【板块走势】
　　上周（08.28-09.03）中信通信板块上涨4.40%，其中通信设备制造上涨5.17%，增值服务上涨4.95%，电信运营上涨1.51%，同期沪深300指数上涨2.22%，中小板指数上涨3.40%，创业板指数上涨2.93%。
　　【周观投资】
　　近期光模块板块调整幅度较大，未来伴随印花税下调、减持限制等政策落地，市场对于板块预期有望好转并率先迎来反弹，继续加配算力板块，看好未来AI板块业务800G加速放量及1.6T加快升级迭代，海外大客户指引逐步明晰。英伟达预计第三季度实现营收160亿美元，上下浮动2%，以160亿美元计算，超分析师预期28%。第二季度，公司已回购32.8亿美元股份，二季度末仍有39.5亿美元的股票回购授权，且公司批准额外250亿美元的股份回购计划，彰显公司对未来股价上涨信心。800G成长性夯实，1.6T助中长期成长性，仍是配置主线；未来随着下游META、AWS等海外大客户更新招投标进展，后续800G需求量有望持续逐季加速放量；未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启，叠加海外推理端800G需求逐步爆发，800G产品周期高增长有望保持；AI加速推动1.6T周期来临助力中长期成长，1.6T或于明年开始小批量，推动光模块更新换代。云厂商逐季加大对AI领域投资，海外客户需求指引进一步明晰，基本符合市场预期，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
　　中瓷电子控股股东十三所承诺不减持，彰显对于公司未来成长信心，静电吸盘&陶瓷加热盘加速放量，继续重点推荐。公司发布公告，控股股东中电科十三所（持股46.34%）承诺自2023年8月29日起6个月内不以任何方式减持名下所持有上市公司股票。控股股东承诺六个月内不减持，在股价历史高位下，表明控股股东对公司投资价值认可和长期发展信心，同时，明年1月份三年期解禁减持压力将大幅减少。市场对公司在静电吸盘&陶瓷加热盘，以及碳化硅主驱芯片领域竞争优势认知仍不充分，继续重点推荐！
　　2023年8月21日，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（财会〔2023〕11号，以下简称《暂行规定》），自2024年1月1日起施行。本次数据资源入表规定，将加速企业数据资源开发，直接利好数据资源持有方，若数据资源自用，将能够增厚企业资产，若用于出售，将能够增加收入利润；同时利好数据资源处理厂商和运营厂商，加速数据要素市场的开发。重点关注深桑达A和三大运营商。和前期《征求意见稿》相比，内容整体变化不大，与前期不同之处主要在于：①实施时间：明确《暂行规定》将自2024年1月1日起施行，且企业应当采用未来适用法执行本规定，本规定施行前已经费用化计入损益的数据资源相关支出不再调整。②列示要求：要求企业应当根据重要性原则并结合实际情况增设报表子项目，通过表格方式细化披露。具体来看，《暂行规定》主要围绕，可以入表的数据资源的范围、数据资源的会计处理适用准则、数据资源在资产负债表中的列示方法，以及数据资源相关会计信息的详细披露要求等展开。①适用范围：适用于企业按照企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源，以及企业合法拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的、但由于不满足企业会计准则相关资产确认条件而未确认为资产的数据资源。②根据数据资源的持有目的、形成方式、业务模式，以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等分类处理，主要分为无形资产（企业内部使用）、存货（企业日常活动中持有、最终目的用于出售）等。③新增资产负债表列示要求：应当根据重要性原则并结合企业实际情况，分别在“存货”、“无形资产”、“开发支出”等项目下增设“其中：数据资源”项目。
　　中国电子云正式发布城市级大模型行业平台——星智2.0。据中国电子云副总裁常慧锋介绍，星智2.0通过统一底座、统筹调度、可信空间、全栈服务等能力构建以城市级算法、模型、服务、生态一体化持续运营体系，完成城市智慧化动能的供给侧改革。此外，星智政务垂直领域大模型也一并发布，作为中国电子云MaaS平台的重要组成部分，星智政务垂直领域大模型包含面向政务专业领域的命名实体识别、命名实体去歧，以及政务领域事项推理能力。国内的数据75%以上是政府持有的公共数据，要开发AI政务小模型，需要高质量的政务数据，且大概率跑在国资云的私有云上。深桑达A具有自主可控的国资云计算基础设施；同时，CEC为目前98家央企数据要素落地最快副部级企业，未来大概率承担国内核心部委数据要素国家队角色。目前，公司在政府数据归集整理、运营流通方面，已经合作多个省市（包括广东、福建、湖南、云南、河南、德阳、徐州等），未来将直接受益于AI政务数据变现。
　　天孚通信：Q2高增长超预期，光引擎迎加速放量提升盈利能力。公司发布2023年半年报，上半年公司实现营收6.64亿元，同比+15.

