核心观点
　　全球电子测量仪器市场稳步发展，千亿市场指日可待。2023年上半年行业维持高景气，部分企业营收、利润延续30%以上增幅。当前行业面临如下趋势：①国产替代政策下，电测仪器公司国内增速整体高于海外；②产品结构持续高端化带动毛利率水平提升；③新品研发、市场开拓使得行业研发费用率、销售费用率仍然维持高位。展望未来，海外巨头技术与规模优势仍然明显，国内企业在高带宽数字示波器、频谱分析仪等领域快速追赶、实现破局；产品迭代成为业绩驱动主要因素，也成为市场关注的催化点。
　　摘要
　　1、电子测量仪器产品种类丰富，千亿全球市场指日可待
　　2022年全球电子测量仪器市场空间预计为951亿元，过去5年CAGR达5.3%，其中数字示波器、射频类仪器等各类通用电子测量仪器合计占比48%。随着下游通信、电子、交通与能源、教育与科研等领域的稳步发展，电子测量仪器全球千亿市场指日可待。当前海外巨头技术与规模优势非常明显，占据高端市场；国内企业努力追赶，通过新品迭代实现破局。随着示波器、频谱分析仪等产品性能指标逐步提升，国内企业迎来国产替代更广阔空间。
　　 2、行业持续高景气，新品迭代是大势所趋
　　我们选取普源精电、鼎阳科技、优利德作为电子测量仪器代表企业，2023H1合计营收10.90亿元，同比+15.21%；合计归母净利润2.26亿元，同比+39.61%。当前电子测量仪器行业处于高景气区间，部分企业营收、利润延续30%以上增幅。
　　行业现状：①下游通信、半导体等行业需求持续增长，但增速仍可能面临阶段性调整；②国产替代政策下电测仪器公司国内增速整体高于海外；③产品结构持续高端化带动毛利率水平提升；④新品研发、市场开拓使得行业研发费用率、销售费用率仍然维持高位。
　　未来趋势：追赶与替代海外企业是国内企业超额增速的来源，新品迭代是大势所趋。3年以内的新产品往往能贡献更高的增速，因此持续突破新产品才能保持营收快速增长。当前国内企业在高带宽数字示波器、频谱分析仪领域快速追赶，成为业绩驱动主要因素、也成为市场关注的催化点。
　　 3、重点关注普源精电、鼎阳科技、优利德
　　普源精电：公司长期聚焦示波器领域，5GHz高带宽数字示波器在国内领先。公司坚持产品高端化、高性价比战略同步推进，一方面通过自研芯片努力实现国际高端产品的突破，13GHz带宽示波器有望推出；另一方面打造高分辨率入门级产品，降低均价以获取更大的份额。新产品的放量，有望驱动公司业绩增速实现快速提升。
　　鼎阳科技：公司打造四大主力产品配套供应能力，其中射频类仪器优势突出。公司掌握1GHz任意波形发生器、4GHz带宽的10-bit/12-bit高分辨率数字示波器、40GHz射频微波信号发生器、26.5GHz的高端频谱分析仪、26.5GHz的四端口矢量网络分析仪等相对较高档次产品。公司不断提升产品档次和性能，完善产品矩阵；2023H1公司综合毛利率首次突破60%，盈利能力在行业内领先。
　　优利德：公司作为传统电子电工仪表龙头，大力拓展仪器领域。2023年上半年公司测试仪器产品线营收同比+29.60%，在四大产品线中显著领先。公司2022年发布2.5GHz带宽示波器，奠定了公司往高带宽方向发展的基础；2023H1公司进一步发布4GHz带宽示波器新产品，不断追赶国内先进水平，逐步成为示波器领域新秀。
　　风险分析：1）产品高端化进展不及预期；2）电子元器件进口依赖风险。

研究报告全文：证券研究报告行业深度电子测量仪器半年报综述行业持续高景气新品迭代是大势所趋仪器仪表系列深度分析师吕娟分析师李长鸿lyujuancsccomcnlichanghongcsccomcn021-68821610010-81158042SAC执证编号S1440519080001SAC执证编号S1440523070001SFC中央编号BOU764发布日期2023年9月6日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明核心观点核心观点全球电子测量仪器市场稳步发展千亿市场指日可待2023年上半年行业维持高景气部分企业营收利润延续30以上增幅当前行业面临如下趋势国产替代政策下电测仪器公司国内增速整体高于海外产品结构持续高端化带动毛利率水平提升新品研发市场开拓使得行业研发费用率销售费用率仍然维持高位展望未来海外巨头技术与规模优势仍然明显国内企业在高带宽数字示波器频谱分析仪等领域快速追赶实现破局产品迭代成为