01宠物生命周期可分为“幼年-少年-壮年-中老年”阶段，不同阶段宠物与其宠主的消费需求存在差异
　　宠物犬、宠物猫的平均寿命为10-15岁，其生命历程可分为幼年（0-6个月）、少年（6个月-2岁）、壮年（2-7岁）、中老年（7-8岁之后）四个阶段。当前国内宠物数量仍维持较快增长趋势，预计未来1-3年处于幼年、少年阶段的宠物是国内宠物群体主要构成。该阶段中，由于初次养宠、缺乏经验，宠物主会大量购买尝试宠物食品用品、消费高端美容医疗等服务。未来3-5年，主要宠物群将进入壮年阶段，此时宠物主已具备一定养宠经验，将更加重视科学喂养并追求性价比消费，会根据宠物偏好购买食品与用品，选购更注重科学配比的主粮，营养健康与性价比消费将不断增长。未来5-10年，主要宠物群将进入中老年阶段，年龄带来的各种疾病开始突显将促使药品与医疗支出提升，医疗费用压力也将使宠物保险逐渐兴起。同时在宠物离世后，由情感寄托、尊重生命等因素为宠物举办葬礼也将成为新风尚。由于宠物不同生命周期过渡是自然规律，以国内主要宠物群体“生命阶段的变化”所带来消费需求的变化为逻辑，对未来宠物产业投资具有重要借鉴意义，可按照“主赛道-成长赛道-早期赛道”三个维度布局。
　　02主赛道：关注宠物食品、医疗、洗护等日常需求环节龙头项目
　　主赛道关注当前市场需求旺盛、需求体量已较为可观且相关产业链成熟稳健的赛道，主要针对幼年、少年期宠物和其饲主关于基础类、科学与精致类养宠的主要消费需求，产业中主要项目公司已进入融资的后期轮次或IPO阶段。建议关注：①宠物食品：关注在食材、工艺和营养功能层面进行严格把关，从研发到供应具备强品控能力且自有品牌具备增长潜力的工厂。以及发力生产和供应链环节、坚定推动经营向上游品控、研发、供应链延展的头部新品牌；②医疗：通过不断产业并购，宠物医院趋向集团化、连锁化、标准化、规范化的服务模式，未来将形成少数具有竞争壁垒的大型连锁宠物医疗集团；③洗护：精致养宠提升宠物精细化清洁需求，关注强研发、强品控、自有产品与品牌契合主要消费者调性的宠物清洁产品工厂。
　　03成长赛道：关注科学养宠、精致养宠以及智能设备成长期项目
　　成长赛道关注当前市场规模体量较小但需求正在加速，主要针对壮年期宠物和其饲主精致养宠、科学养宠、性价比养宠的主要消费需求的赛道，产业中主要项目公司已进入融资的中期轮次。建议关注：①宠物智能电器设备：宠物智能设备满足宠物主便捷省事、懒人养宠的诉求，健康舒适安全、便捷智能的养宠环境是未来家庭高端养宠的发展方向。②营养保健药品：解决宠物年龄增长带来的健康维护、疾病预防等需求将使宠物营养保健品成为下阶段消费趋势，关注好口碑、提供高品质相关产品的优秀项目。
　　04早期赛道：瞄向药品、殡葬、保险早期优秀项目，布局产业远期需求
　　早期赛道关注当前市场需求刚刚兴起、体量非常小但增速迅猛的赛道，主要针对远期国内中老年期宠物和其饲主在医疗保健、宠物保险等健康类需求，以及宠物去世后殡葬消费需求，当前该产业中主要项目多处于种子、天使等早期轮次。建议关注：①宠物药品：未来宠物疾病预防和老龄化大潮将加速带动宠物药品从常规基础类向全品类发展；②宠物殡葬：科学葬宠与爱宠观念推动宠物殡葬成为刚需，关注能兼顾规模复制与定制化同时发展的项目；③宠物保险：主要解决医疗费用高与意外责任事故，流程规范、险种全面的宠物保险空间更大。
　　05风险提示
　　（1）行业市场竞争加剧的风险；（2）新产品服务开发及推广的风险；（3）细分市场增长不及预期的风险。