研究报告全文：行业研证券研究报告究通信兴证通信通信行业周报0828-09039月金股旭创中瓷数据要素持续利好运营商推荐维持tTi106年月日20230904行重点公司投资要点业EPS元板块走势周重点公司评级上周0828-0903中信通信板块上涨440其中通信设备制造上涨517增值服务上2022A2023E涨495电信运营上涨151同期沪深300指数上涨222中小板指数上涨340报中际旭创153251增持创业板指数上涨293深桑达增持A014035周观投资中瓷电子071189增持近期光模块板块调整幅度较大未来伴随印花税下调减持限制等政策落地市场对于板块预期有望好转并率先迎来反弹继续加配算力板块看好未来AI板块业务800G加速放新易盛127114增持量及16T加快升级迭代海外大客户指引逐步明晰英伟达预计第三季度实现营收160亿天孚通信102167增持美元上下浮动2以160亿美元计算超分析师预期28第二季度公司已回购328亿美元股份二季度末仍有395亿美元的股票回购授权且公司批准额外250亿美元的股中兴通讯171211增持份回购计划彰显公司对未来股价上涨信心800G成长性夯实16T助中长期成长性仍亿联网络173175增持是配置主线未来随着下游METAAWS等海外大客户更新招投标进展后续800G需求量有望持续逐季加速放量未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启叠加海外推英维克064066增持理端800G需求逐步爆发800G产品周期高增长有望保持AI加速推动16T周期来临助意华股份140137增持力中长期成长16T或于明年开始小批量推动光模块更新换代云厂商逐季加大对AI领域投资海外客户需求指引进一步明晰基本符合市场预期龙头公司理应持续享有新华测导航068086增持产品周期高溢价800G光模块产业链企业有望显著受益持续重点推荐产业链相关标的来源兴业证券经济与金融研究院中际旭创新易盛中瓷电子天孚通信兆龙互连鼎通科技建议关注索尔思源杰相关报告科技长光华芯等国内光芯片领军企业兴证通信周观点英伟达中瓷电子控股股东十三所承诺不减持彰显对于公司未来成长信心静电吸盘陶瓷加热Q3指引超预期数据资源处理盘加速放量继续重点推荐公司发布公告控股股东中电科十三所持股4634承诺规定出台2023-08-27自2023年8月29日起6个月内不以任何方式减持名下所持有上市公司股票控股股东承兴证通信周观点中兴中诺六个月内不减持在股价历史高位下表明控股股东对公司投资价值认可和长期发展信报扣非业绩高增海外财报印证心同时明年1月份三年期解禁减持压力将大幅减少市场对公司在静电吸盘陶瓷加热800G需求爆发2023-08-20盘以及碳化硅主驱芯片领域竞争优势认知仍不充分继续重点推荐兴证通信周观点800G光模块坚定看好运营商云业务2023年8月21日财政部制定印发了企业数据资源相关会计处理暂行规定财会2023延续高增长2023-08-1311号以下简称暂行规定自2024年1月1日起施行本次数据资源入表规定将分析师加速企业数据资源开发直接利好数据资源持有方若数据资源自用将能够增厚企业资王楠产若用于出售将能够增加收入利润同时利好数据资源处理厂商和运营厂商加速数wangnan20yjyxyzqcomcn据要素市场的开发重点关注深桑达A和三大运营商和前期征求意见稿相比内容S0190520120004整体变化不大与前期不同之处主要在于实施时间明确暂行规定将自2024年1章林月1日起施行且企业应当采用未来适用法执行本规定本规定施行前已经费用化计入损zhanglin20xyzqcomcn益的数据资源相关支出不再调整列示要求要求企业应当根据重要性原则并结合实际S0190520070002情况增设报表子项目通过表格方式细化披露具体来看暂行规定主要围绕可以代小笛入表的数据资源的范围数据资源的会计处理适用准则数据资源在资产负债表中的列示方法以及数据资源相关会计信息的详细披露要求等展开适用范围适用于企业按照daixiaodixyzqcomcn企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源以及企业合法拥有S0190521090001或控制的预期会给企业带来经济利益的但由于不满足企业会计准则相关资产确认条件仇新宇而未确认为资产的数据资源根据数据资源的持有目的形成方式业务模式以及与qiuxinyuxyzqcomcn数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等分类处理主要分为无形资产企业内部使用S0190523070005存货企业日常活动中持有最终目的用于出售等新增资产负债表列示要求应当根据重要性原则并结合企业实际情况分别在存货无形资产开发支出等项目下增设其中数据资源项目请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报中国电子云正式发布城市级大模型行业平台星智20据中国电子云副总裁常慧锋介绍星智20通过统一底座统筹调度可信空间全栈服务等能力构建以城市级算法模型服务生态一体化持续运营体系完成城市智慧化动能的供给侧改革此外星智政务垂直领域大模型也一并发布作为中国电子云MaaS平台的重要组成部分星智政务垂直领域大模型包含面向政务专业领域的命名实体识别命名实体去歧以及政务领域事项推理能力国内的数据75以上是政府持有的公共数据要开发AI政务小模型需要高质量的政务数据且大概率跑在国资云的私有云上深桑达A具有自主可控的国资云计算基础设施同时CEC为目前98家央企数据要素落地最快副部级企业未来大概率承担国内核心部委数据要素国家队角色目前公司在政府数据归集整理运营流通方面已经合作多个省市包括广东福建湖南云南河南德阳徐州等未来将直接受益于AI政务数据变现天孚通信Q2高增长超预期光引擎迎加速放量提升盈利能力公司发布2023年半年报上半年公司实现营收664亿元同比1501归母净利润236亿元同比3642扣非归母净利润226亿元同比4638上半年光有源器件业务受益于高速光引擎项目加速放量营收同比18507至223亿元占营收比重同比2006pct至3362随着光引擎项目垂直整合下配套自有无源器件的增加带动该业务毛利率同比1476pct至4147表现亮眼展望未来随着未来大客户持续上修今明年需求指引和公司积极的产能扩张业绩环比有望持续超预期并于明年迎来大爆发新易盛Q2业绩短期承压AI助未来成长公司发布2023年半年报上半年公司实现营收1305亿元同比-1178归母净利润288亿元同比-3746扣非归母净利润284亿元同比-2065受到国内外数通和电信传统光模块市场需求波动影响公司收入与业绩短期承压展望未来伴随以太网数据中心400