业绩驱动主要因素也成为市场关注的催化点摘要1电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待2022年全球电子测量仪器市场空间预计为951亿元过去5年CAGR达53其中数字示波器射频类仪器等各类通用电子测量仪器合计占比48随着下游通信电子交通与能源教育与科研等领域的稳步发展电子测量仪器全球千亿市场指日可待当前海外巨头技术与规模优势非常明显占据高端市场国内企业努力追赶通过新品迭代实现破局随着示波器频谱分析仪等产品性能指标逐步提升国内企业迎来国产替代更广阔空间2行业持续高景气新品迭代是大势所趋我们选取普源精电鼎阳科技优利德作为电子测量仪器代表企业2023H1合计营收1090亿元同比1521合计归母净利润226亿元同比3961当前电子测量仪器行业处于高景气区间部分企业营收利润延续30以上增幅行业现状下游通信半导体等行业需求持续增长但增速仍可能面临阶段性调整国产替代政策下电测仪器公司国内增速整体高于海外产品结构持续高端化带动毛利率水平提升新品研发市场开拓使得行业研发费用率销售费用率仍然维持高位2核心观点未来趋势追赶与替代海外企业是国内企业超额增速的来源新品迭代是大势所趋3年以内的新产品往往能贡献更高的增速因此持续突破新产品才能保持营收快速增长当前国内企业在高带宽数字示波器频谱分析仪领域快速追赶成为业绩驱动主要因素也成为市场关注的催化点3重点关注普源精电鼎阳科技优利德普源精电公司长期聚焦示波器领域5GHz高带宽数字示波器在国内领先公司坚持产品高端化高性价比战略同步推进一方面通过自研芯片努力实现国际高端产品的突破13GHz带宽示波器有望推出另一方面打造高分辨率入门级产品降低均价以获取更大的份额新产品的放量有望驱动公司业绩增速实现快速提升鼎阳科技公司打造四大主力产品配套供应能力其中射频类仪器优势突出公司掌握1GHz任意波形发生器4GHz带宽的10-bit12-bit高分辨率数字示波器40GHz射频微波信号发生器265GHz的高端频谱分析仪265GHz的四端口矢量网络分析仪等相对较高档次产品公司不断提升产品档次和性能完善产品矩阵2023H1公司综合毛利率首次突破60盈利能力在行业内领先优利德公司作为传统电子电工仪表龙头大力拓展仪器领域2023年上半年公司测试仪器产品线营收同比2960在四大产品线中显著领先公司2022年发布25GHz带宽示波器奠定了公司往高带宽方向发展的基础2023H1公司进一步发布4GHz带宽示波器新产品不断追赶国内先进水平逐步成为示波器领域新秀风险分析1产品高端化进展不及预期2电子元器件进口依赖风险3目录一电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待11电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待12示波器测量模拟信号的时域特征2022年全球市场约94亿13射频仪器模拟分析信号频域特征2022年全球市场约155亿14波形发生器测试信号激励源2022年全球市场约23亿元15电源及电子负载供电或消耗功率2022年全球市场约68亿元16万用表测量基本电参数2022年全球市场约63亿元17芯片自研产品高端化之大势所趋18海外巨头技术与规模优势明显国内企业快速追赶二行业持续高景气新品迭代是大势所趋三风险分析11电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待111电子测量产业上游主要为主动被动电子元件下游应用于工业教育等各领域行业上游主要有电子元器件厂商电子材料厂商机电产品厂商机械加工厂商和电子组装厂商等行业中游主要为电子测量仪器服务商包括数字示波器等通用电子测量仪器以及光纤测试仪器等专用电子测量仪器行业下游主要包括教育与科研工业生产通信行业航空航天交通与能源消费电子等其他电子设备有关的企业图表产业链上游为零部件供应商中游为电子测量仪器服务商下游应用于科研工业等各领域以2022数据为例上游零部件供应商组装厂中游电子测量仪器服务商下游应用领域主动电子元件合计教育与科研电子测量仪器市场空间全球亿元中国亿元IC芯片二极管三极管91543467存储器等主要通用电子测量仪器市场空间全球4028亿元中国1487亿元工业生产被动电子元件数字示波器市场空间全球943亿元中国337亿元电容电阻电感RCL射频类仪器市场空间全球1548亿元中国496