研究报告全文：宠物生命周期可分为幼年-少年-壮年-中老年阶段不同阶段宠物与其宠主的消费需求存在差异宠物犬宠物猫的平均寿命为10-15岁其生命历程可分为幼年0-6个月少年6个月-2岁壮年2-7岁中老年7-8岁之后四个阶段当前国内宠物数量仍维持较快增长趋势预计未来1-3年处于幼年少年阶段的宠物是国内宠物群体主要构成该阶段中由于初次养宠缺乏经验宠物主会大量购买尝试宠物食品用品消费高端美容医疗等服务01未来3-5年主要宠物群将进入壮年阶段此时宠物主已具备一定养宠经验将更加重视科学喂养并追求性价比消费会根据宠物偏好购买食品与用品选购更注重科学配比的主粮营养健康与性价比消费将不断增长未来5-10年主要宠物群将进入中老年阶段年龄带来的各种疾病开始突显将促使药品与医疗支出提升医疗费用压力也将使宠物保险逐渐兴起同时在宠物离世后由情感寄托尊重生命等因素为宠物举办葬礼也将成为新风尚由于宠物不同生命周期过渡是自然规律以国内主要宠物群体生命阶段的变化所带来消费需求的变化为逻辑对未来宠物产业投资具有重要借鉴意义可按照主赛道-成长赛道-早期赛道三个维度布局主赛道关注宠物食品医疗洗护等日常需求环节龙头项目主赛道关注当前市场需求旺盛需求体量已较为可观且相关产业链成熟稳健的赛道主要针对幼年少年期宠物和其饲主关于基础类科学与精致类养宠的主要消费需求产业中主要02项目公司已进入融资的后期轮次或IPO阶段建议关注宠物食品关注在食材工艺和营养功能层面进行严格把关从研发到供应具备强品控能力且自有品牌具备增长潜力的工厂以及发力生产和供应链环节坚定推动经营向上游品控研发供应链延展的头部新品牌医疗通过不断产业并购宠物医院趋向集团化连锁化标准化规范化的服务模式未来将形成少数具有竞争壁垒的大型连锁宠物医疗集团洗护精致养宠提升宠物精细化清洁需求关注强研发强品控自有产品与品牌契合主要消费者调性的宠物清洁产品工厂成长赛道关注科学养宠精致养宠以及智能设备成长期项目03成长赛道关注当前市场规模体量较小但需求正在加速主要针对壮年期宠物和其饲主精致养宠科学养宠性价比养宠的主要消费需求的赛道产业中主要项目公司已进入融资的中期轮次建议关注宠物智能电器设备宠物智能设备满足宠物主便捷省事懒人养宠的诉求健康舒适安全便捷智能的养宠环境是未来家庭高端养宠的发展方向营养保健药品解决宠物年龄增长带来的健康维护疾病预防等需求将使宠物营养保健品成为下阶段消费趋势关注好口碑提供高品质相关产品的优秀项目早期赛道瞄向药品殡葬保险早期优秀项目布局产业远期需求04早期赛道关注当前市场需求刚刚兴起体量非常小但增速迅猛的赛道主要针对远期国内中老年期宠物和其饲主在医疗保健宠物保险等健康类需求以及宠物去世后殡葬消费需求当前该产业中主要项目多处于种子天使等早期轮次建议关注宠物药品未来宠物疾病预防和老龄化大潮将加速带动宠物药品从常规基础类向全品类发展宠物殡葬科学葬宠与爱宠观念推动宠物殡葬成为刚需关注能兼顾规模复制与定制化同时发展的项目宠物保险主要解决医疗费用高与意外责任事故流程规范险种全面的宠物保险空间更大风险提示051行业市场竞争加剧的风险2新产品服务开发及推广的风险3细分市场增长不及预期的风险2目录CONTENTS01主要宠物群体年龄段的消费变化是分析宠物产业投资机会的重要线索02主赛道关注宠物食品医疗洗护等日常需求环节龙头项目03成长赛道关注科学养宠精致养宠以及智能设备成长期项目04早期赛道瞄向药品殡葬保险早期优秀项目布局产业远期需求05风险提示301主要宠物群体年龄段的消费变化是分析宠物产业投资机会的重要线索12宠物生命周期可分为幼年-少年-壮年-中老年不同