宏观：8月国内制造业景气水平进一步改善。中国8月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。8月财新中国制造业PMI为51.0，重回临界点以上，指数较7月回升1.8个百分点，创下6个月来最快增速，显示制造业景气改善。美国二季度GDP下修至2.1%，较首次预估数据下调了0.3个百分点；PCE下修至3.7%，预估为3.8%，初值为3.8%。
　　钢：多个一、二线城市落实“认房不认贷”政策。本周螺纹钢产量环比明显下降1.79%，消耗量环比明显下降5.62%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比微幅下降0.26%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动明显下跌，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
　　新能源金属：商务部近期将促进新能源汽车贸易合作。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为20.55万元/吨，环比明显下跌7.85%；国产56.5%氢氧化锂价格为19.00万元/吨，环比明显下跌4.52%；本周MB标准级钴环比明显下跌3.62%，四氧化三钴环比明显下跌3.39%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为20225美元/吨，环比明显下跌3.23%。
　　工业金属：Codelco下调2023年铜目标产量至131-135万吨。本周LME铜现货结算价为8360美元/吨，环比微幅下跌0.26%，LME铝现货结算价为2166美元/吨，环比明显上涨1.95%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、山东、内蒙、云南环比均明显上升。
　　金：美国8月小非农低预期，失业率意外环比上升。本周COMEX金价环比小幅上涨1.20%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升20.92%。美国8月ADP就业人数录得17.7万人，为3月份以来最低，不及预期的19.5万人。美国8月非农新增就业人数为18.7万人，高于预期的17万人。美国8月失业率意外环比上升0.3个百分点，达到3.8%，创一年半以来新高。
　　投资建议与投资标的
　　钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，增持)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。
　　工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动

研究报告全文：行业研究行业周报有色钢铁行业地产政策再加码关注顺周期板块的持续看好维持国家地区中国改善行业有色钢铁行业报告发布日期2023年09月05日有色钢铁行业周观点2023年第35周核心观点宏观8月国内制造业景气水平进一步改善中国8月制造业PMI为497比上月上升04个百分点制造业景气水平进一步改善8月财新中国制造业PMI为510重回临界点以上指数较7月回升18个百分点创下6个月来最快增速显示制造业景气改善美国二季度GDP下修至21较首次预估数据下调了03个百分点PCE下修至37预估为38初值为38钢多个一二线城市落实认房不认贷政策本周螺纹钢产量环比明显下降179消耗量环比明显下降562钢材社会库存和钢厂库存总和环比微幅下刘洋021-633258886084降026考虑一个月库存周期长流程成本月变动明显上升短流程成本月变liuyang3orientseccomcn动明显上升普钢综合价格指数月变动明显下跌长流程螺纹钢毛利环比明显下执业证书编号S0860520010002降短流程螺纹钢毛利环比明显下降香港证监会牌照BTB487新能源金属商务部近期将促进新能源汽车贸易合作本周国产995电池级碳李一冉liyiranorientseccomcn酸锂价格为2055万元吨环比明显下跌785国产565氢氧化锂价格为执业证书编号S0860523040001滕朱军tengzhujunorientseccomcn1900万元吨环比明显下跌452本周MB标准级钴环比明显下跌362执业证书编号S0860523080008四氧化三钴环比明显下跌339镍方面本周LME镍现货结算价格为20225美元吨环比明显下跌323工业金属Codelco下调2023年铜目标产量至131-135万吨本周LME铜现货结孟宪博mengxianboorientseccomcn算价为8360美元吨环比微幅下跌026LME铝现货结算价为2166美元李柔璇lirouxuanorientseccomcn吨环比明显上涨195盈利方面本周电解铝盈利新疆山东内蒙云南环比均明显上升8COMEX金美国月小非农低预期失业率意外环比上升本周金价环比小幅上涨120黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