亿元通信行业被动射频器件耦合器滤波器天线等波形发生器市场空间全球234亿元中国76亿元PCB航空航天电源及电子负载市场空间全球677亿元中国224亿元大规模印制电路板加工组装等交通与能源数字万用表市场空间全球亿元中国亿元其他原材料供应商625353包含功率仪放大器等通用电子测量仪器以探头漆包线等其他及专用电子测量仪器消费电子等资料来源TechnavioMarketandMarkets普源精电公告弗若斯特沙利文中研普华产业研究院中信建投注主要通用电子测量仪器包括数字示波器射频类仪器波形发生器电源及电子负载数字万用表511电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待112电子测量仪器分为通用专用两大类通用电子测量仪器测量基本的电参数且应用范围广测量测试仪器是用于检测测量观测计算各种物理量物质成分物性参数等的器具或设备是仪器仪表产业的核心门类之一电子测量仪器产品种类繁多应用范围广泛按照使用领域的不同可分为通用仪器和专用仪器其中专用测量仪器以某一个或几个专用功能为目的如光纤测试仪器电磁兼容EMC测试设备等通用电子测量仪器测量基本的电参数应用范围广市场需求量大通用电子测量仪器领域其产品主要包括数字示波器射频类仪器波形发生器电源及电子负载产品万用表等图表电子测量仪器分为专用通用两大类观测分析和记录各种电信号的变化将肉眼看不见的信号转化为可视化专用电子测量仪器示波器图像以便进行信号分析和处理针对特定对象的测量器具用于满足专业性泛指对频域信号进行测试分析或产生射频微波频段的信号发生器等产品较强的功能需求设计制造难度高应用范射频类仪器主要有频谱信号分析仪微波射频源矢量网络分析仪微波功率计等电围较小需求量不高如光纤测试仪器电磁兼容EMC测试设备等子波形发生器是一种能产生各种频率波形和幅度电信号的设备在测量各类电子系统测的振幅特性频率特性传输特性及其他电参数时常被用作激励源量主要用于给测试对象供电或者吸收测试对象产生的电能并对测试回路的仪通用电子测量仪器电源及电子负载电能进行测量分析器万用表多用途电子测量仪器主要用于准确测量电压电流等基本电学量以及电测量基本电参量应用范围广市场需求量路故障诊断等大其他仪器其他用于电气参数测量的通用仪器如各类放大器电桥等资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投611电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待1132022年全球中国电子测量仪器市场空间分别为951347亿元中国市场增速快于全球全球市场增速较为平稳有望突破千亿市场受益于全球经济的增长工业技术水平的提升全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态2017-2022年全球电子测量仪器市场CAGR为53并于2022年达到9514亿元预计2022-2025年CAGR为57且其增长边际加速并于2025年市场空间达到11248亿元中国市场增速显著快于全球全球占比提升受益于中国政策的大力支持和下游新产业的快速发展2017-2022年中国电子测量仪器市场CAGR为109快于全球并于2022年达到3467亿元约占全球市场的比重约三分之一预计2022-2025年CAGR为68并于2025年市场空间达到4229亿元图表2022年全球电子测量仪器市场规模合计9514亿元图表2022年中国电子测量仪器市场规模合计3467亿元全球电子测量仪器市场规模亿元全球同比右轴中国电子测量仪器市场规模亿元中国同比右轴12001125254504234510623931002951400368401000899895892915203473503143293528830180073415300306596802502072560010187200172204005150151001020005050-500201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投711电子测量仪器产品种类丰富千亿全球市场指日可待1142022年专用通用电子测量仪器的市场占比分别为5248全球电子测量仪器包含专用电子测量仪器通用电子测量仪器2022年占比分别为521479其中1专用电子测量仪器包括针对特定对象的如光纤测试仪器电磁兼容