市场认为，AI应用“乱花渐欲迷人眼”，难以判断什么样的应用才能命中未来用户的需求。在本篇报告中，我们谨以AI领头羊OpenAI首笔收购涉及的游戏为例，阐述我们眼中AGI应用创新的第一性原理。
　　OpenAI官宣首笔收购——Global Illumination（GI）。近日OpenAI宣布已经收购美国初创企业GI。GI开发了沙盒大型多人在线角色扮演游戏Biomes，它也被称为开源版《我的世界》（MC），有如下特性：
　　1）体素建模：降本增效。体素建模以牺牲视觉效果为代价，换取了操作门槛低、模型易修改、游戏世界真实性强的特点。破圈级体素游戏MC基于该技术带来的高度自由性吸引无数玩家追捧，2016年6月微软公开MC月活用户量就达4000万，远高于《魔兽世界》的高峰月活量1200万。
　　2）开源:低成本丰富游戏内容。《人生重开模拟器》原始版本存在上百漏洞，后在社区共同编译下以零成本完成了游戏的更新迭代，百度指数超过同期手游《哈利波特：魔法觉醒》。类似的，Biomes上架GitHub后可玩性进一步增强，玩家可在社区中免费下载其他玩家制作的丰富模组。
　　3）UGC：助力应用快速推开。根据Octoly于2016年8月发布的数据，与MC相关的视频在Youtube上的累积播放量达到353亿次，其中来自MC官方的视频只占1%。明星玩家依托互联网平台发布视频吸引粉丝，也反过来提升了游戏的黏着度。Biomes官方注重游戏社区的运营，在推特上积极营业，转发用户体验和游戏的最新动态。
　　什么是第一性原理？第一性原理的思维方式首先强调质疑，其次强调实验。马斯克跳出传统的基于规则和搜索系统，让车去思考，推出全球第一个端到端AI系统FSDV12；航天业中Space X创造性地采用批量制造工业品的做法，采用可回收技术将单次星舰发射成本压缩至200万美元，重型火箭发射报价低于1亿美元，颠覆了航天发射市场的价格底线。
　　手机游戏的第一性原理：从按键游戏到触屏游戏。功能机时代的主流游戏为贪吃蛇、俄罗斯方块、扫雷等，游戏体验高度统一。随着智能机时代的到来，玩家的人脑意识可以直接转为手指滑动动作，通过触屏、滑动手指操作的三消、跑酷、卡牌类游戏引领风潮，对游戏体验的提升效果显著。
　　AI智能体，AGI的开始。OpenAl联创Andrej Karpathy曾表示AI智能体是未来Al的前沿方向，大家普遍认为AIGC的诞生是为了降本，而我们认为，随着我们越来越接近AGI，AI将不再局限于“copilot”助手，而成为构建未来人类社会的基础框架。我们认为AI的第一性原理正是以AI为本。我们看好斯坦福小镇等由“AI生成内容”和“拥有自然语言界面”的游戏应用，看好小镇居民等具有类人类意识的AI智能体，它们将让人类体验到更新奇的内容世界，或许未来是用户加入AI自驱动的赛博空间。
　　投资建议：1）算力：看好光通信及边缘算力，看好新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、德科立、锐捷网络、寒武纪、美格智能、紫光股份、中兴通讯、恒为、中贝通信等；2）模型层：关注国内外大模型的边际变化，建议关注科大讯飞、昆仑万维、百度；3）应用层：看好游戏的迭代创新，看好恺英网络、神州泰岳、盛天网络、紫天科技等；4）数据层：看好中国移动、中国电信、中国联通以及浩瀚深度、新华网、人民网等。