升2092美国8月ADP就稳增长方案出炉关注有色钢铁产业结构2023-08-27业人数录得177万人为3月份以来最低不及预期的195万人美国8月非升级有色钢铁行业周观点2023年农新增就业人数为187万人高于预期的17万人美国8月失业率意外环比上第34周国常会再提扩内需持续关注钢铝铜投资2023-08-20升03个百分点达到38创一年半以来新高机会有色钢铁行业周观点2023年第33周投资建议与投资标的云南电解铝复产接近尾声关注需求拐2023-08-13点有色钢铁行业周观点2023年第钢特钢方面建议关注受益于风电汽车和油气景气回升的公司如广大特材32周688186买入中信特钢000708买入不锈钢方面建议关注甬金股份603995买入久立特材002318买入武进不锈603878未评级火电高端用管建议关注盛德鑫泰300881买入军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399买入以及与钼相关且基本面健康的金钼股份601958未评级洛阳钼业603993未评级新能源金属建议关注资源自给率较高的永兴材料002756增持天齐锂业002466未评级中矿资源002738未评级等锂资源丰富的企业工业金属关注资源端龙头企业如神火股份000933未评级天山铝业002532未评级关注金属新材料各细分赛道如软磁粉芯的铂科新材300811买入永磁材料的金力永磁300748买入涂炭铝箔的鼎胜新材603876买入贵金属优选受益于加息退潮的黄金建议关注山东黄金600547未评级中金黄金600489未评级紫金矿业601899未评级风险提示宏观经济增速放缓原材料价格波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善目录1核心观点地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善611宏观8月国内制造业景气水平进一步改善612钢二季度货币政策执行报告称适时调整优化房地产政策613新能源金属商务部近期将促进新能源汽车贸易合作614工业金属Codelco下调2023年铜目标产量至131-135万吨615黄金美国8月小非农低预期失业率意外环比上升72钢多个一二线城市落实认房不认贷政策821供需螺纹钢消耗量环比明显下降产量环比明显下降822库存钢材库存环比微幅下降同比小幅上升923成本长流程环比微幅上升短流程环比微幅下降1024钢价普钢综合价格指数环比小幅上涨1325盈利长流程螺纹钢毛利环比明显上升短流程螺纹钢毛利环比明显上升1426重要行业及公司新闻153新能源金属商务部近期将促进新能源汽车贸易合作1831供给8月碳酸锂环比明显上升3068月氢氧化锂环比微幅上升0281832需求7月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长3075和31521933价格锂价环比明显下跌钴环比明显下跌伦镍环比明显下跌2134重要行业及公司新闻224工业金属Codelco下调2023年铜目标产量至131-135万吨2741供给TCRC环比明显下降2742需求8月中国PMI环比微幅上升8月美国PMI环比微幅上升2943库存LME铜库存月环比大幅上升LME铝库存月环比小幅上升2944盈利新疆山东内蒙云南环比均明显上升3045价格铜价环比微幅下跌铝价环比明显上涨3246重要行业及公司新闻335金美国8月小非农低预期失业率意外环比上升3851价格与持仓金价环比小幅上涨黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升3852美7月零售基本符合预期金价环比小幅上涨386板块表现本周钢铁有色表现优异40投资建议42有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善风险提示42图表目录图1本周螺纹钢消耗量单位万吨8图2合计产量季节性变化单位万吨9图3长短流程螺纹钢产能利用率单位9图4钢材社会库存季节性变化单位万吨10图5钢材钢厂库存季节性变化单位万吨10图6铁矿元湿吨和铁精粉价格元吨10图7喷吹煤和二级冶金焦价格单位元吨11图8废钢价格走势单位元吨11图9长流程短流程炼钢钢坯成本对比单位元吨12图10铁水与废钢价差即时元吨13图11电炉-转炉成本差元吨13图12综合价格指数与钢坯价格指数走势单位元吨14图13螺纹钢分工艺盈利情况单位元吨14图14碳酸锂氢氧化锂产量单位实物吨18图15钴矿钴中间品进口量单位吨18图16红土镍矿进口量单位吨18图17镍生铁产量单位金属量千吨18图18电解镍硫酸镍产量单位吨19图19中国新能源乘用车产量单位辆19图20中国新能源乘用车销量单位辆19图21按电池类型中国动力电池产量单位MWH20图22按电池类型中国动力电池装机量单位MWH20图23中国动力电池产量单位MWH20图24中国不锈钢表观消费量单位万吨20图25印尼不锈钢产量万吨20图26锂辉石精矿6CIF中国-平均价单位美元