本期投资提示：
　　广发上证科创板成长ETF（基金代码：588110，场内简称：科创成长ETF）是广发基金旗下的一只策略ETF，于2023年8月23日成立，2023年8月31日上市。基金经理为罗国庆先生。该基金紧密跟踪上证科创板成长指数（指数代码：000690.SH），追求紧密跟踪标的指数、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金管理费率0.50%，托管费率0.10%。
　　科创板运营平稳，成长动能充沛。截至2023年9月5日，已有556家企业登陆科创板，募集资金合计8917.57亿元，当前总市值超6.5万亿。2023年上半年，科创板公司共计实现营业收入6271.73亿元，同比增长4.66%。其中345家公司实现营业收入增长，占比为62.27%，其中72家公司营业收入同比增速超过50%。19.86%的科创板公司在2023年中报的营业收入超过10亿元。其中更有159家公司自2019年以来营业收入保持了持续正增长，占比接近30%。
　　上证科创板成长指数（SSESTARGrowth Index，指数代码：000690，指数简称：科创成长）主要通过从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本股，以反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。科创成长指数定位清晰，以短、中期营业收入及净利润增速为选股标准，突出成份股的成长能力，与科创50指数的定位形成互补，有效拓宽了科创板指数体系覆盖范围。
　　科创成长指数风格偏中小盘，聚焦”硬科技”行业。截止至2023/9/1，指数成分股总市值合计10256.35亿元，平均总市值为205.13亿元，总市值中位数为99.69亿元。科创成长指数覆盖7个申万一级行业。其中权重较大的行业分别为电力设备、电子、医药生物和国防军工，权重占比分别为45.69%、24.13%、12.19%、10.65%。科创成长指数前十大成分股权重合计为47.95%，指数成分股权重相对集中。权重排名前三的股票分别为天合光能、晶科能源、睿创微纳，权重分别为9.72%、5.67%、4.82%。
　　科创成长指数呈现出高弹性特征。2019年12月31日至2023年9月1日的投资区间内，科创成长指数的累计收益率优于科创50，最大回撤高于科创50指数，综合考虑风险调整收益，科创成长的年化夏普比率为0.08，高于科创50的0.02。
　　预计科技成长指数未来几年盈利能力将保持稳定增长。2023年、2024年、2025年其主营业务收入预计将达到4187.91亿元、5134.49亿元、6473.28亿元，增速分别为9.44%、22.60%、26.07%。预计2023年、2024年、2025年上证科创板成长指数的归母净利润分别达到375.54亿元、538.78亿元、714.10亿元，增速分别为-18.43%、43.47%、32.54%
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

研究报告全文：权益量化研究2023年9月6日聚焦硬科技凸显成长性广权益发科创成长ETF投资价值分析量化指数基金产品研究系列报告之一百七十九研究相关研究本期投资提示证广发上证科创板成长ETF基金代码588110场内简称科创成长ETF是广发基金券旗下的一只策略ETF于2023年8月23日成立2023年8月31日上市基金经理为研罗国庆先生该基金紧密跟踪上证科创板成长指数指数代码000690SH追求紧密究证券分析师报宋施怡A0230515070001跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化基金管理费率050托管费率010告songsyswsresearchcom科创板运营平稳成长动能充沛截至2023年9月5日已有556家企业登陆科创板邓虎A0230520070003募集资金合计891757亿元当前总市值超65万亿2023年上半年科创板公司共计denghuswsresearchcom实现营业收入627173亿元同比增长466其中345家公司实现营业收入增长占比为6227其中72家公司营业收入同比增速超过501986的科创板公司在2023年中报的营业收入超过10亿元其中更有159家公司自2019年以来营业收入保持了持联系人续正增长占比接近30宋施怡8621232978187599上证科创板成长指数SSESTARGrowthIndex指数代码000690指数简称科创songsyswsresearchcom成长主要通过从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本股以反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现科创成长指数定位清晰以短中期营业收入及净利润增速为选股标准突出成份股的成长能力与科创50指数的定位形成互补有效拓宽了科创板指数体系覆盖范围科创成长指数风格偏中小盘聚焦硬科技行业截止至202391指数成分股总市值合计1025635亿元平均总市值为20513亿元总市值中位数为9969亿元科创成长指数覆盖7个申万一级行业其中权重较大的行业分别为电力设备电子医药生物和国防军工权重占比分别为4569241312191065科创成长指数前十大成分股权重合计为4795指数成分股权重相对集中权重排名前三的股票分别为天合光能晶科能源睿创微纳权重分别为972567482科创成长指数呈现出高弹性特征2019年12月31日至2023年9月1日的投资区间内科创成长指数的累计收益率优于科创50最大回撤高于科创50指数综合考虑风险调整收益科创成长的年化夏普比率为008高于科创50的002预计科技成长指数未来几年盈利能力将