EMC测试仪器等专用测试设备产品种类繁多空间价值较大2通用电子测量仪器以数字示波器射频类仪器波形发生器电源及电子负载万用表五类仪器为主且为公司主要营收来源其合计占比为423其他产品包括LCR计数仪功率仪电桥等占比为43五类主要通用电子测量仪器中2022年数字示波器射频类仪器波形发生器电源及电子负载万用表的全球市场占比分别为23438458168155全中国市场占比分别为22733451151237图表2022年全球电子测量仪器占比图表2022年全球主要通用测量仪器图表2022年中国主要通用测量仪器数字万用表155通用电子数字示数字万数字示测量仪电源及波器用表波器器主专用电子电子负234电源及237227要423测量仪器载电子负521168载射频类通用电子射频类151测量仪仪器仪器波形发384334器其他波形发55生器生器5851资料来源弗若斯特沙利文TechnavioMarketsand资料来源弗若斯特沙利文TechnavioMarkets资料来源弗若斯特沙利文TechnavioMarkets中研普华产业研究院中信建投andMarkets中研普华产业研究院中信建投MarketsandMarkets中研普华产业研究院中信建投812示波器测量模拟信号的时域特征2022年全球市场约94亿121产品一示波器测量信号的时域特征数字示波器成为行业主流示波器频谱分析仪可以分别测量模拟信号时域频域的不同特征1时域即时间域自变量是时间即横轴是时间纵轴是信号的变化其动态信号是描述信号在不同时刻取值的函数示波器用来观测分析和记录各种时域电信号的变化2频域即频率域自变量是频率即横轴是频率纵轴是该频率信号的幅度也就是通常说的频谱图射频类仪器对射频信号进行测试分析或产生射频微波频段的信号示波器的主要用途是显示电子信号电子信号会以波形或脉冲的形式出现通过观察示波器上显示的信号可以确定电子系统的某个元器件是否在正常工作图表模拟信号的时域频域特征图表示波器用于显示电子信号电子信号波形或脉冲横轴时间纵轴功率强度资料来源电子工程世界中信建投资料来源是德科技官网中信建投912示波器测量模拟信号的时域特征2022年全球市场约94亿121产品一示波器测量信号的时域特征数字示波器成为行业主流示波器产品类型包括模拟示波器数字存储示波器DSO和混合信号示波器MSO模拟示波器使用阴极射线管来显示波形屏幕上涂有荧光物质只要被电子束集中就会发光当连续的荧光点亮起时可以看到信号的再现图形模拟示波器常用来测试要求实时显示并且变化很快的信号但是无法实现波形的固定和自动测量数字示波器包括数字存储示波器混合信号示波器等DSO输入一个信号通过模数转换器将信号数字化可使示波器执行各种波形测量同时信号可以无限期地存放在存储器中当前数字示波器成为行业主流图表数字存储示波器的工作原理分类原理优缺点优点用于测试要求实时显示并且变化很快的信号荧光点会继续发光一段时间而使用阴极射线管来显示波形屏幕上不会马上消失可以在几个彼此重叠的示波器迹线上看到信号的毛刺或不规则性涂有荧光物质只要被电子束集中就模拟示波器缺点无法使显示画面固定从而使波形停留较长的时间当荧光物质不再发会发光当连续的荧光点亮起时可光时该部分的信号也随之消失此外无法自动执行波形测量必须使用显示屏以看到信号的再现图形上的网格线进行手动测量DSO输入一个信号并通过模数转优点数据以数字形式表示可使示波器执行各种波形测量信号可以无限期地存数字存储示波器DSO换器将其数字化放在存储器中也可打印或通过闪存LANUSB或DVD-RW传输到计算机中能够触发和显示模拟与数字信号的混混合信号示波器MSO优点同时监测模拟信号与数字信号合信号示波器资料来源是德科技中信建投1012示波器测量模拟信号的时域特征2022年全球市场约94亿121产品一示波器测量信号的时域特征数字示波器成为行业主流数字示波器的主要指标包括带宽采样率通道存储深度波形捕获率示波器连通性等1带宽带宽决定了能够准确显示与测试的信号范围以频率表示足够的带宽可以支撑示波器准确再现真实的信号例如分别用20MHz100MHz的示波器对20MHz的方形信号进行观测后者显示更为准确2采样率示波器的采样率是指每秒可采集的样本数量一般为带宽的25-3倍显然每秒采集的样本越多显示的波形就越清晰准确3通道通道是指示波器的独立输入示波器通道的数量介于2到20个之间通常是2或4个具体可分为数字通道和模拟通道4波形捕获率每次波形采集之间都会出现一段静寂时间也称死区时间捕获