核心观点：
　　周观点：美东时间8月23日，英伟达发布2023年二季度业绩报告。公司第二季度实现营业收入135.1亿美元（QoQ+88%，YoY+101%），其中数据中心业务营业收入创历史新高103.2亿美元（QoQ+141%，YoY+171%），超出市场预期。公司预计第三季度可实现营业收入160亿美元（上下浮动2%）。同时，公司批准了250亿美元的股票回购计划，预计今年将继续回购股票。
　　公司数据中心业务实现供需两旺。从需求侧看，谷歌、AWS、Oracle等厂商均部署基于Hopper和Ampere架构GPU的英伟达HGX平台，二季度大型CSPs贡献收入贡献超50%，AI拥有庞大需求；从供给侧看，公司的供应商在不断提高能力以满足公司需求，同时公司还发展了其他制造环节的供应商，预计供应会持续增长。
　　新品迭代加速AI生态繁荣。英伟达宣布GH200将于本季度发货，配备HBM3e内存的第二代版本预计将于24年第二季度出货。同时电话会中提到，H100是为large scale模型（very large models），而L40S定位不同，且L40S产能不受限、更加易于安装（标准机柜标准服务器），并表示许多企业clamoring to get L40S。结合此前对L40S的点评，我们认为L40S将解决A系列芯片的产能瓶颈、补足交付缺口，与H系列芯片错位定位，有利于全球AI生态的繁荣，此刻应静待应用花开。
　　算力瓶颈环节将持续受益。黄仁勋在电话会中表示“全球在云上安装的数据中心价值已约有1万亿美元”，“数据中心正在从通用计算向加速计算和生成式AI转型”。算力作为瓶颈环节，我们对24-25年的需求持续保持乐观。25年高速光模块将受到三重共振的牵引：（1）25年将是传统以太网数据中心800G光模块升级大年；（2）新一代1.6T光模块也将会在25年放量；（3）AWS/Mta/特斯拉等AI其他玩家的建设高点也将在25年。综上，高速光模块在24年远未及需求高点，且我们判断技术迭代将会带来格局的持续集中。
　　建议关注信息&AI算力基建产业链：信息基建目标为提升网络覆盖的深度及广度，算力基建将提升整体算力规模和效率。重点关注运营商&设备商：中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通、中兴通讯A/H、锐捷网络；光模块&光器件中际旭创、新易盛、天孚通信。
　　风险提示。5G应用渗透进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。