本周沪深300上涨2.22%，创业板上涨2.93%，其中通信板块上涨4.4%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.26%；同期沪深300成份股换手率为0.34%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：超讯通信（22.44%）、中贝通信（20.08%）、万马科技（19.48%）、上海瀚讯（19.16%）、润建股份（16.99%）；跌幅居前五的公司分别是：东信B股（-4.99%）、立昂技术（-4.55%）、东信和平（-3.41%）、奥维通信（-2.98%）、ST九有（-2.37%）。
　　华为Mate60Pro支持卫星通话，关注卫星互联网产业链。近日华为Mate60Pro首发，成为全球首款支持卫星通话的智能手机，用户可在无地面网络信号的情况下拨打和接听卫星电话，卫星通信依托我国天通一号卫星系统实现，其由空间段、地面段和用户终端组成，目前已有3颗卫星在轨运行，地面业务由中国电信负责运营，为中国及周边、中东、非洲等相关地区，以及太平洋、印度洋大部分海域用户提供全天候稳定可靠移动通信服务，支持话音、短信息和数据业务，系统用户容量可达250万户以上。我们认为Mate60Pro实现手机直连卫星突破反映卫星通信C端应用场景逐步趋于成熟，将进一步打开卫星互联网产业空间。由于卫星轨道资源有限，各国竞争加速，SpaceX于8月底发射第101批次星链卫星，累计发射数量超过5000颗，国内2020年将卫星互联网首次纳入新基建，中国星网于21年4月成立，已完成实验星及部分组网低轨通信卫星招标发射，2021年11月"G60星链"计划发布，联合上海等长三角9个城市，打造国内首个卫星互联网产业集群，计划实现12000多颗卫星组网，其中一期将实施1296颗。卫星数量提升叠加5GNTN等卫星通信技术持续演进，“空天海地一体化”立体通信网络建设有望提速。卫星互联网当前发展阶段仍处早期，上游环节将率先受益，建议关注卫星互联网通信载荷、射频单元、核心网、运营等核心产业链标的：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、华力创通、中国卫通等。
　　首批国产大模型面向公众开放，AI应用生态有望加速落地。8月31日起国内11家通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的AI大模型产品陆续上线，面向全社会开放，其中包括百度“文心一言”、商汤“商量SenseChat”、智谱AI“智谱清言”等在内的8家企业/机构大模型位列第一批名单，华为、腾讯、科大讯飞将后续逐步开放，阿里“通义千问”已完成备案工作，待正式上线。23年4月网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，7月13日网信办等七部门正式发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》并于8月15日起施行，6月首批境内深度合成服务算法备案清单公布，包括百度、腾讯等公司41项合成算法备案信息，近期发布第二批110个大模型算法备案清单，我们认为国内对于AIGC监管相关政策整体推进节奏较快，有助于规范行业有序健康发展，首批大模型应用通过备案上线将开启市场发展新阶段，加速模型技术商业化应用，同时接收更多数据反馈进而加快模型改进及迭代优化，大模型技术是影响应用端竞争的重要因素之一，我们认为国内AI军备竞赛仍将继续，同时伴随商业变现模式逐步清晰，供需和资金将形成正向循环，持续带动算力供给侧扩张，建议关注光模块器件、ICT设备等算力基础设施相关板块。
　　通信行业23H1经营稳健，AIGC带来发展新机遇。截至8月31日，通信行业上市公司2023年半年报已全部披露，行业整体经营良好，从我们选取的130家统计样本来看，行业总营收同比增长5.55%，归母净利润同比增长8.72%，其中Q2单季度总营收同比增长1.25%，环比增长5.96%，归母净利润同比增长5.29%，环比增长53.09%，业绩逐季向好，利润增速高于收入端，盈利能力稳步改善。分板块来看，电信运营商保持稳健增长，中国移动/中国电信/中国联通营收同比分别+6.8%/+7.7%/+8.8%，归母净利润同比+8.4%/+10.2%/+13.7%，个人及固网业务较为稳定，云计算和大数据业务延续强劲增长，移动云/天翼云/联通云收入同比增长80.5%/63.4%/36%，中移动及中联通大数据收入分别为25.6亿元、29亿元，同比增长56.6%、54%，资本开支整体稳健，结构持续向算网领域倾斜。算力基础设施方面，中兴通讯23H1营收及归母净利润同比增长1.5%、19.9%，运营商业务收入同比增长5.4%，第二曲线创新业务持续快速拓展；光模块器件板块收入利润整体承压，龙头公司表现相对突出，中际旭创Q2业绩环比改善明显，800G等高端产品出货占比增加带动盈利能力提升，天孚通信Q2收入利润环比大幅提升，高速光引擎已进入批量交付阶段；服务器/交换设备板块受传统云计算需求偏弱影响，增速普遍放缓。我们认为AIGC将加速算力硬件升级迭代，其带来的需求增量有望逐步转化为收入利润，行业龙头有望享受发展红利，率先实现业绩修复。
　　投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、