率越快意味着死区时间越短可捕获到偶发事件或毛刺的机率就越高图表数字示波器主要指标及含义图表数字示波器带宽采样率通道波形捕获率示意指标含义带宽带宽决定了能够准确显示与测试的信号范围示波器的采样率是指每秒可采集的样本数量一般为带宽采样率的25-3倍通道是指示波器的独立输入示波器通道的数量介于2到带宽20M左100M右带宽采样率采样率每个周期产生2个通道20个之间包括数字通道和模拟通道的示波器分别观察20M的方波信号左7个右数据点的波形指可以存储的采样或数据点的数量示波器的存储器深度存储深度越大以全采样速率来采集波形的时间就越久示波器采集和更新波形显示的速率捕获率越快意味着波形捕获率死区时间越短可捕获到偶发事件或毛刺的机率就越高USB端口DVD-RW光驱外置硬盘和外部显示器端口示波器连通性波形捕获率静寂时间死区时间示通道8数字4模拟12通道数字示波等意图圆圈指出的偶发事件将不显示器示意图资料来源是德科技中信建投资料来源电子工程世界是德科技中信建投1112示波器测量模拟信号的时域特征2022年全球市场约94亿122产品一示波器2022年全球中国市场空间分别为9434亿元全球市场2017-2022年全球示波器市场CAGR为45并于2022年市场空间达到943亿元预计2022-2025年CAGR为62市场规模逐步突破百亿大关中国市场2017-2022年中国示波器市场CAGR为81并于2022年市场空间达到337亿元预计2022-2025年CAGR为77图表2022年全球示波器市场规模合计943亿元图表2022年国内示波器市场规模合计337亿元亿元亿元全球示波器市场规模全球同比右轴中国示波器市场规模中国同比右轴11342120107104510010139403690100948883480823531767578297080717063027252360252160420502040402153010202005100-2000201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投1213射频仪器模拟分析信号频域特征2022年全球市场约155亿131产品二射频类仪器对射频信号进行模拟分析按照功能产品分为三大类射频是一种高频交流变化的电磁波其广泛应用于WI-FI蓝牙GPSNFCRFID等各领域射频类仪器按照功能可大致分为三类包括模拟信号发生的射频微波信号发生器负责信号接收的频谱信号分析仪和测量电子元器件的矢量网络分析仪在此三类产品基础上衍生出的其他类型产品如综测仪噪声测试仪功率计等射频类仪器泛指对射频信号进行模拟测量分析的仪器从频域调制域时域阻抗域等对射频信号进行测量和分析1频谱分析仪频谱信号分析仪能够以模拟或数字方式显示信号的频域特性实现信号失真度调制度稳定度等参数的测量不同频率范围的分析仪应用领域也有所差异经济性产品主要应用于手机通信等领域高端产品应用于国防航空等2射频微波信号发生器为测试仪器提供正确的测试条件以便测量被测单元的输出信号是射频微波领域开发的基本仪器图表射频类仪器可以分为三大类图表频谱信号分析仪示意图频谱信号分析仪负责信号接受射频射频微波信号发生器衍生产品类综测仪噪声测量仪仪模拟信号发生器功率计等矢量网络分析仪横轴频率范围测量电子元器件纵轴功率强度资料来源普源精电公告中信建投资料来源普源精电官网中信建投1313射频仪器模拟分析信号频域特征2022年全球市场约155亿132产品二射频类仪器2022年全球中国市场空间分别为15550亿元全球市场2017-2022年全球射频类仪器市场CAGR为48并于2022年市场空间达到1548亿元预计2022-2025年CAGR为54中国市场2017-2022年中国射频类仪器市场CAGR为61并于2022年市场空间达到496亿元预计2022-2025年CAGR为72在电子测量行业中无线通信与射频微波测试仪器的应用场景与通信行业紧密联系收益5G技术的快速推广中国市场增速快于全球国内射频类仪器市场基本被国外品牌垄断以普源精电为例2021年射频类仪器产品线总收入为070亿元仅占国内射频类仪器市场的15该市场仍基本由国外产品垄断未来国产替代的空间巨大图表2022年全球射频类仪器市场规模合计1548亿元图表2022年中国射频类仪器市场规模合计496亿元亿元亿元全球射频类仪器不含综测仪市场规模全球同比右轴中国射频类仪器不含综测仪市场规模中国同比右轴20018197081736118016