G需求回暖季度业绩环比增长可期AI催化叠加传统以太网数据中心升级驱动400G800G光模块行业高增长公司持续推进海外泰国工厂产能扩张伴随大客户突破2024年公司业绩有望引来爆发拐点中兴通讯23H1扣非业绩高速增长毛利率大幅提升公司发布2023年半年报2023年上半年公司实现营收6070亿元同比增长15归母净利润547亿元同比增长199扣非归母净利润491亿元同比增长318受益于运营商网络业务毛利率大幅提升和营收结构的改变2023H1公司整体毛利率同比提升618pct至4322带动净利率同比提升128pct至888展望2023H2公司预计将发布支持大模型训练的最新平台AI服务器分布式文件及高端多控磁阵存储产品等算力基础设施产品等第二曲线创新业务将高速增长无线等业务稳健发展全年业绩无忧公司作为AI攀登者加大算力业务投入资源在服务器及存储交换机数据库等领域的份额加速提升2022年公司服务器及存储营收同比增长近80至百亿元目标在国内服务器市场做到前三名2022年第四季度公司数据中心交换机运营商市场排名升至国内第二路由器产品市场排名升至国内第二近期中国移动公示了2023年至2024年数据中心交换机产品新建部分集采结果公司表现亮眼获得4个份额8月4日中国联通发布2023年中国联通5G网络设备集中采购项目资格预审公告采购预算为40239亿元不含税为中兴无线业务收入提供有力支撑兆龙互连公司发布2023年中报2023年上半年实现收入732亿元同比-1111归母净利润048亿元同比-24282023年Q2单季度实现收入404亿元同比-905环比2327归母净利润032亿元同比-2385环比104642023年上半年全球数据通信线缆行业整体承压公司各业务营收均同比下滑费用端公司销售费用和管理费用分别同比大幅增长3379和2671主要系境内外参展和股权激励费用增加所致二季度以来行业温和复苏公司Q2营收业绩环比大幅增长伴随工业线缆和DAC等产品下半年逐渐发力公司H2业绩增长可期鼎通科技发布2023年中报通信受益800G升级AI算力汽车大客户持续突破2023年上半年实现收入332亿元同比-2139归母净利润045亿元同比-48552023Q2单季度实现收入170亿元同比-3087归母净利润012亿元同比-7864客户去库存压制通信终端需求汽车业务产品客户开拓顺利拟转债融资发展汽车业务2023Q2通信下游客户主动去库存导致产能利用率不高收入毛利率等均下滑目前通信业务的客户库存去化已经达到合理水平配合客户开发的QSFP-DD112GOSFP-DDOSFP等新产品陆续放量汽车业务客户和产品顺利开拓新增BMS模块水冷板等新项目预计将逐步贡献增量业绩同时公司拟发行转债募集资金不超过795亿元用于新能源汽车零部件生产建设项目等建设奠定汽车新产品的发展基础长期来看通信方面深度绑定北美800G连接器巨头定制化属性享强议价马来西亚产能服务全球通信客户公司的112G壳体和精密结构件新品组成的高速IO连接器和800G光模块对插使用将直接受益于AI驱动的800G光模块需求爆发2023请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报年6月公司公告通讯连接器壳体CAGEQSFP112G系列产品已小批量试产同时马来西亚子公司正在办理相关手续相关人员以及配套机器设备已入驻并逐渐开始模具零件加工业务未来将服务全球通信客户汽车方面汽车连接器客户和产品开拓顺利深度受益智能网联化浪潮伴随汽车电动化智能网联化高压高速连接器行业需求持续高增长且国产化替代加速公司凭借多年精密制造的经验和技术优势成功转型Tire1品牌商公司客户正加速突破除了原有电控电机模块产品2023年增加电池管理模组水冷板项目等电池结构件及组件产品以及横向开发莫仕的BMS业务模块并获得BMSGen6项目目前正处于小批量试产阶段WiFiMCU芯片龙头乐鑫科技Q2业绩符合预期AI边缘端连接地位凸显受益于国内外需求持续延续复苏趋势公司ESP32保持稳定增长S3C3新品加速放量产品矩阵持续丰富以巩固竞争优势公司上半年收入实现稳定增长持续降本增效小公司综合毛利率同比提升06pct至408净利润率达968分业务来看芯片营收222亿元同比183占营收比重同比27pct至332芯片端美元成本较高致使毛利率同比-14pct至475模组营收438亿元同比36占营收比重达656汇率正向影响下带动模组毛利率同比12pct至375上半年研发费用率同比19pct至267持续加大研发投入并进一步丰富产品矩阵积极拓展下游非消费类应用市场打造新增长点伴随轻量级AI应用于智能硬件有望带来智能家居为代表的智能终端体验感大幅提升连接设备和数据流量加速增长边缘端计算需求提升迫切公司作为WiFiMCU龙头有望深度受益同时随着ChatGPT等AI模型持续发展公司凭借庞大的开源生态社区可帮助客户利用ChatGPT等来协助完成定制化代码开发持续助力公司在长尾市场取得胜利开源生态优势得到巩固前五大客户收入占比由2019年的510下降至2022年的2642023H1为292在IoT行业持续高增长背景下公司竞争优势突出未来高增长确定性强中天科技发布中报上半年实现营收20143亿元同比051归母净利润1954亿元同比715扣非归母净利润1464亿元同比-1841单Q2季度来看实现营收11868亿元同比1038归母净利润1186亿元同比4673扣非归母净利润929亿元同比2370海洋在手订单充足新能源高速增长公司上半年实现营收20143亿元海洋受海工项目进展拖累有所承压电力光通信维持稳定增长新能源业务高速增长根据推算预计上半年海洋系列新能源电力光通信营收分别约为20亿元30亿元60亿元和40亿元剔除公允价值变动损益等科目后的扣非归母净利润约为1464亿元其中预计海洋系列新能源电力光通信分别约为4亿元1亿元左右4亿元和4亿元上半年预计海洋业务毛利率基本持平维持在35-40区间光通信业务毛利率升至25以上中长期来看国内海缆招投标大年开启公司产品出海顺利国内海缆招投标大年开启公司在广东山东等地中标执行多个项目如中标国华半岛南U2场址海上风电项目惠州港口二PAPB等交付惠州港口二PA海上风电项目220kV和66kV海缆等同时公司国际业绩再创新高2023年上半年中标墨西哥大长度中压海底光电复合缆沙特油田增产项目230kV高压海缆欧洲275kV高压交流输出海缆等此外公司与金风科技合资建造的1600T深远海风电施工平台中天31预计Q3完成所有证件取证具备出航施工能力与海力风电合资建造的5000T起重船中天39正处于建设阶段截至2023年8月28日公司海洋系列在手订单约86亿元光伏项目逐渐推进储能陆续中标大单新能源维持高速增长光伏方面如东项目陆续推进预计23年将逐渐开始放量2022