阶段需求有差异12未来1-3年幼年少年宠物占主导可选消费懒人消费持续增加13未来3-5年宠物壮年阶段科学精细化与性价比成消费风向14未来5-10年宠物迈入中老年医疗-养老-殡葬的消费链条逐步显现411---宠物犬生命周期平均寿命10-15岁大型犬10-12岁小型犬12-15岁成长周期0-6个月幼年期6个月-2岁少年期2-7岁壮年期7-8岁之后中老年期在不同阶段宠物犬在饮食生理心理等诸多方面有较大变化给予的营养和看护需适当调整6个月2岁7岁8岁幼年少年壮年中年老年日常饮食从母乳过度至日常饮食依照宠物犬体日常饮食高蛋白含量的日常饮食控制饮食摄入犬粮少食多餐型选择合适的犬粮猫粮搭配其他营养品满身体衰退反应迟缓该健康检测需要定期体检精力旺盛发情阶段关足其营养需求阶段其各项机能逐渐衰退进行体内驱虫疫苗注射注宠物健康做好防护成熟稳重关注健康该出现各类疾病需要进行意识培养培养宠物犬形认知世界训练培养正时期宠物犬有较强的归属体检医疗搭配相关药成定点排便等卫生习惯确引导宠物行为建立情感需要关注其健康状况物进行保健治疗等感纽带培养良好习惯进行定期体检等5数据来源宠物网巨小萌国泰君安证券研究11---宠物猫生命周期平均寿命12-15岁成长周期0-6个月幼年期6个月-2岁少年期2-7岁壮年期8岁-10岁中年10岁之后老年期在不同阶段宠物猫在饮食生理心理等诸多方面有较大变化给予的营养和看护需适当调整6个月2岁8岁10岁幼年少年壮年中年老年日常饮食从母乳过度至日常饮食猫粮为主搭日常饮食高蛋白含量的日常饮食高蛋白含量的猫粮可使用针管或奶瓶配干粮等辅食帮助其磨牙猫粮搭配其他营养品满软性食物进行人工喂养认识主人培养训练增足其营养需求易怒易躁身体衰退该学习爬行认知世界需加互动玩耍建立情感纽身心成熟关注健康该阶段宠物猫器官功能逐渐要悉心照顾与陪伴带培养良好习惯时期宠物猫已基本定型较衰退需要进行体检医习惯建立性格塑造培发情时期需要注意宠物为稳定需要关注其健康疗搭配相关药物进行保养使用猫砂盆等卫生习惯猫情绪谨慎看护状况进行定期体检等健治疗等6数据来源pethealthnetwork国泰君安证券研究11年龄阶段消费变化0岁幼年少年时期日常用品与服务宠物智能设备宠物食品宠物玩具宠物美容宠物医疗智能电器3岁壮年时期健康主粮宠物营养品生鲜粮烘焙粮维生素钙片免洗湿巾漱口水平价洗护用品7岁中老年时期宠物医疗药品宠物殡葬保险宠物处方粮宠物药品宠物医疗宠物墓地宠物葬礼7数据来源国泰君安证券研究11年龄阶段消费变化投资机会0岁幼年少年时期宠物食品高品质主粮宠物食品与用品日常用品与服务主宠物专用与家用电器赛宠物医疗定期体检早期预防等道宠物美容清洁与医疗宠物智能设备宠物洗护美容场所精致清洁3岁壮年时期智能电器基础多元安全实用宠物食品生鲜烘焙功能处方粮自主简便洗护用品宠物主粮营养品成长营养保健品宠物洗护家庭自主清洁赛平价洗护用品生鲜烘焙主粮道营养保健品美毛护肤养胃多功能7岁中老年时期常用药多品类药物宠物治疗与保健宠物医疗疾病治疗宠物医疗药品早期宠物殡葬相关事项宠物殡葬殡葬全流程赛宠物保险宠物殡葬保险道宠物保险医疗险与第三方责任险8数据来源国泰君安证券研究121-3中国宠物市场上升势头强劲宠物主数量稳步上升2022年宠物市场规模有望达到3000亿中国宠物行业起步于养宠观念转变进步于人们精神需求和科学养宠意识提升伴随中国对宠物饲养法规从限制到适度放开的过程以及人民物质水平的飞跃中国宠物行业逐步发展壮大如今在社交媒体孤独经济和个性的催化下宠物热潮持续推进市场发展我国已成为全球第三大宠物消费体