保持稳定增长2023年2024年2025年其主营业务收入预计将达到418791亿元513449亿元647328亿元增速分别为94422602607预计2023年2024年2025年上证科创板成长指数的归母净利润分别达到37554亿元53878亿元71410亿元增速分别为-184343473254风险提示本报告对于基金产品指数的研究分析均基于历史公开信息可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩与表现不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1科创板运行平稳持续高质量发展42科创成长指数聚焦硬科技凸显成长能力621科创成长指数注重个股成长能力622科创成长指数偏中小盘风格723科创成长聚焦硬科技行业724科创成长历史业绩呈现高弹性特征825预计科创成长指数盈利能力将保持稳定增长93广发科创成长ETF是首批以科创成长为标的的ETF104附录1141基金管理人简介1142基金经理简介125风险提示及声明12请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共13页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图1三大板块的定位4图2科创板开板以来募集资金亿元4图3科创板企业2023年中报营业收入同比增速数量分布5图4上证科创板成长指数成分股总市值分布亿元7图5上证科创板成长指数成分股总市值分布范围统计只7图6上证科创板成长指数成分股规模及数量8图7上证科创板成长指数行业权重8图8科创成长指数与科创50指数历史走势对比9图9上证科创板成长指数营业收入预测10图10上证科创板成长指数归母净利润预测10表1上证科创板成长指数前十权重股8表2科创成长与科创50指数业绩对比9表3产品基本信息10请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共13页简单金融成就梦想权益量化研究1科创板运行平稳持续高质量发展2018年11月5日国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制支持上海国际金融中心和科技创新中心建设不断完善资本市场基础制度证监会随后于2019年1月30日发布了关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见明确了科创板精准定位于面向世界科技前沿面向经济主战场面向国家重大需求主要服务于符合国家战略突破关键核心技术市场认可度高的科技创新企业重点支持新一代信息技术高端装备新材料新能源节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业科创板与主板创业板这三大板块定位形成差异推动形成错位发展功能互补有机联系的多层次市场体系全力服务好实体经济发展图1三大板块的定位资料来源证监会申万宏源研究2019年6月13日科创板正式开板截至2023年9月5日已有556家企业登陆科创板募集资金合计891757亿元当前总市值超65万亿图2科创板开板以来募集资金亿元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共13页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究数据截止至2023952023年上半年科创板公司共计实现营业收入627173亿元同比增长466其中345家公司实现营业收入增长占比为6227其中72家公司营业收入同比增速超过501986的科创板公司在2023年中报的营业收入超过10亿元其中更有159家公司自2019年以来营业收入保持了持续正增长占比接近30成长动能充沛图3科创板企业2023年中报营业收入同比增速数量分布资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共13页简单金融成就梦想权益量化研究2科创成长指数聚焦硬科技凸显成长能力21科创成长指数注重个股成长能力上证科创板成长指数SSESTARGrowthIndex指数代码000690指数简称科创成长是中证指数有限公司于2022年11月4日发布指数基日为2019年12月31日主要通过从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本股以反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现科创成长指数编制方法如下1样本空间指数样本空间由满足以下条件的科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成1上市时间超过6个月除非上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位且上市时间超过3个月2非退市风险警示证券2可投资性筛选过去一年日均成交金额排名位于样本空间前903选样方法1对样本空间内符合可投资性筛选条件的证券分别计算如下指标最新季度营收TTM环比增长率最新季度扣非净利润TTM环比增长率过去12个季度营收TTM环比增长率平均过去12个季度扣非净利润TTM环比增长率过去12个季度营收TTM环比增长率回归得到的增长趋势2将上述指标经过极值和标准化处理后得分相加作为综合得分按照综合得分由高到低排名选取排名前50的证券作为指数样本上证科创板成长指数的样本股每季度调整一次样本股调整实施时间分别为每年3月6月9月和12月的第二个星期五的下一交易日权重因子随样本定期调整而调整调整时间与指数样本定期调整实施时间相同在下一个定期调整日前权重因子一般固定不变请