年公司与华能江苏公司华润电力合作推动域内项目成功落地储能方面2022年公司连续中标中广核中石油中节能中电建等大型发电企业储能系统招标项目2023年公司连续中标大型储能项目和通信储能项目合计订单金额约为1207亿元据国家能源网储能头条数据统计显示公司2022年度储能系统采购中标量排名第二截至2023年8月28日公司新能源在手订单约30亿元支撑公司未来业绩亨通光电发布2023年中报Q2业绩超预期海风趋势向好公司2023上半年实现营收23177亿元同比485归母净利润1249亿元同比4527单季度来看Q2实现营收12310亿元同比-348归母净利润854亿元同比655723Q2业绩大超预期光纤光缆高速增长海上风电趋势向好细分业务来看由于光通信行业供需格局持续改善光纤光缆前期招投标量价齐升带动相关业务收入利润持续高增长国家电网建设的稳步推进公司布局特高压特种导线业务持续维持稳健增长同时2022年公司海上风电连续中标显著支撑了2023年海上风电业务受益于光通信等业务盈利能力的提升2023Q2单季度毛利率同环比均提升约升至1776国内海缆招投标大年开启各地海上风电竞争性配置频出公司连续中标多个海风项目近期汕尾福建等多个省市发布竞配公告后续江苏二期竞配等预计将陆续开启同时广东江苏山东福建等地陆续开启海缆招投标预计2024年国内将迎来海缆业绩大年公司作为行业龙头将直接受益截至2023一季度末公司拥有海底电缆海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约170亿元跨洋通信系统全产业请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报链唯一国产厂商拟分拆亨通海洋光网上市目前约40的海底光缆进入更新换代时期同时全球通信流量持续增长带动海洋光缆系统需求提升公司深耕海光缆行业2020年前后收购华为海洋并整合原本的海洋通信业务23年完成收购华海通信19股权转型海底光缆系统全产业链集成服务商23年3月17日公司公告拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司至境内证券交易所上市将拓宽亨通海洋光网融资渠道进一步深化产业链上下游布局强化公司的市场及技术优势截至2022年12月末公司拥有海洋通信业务相关在手订单金额约5291亿元深桑达A发布23年中报中报大幅减亏转债改定增主因规则限制公司23H1实现收入26720亿元同比1751亏损149亿元同比大幅减亏23Q2单季度实现收入13793亿元同比2171亏损092亿元同环比均大幅扭亏23H1同比大幅减亏产业服务高速增长云数业务趋势向好具体来看高科技产业工程服务业务营业收入同比增长2272主因公司继续巩固在产业服务领域的优势地位持续服务高新电子集成电路生物医药新能源新基建等战略新兴产业客户数字与信息服务业务营业收入同比下降5479主因公司全面向高科技产品型公司转型主动减少了纯集成类业务规模以及部分项目尚处于交付过程中未实现收入数据要素政策催化在即产业化大时代即将开启伴随数据局局长确立数据要素确权定价交易流通等相关政策有望逐步落地2023年8月21日财政部制定印发企业数据资源相关会计处理暂行规定自2024年1月1日起施行数据资源入表规定将加速企业数据资源开发直接利好数据资源持有方增厚企业资产增加企业收入利润同时利好数据资源处理厂商和运营厂商加速数据要素市场的开发此外中央政治局会议定调积极加大宏观政策逆周期调控力度数字经济信创等方向或是未来政府拉动投资托底经济的重要发力点深桑达A的云数项目从政府向行业拓展项目经验领先市场公司的德阳数据要素项目已经落地运营产生收入德阳模式正在向全国推广目前已经拓展至武汉郑州徐州温州等多个省市同时公司也在从地方政府公共数据向行业数据领域开拓AI大模型的发展将进一步加速数据要素行业的需求爆发此外公司具有自主可控的国资云计算基础设施进一步奠定公司云数业务的基础公司拟终止转债改发定增募资不超过30亿元用于运营型云项目分布式存储研发项目等公司的转债预案已于2022年9月发布此次更改融资方案主要受转债发行的财务指标限制华测导航2023年上半年公司实现营业收入1208亿元同比增长3009扣非净利润157亿元同比增长675723H1海外营收同比增长7338至330亿元凭借突出的性价比优势海外业务未来将实现较高增速且营收结构将更加均衡农机自动驾驶激光雷达无人船等产品的海外销售爆发在即公司L3级组合导航终端已拿到哪吒吉利路特斯比亚迪长城红旗等数家车厂定点定点超过20个车型已实现大批量交付2023年机器人与自动驾驶业务将实现高速增长微软office365Capilot产品定价每名用户每月30美金超预期有望加速AI标杆应用落地提升内嵌在office的Teams用户数重点推荐亿联网络深度受益亿联网络与微软联合倾力打造的新一代智能会议室音视频设备SmartVision60将在8月份全球上市SmartVision60搭载了多种创新型音视频AI功能包括多发言者追踪智能语音助手智能实时翻译智能语音转录和智能与会者身份识别功能与微软基于AI的生产力工具如Microsoft365Copilot以及Teams中的智能回顾功能高度适配亿联网络发布2023年中报23H1累计实现营收2044亿元同比-1258实现归母净利润1029亿元同比-94423Q2单季度实现营收1155亿元同比-1089实现归母净利润607亿元同比-66823Q2环比持续改善三大业务线均逐渐修复从单季度环比趋势看营收Q2环比Q1增长2998净利润Q2环比Q1增长4343三条产品线相比Q1均处于环比修复状态展望下半年SIP话机方面经销商库存逐渐恢复正常水平VCS方面前期预热的新品如与微软合作的MVC三代Vision60将全面供货先发优势明显耳麦方面新品下半年也会投入市场有望贡献增量业绩VCS上半年实现营收628亿元同比增长017单Q2环比增长2846公司与微软联合倾力打造的新一代智能会议室音视频设备SmartVision60及MVC三代已具备上市条件云办公终端上半年实现营收155亿元同比下降1926单Q2环比增长140523年上半年公司全新升级BH系列蓝牙商务耳机持续巩固已有UH及WH系列耳机竞争力SIP话机上半年实现营收1255亿元同比下降1732单Q2环比增长3307主因客户去库存等压力长期来看微软Teams协同office全线整合ChatGPT公司VCS业务将直接受益Teams为微软内嵌于Office365商业办公软件的视频会议应用近年来凭借能和office协同办公等优势活跃用户数爆发式增长2023年2月微软Teams推出高级版本MicrosoftTeamsPremium嵌入OpenAI的GPT-35语言模