根据中国宠物行业白皮书的统计2021年中国城镇宠物犬猫市场规模为2490亿元同比增长2062010-2021年CAGR为299养宠犬猫人数已达6844万人图以猫犬为主的宠物主数量逐步攀升图宠物市场规模预计在2022年接近3000亿2800307168270072001568442490250062946120220020682062001056481900542017085200516001013004200010000201720182019202020212022E2016201720182019202020212022E中国城镇用户养宠犬猫人数万人养宠人数增速右轴中国宠物市场规模亿元市场规模增速右轴9数据来源中国宠物行业白皮书中商产业研究院国泰君安证券研究121-3未来1-3年国内宠物市场将呈现两个重要特征养宠数量继续增加出现更多多宠家庭目前我国养宠规模仍处于上升阶段在社交媒体传播孤独经济以及Z世代新消费的催化下我国宠物数量将持续增长另一方面越来越多当前已养宠的家庭会因为现有宠物孤单等因素为其寻找玩伴养更多宠物从而增加单个家庭宠物数量由单宠家庭向多宠家庭发展同时多宠家庭不仅会新养猫犬其他小宠异宠如仓鼠水族和爬行类宠物也会成为新选择未来1-3年年龄较小的青少年宠物扮演主要角色成为市场消费导向更多年龄较小的幼年少年宠物将走入万千家庭大多宠物会处于幼年至少年阶段主导宠物市场消费图国内犬猫宠物数量持续增加图国内宠物含爬行水族宠物数量已超过2亿12740130001525221512000211235192181100017100849915101510000109122151387469000800015570000560005000000201720182019202020212022E2016201720182019202020212022E宠物猫犬数量万只增速右轴宠物数量亿只增速右轴10数据来源中商情报网国泰君安证券研究121-3为爱养宠成为新一代养宠主导因素宠物以亲人身份享受家庭成员同等待遇刺激可选消费根据中国宠物行业白皮书数据735的人养宠物是因为喜欢在此种情感因素的驱动下宠物在家庭中基本已被视为亲人出于对宠物的喜爱饲主越来越倾向于为它们提供健康快乐的高品质生活带它们做美容过生日拍写真参加社交活动等宠物的生活消费在某种程度上已成为宠物主的镜像同时随着数量众多的养宠新人涌入市场会大量消费有关宠物生活的各类产品在双重因素都将促使宠物可选消费增加图为爱养宠成为新一代宠主养宠最大动力图宠物家人身份占绝对地位1000853851800600400200856768571007喜欢宠物增加生活乐趣缓解工作压力陪伴孩子00家人朋友只是宠物以上都不是陪伴父母朋友都在养其他2020年2021年11数据来源中国宠物行业白皮书36氪国泰君安证券研究121-3为爱养宠增加可选消费95后90后80后70后日常用品TOP1706751731752主要包含宠物食品服装玩具等满足宠物日常吃穿玩的生活用品喜欢喜欢喜欢喜欢TOP2160105830720宠物服务生活乐趣生活乐趣生活乐趣陪伴孩子主要包含宠物洗护美容寄养医疗训练等宠物定制化消费服务TOP3550450660440缓解压力缓解压力陪伴孩子生活乐趣社交活动TOP4230290350270主要包含宠物旅行活动比赛如宠物嘉年华DogRun等从众心理陪伴孩子陪伴父母缓解压力丰富宠物社交活动的消费各年龄养宠原因喜欢成为重要因素12数据来源RedDog官网国泰君安证券研究121-3懒人养宠促进智能设备