　　风险提示：伦理风险、技术发展不及预期、政策法律监管风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年09月04日通信AGI应用的第一性原理从OpenAI首笔收购说起市场认为AI应用乱花渐欲迷人眼难以判断什么样的应用才能命中增持维持未来用户的需求在本篇报告中我们谨以领头羊首笔收购AIOpenAI涉及的游戏为例阐述我们眼中AGI应用创新的第一性原理行业走势OpenAI官宣首笔收购GlobalIlluminationGI近日OpenAI宣布已经收购美国初创企业GIGI开发了沙盒大型多人在线角色扮演游通信沪深300戏Biomes它也被称为开源版我的世界MC有如下特性481体素建模降本增效体素建模以牺牲视觉效果为代价换取了操作32门槛低模型易修改游戏世界真实性强的特点破圈级体素游戏MC基16于该技术带来的高度自由性吸引无数玩家追捧2016年6月微软公开MC0月活用户量就达4000万远高于魔兽世界的高峰月活量1200万-162开源低成本丰富游戏内容人生重开模拟器原始版本存在上百漏2022-092023-012023-052023-08洞后在社区共同编译下以零成本完成了游戏的更新迭代百度指数超过同期手游哈利波特魔法觉醒类似的Biomes上架GitHub后可玩性进一步增强玩家可在社区中免费下载其他玩家制作的丰富模组作者3UGC助力应用快速推开根据Octoly于2016年8月发布的数据分析师宋嘉吉与MC相关的视频在Youtube上的累积播放量达到353亿次其中来自执业证书编号S0680519010002MC官方的视频只占1明星玩家依托互联网平台发布视频吸引粉丝邮箱songjiajigszqcom也反过来提升了游戏的黏着度Biomes官方注重游戏社区的运营在推分析师孙爽特上积极营业转发用户体验和游戏的最新动态执业证书编号S0680521050001邮箱sunshuanggszqcom什么是第一性原理第一性原理的思维方式首先强调质疑其次强调实相关研究验马斯克跳出传统的基于规则和搜索系统让车去思考推出全球第一个端到端AI系统FSDV12航天业中SpaceX创造性地采用批量制造工1通信运营商攻守兼备数据要素与算力租赁业品的做法采用可回收技术将单次星舰发射成本压缩至200万美元中军2023-08-27重型火箭发射报价低于1亿美元颠覆了航天发射市场的价格底线2通信AI算力租赁数字基建新抓手2023-手机游戏的第一性原理从按键游戏到触屏游戏功能机时代的主流游戏08-22为贪吃蛇俄罗斯方块扫雷等游戏体验高度统一随着智能机时代的3通信数据要素进表数据资产化的关键一步到来玩家的人脑意识可以直接转为手指滑动动作通过触屏滑动手指2023-08-22操作的三消跑酷卡牌类游戏引领风潮对游戏体验的提升效果显著AI智能体AGI的开始OpenAl联创AndrejKarpathy曾表示AI智能体是未来Al的前沿方向大家普遍认为AIGC的诞生是为了降本而我们认为随着我们越来越接近AGIAI将不再局限于copilot助手而成为构建未来人类社会的基础框架我们认为AI的第一性原理正是以AI为本我们看好斯坦福小镇等由AI生成内容和拥有自然语言界面的游戏应用看好小镇居民等具有类人类意识的AI智能体它们将让人类体验到更新奇的内容世界或许未来是用户加入AI自驱动的赛博空间投资建议1算力看好光通信及边缘算力看好新易盛中际旭创天孚通信太辰光德科立锐捷网络寒武纪美格智能紫光股份中兴通讯恒为中贝通信等2模型层关注国内外大模型的边际变化建议关注科大讯飞昆仑万维百度3应用层看好游戏的迭代创新看好恺英网络神州泰岳盛天网络紫天科技等4数据层看好中国移动中国电信中国联通以及浩瀚深度新华网人民网等风险提示伦理风险技术发展不及预期政策法律监管风险请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日内容目录1OpenAI官宣首笔收购GlobalIllumination42GlobalIllumination的产品是什么开源版我的世界421要素一体素游戏4211什么是体素游戏4212体素游戏的优势是什么522要素二开源UGC7221开源低成本丰富游戏内容7222UGC助力应用快速推开83关于AI应用第一性原理的思考931什么是第一性原理9311特斯拉无人驾驶中的第一性原理9312SpaceX火箭中的第一性原理1032手机游戏中的第一性原理以按键和触屏游戏为例11321功能机时代按键类线性游戏11322智能机时代触屏类线性游