吨21图27碳酸锂氢氧化锂价格单位元吨21图28硫酸钴元吨和四氧化三钴右轴元吨价格22图29平均价MB标准级钴单位美元磅22图30电池级硫酸镍元吨8-12高镍生铁价格右轴元镍点22图31LME镍价美元吨和沪伦比右轴22图3226干净铜精矿粗炼费TC美元干吨27有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善图33ICSG全球精炼铜产量原生再生单位千吨27图34ICSG原生精炼铜产量单位千吨27图35进口数量废铜累计值吨28图36电解铝在产产能和开工率右轴28图37电解铝产量单位万吨28图38未锻造的铝及铝材累计进口数量吨28图39美国中国欧元区摩根大通PMI29图40电网电源基本建设投资完成额29图41房屋新开工面积竣工面积万平方米29图42汽车新能源汽车产量单位万辆29图43铜交易所库存吨LMECOMESHFE30图44LME铝库存吨30图45氧化铝价元吨31图46动力煤价山西焦末内蒙古元吨31图47主要省份电解铝完全成本元吨31图48主要省份电解铝盈利元吨32图49铜现货价美元吨33图50铝现货价美元吨33图51COMEX黄金非商业净多头持仓数量38图52COMEX黄金收盘价美元盎司38图53美国10年期国债收益率39图54美国CPI当月同比39图55有色板块指数与上证指数比较40图56钢铁板块指数与上证指数比较40图57本周申万各行业涨幅排行榜41图58有色板块涨幅前十个股41图59钢铁板块收益率前十个股41表1本周主要钢材品种周产量单位万吨8表2本周长短流程螺纹钢产能利用率9表3本周钢材库存指标表现单位万吨9表4本周国内矿和进口矿价格单位元吨10表5本周焦炭及废钢价格单位元吨11表6主要钢材品种长短流程成本测算单位元吨12表7综合价格指数分区域价格指数与分品种价格指数单位元吨13表8分品种盈利情况单位元吨14表9新能源金属价格单位元吨21有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善表10LME铜铝总库存30表11主要省份电解铝完全成本元吨31表12主要省份电解铝盈利元吨32表13LME铜价和铝价美元吨33表14COMEX金价和总持仓38表15有色板块钢铁板块指数与上证指数比较40有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善1核心观点地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善11宏观8月国内制造业景气水平进一步改善国内中国8月制造业PMI为497财新中国制造业PMI为510中国8月制造业PMI为497比上月上升04个百分点制造业景气水平进一步改善8月财新中国制造业PMI为510重回临界点以上指数较7月回升18个百分点创下6个月来最快增速显示制造业景气改善国外美国二季度GDP下修至21PCE下修至378月30日美国商务部公布的修正数据显示今年第二季度美国国内生产总值GDP按年率计算增长21较首次预估数据下调了03个百分点美国第二季度核心PCE物价指数环比折年率修正值为37预估为38初值为3812钢二季度货币政策执行报告称适时调整优化房地产政策普钢综合价格指数环比小幅上涨本周螺纹钢产量环比明显下降179消耗量环比明显下降562钢材社会库存和钢厂库存总和环比微幅下降026考虑一个月库存周期长流程成本月变动明显上升短流程成本月变动明显上升普钢综合价格指数月变动明显下跌长流程螺纹钢毛利环比明显上升短流程螺纹钢毛利环比明显上升9月1日北京和上海均官宣执行认房不用认贷政策措施此前广州率先宣布执行首套房贷款认房不用认贷政策深圳在同日发布通知宣布自8月31日起实施认房不认贷政策四个一线城市全部落实认房不认贷政策此外武汉成都苏州等多地纷纷跟进特钢方面建议关注受益于风电汽车和油气景气回升的公司如广大特材688186买入中信特钢000708买入不锈钢方面建议关注甬金股份603995买入久立特材002318买入武进不锈603878未评级火电高端用管建议关注盛德鑫泰300881买入军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399买入以及基本面健康的钼相关企业如金钼股份601958未评级洛阳钼业603993未评级13新能源金属商务部近期将促进新能源汽车贸易合作本周国产995电池级碳酸锂价格为2055万元吨环比明显下跌785国产565氢氧化锂价格为1900万元吨环比明显下跌452据乘联会数据6月新能源乘用车批发销量达到761辆同比增长3328环比增长13081-6月累计批发3544万辆同比增长43666月新能源车市场零售665万辆同比增长2512环比增长14671-6月累计零售3086万辆同比增长3732商务部新闻发言人束珏婷表示将努力为外贸企业减负增活力近期或陆续出台提升加工贸易发展水平促进新能源汽车贸易合作等专项政策措施全力推动进出口促稳提质建议关注资源自给率较高的永兴材料002756增持天齐锂业002466未评级中矿资源002738未评级等锂资源丰富的企业14工业金属Codelco下调2023年铜目标产量至131-135万吨锡方面据SMM调研了解5月国内精炼锡产量为15660吨环比增加472同比下降41有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善1-5月累计产量同比下降26进入5月下旬多数冶炼企业均反馈锡矿和废料等原料供应紧缺当下云南地区多数冶炼企业的运行产量为维持工厂正常运转的较低水平6月西南地区和广东某两家冶炼企业检修或使国内锡锭出现较大幅度减产进入6月面临锡矿供应紧缺锡锭产量渐入拐点焊料企业订单未见明显转变终端需求逐渐见底的局面缅甸佤邦事件进口锡矿不断减少以及国内冶厂生产逐渐减量从供应端对后续锡价起到托底作用后续价格或难现大幅下跌的情况智利国家铜业公司Codelco是全球最大的铜生产商目前该公司产量下降成本上升财务压力不断加大由于计划中的大型矿床改善项目推迟Codelco将2023年的产量目标下调至131-135万吨之间并表示在2030年之前产量可能不会恢复到过去170万吨的水平考虑需求上行周期或在下半年重启届时端届时或迎来趋势性机会可关注资源端龙头企业如神火股份000933未评级天山铝业002532未评级关注金属新材料各细分赛道如软磁粉芯的铂科新材300811买入永磁材料的金力永磁300748买入涂碳铝箔的鼎胜新材603876买入15黄金美国8月小非农低预期失业率意外环比上升本周COMEX金价环比小幅上涨120黄金非商业净多头持仓数量环比大幅大幅上升2092截至2023年9月1日美国10年期国债收益率为409环比微幅上升004个百分点本周美国商务部经济分析局BEA公布美国5月个人消费支出PCE价格指数同比上涨38低于前值43环比来看5月PCE仅上涨01个百分点较前值04明显放缓美国8月ADP就业人数小非农录得177万人为3月份以来最低不及预期的195万人前值从324万人上修至371万人美国8月非农新增就业人数为187万人高于预期的17万人美国8月失业率意外环比上升03个百分点达到38创一年半以来新高优选受益于加息退潮的黄金建议关注山东黄金600547未评级中金黄金600489未评级紫金矿业601899未评级有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善2钢多个一二线城市落实认房不认贷政策21供需螺纹钢消耗量环比明显下降产量环比明显下降本周螺纹钢消耗量环比明显下降562根据Mysteel数据及我们测算本周全国螺纹钢消耗量为268万吨环比明显下降562同比大幅下降1018图1本周螺纹钢消耗量单位万吨9008007006005004003002001000201611201711201811201911202011202111202211-100数据来源Mysteel东方证券研究所备注我们的测算方式为螺纹钢消耗量螺纹钢当周产量-螺纹钢社会库存周增量-螺纹钢钢厂库存周增量本周铁水产量环比小幅上升055螺纹钢产量环比明显下降179热轧产量环比小幅上升066冷轧产量环比明显上升194根据Mysteel数据本周247家钢企日均铁水产量24692万吨环比小幅上升055螺纹钢产量为259万吨环比明显下降179热轧板卷产量为320万吨环比小幅上升066冷轧板卷产量为79万吨环比明显上升194表1本周主要钢材品种周产量单位万吨本周产量周变动月变动周同比247家钢企铁水日均产量24692055246570螺纹钢产量259-179-410-1194热轧板卷产量320066486418冷轧板卷产量79194-436509数据来源Mysteel东方证券研究所本周长流程螺纹钢产能利用率环比小幅下降104短流程螺纹钢产能利用率环比小幅下降101根据Mysteel数据本周长流程螺纹钢产能利用率为635环比小幅下降104短流程螺纹钢产能利用率为306环比小幅下降101有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善表2本周长短流程螺纹钢产能利用率本周周变动月变动周同比螺纹钢产能利用率长流程635-104-297-985螺纹钢产能利用率短流程306-101-032064数据来源Mysteel东方证券研究所图2合计产量季节性变化单位万吨图3长短流程螺纹钢产能利用率单位2016201720182019120Mysteel全国建材钢厂螺纹钢产能利用率长流程周8502020202120222023100Mysteel800全国建材钢厂螺纹钢产能利用率短流程周8075060700406502060001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Mysteel东方证券研究所数据来源Mysteel东方证券研究所22库存钢材库存环比微幅下降同比小幅上升本周钢材社会库存环比小幅下降同比明显上升根据Mysteel数据本周钢材社会库存1191万吨环比小幅下降062同比明显上升724其中螺纹钢社会库存环比小幅下降133本周钢材钢厂库存环比小幅上升同比大幅下降根据Mysteel数据本周钢材钢厂库存为448万吨环比小幅上升069同比大幅下降1126其中螺纹钢钢