消费崛起新一代年轻消费群体已成为当前养宠主力特别是Z世代人群但该群体在养宠同时又想省去诸多麻烦如定时清洁添食打扫房间等等因此在懒人养宠的消费心理推动下该群体会倾向于购买省时省力的智能宠物设备以及便捷的智能电器宠物智能设备智能电器养宠多功能设备实现吃喝陪伴省心养宠智能猫砂盆智能喂食器智能烘干机懒人宠物除螨仪扫地机器人不做铲屎官宠物不挨饿洗澡速干神器时代投食逗乐功能多样智能电器善后宠物智能逗宠清洁定位宠物玩伴实造成的家庭清洁问题设备时语音不孤单猫毛吸尘器宠物监控13数据来源京东宠物网国泰君安证券研究133-53-5年后壮年宠物初长成年龄需求养宠经验改变消费风向宠物主经过与宠物前期磨合相处建立起深厚情感也更加了解宠物需求偏好随着宠物年龄的增长其肥胖健康问题也将成为主人的关注焦点因此该阶段主要消费特点聚焦于食品营养和性价比特点一注重宠物食品营养健康状况推动主粮配方和品类升级宠物主在挑选主粮时精益求精不仅全方面考虑食材适口性用户口碑宠物自身状况等因素并且从多维度评估主粮的营养成分犬猫的食性与消化系统决定它们每日必须摄入大量蛋白以满足每日营养需求在此消费心智驱动下线上高蛋白宠物主粮消费增速突出同时犬猫主人共同关注肠胃健康和抵抗力猫主人更关注泌尿系统健康犬主人更关注毛色健康图宠物主挑选主粮考虑因素全面化图猫主人所看重的主粮成分图犬主人所看中的主粮成分营养成分和食材74蛋白质含量57蛋白质含量58适口性好坏66维生素含量46钙类营养成份54用户口碑52牛膦酸成分40宠物自身状况41有益微量元素含量48品牌知名度36碳水化合物比例34果蔬成分占比47价格30是否添加益生菌33保质期长短24粗脂肪含量42水分含量33货源稳定性17是否添加益生菌29粗脂肪含量30是否含冻干15粗纤维含量22包装8粗纤维含量270204060801000204060020406014数据来源中国宠物行业白皮书36氪国泰君安证券研究133-5宠物健康成为关注焦点推动科学化精细化养宠精选食材主粮配方升级配方升级低致敏低脂肪高营养关注要素易消化肠道呵护高蛋白生鲜粮生骨肉低温烘焙粮营养升级精细需求宠物健康成为关注焦点推动科学化精细化养营养品营养补充剂8281狗主人猫主人6767重点关注健康状况62514442宠物主挑选主粮看重因素美毛用品多重呵护产后术后恢复综合宠物年龄阶段宠物维生素宠物钙片宠物营养膏宠物健康状况宠物生命阶段宠物品种宠物体型15数据来源中国宠物行业白皮书京东36氪国泰君安证券研究133-5特点二宠物主经验积累掌握爱宠偏好转向性价比消费壮年阶段宠物的饲主更加重点关注自己宠物的实际偏好和具体产品的实际性价比一定的养宠经验亦使其不易被产品单纯的外观和营销噱头影响而进行盲目购买随着养宠时间和经验的逐步积累宠物主对自家宠物的喜好以及宠物消费品品质已经了如指掌购买时会贴切考虑宠物具体需求和产品服务的性价比比如在宠物洗护方面宠物主会逐渐减少宠物美容店的高价消费更加倾向于在家洗护推动实用性清洁产品消费加之科学养宠知识的日渐普及个性化定制成为宠物主的消费新偏好据2021年中国宠物行业白皮书数据显示98的宠物主会按照宠物的体型生命阶段健康状况等量身定制宠物主粮定不会购买定制粮C端宠物洗护清洁制2宠物洗澡的粮地点及频率热销19次周会购买定制粮9880027次周宠物漱口水呵护牙龈健康宠物香波抑菌止痒防脱毛清49619洁600523主要在家自己洗用488品25400334位主要到宠物店洗猫居198200榜27免洗手套杀菌除臭宠物泪痕湿巾首5500主要到宠物店洗犬幼宠简单清洗关注宠