戏1233利用AI应用的第一性原理提升人机交互体验12331利用AI生成内容形成高度拟人化AI智能体12332自然语言界面改变人机交互模式14投资建议15风险提示16图表目录图表1Biomesgames4图表2堆栈中的一系列体素5图表3方块做成的游戏5图表4GTA5-洛杉矶之战-游戏实景5图表5GTA5-犯罪集团-游戏实景5图表6传统三维建模与体素建模对比6图表7体素建模创造真实的虚拟宇宙6图表8MagicaVoxel建模成果展示6图表9玩家在MC中还原的霍格沃茨魔法学校6图表10开源游戏人生重开模拟器百度指数超哈利波特魔法觉醒7图表11GitHub上人生重开模拟器Issues超100个7图表12网友改编推出修仙无敌小程序等版本7图表13Biomes-game登录GitHub8图表14丰富的免费模组拓展游戏内容8图表15丰富的分享平台8图表16知名UP主发布的MC视频点击量达311万9图表17Biomes官方在推特上积极营业9图表18马斯克直播特斯拉FSDV12版本路测情况10图表19Autopilot自动驾驶10图表20猎鹰重型升空11图表21美国发射联盟车间11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日图表22SpaceX车间11图表23诺基亚手机内置贪吃蛇游戏12图表24俄罗斯方块12图表25跑酷类游戏神庙逃亡12图表26卡牌类游戏炉石传说12图表27旅行青蛙游戏画面13图表282018年1月旅行青蛙在APPStore免费排行第一13图表29论文中的虚拟小镇13图表30斯坦福智能体小镇正式开源13图表31作者宋嘉吉的仿真数字人14P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日1OpenAI官宣首笔收购GlobalIllumination8月16日OpenAI在官网发布了第一次公开收购声明宣布已经收购美国初创企业GlobalIllumination并将后者整个团队纳入麾下GlobalIllumination是一家致力于用人工智能构建创意工具基础设施和数字体验的公司该公司曾为InstagramFacebookYouTubeGooglePixarRiotGames等知名公司提供服务并开发了沙盒大型多人在线角色扮演游戏MMORPGBiomes国盛区块链研究院在2021年8月就发布过深度报告元宇宙是方块搭成的在其中专门讨论了体素建模类游戏的优势和前景之后Roblox同样以体素风格开启UGC游戏时代如今OpenAI的首次收购又聚焦于此我们认为并非偶然由此我们和产业界朋友进行了头脑风暴由此形成本文的独特视角AGI应用的第一性原理从今年年初开始火爆全球的AI是与过去不同的确切地应该称之为AGI或AIGC其惊艳之处还是在于内容生成这将是我们思考的起点图表1Biomesgames资料来源GlobalIllumination官网国盛证券研究所2GlobalIllumination的产品是什么开源版我的世界21要素一体素游戏211什么是体素游戏VoxelVolume-Pixe即体积像素是一种把电脑中二维空间的最小单位像素3DP4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日化的概念像素的最小单位可以看作是一个个小正方型体素的最小单位也可以看作是一个个小正方体用这种构成方式制作的模型就是体素模型做成的游戏就是体素游戏图表2堆栈中的一系列体素图表3方块做成的游戏资料来源阿里云开发者社区国盛证券研究所资料来源Biomes官网国盛证券研究所212体素游戏的优势是什么目前市面上的主流三维游戏以三维建模为主即模型是由三维三角形网格构建如大受欢迎的王者荣耀和GTA5以此为用户提供精美逼真的视觉体验但精美如GTA5仍然无法逃离穿模的命运这是因为三维建模技术实际上只搭建了一个逼真的中空模型从而在造成视觉上的假象另外