厂库存环比小幅下降053本周钢材社会和钢厂库存合计环比微幅下降同比小幅上升根据Mysteel数据本周钢材社会库存和钢厂库存总和为1639万吨环比微幅下降026同比小幅上升146表3本周钢材库存指标表现单位万吨社会库存钢厂库存社会和钢厂库存合计本周周变动月变动周同比本周周变动月变动周同比周变动周同比合计1191-062-131724448069239-1126-026146螺纹钢582-133-2671857196-053-045-1363-113839线材79-052-840-334757166354-2639038-3068热轧板289-039085160986-017317261-0341269冷轧板121-094-036-109532-109511-1549-097-1194中厚板12026347362777503725-234355273数据来源Mysteel东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善图4钢材社会库存季节性变化单位万吨图5钢材钢厂库存季节性变化单位万吨20162017201820192016201720182019202020212022202320202021202220233000150025002000100015001000500500001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源Mysteel东方证券研究所数据来源Mysteel东方证券研究所23成本长流程环比微幅上升短流程环比微幅下降本周国内铁精粉价格环比明显上涨进口矿价格总体环比明显上涨本周车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615价格为910元吨环比明显上涨179铁精粉65干基含税淄博价1084元吨环比明显上涨669表4本周国内矿和进口矿价格单位元吨本周价格周变动月变动年变动车板价青岛港澳大利亚PB粉矿6159101798332500铁精粉65干基含税淄博10846694131423数据来源Wind东方证券研究所图6铁矿元湿吨和铁精粉价格元吨车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615价格铁精粉65干基含税淄博2000180016001400120010008006004002000201402201502201602201702201802201902202002202102202202202302数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善本周废钢价格环比持平二级冶金焦价格环比持平喷吹煤价格环比持平本周唐山二级冶金焦含税价2050元吨环比持平山西阳泉产喷吹煤车板价为1075元吨环比持平唐山6-8mm废钢市场均价不含税为2685元吨环比持平表5本周焦炭及废钢价格单位元吨本周价格周变动月变动年变动车板价喷吹煤Q7250阳泉产山西1075000000-2809市场价二级冶金焦A130S07Mt8M25882050000-238-2264CSR52-55唐山产河北市场价不含税废钢6-8mm唐山2685000-110-236数据来源Wind东方证券研究所图7喷吹煤和二级冶金焦价格单位元吨图8废钢价格走势单位元吨45006-8mm5000车板价喷吹煤Q7250V9-11A10-11S065可磨市场价不含税废钢唐山400070-85阳泉产山西400035003000市场价二级冶金焦30002500A130S07Mt8M2588CSR52-55唐山20002000产河北15001000100050000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所长流程炼钢成本各品种钢材长流程成本环比微幅上升据我们测算长流程螺纹钢成本为3438元吨月环比明显上升292短流程炼钢成本各品种钢材短流程成本环比微幅下降据我们测算短流程螺纹钢成本为3556元吨月环比明显上升187备注我们按照以下方法计算长短流程成本1长流程吨钢成本096吨生铁140kg废钢合金电极耐火材料辅助材料电能维检和其他等费用400元2生铁成本铁矿石1品味吨焦炭340kg喷吹煤粉130kg烧结矿煤焦65kg100元加工费人力水电等其中国产矿占比10进口矿占比90进口矿需加上港口到厂区的运费运费取80元吨焦炭340kg价格烧结矿煤焦65kg价格450KG焦炭价格人力水电等约100元吨3短流程吨钢成本11380废钢均价20铁水均价辅料费用80电费210耐材承包费用80150-8600038石墨电极平均价格150有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善4短流程成本说明辅料成本包括石灰活性石灰萤石碳硅粉保护渣电石填充料热电偶取样器铁水取样器覆盖剂增碳剂稻壳电极浸入式水口大包长水口塞棒中包水口引流砂氧管等基本维持在80元吨燃动力消耗-丙烷液氧液氩天然气精炼电耗动力电耗等电弧炉吨钢耗电约450度考