投资要点
　　【板块走势】上周（08.21-08.27）中信通信板块下降2.76%，其中通信设备制造下降4.82%，增值服务下降2.50%，电信运营上升2.24%，同期沪深300指数下降1.98%，中小板指数下降3.47%，创业板指数下降3.71%。
　　【周观投资】
　　英伟达发布新季报，指引高增超预期，继续加配算力板块，看好未来AI板块业务800G加速放量及1.6T加快升级迭代，海外大客户指引逐步明晰。2024财年Q2，英伟达实现营业收入135.1亿美元（超指引上限20%），同比+101%，环比+88%；受益于主流云厂商大规模H100 AI基础设施建设，公司数据中心业务收入达到创纪录的103.2亿美元，同比+171%，环比+141%，超分析师预期29%；游戏业务实现营收24.9亿美元，同比+22%，环比+11%。加速计算驱动客户资本开支向AI投资转移，云供应商对GPU需求加速增长，公司业绩今年到明年能见度较好，预计供应将逐季增加。公司预计第三季度实现营收160亿美元，上下浮动2%，以160亿美元计算，超分析师预期28%。第二季度，公司已回购32.8亿美元股份，二季度末仍有39.5亿美元的股票回购授权，且公司批准额外250亿美元的股份回购计划，彰显公司对未来股价上涨信心。800G成长性夯实，1.6T助中长期成长性，仍是配置主线；未来随着下游META、AWS等海外大客户更新招投标进展，后续800G需求量有望持续逐季加速放量；未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启，叠加海外推理端800G需求逐步爆发，800G产品周期高增长有望保持；AI加速推动1.6T周期来临助力中长期成长，1.6T或于明年开始小批量，推动光模块更新换代。云厂商逐季加大对AI领域投资，海外客户需求指引进一步明晰，基本符合市场预期，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
　　2023年8月21日，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（财会〔2023〕11号，以下简称《暂行规定》），自2024年1月1日起施行。本次数据资源入表规定，将加速企业数据资源开发，直接利好数据资源持有方，若数据资源自用，将能够增厚企业资产，若用于出售，将能够增加收入利润；同时利好数据资源处理厂商和运营厂商，加速数据要素市场的开发。重点关注深桑达A和三大运营商。和前期《征求意见稿》相比，内容整体变化不大，与前期不同之处主要在于：①实施时间：明确《暂行规定》将自2024年1月1日起施行，且企业应当采用未来适用法执行本规定，本规定施行前已经费用化计入损益的数据资源相关支出不再调整。②列示要求：要求企业应当根据重要性原则并结合实际情况增设报表子项目，通过表格方式细化披露。具体来看，《暂行规定》主要围绕，可以入表的数据资源的范围、数据资源的会计处理适用准则、数据资源在资产负债表中的列示方法，以及数据资源相关会计信息的详细披露要求等展开。①适用范围：适用于企业按照企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源，以及企业合法拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的、但由于不满足企业会计准则相关资产确认条件而未确认为资产的数据资源。②根据数据资源的持有目的、形成方式、业务模式，以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等分类处理，主要分为无形资产（企业内部使用）、存货（企业日常活动中持有、最终目的用于出售）等。③新增资产负债表列示要求：应当根据重要性原则并结合企业实际情况，分别在“存货”、“无形资产”、“开发支出”等项目下增设“其中：数据资源”项目。
　　中国电子云正式发布城市级大模型行业平台——星智2.0。据中国电子云副总裁常慧锋介绍，星智2.0通过统一底座、统筹调度、可信空间、全栈服务等能力构建以城市级算法、模型、服务、生态一体化持续运营体系，完成城市智慧化动能的供给侧改革。此外，星智政务垂直领域大模型也一并发布，作为中国电子云MaaS平台的重要组成部分，星智政务垂直领域大模型包含面向政务专业领域的命名实体识别、命名实体去歧，以及政务领域事项推理能力。国内的数据75%以上是政府持有的公共数据，要开发AI政务小模型，需要高质量的政务数据，且大概率跑在国资云的私有云上。深桑达A具有自主可控的国资云计算基础设施；同时，CEC为目前98家央企数据要素落地最快副部级企业，未来大概率承担国内核心部委数据要素国家队角色。目前，公司在政府数据归集整理、运营流通方面，已经合作多个省市（包括广东、福建、湖南、云南、河南、德阳、徐州等），未来将直接受益于AI政务数据变现。
　　天孚通信：Q2高增长超预期，光引擎迎加速放量提升盈利能力。公司发布2023年半年报，上半年公司实现营收6.64亿元，同比+15.01%，归母净利润2.36亿元，同比+36.42%，扣非归母净利润2.26亿元，同比+46.38%。上半年，光有源器件业务受益于高速光引擎项目加速放量，营收同比+185.07%至2.