该技术建造的模型是一个无法分割的整体已完成的模型无法模仿真实宇宙法则随着时间推移进行细微的改变图表4GTA5-洛杉矶之战-游戏实景图表5GTA5-犯罪集团-游戏实景资料来源RockstarGames官网国盛证券研究所资料来源RockstarGames官网国盛证券研究所体素建模极大降低成本的同时提高了真实度在当前追求画面逼真度的主流趋势下体素游戏牺牲视觉效果坚持用方块来构建游戏世界相较于传统建模体素建模具有操作门槛低模型易修改的特点且不同于三维建模仅是在视觉上做出三维立体的感受体素建模所搭建的世界是真实三维立体的方块堆叠的搭建方式和真实世界中一砖一瓦搭建类似这使得用户可以在游戏世界中真实搬砖创造物体P5请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日图表6传统三维建模与体素建模对比建模工具模型特点技术需求有成熟的创作工具并且通过一些高需要经过专业培训和一定三维建模科技技术如激光三维建模在虚拟建模成本高且不易修改美术基础世界中高度复刻现实模型易于修改且可以通过提升有KenneyShapeMagicaVoxel类似搭建数字版乐高操体素建模体素的分辨率来实现细致的表Qubicle等软件对电脑配置要求低作门槛低现资料来源泰和数码MagicaVoxel等官方网站国盛证券研究所图表7体素建模创造真实的虚拟宇宙图表8MagicaVoxel建模成果展示资料来源SANDBOX官网国盛证券研究所资料来源MagicaVoxel官网国盛证券研究所破圈级体素游戏我的世界以最著名的体素游戏Minecraft我的世界简称MC为例玩家通过收集不同材质的方块例如木头矿石等进行各种创造小到斧头桌子栅栏大到房屋农场等MC高度的自由性吸引了无数玩家的追捧2016年6月微软公开MC月活用户量达4000万而占据MMORPG市场半壁江山的魔兽世界的高峰月活量也仅为1200万图表9玩家在MC中还原的霍格沃茨魔法学校资料来源环球网国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日22要素二开源UGC221开源低成本丰富游戏内容三无游戏热度超越热门IP手游2021年9月3日开源游戏人生重开模拟器在百度贴吧发布在无预热无广告无营销的情况下其百度搜索指数仍然一度超过同期著名IP改编的游戏哈利波特魔法觉醒图表10开源游戏人生重开模拟器百度指数超哈利波特魔法觉醒资料来源百度指数国盛证券研究所社区力量推动游戏版本更新人生重开模拟器玩法简单玩家只需要在游戏开局前完成智力颜值等属性的分配并选择人生加成条件在几十秒乃至几秒内完成一次模拟人生的轻量化体验该游戏的策划和开发仅由两个人完成原始版本存在许多漏洞登录GitHub后在网友的测试和编译下以零成本完成了游戏的更新迭代图表11GitHub上人生重开模拟器Issues超100个图表12网友改编推出修仙无敌小程序等版本资料来源GitHub国盛证券研究所资料来源GitHub国盛证券研究所社区自产免费模组丰富游戏内容Biomes被称为开源版MC玩家可以直接在浏览器中进行建造觅食等活动自由探索一个由不同生物群系组成的世界游戏上架GitHub后可玩性进一步增强玩家可在社区中免费下载其他玩家制作的地下生态深海生态等模组P7请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日图表13Biomes-game登录GitHub图表14丰富的免费模组拓展游戏内容资料来源GitHub国盛证券研究所资料来源MC百科国盛证券研究所222UGC助力应用快速推开UserGeneratedContentUGC用户生成内容概念最早起源于互联网领域即用户将自己原创的内容通过互联网平台进行展示或者提供给其他用户UGC是一种用户使用互联网的新方式即由原来的以下载为主变成下载和上传并重随着互联网快速发展分享平台迅速增加其中好友社交形平台有FacebookQQ动态微信朋友圈视频分享形平台有YouTube优酷哔哩哔哩抖音等照片分享网络有Flickr又拍网社区论坛形平台有百度贴吧天涯社区知乎等另外还有流行度更广及时性更强的平台如微博Twitter等图表15丰富的分享平台资料来源各平台官网国盛证券研究所Youtube在MC崛起的过程中功不可没根据在线视频研究机构Octoly于2016年8月发布的数据与MC相关的视频在Youtube上的累积播放量达到353亿次在同类视频中居首其中来自MC官方的视频只占1明星玩家依托互联网平台发布视频吸引粉丝也反过来提升了游戏的黏着度Biomes官P8请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日方同样注重游戏社区的运营在推特上积极营业转发用户体验和游戏的最新动态图表16知名UP主发布的MC视频点击量达311万图表17Biomes官方在推特上积极营业资料来源哔哩哔哩国盛证券研究所资料来源Twitter国盛证券研究所3关于AI应用第一性原理的思考31什么是第一性原理第一性原理由特斯拉创始人马斯克推广开来他表示当你想要做一些新的东西时必须要运用第一性原理来思考第一性原理的思维方式首先强调质疑不能墨守成规其次强调实验用实践去验证311特斯拉无人驾驶中的第一性原理全球第一个端到端AI系统在直播中亮相2023年8月马斯克在网上直播了特斯拉FSDV12版本的路测情况在直播中马斯克驾驶着一辆老款ModelS全程开启FSD模式成功通过了环岛施工路段等复杂路况虽然途中发生一次闯红灯失误但并不影响FSDV12版本划时代的地位它是全球第一个端到端的AI自动驾驶系统P9请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日图表18马斯克直播特斯拉FSDV12版本路测情况资料来源马斯克的Twitter官方账号国盛证券研究所第一性思维跳出规则让车去思考传统的车辆自动驾驶通过传感器获取周围环境和障碍物的信息然后根据工程师预设的行驶规则来控制车辆存在规则不完善规则优先级不明确的问题FSDV12跳出代码规则的框架设计机制与人类视觉的工作机制相同眼睛和大脑即完全依靠车载摄像头和神经网络来识别道路和交通情况图表19Autopilot自动驾驶资料来源特斯拉官网国盛证券研究所312SpaceX火箭中的第一性原理可回收技术颠覆航天发射市场的价格底线在SpaceX入局前美国联合发射联盟事实性垄断了美国的政府军用载荷航天发射一次发射报价15亿美元起步随着特斯拉公司创始人马斯克提出可重复使用火箭的概念并成功实现猎鹰重型火箭报价低于1亿美元美国乃至于全球的航天发射市场发生翻天覆地的变化P10请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日图表20猎鹰重型升空资料来源SpaceX官网国盛证券研究所第一性思维用造工业品的思维来做航天在此之前航天业界从没想过以可回收为目标制造和发射火箭以总装环节为例业界普遍认为只有在高等级净化车间才能生产出合格的产品而关于SpaceX的公开视频显示猎鹰火箭的总装车内各种设备工具用料杂乱摆放显然并非净化车间正是在火箭发射中站在第一性原理思考即在航天业中采用批量制造工业品的做法从而将单次火箭发射成本压缩至200万美元图表21美国发射联盟车间图表22SpaceX车间资料来源美国发射联盟官方YouTube账号国盛证券研究所资料来源SpaceX官方YouTube账号国盛证券研究所32手机游戏中的第一性原理以按键和触屏游戏为例321功能机时代按键类线性游戏贪吃蛇俄罗斯方块扫雷等是功能机时代的主流游戏玩家通过按键点击实现对游戏进程的把控这类属于基础线性游戏其游戏情节设置单一体验固定玩家需要按照设定好的路线和步骤来推进游戏而不能自由选择不同路径这导致游戏体验是高度统一的所以玩家游戏动力相对较弱玩法单一P11请