虑环保和白天夜晚电价差异因素电费标准以工业用电谷时段0425元度计算折合吨钢电费4500425191与卓创资讯网站测算电弧炉电费210元吨基本相当耐材承包费用基本在80元吨公式常数项150中包含合金石墨电极成本有数据以来计算石墨电极平均成本为86扣除86后再补加石墨电极时间序列价格吨钢石墨电极消耗00038t5考虑钢厂一般维持一个月水平的库存成本计算采用的原材料价格均为一个月前价格6钢材成本103吨粗钢150为轧制费7长短流程分品种钢材成本计算方法为对应的螺纹钢成本与加工费之和热卷中板冷轧吨钢加工费为160180760元吨表6主要钢材品种长短流程成本测算单位元吨长流程短流程本周成本周变动月变动年变动本周成本周变动月变动年变动螺纹钢3438025292-1063556-019187230热卷3598024279-1013716-018178220中板3618024277-1003736-018177219冷轧4198021238-0874316-016153189数据来源MysteelWind东方证券研究所图9长流程短流程炼钢钢坯成本对比单位元吨长流程螺纹钢短流程螺纹钢60005000400030002000100002017-082018-082019-082020-082021-082022-082023-08数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善图10铁水与废钢价差即时元吨图11电炉-转炉成本差元吨60001000铁水与废钢价差右轴电炉-转炉成本差废钢占比80右轴废钢价格8005000805000铁水成本1000电炉成本废钢占比60040004000转炉成本400500200300030000020002000-200-500-40010001000-6000-10000-800数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所24钢价普钢综合价格指数环比小幅上涨本周普钢价格指数环比小幅上涨钢坯价格指数环比小幅上涨根据Wind统计数据普钢综合价格指数4087元吨环比小幅上涨051唐山钢坯价格指数为3602元吨环比小幅上涨078本周大部分地区钢价环比微幅上涨根据Wind数据西北地区价格指数环比涨幅最大为4106元吨环比小幅上涨059其次是华北华南地区价格指数分别为4003元吨4114元吨环比分别小幅上涨053微幅上涨045本周半数品种钢价环比小幅上涨根据Wind数据本周热卷价格指数环比涨幅最大为3962元吨环比小幅上涨085其次是冷板螺纹分别为4672元吨3802元吨环比分别小幅上涨053052表7综合价格指数分区域价格指数与分品种价格指数单位元吨本周价格周变动月变动年变动价格指数普钢综合4087051-166-325综合价格指数价格指数钢坯唐山3602078-217-296华东4065043-170-367华南4114045-130-388华北4003053-176-427分区域价格指中南4053042-165-406数东北4050024-133-319西南4111014-238-652西北4106059-162-553螺纹3802052-187-745分品种价格指线材4158045-154-655数热卷3962085-256-077中厚4009-005-246-446有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善冷板4672053030671镀锌5185048058646数据来源Wind东方证券研究所图12综合价格指数与钢坯价格指数走势单位元吨价格指数普钢综合价格指数钢坯唐山70006000500040003000200010000201712201808201904201912202008202104202112202208202304数据来源Wind东方证券研究所25盈利长流程螺纹钢毛利环比明显上升短流程螺纹钢毛利环比明显上升长流程螺纹钢毛利环比明显上升短流程螺纹钢毛利环比明显上升根据上述测算的成本数据和价格指数长流程螺纹钢毛利-102元吨环比明显上升27元短流程螺纹钢毛利-220元吨环比明显上升42元表8分品种盈利情况单位元吨本周盈利周变动年变动长流程螺纹钢毛利-10227115长流程热卷毛利-11227222长流程中板毛利-7010187长流程冷轧毛利382540短流程螺纹钢毛利-2204283数据来源MysteelWind东方证券研究所图13螺纹钢分工艺盈利情况单位元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善长流程螺纹钢毛利短流程螺纹钢毛利2000150010005000-500-1000数据来源MysteelWind东方证券研究所26重要行业及公司新闻261电弧炉钢厂亏损加剧金九预期或被压制截止到8月30日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率7340周环比增加042月环比上升114产能利用率5276周环比下降130月环比上升219进入