiwkqhcn美豆落叶率已达16后期降水对产量改善影响减弱预计偏低优良率情况下美豆单产50以下概率大支撑美豆高位运行国内豆粕01对应美豆盘面毛利中性偏低贴水现货700以上大豆豆粕库存及到港对比去年几乎持平消费端近期偏弱但核心还是美豆逢低买入为主油脂重要资讯1据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少1244出油率增加011产量减少11862据马来西亚棕榈油协会MPOA发布的数据马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增加1129其中马来半岛增加1083马来东部增加1205沙巴增加1162沙捞越增加13263Mysteel调研显示9月6日豆油成交4000吨棕榈油成交3150吨总成交比上一交易日减少5650吨增幅4414周三油脂小幅回落棕榈油01收7690-26元吨豆油01收841022元吨菜籽油1主力收9252-24元吨广州24度棕榈油7660-70元吨中粮东海一级豆油9000-40元吨南通三菜9490-80元吨交易策略利空主要源于季节性增产下的库存压力产地库存中性需求国油脂库存偏高棕榈油面临出口压力导致需求国的油脂库存将在高位维持天气方面强厄尔尼诺预期维持89月的降雨明显偏少新作供需偏紧预期加强原油高位震荡支撑马棕估值910月是马棕产量的最后高峰预计会有阶段性回踩11月之后厄尔尼诺指数加强叠加棕榈油去库预计油脂将整体偏强白糖重点资讯周三日盘郑糖增仓上涨主力合约收于7117元吨上涨59元吨广西南华集团报价上涨60元吨报7650-7690元吨广西南华现货-郑糖主力合约sr2401基差533元吨基差处于近5年同期高位国际方面消息大型食糖贸易商Alvean预测全球食糖将连续第六年陷入供应短缺下一榨季全球的食糖供应缺口将达到540万吨是本季缺口100万吨的五倍多印度降雨不足将会影响当地未来的糖产量此外全球第二食糖出口国泰国面临木薯竞争导致产糖减少的威胁国内方面消息2023年截至8月底全国累计销售食糖809万吨同比增加20万吨累计销糖率901同比加快77其中8月份全国单月销糖71万吨同比减少40万吨工业库存88万吨同比减少80万吨交易策略当前预估下榨季印度和泰国减产叠加主产国低库存以及印度可能限制出口预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺未来原糖价格仍有上行的可能国内方面随着人民币汇率贬值以及原糖价格上涨近期配额外进口成本达到8000元吨以上郑糖主力合约价格较配额外进口成本倒挂超过1000元吨强基差以及进口倒挂对糖价形成支撑目前产销区库存均处于历史低位叠加已经进入消费旺季下游采购提振将会推动糖价上涨总体而言国内外供应短缺问题仍存建议逢低做多为主棉花重点资讯周三日盘郑棉延续反弹主力合约收于17650元吨上涨120元吨全国318B皮棉均价18600元吨上涨112元吨郑棉主力合约cf2401基差950元吨基差走弱8元吨国际方面消息USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年9月3日当周美国棉花优良率为31前一周为33上年同期为35棉花结铃率为94上一周为90上年同期为97五年均值为95国内方面消息9月5日储备棉销售资源2万吨实际成交率仍保持100平均成交价格17892元吨较前一日上涨249元吨折3128价格18409元吨较前一日上涨208元吨现货方面昨日棉花企业销售情况回暖点价销售批量成交但当前纺织企业纱线价格低迷亏损情况难以改变纱厂原料采购意愿较低储备竞拍激烈现货市场以随用随买为主2交易策略国际方面8月因干旱以及飓风等天气不利导致美棉苗情恶化USDA在作物生长报告连续下调美棉优良率不排除9月美棉产量进一步调低的可能国内方面新疆棉花减产格局相对是确定的新年度抢收预期仍存另一方面国内商业库存降至历史低位水平叠加织服装内销金九银十旺季对棉价有支撑但上周五01主力合约价格已接近18000元吨的预期抢收生产成本并且本周开始储备棉销售数量增加策略上建议等待回调再次买入机会鸡蛋现货资讯昨日国内蛋价有稳有涨主产区鸡蛋均价为552元斤较昨日价格上涨008元斤辛集持稳于5元斤局部地区货源偏紧贸易商采购趋于谨慎多以出货为主预计今日全国鸡蛋价格多数或走稳少数地区或窄幅调整交易策略前期高补栏背景下存栏回升力度不及预期叠加成本走高后对蛋价明显支撑现货在旺季表现超过市场普遍的预期盘面近月因大幅贴水而修正估值震荡走高远月也受益于成本提升对估值的抬高未来9月份现货或转为承压或偏弱对盘面驱动向下但同时考虑成本附近空间有限盘面趋势或转为震荡短线偏空中期等待下半年消费启动后仍关注11及之后合约逢低买入的机会生猪现货资讯昨日国内猪价涨多跌少河南均价落002元至1663元公斤四川1685元公斤北方养殖端挺价情绪松动出栏积极性尚可市场猪源仍有增量空间加之当前需求端较为疲弱或偏弱运行南方地区目前供需处于深度博弈阶段短时猪价调整幅度不大或趋稳运行交易策略中期来看市场较一致的预期是产能过剩供应充沛但需求逐步恢复价格在成本线上下整理为主上下腾挪的空间或不大短期博弈的焦点在于大猪偏紧的结构性错配以及由此导致压栏二育等投机性行为能否盖过供应增加的压力从而产生节奏型的涨价行情情绪作用至为关键结合今年的情绪以及短期屠量体重等指标看我们认为价格或仍将偏弱短线逢高抛空为主农产品重点图表3五矿期货早报农产品大豆粕类图1主要油厂豆粕库存万吨图2主要油厂菜粕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图3主要油厂大豆库存万吨图4饲料企业库存天数天数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图5ECMWF未来一周降水距平英寸图6GEFS未来第二周降水距平英寸数据来源AG-WX五矿期货研究中心数据来源AG-WX五矿期货研究中心4五矿期货早报农产品图7大豆月度进口及预估万吨图8菜籽月度进口万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心油脂图9国内三大油脂库存万吨图10马棕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图11马棕进口成本元吨图12国际油脂价格美元吨数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图13东南亚未来第一周降水距平mm图14东南亚未来第二周降水距平mm5五矿期货早报农产品数据来源NOAA五矿期货研究中心数据来源NOAA五矿期货研究中心白糖图15全国单月销糖量万吨图168月底全国累计销糖量元吨数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图178月底全国累计产销率图188月底全国工业库存万吨6五矿期货早报农产品数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图19我国食糖月度进口量万吨图20巴西中南部地区双周产糖量万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源UNICA五矿期货研究中心棉花图21全球棉花产量万吨图22美国棉花产量万吨数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源USDA五矿期货研究中心图23中国棉花产量万吨图24我国棉花月度进口量万吨7五矿期货早报农产品数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心图25纺纱厂开机率图26我国棉花商业库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源中国棉花信息网五矿期货研究中心鸡蛋图27在产蛋鸡存栏亿只图28蛋鸡苗补栏量万只数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心8五矿期货早报农产品图29存栏及预测亿只图30淘鸡鸡龄天数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图31蛋鸡养殖利润元斤图32斤蛋饲料成本元斤数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心生猪图33能繁母猪存栏万头图34各年理论出栏量万头9五矿期货早报农产品数据来源农业农村部五矿期货研究中心数据来源涌益咨询五矿期货研究中心图35生猪出栏均重公斤图36日度屠宰量头数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图37肥猪-标猪价差元斤图38自繁自养养殖利润元头数据来源涌益咨询五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心10免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn