就外围环境而言，美国8月新增非农就业人数好于预期，但失业率则进一步提升至3.8%，且小时工资环比增速明显回落，相较于就业信息的驳杂，经济景气数据则总体向好，8月ISM制造业PMI指数虽仍处收缩区间，但好于市场预期，而且非制造业PMI指数达到54.5，远超市场预期与前值，美国经济软着陆的概率进一步提升，市场对美联储11月加息的担忧有所升温。在欧元区方面，经济前瞻走弱的迹象进一步显现，在服务业的拖累下，区内8月综合PMI指数降至46.7，尽管欧央行官员表示市场可能低估了本月的加息可能，但面对需求放缓的逐步确认，央行不得不对增长前景给予更多关注。
　　就国内环境而言，继中采制造业PMI指数降幅趋缓后，最新公布的财新制造业PMI指数也显著改善，并重归荣枯线之上，但财新服务业PMI指数则超预期回落至51.8，以外需为重点的需求不足是其原因所在。外贸数据方面，8月进出口累计同比降幅继续承压，其中进口同比降幅持平于上月，而出口同比降幅则略有扩张，外需承压下内需呵护的必要性依旧彰显，这无疑是近期国内稳增长加力推进的重要背景。政策方面，首先，国家发改委设立民营经济发展局，力促民营经济发展壮大；其次，包括“北上广深”在内的众多城市宣布“认房不认贷”，且“存量房贷利率调整细则”业已发布；再次，国务院副总理何立峰指出，要“合理把握保障性住房建设节奏”且“保障性住房不得上市交易”；最后，央行下调外汇存款准备金率2个百分点，以增加外汇供给，缓和人民币贬值压力，由此看来，724政治局会议精神的落地进度明显加快，呵护政策的累积效果值得期待。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交继续反弹，农产品批发价格200指数进一步抬升。中游方面，钢铁价格略有企稳，水泥价格跌势不改。上游方面，煤炭价格显著反弹，有色金属价格保持强势，贵金属价格高位震荡，原油价格再创本轮反弹新高。
　　风险提示：美欧货币紧缩超预期