585771556053160144136750614012512950461181211226414312037395540343610044308033602024021020110000201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投1414波形发生器测试信号激励源2022年全球市场约23亿元141产品三波形发生器可以产生各种频率波形和幅度电信号常作为测试信号激励源波形发生器是一种能产生各种频率波形和幅度电信号的设备在测试各类电子系统的振幅特性频率特性传输特性及其他电参数时波形发生器常被用作提供测试信号的激励源波形发生器产品类型主要包括函数波形发生器任意波形发生器脉冲波形发生器等波形发生器的功能主要为检验检定极限余量测试1检验检定在产品的调试阶段波形发生器需要发出标准规定的信号作为待测网络的激励源通过测量并记录被测网络的响应然后将记录的结果与标准规定的指标进行对照并且得出检验的结论2极限余量测试新开发的工控数据调理模块波形源需要在其提供的信号中增加已知的数量和类型可重复的失真或损伤通过控制失真或损伤相关的参数可以对被测件进行极限余量测试图表波形发生器的主要产品分类图表波形发生器的产品示意图及功能能产生某些特定的周期性时间函数波函数波形发生器形正弦波方波三角波锯齿波和脉冲波等信号波形综合具有其它信号源波形生成能力发任意波形发生器因而适合各种仿真实验的需要生器包括正弦波信号源脉冲发生器扫其他描发生器合成信号源等检验检定极限余量测试资料来源普源精电公告中信建投资料来源鼎阳科技安泰测试中信建投1514波形发生器测试信号激励源2022年全球市场约23亿元142产品三波形发生器2022年全球中国市场空间分别为238亿元全球市场2017-2022年全球波形发生器市场CAGR为49并于2022年市场空间达到234亿元预计2022-2025年CAGR为26中国市场2017-2022年中国波形发生器CAGR为47并于2022年市场空间达到76亿元预计2022-2025年CAGR为41随着现代电子技术的发展现代电子测量工作对波形发生器的性能提出了更高的要求不仅要求能产生标准波形还能根据需要产生任意波形且对操作性波形质量输出频率范围和稳定性精确度及分辨率都有很高的要求以高速数字取样为核心的时域测试正在成为现代电子测试技术的主流方向图表2022年全球波形发生器市场规模合计234亿元图表2022年中国波形发生器市场规模合计76亿元亿元亿元全球波形发生器市场规模全球同比右轴中国波形发生器市场规模中国同比右轴3091062525862489808225237652278732021666918197632018186575961465155344103322251110000201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投1615电源及电子负载供电或消耗功率2022年全球市场约68亿元151产品四电源及电子负载电源用于给电子产品供电而电子负载用于吸收或消耗功率电源及电子负载主要用于给测试对象供电或者吸收测试对象产生的电能具体可以分为直流电子负载交流电子负载两大类电子负载和电源完全相反电源用于给电子产品供电而电子负载用于吸收或消耗功率根据双极性电源笛卡尔坐标系电源可在全部四个象限中运行在第1象限和第3象限中双极性电源提供功率电流从正极电压端子流出表现为电源在第2象限和第4象限中双极性电源消耗功率电流流入正极电压端子表现为负载电子负载最常见的工作模式有恒流CC恒压CV恒功率CP和恒电阻CR模式将电子负载编程为某一模式后它将保持该模式直到模式发生变化为止电子负载主要用于电源和耗电器件的测试具体应用包括电源转换器和逆变器测试不间断电源UPS电池和燃料电池太阳能电池板等图表双极性电源笛卡尔坐标系图表电子负载常见的四种工作模式图表电子负载的下游应用情况测试DC-DCAC-DC和DC-AC的快捷方电源转换器法在输出端应用电子负载可以仿真上电过和逆变器测程中的产品可以使用不同等级的负载来进试行最小和最大输入开启电压电平纹波和噪声测量负载和电源调整等测试负载组测试可以验证UPS在不同负载条件下不间断电源提供所需电力的能力以及电压稳定性和控UPS恒流工作恒压工作制系统的效率电子负载可以通过编程输出包括快速跳变的电池和燃料各种负载曲线使用户能够测试电池充电和电池放电循环的特征曲线太阳能电