物眼部清洁日化清洁用品宠物家具宠物玩具宠物服饰智能设备其他16数据来源中国宠物行业白皮书京东36氪国泰君安证券研究145-10--5-10年后爱宠步入暮年为其养老-告别成为新需求随着年龄的增长宠物逐渐走向中老年阶段宠物老龄化及带来的健康问题成为宠物主的心头之痛饲主其对宠物的感情越深厚越愿意支付高昂的医疗费用以维护宠物健康状态希望爱宠能够相伴更久同时为了减少潜在高额的宠物医疗费用宠物主购买保险防患于未然的趋势将逐步显现在此因素驱动下宠物医疗和保险行业将迎来新发展常规诊疗专业科室简单医疗服务普遍逐渐小型宠物诊所日常宠物体检疫苗宠物医疗机构兴起如癌症心脏病大型全科宠物医院形式增加更加常规注射驱虫绝育等外科手术等诊疗更加专业图生病就诊是当前购买诊疗服务的首要构成图国内新成立宠物医院数量不断增加981993生病就诊835100089290990575疫苗接种79255800绝育66457635体检465600驱虫29215400333284洗澡197243-5170200美容105-25购买相关用品1030-4575寄养2012201320142015201620172018201920202021002004006008001000新成立宠物医院数量家增长率右轴17数据来源中国宠物行业白皮书高禾投资研究中心国泰君安证券研究145-10--宠物老龄化引发医疗药品处方粮多维关注宠宠宠物物物处药医方品疗粮抗生素体内外驱虫药物肠道处方粮泌尿道处方粮宠物疾病治疗疾病化验体检消炎药眼部护理眼药水肾病处方粮母猫绝育处方粮手术绝育手术接骨手术结石消化道类药物关节类药物减肥处方粮低脂易消化处方粮清除肿瘤切除断尾剪耳等催生宠物保险行业宠物看病贵成为首要痛点宠物保险主要类型宠物保险识别认证宠物看病贵医疗险第三方责任险鼻纹识别技术虹膜识别技术携宠出行难报销合同范围存在责任免除利用宠物的鼻纹利用成像相机获宠物商品质量残次不齐内的治疗费用等情况识别宠物身份取宠物眼睛虹膜鼻纹是独一无二图像信息确定养宠影响居家环境可能存在免赔额承担宠物造成的第三的不会随着成身份准确性宠物拆家造成损失等待期等条件方伤亡及财产损失长而改变防伪度较高020406018数据来源CBNData消费站京东前瞻产业研究院国泰君安证券研究145-10--宠物亲人离世宠物殡葬逐渐成为新风尚宠物离世后大部分宠物主将其会作为离世的宠物亲人为宠物举办葬礼由于存在深厚情感联结宠物主需要与爱宠体面的告别在小小的仪式感中融入对生命的尊重这种纪念方式将成为宠物主的普遍认同的风尚宠物殡葬需求将逐渐成为刚需消费目前国内宠物殡葬行业正处于加速起步阶段自2018起宠物殡葬相关企业增量逐渐增多2020年突破1400家考虑到当前国内主要宠物仍处青壮年期产业未来仍将在很长时间内保护快速上升趋势树葬在普通埋葬的基础上在墓地上种植树木或刻碑宠物标本将宠物遗体进行标本制作形式多样宠物骨灰钻石将骨灰放入特制容器继续焚烧为晶石火葬将其火化留存骨灰图国内宠物殡葬相关企业增量已在2020年突破1400家殡葬全流程体系1500殡葬1200900600300纪念仪式下葬火化墓地0制作纪念品怀念仪式2011年前20122014201620182020宠物殡葬相关企业年增量19数据来源观研天下宠物天空朱龙学社国泰君安证券研究02主赛道关注宠物食品医疗洗护等日常需求环节龙头项目21关注强研发品控稳定的工厂与积极向上游拓展的新品牌22形成集团化标准化规范化的医疗集团是宠物医疗赛道趋势23精致养宠提升宠物精细化清洁需求关注创新化高端化的品牌项目20