型增加智能回顾会议功能自定义会议模板以及40种语言的实时翻译字幕等功能Teams指定视频会议终端合作品牌供应商亿联网络是国内唯一获得微软认证的硬件终端厂商有望直接受益SIP话机的需求逐渐修复云办公终端新品不断请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报SIP话机方面从下游经销售的数据来看SIP话机下游需求呈现修复的趋势库存水平逐渐恢复正常水平长期来看公司凭借产品性价比优势渠道优势市占率有望不断提升根据FrostSullivan公司连续四年SIP话机市占率全球第一市场份额由2019年296升至2020年343云办公终端方面公司不断推出中高端商用耳麦新品相关业务的毛利率将稳中有升意华股份发布23年中报23H1实现营收2224亿元同比-699归母净利润066亿元同比-6312扣非归母净利润059亿元同比-505623Q2单季度实现营收1287亿元-432归母净利润051亿元同比-6239扣非归母净利润049亿元同比-3892环比持续改善美国工厂进度低预期等拖累Q2业绩具体来看上半年公司连接器业务实现营收794亿元同比-1796毛利率同比小幅提升4pct至3053连接器收入下滑主因消费电子通信等连接器上半年需求疲软但公司提升成本管控能力带动毛利率提升光伏支架方面上半年公司实现营收1369亿元同比481毛利率下滑150pct至1015主因公司在美国设立的生产基地正在建设中产生未能释放导致美国客户的订单推迟低毛利率的国内客户订单占比提升使得公司毛利率略有下滑美国光伏需求景气公司美国工厂目前已经取得生产许可预计三季度将贡献业绩美国建厂之后公司和美国客户深度绑定美国工厂的加工费相比泰国会显著提升前期资金周转压力预计会大幅减弱近期硅料持续降价或进一步刺激地面光伏电站装机需求同时2022年公司新开拓欧洲跟踪支架龙头订单逐渐释放预计进一步贡献收入汽车连接器优质标的业务进入订单放量收获期公司发力车载高频高速领域进入门槛高盈利能力强深度绑定华为同时拓展了比亚迪吉利等逐渐跻身第一梯队供应商订单放量下公司汽车连接器业务2021年已经扭亏为盈目前BMS连接器ECU连接器等产品是主要的收入来源未来以太网高频高速传感器壳体激光雷达毫米波雷达等连接器预计将进一步贡献业绩增量盛路通信军工子公司加速拓产在手订单丰富军工子公司拓产顺利成都创新达产能逐步释放公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术在部分高难度项目中实现独供行业龙头地位稳固充分受益于相控阵雷达导弹等下游应用领域需求高增公司在手订单丰富随着武器型号放量确定性高增长公司天线业务绑定华为电信运营商等头部厂商新项目新客户拉动增长国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南其中建设目标提到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成十三届人常会上发改委主任作关于数字经济发展情况的报告提出要牢牢抓住数字技术发展主动权把握新一轮科技革命和产业变革发展先机大力发展数字经济数字经济成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量数字经济大力发展牢牢掌握数字经济发展自主权全面加强网络安全和数据安全保护推动硬件半导体软件信创等领域自主可控适度超前部署数字基础设施建设以光模块数据中心为代表的算力基础设施长期受益大力推动数字产业创新发展元宇宙等新型产业生态将逐步完善加快深化产业数字化转型工业互联网加速发展算力基础设施光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业判断行业景气度的关键是产品升级阶段目前光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段但在后100G时代全球云服务商光模块升级路径开始显著分化400G或者200G未出现过去整齐划一的升级路径驱动数通市场产品周期熨平2023年迎来800G升级新周期有望迎来新增长重点推荐中瓷电子中际旭创新易盛天孚通信受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现预计算力需求每年将以20以上的速度快速增长重点推荐润泽科技英维克科华数据润泽科技廊坊B区开始启动建设长三角平湖数据中心一期已开始交付粤港澳大湾区佛山和惠州数据中心成渝经济圈重庆数据中心即将完成一期工程建设2023年营收或逐季提升公司深度绑定运营商字节等最终客户需求旺盛公司已开始批量交付液冷机柜将快速实现整栋液冷数据中心投运向智算中心和超算中心快速演进近期润泽拟推出2023年限制性股票激励计划将绩效考核目标设定为2025年2026年2027年以2024年净利润为基数2025-2027年三个会计年度净利润增长率分别不低于5075100高绩效考核目标彰显公司长远发展信心英维克2023年上半年公司实现营业收入1239亿元同比增长4196归母净利润9190万元同比增长7558公司股份支付费用为4455万元对归母净利润影响为3787万元铜铝等大宗商品价格下降叠加各项降本增效措施公司毛利率同比提升32pct至3204公司来自储能应用的营收为53亿元约为上年度同期的21倍展望2023H2IDC液冷将大幅增长国内外大储需求旺盛公司在手订单充足公司液冷全链条交付可靠性强先发布局已实请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报现液冷规模营收2022年及2023年连续中标东南亚大型数据中心液冷项目在算力领域完成500兆瓦液冷项目交付公司与英特尔超聚变宁畅等服务器厂商深入合作新客户突破在即近期公司实控人提前终止减持计划股价压制因素解除周重点推荐中国移动中兴通讯中瓷电子中天科技亨通光电意华股份创耀科技鼎通科技华测导航亿联网络天孚通信新易盛中际旭创移远通信建议关注中国电信中国联通盛路通信源杰科技长盈通乐鑫科技长光华芯美格智能数据港计算机组覆盖紫光股份计算机组覆盖和而泰拓邦股份英维克科华数据永贵电器仕佳光子移为通信太辰光华工科技光库科技锐明技术计算机组覆盖广和通鸿泉物联光环新网奥飞数据风险提示国际关系紧张产品升级进度不及预期市场竞争加剧请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报目录一周观投资-8-二行业动态-15-三大事提示-15-四风险提示-17-图表目录表1下周通信行业上市公司大事提示-16-表2重点公司盈利预测与估值表-17-