池以较低的成本供应大电流使用CV模式捕板获I-V曲线或增加电压以便进行电流测量电子负载进行编程以仿真产品的各种功率便携式器件状态如睡眠模式节能模式和全功率模式恒电阻工作恒功率工作从而执行功耗测试资料来源是德科技中信建投资料来源是德科技中信建投资料来源是德科技中信建投1715电源及电子负载供电或消耗功率2022年全球市场约68亿元152产品四电源及电子负载2022年全球中国市场空间分别为6822亿元全球市场2017-2022年全球电源及电子负载市场CAGR为50并于2022年市场空间达到677亿元预计2022-2025年CAGR为49中国市场2017-2022年中国电源及电子负载CAGR为52并于2022年市场空间达到224亿元预计2022-2025年CAGR为50图表2022年全球电源及电子负载市场规模合计677亿元图表2022年中国电源及电子负载市场规模合计224亿元亿元全球电源及电子负载市场规模全球同比右轴亿元中国电源及电子负载市场规模中国同比右轴90630678267525807124685252257064216120555819605342017184495116175031534030210220151100000201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投资料来源普源精电公告弗若斯特沙利文中信建投1816万用表测量基本电参数2022年全球市场约63亿元161产品五万用表及数字采集器主要用于测量基本电参数实现现场实时数据采集与处理万用表多用途电子测量仪器主要用于准确测量电压电流等基本电学量以及电路故障诊断等通常包括安培计电压表欧姆计等数据采集器具有现场实时数据采集处理功能的自动化设备具备实时采集自动存储即时显示即时反馈自动处理自动传输功能为现场数据的真实性有效性实时性可用性提供了保证以普源精电为例数据采集开关系统支持320通道6位半精度的数据采集可用于研发阶段的产品性能测试及生产过程中的自动化测试针对多测试点和多种信号测量应用模块化设计的采集开关系统将精密的测量功能与灵活的信号连接功能结合可提供丰富的测试测量解决方案万用表及数据采集器产品可广泛应用于通信行业教育与科研工业生产系统集成等领域图表普源电源及电子负载万用表及数字采集器探头等多种通用电子测量仪器综合发展产品图片产品技术平台主要产品系列产品参数用途下游应用场景度数分辨率内置万用表65位65位数字万用表DM3068年直流电压准确度单机最多通道数00035万用表主要用于准确台式万用表可用于测量电压电流等基IoT新能源汽车度数分辨率内置万用表55位本电学量以及电路故万用表及数据采电子研发测试55位数字万用表DM3058E年直流电压准确度单机最多通道数障诊断等数据采集集器生产制造及维修等0015器是一种具有现场实手持万用表常用于便时数据采集处携式现场测试等理功能的自动化设备度数分辨率内置万用表65位数据采集开关系统M300年直流电压准确度单机最多通道数00035320位资料来源普源精电公告中信建投1916万用表测量基本电参数2022年全球市场约63亿元162产品五万用表及数字采集器2022年全球中国市场空间分别为6335亿元全球市场2018-2022年全球数字万用表市场CAGR为45并于2022年市场空间达到625亿元预计2022-2024年市场CAGR为43中国市场2022年中国数字万用表市场空间为353亿元同比增长73在电子电工仪表领域万用表钳形表是用量最大用途最广的基础测量仪表电子设备在各种最终用户行业中的普及率提升以及万用表的低成本和多功能特性的技术迭代驱动数字万用表亚洲市场高速成长图表2022年全球数字万用表市场规模合计625亿元图表2022年中国数字万用表市场规模合计353亿元亿元亿元全球数字万用表市场规模全球同比右轴中国数字万用表市场规模中国同比右轴80060040140681352670065535328562550030251205735982861600553305242565100400500258040030020603001520040200101001005200000000020182019202020212022E2023E2024E20182019202020212022E资料来源MarketandMarkets中研普华产业研究院中信建投资料来源MarketandMarkets中研普华产业研究院中信建投20