九月传统钢材消费旺季即将到来但电弧炉钢厂处在亏损状态承压生产目前钢材需求没有起色钢材价格基本与上周持平钢厂对后市的预期一般仍有钢厂减产甚至停产电弧炉产能利用率有所下降此次40家样本数据3家钢厂未生产调研未收录该数据故此次Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂为37家调研显示本周独立电弧炉钢厂生产成本增加利润下降情况如下成本本次Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3902元吨周环比增加16元吨本周全国废钢市场先抑后扬各区域涨跌幅不一钢厂均根据自身生产情况调整废钢采购价格具体来看除西南地区外其余地区废钢涨幅大于跌幅电弧炉钢厂平均成本增加16元吨生产成本较高电弧炉钢厂承压生产利润本次Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-155元吨谷电利润-53元吨周环比下降18元吨本周成材需求不佳建材成交量一般螺纹钢价格基本与上周持平在废钢价格微涨的情况下钢厂亏损幅度增加持续处于严重亏损中目前来看除了西北电弧炉钢厂谷电有利润其余地区钢厂谷电都处于亏损当中钢厂生产意愿不佳生产时长较上周压缩综合来看进入九月传统钢材消费旺季到来宏观政策端的利好消息频出但建材现实需求不佳成交热度偏低强预期弱现实的局面在短期内难以缓解在钢厂利润无明显改善的情况下电弧炉钢厂生产积极性偏低而废钢资源偏紧废钢价格较坚挺钢厂生产成本居高不下短时间电弧炉钢厂仍将维持亏损状态并且修复困难金九的钢材消费旺季预期或将被现实的弱需求压制电弧炉钢厂不排除有进一步减产的可能262钢协召开贯彻落实钢铁行业稳增长工作方案专题布置会有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善8月29日中国钢铁工业协会召开贯彻落实钢铁行业稳增长工作方案以下简称方案专题布置会研究钢铁行业贯彻落实工信部等七部委印发的方案文件精神和各项工作要求方案发布当天钢协党委书记何文波同志即对行业如何贯彻此方案作出批示工信部等七部委所发钢铁行业稳增长工作方案很重要很系统体现了当前行业工作重点所在协会的主要工作重点基本都在其中要认真贯彻落实并应根据本方案再次整理一下行业后四个月的工作要点年底之前的主要工作要围绕此方案的落实来开展协会驻会班子要认真讨论有关落实意见意见成文后要以会长专递方式通报会长副会长单位并向主管部委反馈行业落实情况何文波主持了会议协会副秘书长以上人员参加讨论副秘书长张龙强范铁军等在会议上专题报告了学习体会提出了执行建议分管领导就方案如何落实发表了意见秘书长姜维同志对协会抓紧形成方案落实意见做出了安排何文波同志在会上就如何在贯彻方案过程中坚持抓好行业正在执行的各项重点工作突出重点注重实效保持工作的连续性提出了二十条具体工作建议会议认为方案的发布体现了国家对钢铁工业的高度重视方案中提出的许多举措反映了行业的实际体现了企业的诉求对稳定行业运行促进行业发展改善经营状态增强企业信心都有积极作用为此协会要抓紧工作全行业要抓好落实会议认为今年以来面对严峻的国内外政治经济形势国家连续出台了一系列以提振经济为目标的宏观政策和调控措施各项政策的累积效应必将对后续经济走势产生积极影响目前行业整体经营虽然面临极大的困难和挑战但在应对过程中以协会为平台和纽带国家管理部门与行业和企业的沟通互动结果已陆续在各项具体政策中得到体现可以看到方案中有多项举措针对的都是在全面调研中企业集中反映的急需解决的问题同时也必须认识到一些需要跨地区跨行业协调推进的措施虽然方案中有明确意见但在执行中仍然会遇到落地难的问题因而跟踪协调工作必不可少主动发现问题及时反映问题有什么问题就解决什么问题尽一切努力让方案各项措施最大限度落地服务企业配合政府协会系统要尽职会议认为方案中把供需保持动态平衡列在今年工作目标的首位是符合当前行业运行实际的这是实现和改善经济效益的前提也是保持足够的研发投入的基础没有供需平衡的前提就没有经济效益的改善方案的目标就难以实现会议认为为实现这一目标在目前的产业结构和市场环境等条件下行业的自律和政府的调控都是不可缺少的事实上今年后四个月这些措施将会更集中地得到体现各会员企业既要增强发展信心也要增强行动自觉维护市场秩序促进供需平衡是所有会员的共同责任积极践行行业提出的讲信用重自律守规矩的行动准则应该是成熟产业中市场主体的应有之义今年的钢铁需求略低于上年不是主要问题问题在于钢铁供给强度要与消费变化相适应据钢铁协会统计今年前七个月粗钢表观消费量同比略降05因而今年的钢铁生产总量不高于去年水平是合理的选择是尊重市场规律的表现为此而采取的措施无论来自企业或政府都是现实的理性的正当的而且是负责任的都应该得到尊重得到执行26336家上市钢企披露半年报13家亏损据Mysteel统计36家上市钢企公布2023年上半年业绩报告合计营业收入约1097918亿元合计净利润约9066亿元有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善从净利润来看23家企业均实现盈利宝钢股份净利润4552亿元排名第一中