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共13页简单金融成就梦想权益量化研究科创成长指数定位清晰以短中期营业收入及净利润增速为选股标准突出成份股的成长能力与科创50指数的定位形成互补有效拓宽了科创板指数体系覆盖范围22科创成长指数偏中小盘风格截至2023年9月1日科创成长指数的50只成分股平均总市值为20513亿元成分股市值偏中小盘风格从成分股总市值分布来看有2只成分股总市值在1000亿元以上有1只成分股总市值大于500亿元小于1000亿元有5只成分股总市值在300-500亿元有17只成分股总市值在100-300亿元另外有25只成分股总市值小于100亿元图5上证科创板成长指数成分股总市值分布范围统计图4上证科创板成长指数成分股总市值分布亿元只资料来源Wind申万宏源研究数据截至202391资料来源Wind申万宏源研究数据截至20239123科创成长聚焦硬科技行业科创成长指数的行业分布较为集中侧重于硬科技行业例如新能源半导体和医疗等截至2023年9月1日科创成长指数覆盖7个申万一级行业其中权重较大的行业分别为电力设备电子医药生物和国防军工权重占比分别为4569241312191065成分股个数分别为16只9只11只和5只请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共13页简单金融成就梦想权益量化研究图6上证科创板成长指数成分股规模及数量图7上证科创板成长指数行业权重资料来源Wind申万宏源研究数据截至202391资料来源Wind申万宏源研究数据截至202391科创成长指数前十大成分股权重合计为4795指数成分股权重相对集中权重排名前三的股票分别为天合光能晶科能源睿创微纳权重分别为972567482指数前十大权重股有5只属于电力设备行业4只属于电子行业1只属于国防军工行业表1上证科创板成长指数前十权重股代码简称权重总市值亿申万一级行业688599SH天合光能97273053电力设备688223SH晶科能源567107700电力设备688002SH睿创微纳48222531国防军工688567SH孚能科技45423939电力设备688005SH容百科技42322686电力设备688037SH芯源微42220342电子688390SH固德威37723584电力设备688385SH复旦微电37042981电子688072SH拓荆科技36646798电子688041SH海光信息362137856电子总计4795资料来源Wind申万宏源研究数据截至20239124科创成长历史业绩呈现高弹性特征科创50指数是由上海证券交易所科创板中市值大流动性好的50只证券组成以此来反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现2019年12月31日至2023年9月1日的投资区间内科创成长指数的累计收益率优于科创50最大回撤高于请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共13页简单金融成就梦想权益量化研究科创50指数呈现出高弹性特征综合考虑风险调整收益科创成长的年化夏普比率为008高于科创50的002图8科创成长指数与科创50指数历史走势对比资料来源Wind申万宏源研究数据区间20191231至202391表2科创成长与科创50指数业绩对比科创成长科创50累计收益率-228-652年化收益率-065-187年化波动率34553134夏普比率008002最大回撤-5433-4959资料来源Wind申万宏源研究数据区间20191231至20239125预计科创成长指数盈利能力将保持稳定增长预计2023年2024年2025年科创成长指数的主营业务收入分别达到418791亿元513449亿元647328亿元增速分别为94422602607预计2023年2024年2025年科创成长指数的归母净利润分别达到37554亿元53878亿元71410亿元增速分别为-184343473254数据取自于Wind请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共13页简单金融成就梦想权益量化研究图9上证科创板成长指数营业收入预测图10上证科创板成长指数归母净利润预测资料来源Wind申万宏源研究数据截至202391资料来源Wind申万宏源研究数据截至2023913广发科创成长ETF是首批以科创成长为标的的ETF广发上证科创板成长ETF基金代码588110场内简称科创成长ETF于2023年8月23日成立2023年8月31日上市基金经理为罗国庆先生该基金紧密跟踪上证科创板成长指数指数代码000690SH追求紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化基金管理费率050托管费率010表3产品基本信息基金全称广发上证科创板成长交易型开放式指数证券投资基金基金简称广发上证科创板成长ETF基金代码588110基金管理公司广发基金管理有限公司跟踪指数代码000690SH基金托管人招商银行股份有限公司基金经理罗国庆基金成立日2023-08-23基金上市日2023-08-31业绩比较基准上证科创板成长指数收益率紧密跟踪标的指数表现追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化正常情况下将日均跟踪投资目标偏离度的绝对值控制在02以内年化跟踪误差控制在2以内管理费率050托管费率010资料来源基金招募说明书申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共13页简单金融成就梦想权益量化研究4附录41基金管理人简介广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