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报报告正文一周观投资近期光模块板块调整幅度较大未来伴随印花税下调减持限制等政策落地市场对于板块预期有望好转并率先迎来反弹继续加配算力板块看好未来AI板块业务800G加速放量及16T加快升级迭代海外大客户指引逐步明晰英伟达预计第三季度实现营收160亿美元上下浮动2以160亿美元计算超分析师预期28第二季度公司已回购328亿美元股份二季度末仍有395亿美元的股票回购授权且公司批准额外250亿美元的股份回购计划彰显公司对未来股价上涨信心800G成长性夯实16T助中长期成长性仍是配置主线未来随着下游METAAWS等海外大客户更新招投标进展后续800G需求量有望持续逐季加速放量未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启叠加海外推理端800G需求逐步爆发800G产品周期高增长有望保持AI加速推动16T周期来临助力中长期成长16T或于明年开始小批量推动光模块更新换代云厂商逐季加大对AI领域投资海外客户需求指引进一步明晰基本符合市场预期龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价800G光模块产业链企业有望显著受益持续重点推荐产业链相关标的中际旭创新易盛中瓷电子天孚通信兆龙互连鼎通科技建议关注索尔思源杰科技长光华芯等国内光芯片领军企业中瓷电子控股股东十三所承诺不减持彰显对于公司未来成长信心静电吸盘陶瓷加热盘加速放量继续重点推荐公司发布公告控股股东中电科十三所持股4634承诺自2023年8月29日起6个月内不以任何方式减持名下所持有上市公司股票控股股东承诺六个月内不减持在股价历史高位下表明控股股东对公司投资价值认可和长期发展信心同时明年1月份三年期解禁减持压力将大幅减少市场对公司在静电吸盘陶瓷加热盘以及碳化硅主驱芯片领域竞争优势认知仍不充分继续重点推荐2023年8月21日财政部制定印发了企业数据资源相关会计处理暂行规定财会202311号以下简称暂行规定自2024年1月1日起施行本次数据资源入表规定将加速企业数据资源开发直接利好数据资源持有方若数据资源自用将能够增厚企业资产若用于出售将能够增加收入利润同时利好数据资源处理厂商和运营厂商加速数据要素市场的开发重点关注深桑达A和三大运营商和前期征求意见稿相比内容整体变化不大与前期不同之处主要在于实施时间明确暂行规定将自2024年1月1日起施行且企业应当采用未来适用法执行本规定本规定施行前已经费用化计入损益的数据资源相关支出不再调整列示要求要求企业应当根据重要性原则并结合实际情况增设报表子项目通过表格方式细化披露具体来看暂行规定主要围绕可以入表的数据资源的范围数据资源的会计处理适用准则数据资源在资产负债表中的列示方法以及数据资源相关会计信息的详细披露要求等展开适用范围适用于企业按照企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源以及企业合法拥有或控制的预期会给企业带来经济利益的但由于不满足企业会计准则相关资产确认条件而未确认为资产的数据资源根据数据资源的持有目的形成方式业务模式以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等分类处理主要分为无形资产企业内部使用存货企业日常活动中持有最终目的用于出售等新增资产负债表列示要求应当根据重要性原则并结合企业实际情况分别在存货无形资产开发支出等项目下增设其中数据资源项目中国电子云正式发布城市级大模型行业平台星智20据中国电子云副总裁请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报常慧锋介绍星智20通过统一底座统筹调度可信空间全栈服务等能力构建以城市级算法模型服务生态一体化持续运营体系完成城市智慧化动能的供给侧改革此外星智政务垂直领域大模型也一并发布作为中国电子云MaaS平台的重要组成部分星智政务垂直领域大模型包含面向政务专业领域的命名实体识别命名实体去歧以及政务领域事项推理能力国内的数据75以上是政府持有的公共数据要开发AI政务小模型需要高质量的政务数据且大概率跑在国资云的私有云上深桑达A具有自主可控的国资云计算基础设施同时CEC为目前98家央企数据要素落地最快副部级企业未来大概率承担国内核心部委数据要素国家队角色目前公司在政府数据归集整理运营流通方面已经合作多个省市包括广东福建湖南云南河南德阳徐州等未来将直接受益于AI政务数据变现天孚通信Q2高增长超预期光引擎迎加速放量提升盈利能力公司发布2023年半年报上半年公司实现营收664亿元同比1501归母净利润236亿元同比3642扣非归母净利润226亿元同比4638上半年光有源器件业务受益于高速光引擎项目加速放量营收同比18507至223亿元占营收比重同比2006pct至3362随着光引擎项目垂直整合下配套自有无源器件的增加带动该业务毛利率同比1476pct至4147表现亮眼展望未来随着未来大客户持续上修今明年需求指引和公司积极的产能扩张业绩环比有望持续超预期并于明年迎来大爆发新易盛Q2业绩短期承压AI助未来成长公司发布2023年半年报上半年公司实现营收1305亿元同比-1178归母净利润288亿元同比-3746扣非归母净利润284亿元同比-2065受到国内外数通和电信传统光模块市场需求波动影响公司收入与业绩短期承压展望未来伴随以太网数据中心400G需求回暖季度业绩环比增长可期AI催化叠加传统以太网数据中心升级驱动400G800G光模块行业高增长公司持续推进海外泰国工厂产能扩张伴随大客户突破2024年公司业绩有望引来爆发拐点中兴通讯23H1扣非业绩高速增长毛利率大幅提升公司发布2023年半年报2023年上半年公司实现营收6070亿元同比增长15归母净利润547亿元同比增长199扣非归母净利润491亿元同比增长318受益于运营商网络业务毛利率大幅提升和营收结构的改变2023H1公司整体毛利率同比提升618pct至4322带动净利率同比提升128pct至888展望2023H2公司预计将发布支持大模型训练的最新平台AI服务器分布式文件及高端多控磁阵存储产品等算力基础设施产品等第二曲线创新业务将高速增长无线等业务稳健发展全年业绩无忧公司作为AI攀登者加大算力业务投入资源在服务器及存储交换机数据库等领域的份额加速提升2022年公司服务器及存储营收同比增长近80至百亿元目标在国内服务器市场做到前三名2022年第四季度公司数据中心交换机运营商市场排名升至国内第二路由器产品市场排名升至国内第二近期中国移动公示了2023年至2024年数据中心交换机产品新建部分集采结果公司表现亮眼获得4个份