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日图表23诺基亚手机内置贪吃蛇游戏图表24俄罗斯方块资料来源百度国盛证券研究所资料来源百度国盛证券研究所322智能机时代触屏类线性游戏随着智能机时代的到来通过触屏滑动手指操作的三消跑酷卡牌类游戏引领风潮这是由于通过滑动手指操控游戏进程可缩短玩家经过游戏意识判断操控动作进而再转为按键点击进行动作操控的流程智能机触屏的普及玩家人脑意识可以直接转为手指滑动动作对游戏体验的提升效果显著但由于这类游戏仍然属于固定情节因此导致玩家的游戏体验仍属于高度受控的图表25跑酷类游戏神庙逃亡图表26卡牌类游戏炉石传说资料来源百度国盛证券研究所资料来源百度国盛证券研究所33利用AI应用的第一性原理提升人机交互体验331利用AI生成内容形成高度拟人化AI智能体旅行青蛙游戏情节丰富以高度拟人化体验增提高游戏可玩性旅行青蛙作为2018年火爆出圈的小游戏没有出众的游戏画面效果或丰富的游戏角色而是单纯通过设置丰富的游戏情节如一日三餐各地旅行寄明信片牌照等一些列高度拟人化的游戏体验来拢获游戏玩家心智自2017年12月21日上架后一个月的时间内该游戏在全P12请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日球AppStore中积累了1000万次下载但由于情节道具仍是固定的所以旅行青蛙仍属于拟人化的线性游戏玩家持续游玩的兴趣不强根据TapTap按照近期下载热度计算的热门榜旅行青蛙中国之旅已经脱离放置类前50名的榜单图表27旅行青蛙游戏画面图表282018年1月旅行青蛙在APPStore免费排行第一资料来源哔哩哔哩国盛证券研究所资料来源搜狐新闻国盛证券研究所斯坦福小镇通过NPC自驱将AI智能体带入大众视野标志AGI的开始斯坦福大学和谷歌联合发表了一篇名叫GenerativeAgentsInteractiveSimulacraofHumanBehavior的论文学者们构建了一个由25名AI居民组成的虚拟小镇小镇拥有咖啡馆超市公园学校等设施居民们根据预设目标自行驱动自己的生活轨迹并且可以与其他居民产生联动交互在这样的环境下游戏将不再是固定的情节和结局每位玩家都将通过与生成式AI的不同互动得到不一样的游戏体验非线性游戏时代由此到来图表29论文中的虚拟小镇图表30斯坦福智能体小镇正式开源资料来源GenerativeAgentsInteractiveSimulacraof资料来源GitHub国盛证券研究所HumanBehavior国盛证券研究所未来的赛博世界是游戏更是生活日常站在AIGC应用的角度我们聚焦游戏之所以打引号是因为我们讨论的游戏并不仅仅是娱乐未来更将是融入学习社交创作分享的元宇宙登陆这一赛博空间可能是一天工作生活学习的开始游戏这一模式更容易被Z世代接受而AIGC对这代数字原住民的影响会更大P13请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日332自然语言界面改变人机交互模式自然语言界面将人机互动从按键点击搜索转变为人类自然语言与机器的对话在过去人们若想要通过网络搜寻信息只能通过搜索引擎进行单一提问再得到回答后进行第二次提问以此类推若想通过屏幕进行点餐只能通过多种按键点击的操作实现目的而随着大语言模型的发展通过机器对自然语言的理解与处理自然语言界面开始从处处改变人类生活人们可以用人类自然语言完成与机器的对话减少了人脑中将意识转变为语言再将语言转变为按键操作或不同问题的拆分等流程直接形成从结果到结果的对话与输出大家普遍认为AIGC的诞生是为了降本帮助使用者在文字图像编程视频和游戏策划等工作中节省心思我们认为降本只是生成式AI为人类上演的牛刀小试随着我们越来越接近AGIAI将不再局限于copilot助手它将成为构建未来人类社会的基础框架AI智能体AGI的开始此前OpenAI的AndrejKarpathy就表示AI智能体是未来AI的前沿方