日坚持专业创造价值客户利益为上的理念致力成为值得托付的领先全能资产管理机构为客户创造长期可持续的回报截至2022年12月31日公司管理资产规模超15万亿元公司旗下产品线齐全覆盖主动权益债券货币海外投资被动投资量化对冲另类投资等不同类别满足境内外客户多元投资需求凭借优秀的综合实力公司累计荣获九届中国证券报金牛基金管理公司奖项十二届证券时报明星基金公司奖项五届上海证券报金基金TOP公司奖截至2023年9月1日广发基金管理旗下共有34只ETF规模合计66914亿元是目前全市场管理规模最大的ETF管理人之一旗下ETF产品类型主要覆盖规模行业主题数据取自于Wind表3广发基金管理旗下指数型基金产品代码产品简称类型基金规模亿元成立日期管理费托管费率560010广发中证1000ETF规模89712022-07-28050010516970广发中证基建工程ETF行业59452021-06-23050010159938广发中证全指医药卫生ETF行业53132014-12-01050010512980广发中证传媒ETF行业50112017-12-27050010159755广发国证新能源车电池ETF主题49012021-06-15050010512680广发中证军工ETF行业45692016-08-30050010515120广发中证创新药产业ETF主题35892020-12-03050010159952广发创业板ETF规模35552017-04-25015005510510广发中证500ETF规模30132013-04-11050010515600广发中证央企创新驱动ETF主题27192019-09-20015005159801广发国证半导体芯片ETF主题26732020-01-20050010159611广发中证全指电力公用事业ETF行业23952021-12-29050010510360广发沪深300ETF规模22562015-08-20050010159939广发中证全指信息技术ETF行业22412015-01-08050010159940广发中证全指金融地产ETF行业18612015-03-23050010588060广发上证科创板50ETF规模17992021-07-15050010512580广发中证环保产业ETF行业13672017-01-25050010560700广发中证国新央企股东回报ETF主题9672023-05-24050005560880广发中证全指家用电器ETF行业8022022-03-30050010560550广发中证上海环交所碳中和ETF主题7492022-07-11050010588110广发上证科创板成长ETF策略5462023-08-23050010512910广发中证100ETF规模4162019-05-27050010159608广发中证稀有金属主题ETF主题2612021-12-15050010159936广发中证全指可选消费ETF行业2072014-06-03050010请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共13页简单金融成就梦想权益量化研究560980广发中证光伏龙头30ETF主题1522022-11-16050010159907广发国证2000ETF规模1392011-06-03050010517350广发中证沪港深科技龙头ETF主题1162021-05-20050010159507广发国证通信ETF行业1112023-06-08050010159512广发中证全指汽车ETF行业0632023-07-13050010560680广发中证主要消费ETF行业0612022-10-19050010518600广发上海金ETF商品0582020-07-08050010159945广发中证全指能源ETF行业0482015-06-25050010159944广发中证全指原材料ETF行业0252015-06-25050010588320广发中证科创创业50增强策略ETF增强0152022-12-28050005资料来源Wind申万宏源研究规模数据截止至20239142基金经理简介罗国庆先生经济学硕士持有中国证券投资基金业从业证书曾任深圳证券信息有限公司研究员华富基金管理有限公司产品设计研究员广发基金管理有限公司产品经理及量化研究员截至2023年9月1日在管14只基金规模合计28272亿元5风险提示及声明本报告对于基金产品指数的研究分析均基于历史公开信息可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩与表现不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险本报告仅对基金历史业绩进行分析不代表对基金未来资产配置情况的预测本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐投资者阅读本报告时应结合自身风险偏好及风险承受能力充分理解指数编制规则样本股变化历史表现等综合因素可能对指数走势基金产品业绩产生的影响本报告内容仅供参考投资者需特别关注指数编制公司基金公司等官方披露的信息请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共13页简单金融成就梦想权益量化研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组谢文霓021-33388300xiewenniswhysccom华北组肖霞15724767486xiaoxiaswhysccom华南组李昇15914129169lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共13页简单金融成就梦想