信特钢净利润3040亿元排在第二华菱钢铁净利润2568亿元位居第三从营业收入来看宝钢股份营收169855亿元排名第一华菱钢铁营收79272亿元排名第二河钢股份营收64354亿元排名第三有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善3新能源金属商务部近期将促进新能源汽车贸易合作31供给8月碳酸锂环比明显上升3068月氢氧化锂环比微幅上升028锂方面碳酸锂8月产量为46701吨同比去年大幅上升5616较7月环比明显上升306氢氧化锂8月产量为26711吨同比去年大幅上升5426较7月环比微幅上升028钴方面钴矿7月进口量427吨同比去年大幅下降7504较6月环比持平2023年初以来已达到14527吨钴中间品7月进口量21万吨同比去年大幅下降3422较6月环比大幅下降24982023年初以来达到1984万吨图14碳酸锂氢氧化锂产量单位实物吨图15钴矿钴中间品进口量单位吨50000碳酸锂产量合计实物吨50000钴矿月度进口量吨钴中间品进口量吨氢氧化锂产量合计实物吨400004000030000300002000020000100001000000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所镍方面矿端红土镍矿7月进口量500万吨同比去年大幅上升1517较6月环比明显下降471冶炼端电解镍8月产量217万吨同比大幅上升3968环比明显上升1882023年初以来合计1508万吨中国镍生铁产量8月同比大幅上升1584环比明显上升431印尼镍生铁8月产量同比大幅上升1960环比微幅上升050硫酸镍产量同比大幅上升1627环比明显上升4062023年初以来产量已达到2797金属量万吨图16红土镍矿进口量单位吨图17镍生铁产量单位金属量千吨红土镍矿进口量万吨印尼镍生铁产量金属量千吨中国600140红土镍矿进口量万吨菲律宾镍生铁产量金属量万吨印尼5001201004008030060200401002000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善图18电解镍硫酸镍产量单位吨电解镍产量吨硫酸镍产量金属量吨450004000035000300002500020000150001000050000数据来源SMM东方证券研究所32需求7月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长3075和31527月我国新能源乘用汽车月产销量同比分别增长3075和3152根据中汽协统计数据2023年7月我国新能源乘用汽车月产量为77万辆销量为75万辆同比分别大幅增长3075和31527月中国动力电池产量同比大幅上升2913磷酸铁锂同比大幅上升3237据中国汽车工业协会信息发布会数据2023年7月我国动力电池产量共计60996MWH同比大幅上升2913环比小幅上升146中国NCM动力电池装机量7月共计10562MWH同比明显上升735环比明显上升480中国LFP动力电池装机量7月共计21660MWH同比大幅上升5108环比明显下降474图19中国新能源乘用车产量单位辆图20中国新能源乘用车销量单位辆2017201820192020201720182019202090000090000020212022202320212022202380000080000070000070000060000060000050000050000040000040000030000030000020000020000010000010000000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19有色钢铁行业行业周报地产政策再加码关注顺周期板块的持续改善图21按电池类型中国动力电池产量单位MWH图22按电池类型中国动力电池装机量单位MWH中国动力电池产量MWH三元中国动力电池装机量MWHNCM450003000040000中国动力电池产量MWH磷酸铁锂中国动力电池装机量MWHLFP250003500030000200002500015000200001500010000100005000500000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图23中国动力电池产量单位MWH700002018201920202021202220236000050000400003000020000100000数据来源SMM东方证券研究所镍铁需求方面7月中国不锈钢表观消费量达294万吨同比大幅上升3773环比明显上升5098月印尼不锈钢产量达34万吨同比大幅下降1282环比大幅上升2593图24中国不锈钢表观消费量单位万吨图25印尼不锈钢产量万吨400201820192020502018201920202021202220232021202220234030030200201001000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20