向我们认为深入研究AI智能体是探索AGI的必经之路AI智能体的记忆检索和反思自己的所作所为两大核心原理引导着智能体进行各种高度拟人化的行动而拟人化正是AGI的重要应用方向以数字人为例2D数字人已经开始普及但产业界更多关注能否提高数字人的交互性能否用数字人构建多人场景能否让数字人在交互中逐渐具备真实本人在专业领域的认知未来的AI智能体正在这条路上探索图表31作者宋嘉吉的仿真数字人资料来源国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日投资建议结合二级市场近期AI板块在Q2大幅上涨之后出现回调市场热度也出现明显下降我们认为作为未来科技领域的焦点赛道不可高估短期而低估长期根据第一性原理看AIGC下一步更大的机会在哪里从投资角度看我们总结如下1算力层一方面重视全球布局的行业领跑者这类企业离本轮创新更近更容易享受行业红利与此前的5G行情有所不同本来AIGC是完全由从零到一创新需求驱动的全球投资上行因此个股的订单上修业绩释放是行业变化的结果而非起因如果市场能接受AIGC逐渐成为工作生活必不可少的工具那么各种硬件加单将是必然结果主要以光模块交换路由设备服务器PCB为代表另一方面重视国产化趋势AIGC是下一轮全球科技创新的焦点国内提倡数字经济也将聚焦与此我们已经着手建立东数西算算力网络算力租赁叠加5G物联网的产业链优势在AIGC时代大有可为需要重视的是AIGC对超算网络的算力功耗比提出了更高要求会把更多材料网络架构技术的商用时点拉近这一趋势将会越来越明显2模型层大模式层面的竞争将持续当前OpenAI对模型层面除了参数的考虑外更多聚焦于进一步训练合规与伦理防止歧视与偏见而在垂直领域则百花齐放开源生态中Meta甚至直接给出可商用的LLaMA2投资层面经过上半年的百模大战后我们将进一步聚焦大模型的边际变化大模型仍是互联网巨头的兵家必争之地具备搜索云计算能力的企业具备先发优势3应用层看好工具型应用游戏电商方向我们认为本轮AIGC最大的变化在于AI的通识化和显性化让其服务于大众用户工具型应用因其本身覆盖面广例如搜索引擎Office套件视频会议系统等上述也是微软与OpenAI首先拓展的领域代表了主流玩家的策略而游戏和电商则属于年轻人集中变现能力较强且迭代迅速的领域对于具备IP优势的企业将强化其变现能力且向元宇宙的进化路径更为明确4数据层数据是AI训练的粮食一来依靠数据的数量和质量二来依靠AGI训练的方法论年初我们就提出数据要素AI的方向认为数据要素的流转只是过程而通过AI赋能千行百业才是更高效的方式风浪越大鱼越贵AIGC时代数据的价值将进一步彰显同时在此一并讨论的就是AI的安全伦理与隐私我们认为这将是贯穿AGI发展始终的问题AGI越发达这一问题就越凸显如同面对一个赛博世界的新大陆所有人都是摸着石头过河但方向是明确的P15请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日具体看来我们建议关注以下方向算力看好光通信及算力租赁看好中际旭创新易盛天孚通信太辰光德科立锐捷网络寒武纪美格智能紫光股份中兴通讯等同时算力租赁业务顺势而起看好恒为科技中贝通信模型层关注国内外大模型的边际变化建议关注百度科大讯飞昆仑万维应用层看好游戏的迭代创新看好恺英网络神州泰岳盛天网络紫天科技等数据层看好中国移动中国电信中国联通以及浩瀚深度人民网新华网等风险提示伦理风险AI驱动的人工智能交互过程中可能出现伦理风险技术发展不及预期AIGC技术发展以及底层硬件技术不及预期如超级计算机算力的发展不及预期政策法律监管风险目前数字人和AIGC都处于发展初期在知识版权等问题上还有许多尚不明确的地方随着相关法律的逐步完善或出现法律监管的问题P16请仔细阅读本报告末页声明2023年09月04日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP17请仔细阅读本报告末页声明