额8月4日中国联通发布2023年中国联通5G网络设备集中采购项目资格预审公告采购预算为40239亿元不含税为中兴无线业务收入提供有力支撑兆龙互连公司发布2023年中报2023年上半年实现收入732亿元同比-1111归母净利润048亿元同比-24282023年Q2单季度实现收入404亿元同比-905环比2327归母净利润032亿元同比-2385环比104642023年上半年全球数据通信线缆行业整体承压公司各业务营收均同比下滑费用端公司销售费用和管理费用分别同比大幅增长3379和2671主要系请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报境内外参展和股权激励费用增加所致二季度以来行业温和复苏公司Q2营收业绩环比大幅增长伴随工业线缆和DAC等产品下半年逐渐发力公司H2业绩增长可期鼎通科技发布2023年中报通信受益800G升级AI算力汽车大客户持续突破2023年上半年实现收入332亿元同比-2139归母净利润045亿元同比-48552023Q2单季度实现收入170亿元同比-3087归母净利润012亿元同比-7864客户去库存压制通信终端需求汽车业务产品客户开拓顺利拟转债融资发展汽车业务2023Q2通信下游客户主动去库存导致产能利用率不高收入毛利率等均下滑目前通信业务的客户库存去化已经达到合理水平配合客户开发的QSFP-DD112GOSFP-DDOSFP等新产品陆续放量汽车业务客户和产品顺利开拓新增BMS模块水冷板等新项目预计将逐步贡献增量业绩同时公司拟发行转债募集资金不超过795亿元用于新能源汽车零部件生产建设项目等建设奠定汽车新产品的发展基础长期来看通信方面深度绑定北美800G连接器巨头定制化属性享强议价马来西亚产能服务全球通信客户公司的112G壳体和精密结构件新品组成的高速IO连接器和800G光模块对插使用将直接受益于AI驱动的800G光模块需求爆发2023年6月公司公告通讯连接器壳体CAGEQSFP112G系列产品已小批量试产同时马来西亚子公司正在办理相关手续相关人员以及配套机器设备已入驻并逐渐开始模具零件加工业务未来将服务全球通信客户汽车方面汽车连接器客户和产品开拓顺利深度受益智能网联化浪潮伴随汽车电动化智能网联化高压高速连接器行业需求持续高增长且国产化替代加速公司凭借多年精密制造的经验和技术优势成功转型Tire1品牌商公司客户正加速突破除了原有电控电机模块产品2023年增加电池管理模组水冷板项目等电池结构件及组件产品以及横向开发莫仕的BMS业务模块并获得BMSGen6项目目前正处于小批量试产阶段WiFiMCU芯片龙头乐鑫科技Q2业绩符合预期AI边缘端连接地位凸显受益于国内外需求持续延续复苏趋势公司ESP32保持稳定增长S3C3新品加速放量产品矩阵持续丰富以巩固竞争优势公司上半年收入实现稳定增长持续降本增效小公司综合毛利率同比提升06pct至408净利润率达968分业务来看芯片营收222亿元同比183占营收比重同比27pct至332芯片端美元成本较高致使毛利率同比-14pct至475模组营收438亿元同比36占营收比重达656汇率正向影响下带动模组毛利率同比12pct至375上半年研发费用率同比19pct至267持续加大研发投入并进一步丰富产品矩阵积极拓展下游非消费类应用市场打造新增长点伴随轻量级AI应用于智能硬件有望带来智能家居为代表的智能终端体验感大幅提升连接设备和数据流量加速增长边缘端计算需求提升迫切公司作为WiFiMCU龙头有望深度受益同时随着ChatGPT等AI模型持续发展公司凭借庞大的开源生态社区可帮助客户利用ChatGPT等来协助完成定制化代码开发持续助力公司在长尾市场取得胜利开源生态优势得到巩固前五大客户收入占比由2019年的510下降至2022年的2642023H1为292在IoT行业持续高增长背景下公司竞争优势突出未来高增长确定性强中天科技发布中报上半年实现营收20143亿元同比051归母净利润1954亿元同比715扣非归母净利润1464亿元同比-1841单Q2季度来看实现营收11868亿元同比1038归母净利润1186亿元同比4673扣非归母净利润929亿元同比2370海洋在手订单充足新能源高速增长公司上半年实现营收20143亿元海洋受海工项目进展拖累有所承压电力光通信维持稳定增长新能源业务高速增长根据推算预计上请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报半年海洋系列新能源电力光通信营收分别约为20亿元30亿元60亿元和40亿元剔除公允价值变动损益等科目后的扣非归母净利润约为1464亿元其中预计海洋系列新能源电力光通信分别约为4亿元1亿元左右4亿元和4亿元上半年预计海洋业务毛利率基本持平维持在35-40区间光通信业务毛利率升至25以上中长期来看国内海缆招投标大年开启公司产品出海顺利国内海缆招投标大年开启公司在广东山东等地中标执行多个项目如中标国华半岛南U2场址海上风电项目惠州港口二PAPB等交付惠州港口二PA海上风电项目220kV和66kV海缆等同时公司国际业绩再创新高2023年上半年中标墨西哥大长度中压海底光电复合缆沙特油田增产项目230kV高压海缆欧洲275kV高压交流输出海缆等此外公司与金风科技合资建造的1600T深远海风电施工平台中天31预计Q3完成所有证件取证具备出航施工能力与海力风电合资建造的5000T起重船中天39正处于建设阶段截至2023年8月28日公司海洋系列在手订单约86亿元光伏项目逐渐推进储能陆续中标大单新能源维持高速增长光伏方面如东项目陆续推进预计23年将逐渐开始放量2022年公司与华能江苏公司华润电力合作推动域内项目成功落地储能方面2022年公司连续中标中广核中石油中节能中电建等大型发电企业储能系统招标项目2023年公司连续中标大型储能项目和通信储能项目合计订单金额约为1207亿元据国家能源网储能头条数据统计显示公司2022年度储能系统采购中标量排名第二截至2023年8月28日公司新能源在手订单约30亿元支撑公司未来业绩亨通光电发布2023年中报Q2业绩超预期海风趋势向好公司2023上半年实现营收23177亿元同比485归母净利润1249亿元同比4527单季度来看Q2实现营收12310亿元同比-348归母净利润854亿元同比655723Q2业绩大超预期光纤光缆高速增长海上风电趋势向好细分业务来看由于光通信行业供需格局持续改善光纤光缆前期招投标量价齐升带动相关业务收入利润持续高增长国家电网建设的稳步推进公司布局特高压特种导线业务持续维持稳健增长同时2022年公司海上风电连续中标显著支撑了2023年海上风电业务受益于光通信等业务盈利能力的提升2023Q2单季度毛利率同环比均提升约升至1776国内海缆招投标大年开启各地海上风电竞争性配置频出公司连续中标多个海风项目近期汕尾福建等多个省市发布竞配公告后续江苏二期竞配等预计将陆续开启同时广东江苏山东福建等地陆续开启海缆招投标预计2024年国内将迎来海缆业绩大年公司作为行业龙头将直接受益截至2023一季度末公司拥有海底电缆海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约170亿元跨洋通信系统全产业链唯一国产厂商拟分拆亨通海洋光网上市目前约40的海底光缆进入更新换代时期同时全球通信流量持续增长带动海洋光缆系统需求提升公司深耕海光缆行业2020年前后收购华为海洋并整合原本的海洋通信业务23年完成收购华海通信19股权转型海底光缆系统全产业链集成服务商23年3月17日公司公告拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司至境内证券交易所上市将拓宽亨通海洋光网融资渠道进一步深化产业链上下游布局强化公司的市场及技术优势截至2022年12月末公司拥有海洋通信业务相关在手订单金额约5291亿元深桑达A发布23年中报中报大幅减亏转债改定增主因规则限制公司23H1实现收入26720亿元同比1751亏损149亿元同比大幅减亏23Q2单季度实现收入13793亿元同比2171亏损092亿元同环比均大幅扭亏23H1同比大幅减亏产业服务高速增长云数业务趋势向好具体来看高科技产业工程服务业务营业收入同比增长2272主因公司继续巩固在产业服务领域的优势地位持续服务高新电子集成电路生物医药新能源新基建等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报战略新兴产业客户数字与信息服务业务营业收入同比下降5479主因公司全面向高科技产品型公司转型主动减少了纯集成类业务规模以及部分项目尚处于交付过程中未实现收入数据要素政策催化在即产业化大时代即将开启伴随数据局局长确立数据要素确权定价交易流通等相关政策有望逐步落地2023年8月21日财政部制定印发企业数据资源相关会计处理暂行规定自2024年1月1日起施行数据资源入表规定将加速企业数据资源开发直接利好数据资源持有方增厚企业资产增加企业收入利润同时利好数据资源处理厂商和运营厂商加速数据要素市场的开发此外中央政治局会议定调积极加大宏观政策逆周期调控力度数字经济信创等方向或是未来政府拉动投资托底经济的重要发力点深桑达A的云数项目从政府向行业拓展项目经验领先市场公司的德阳数据要素项目已经落地运营产生收入德阳模式正在向全国推广目前已经拓展至武汉郑州徐州温州等多个省市同时公司也在从地方政府公共数据向行业数据领域开拓AI大模型的发展将进一步加速数据要素行业的需求爆发此外公司具有自主可控的国资云计算基础设施进一步奠定公司云数业务的基础公司拟终止转债改发定增募资不超过30亿元用于运营型云项目分布式存储研发项目等公司的转债预案已于2022年9月发布此次更改融资方案主要受转债发行的财务指标限制华测导航2023年上半年公司实现营业收入1208亿元同比增长3009扣非净利润157亿元同比增长675723H1海外营收同比增长7338至330亿元凭借突出的性价比优势海外业务未来将实现较高增速且营收结构将更加均衡农机自动驾驶激光雷达无人船等产品的海外销售爆发在即公司L3级组合导航终端已拿到哪吒吉利路特斯比亚迪长城红旗等数家车厂定点定点超过20个车型已实现大批量交付2023年机器人与自动驾驶业务将实现高速增长微软office365Capilot产品定价每名用户每月30美金超预期有望加速AI标杆应用落地提升内嵌在office的Teams用户数重点推荐亿联网络深度受益亿联网络与微软联合倾力打造的新一代智能会议室音视频设备SmartVision60将在8月份全球上市SmartVision60搭载了多种创新型音视频AI功能包括多发言者追踪智能语音助手智能实时翻译智能语音转录和智能与会者身份识别功能与微软基于AI的生产力工具如Microsoft365Copilot以及Teams中的智能回顾功能高度适配亿联网络发布2023年中报23H1累计实现营收2044亿元同比-1258实现归母净利润1029亿元同比-94423Q2单季度实现营收1155亿元同比-1089实现归母净利润607亿元同比-66823Q2环比持续改善三大业务线均逐渐修复从单季度环比趋势看营收Q2环比Q1增长2998净利润Q2环比Q1增长4343三条产品线相比Q1均处于环比修复状态展望下半年SIP话机方面经销商库存逐渐恢复正常水平VCS方面前期预热的新品如与微软合作的MVC三代Vision60将全面供货先发优势明显耳麦方面新品下半年也会投入市场有望贡献增量业绩VCS上半年实现营收628亿元同比增长017单Q2环比增长2846公司与微软联合倾力打造的新一代智能会议室音视频设备SmartVision60及MVC三代已具备上市条件云办公终端上半年实现营收155亿元同比下降1926单Q2环比增长140523年上半年公司全新升级BH系列蓝牙商务耳机持续巩固已有UH及WH系列耳机竞争力SIP话机上半年实现营收1255亿元同比下降1732单Q2环比增长3307主因客户去库存等压力长期来看微软Teams协同office全线整合ChatGPT公司VCS业务将直接受益Teams为微软内嵌于Office365商业办公软件的视频会议应用近年来凭借能和office协同办公等优势活跃用户数爆发式增长2023年2月微软Teams推出高级版本MicrosoftTeamsPremium嵌入OpenAI的GPT-35语言模型增加智能回请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报顾会议功能自定义会议模板以及40种语言的实时翻译字幕等功能Teams指定视频会议终端合作品牌供应商亿联网络是国内唯一获得微软认证的硬件终端厂商有望直接受益SIP话机的需求逐渐修复云办公终端新品不断SIP话机方面从下游经销售的数据来看SIP话机下游需求呈现修复的趋势库存水平逐渐恢复正常水平长期来看公司凭借产品性价比优势渠道优势市占率有望不断提升根据FrostSullivan公司连续四年SIP话机市占率全球第一市场份额由2019年296升至2020年343云办公终端方面公司不断推出中高端商用耳麦新品相关业务的毛利率将稳中有升意华股份发布23年中报23H1实现营收2224亿元同比-699归母净利润066亿元同比-6312扣非归母净利润059亿元同比-505623Q2单季度实现营收1287亿元-432归母净利润051亿元同比-6239扣非归母净利润049亿元同比-3892环比持续改善美国工厂进度低预期等拖累Q2业绩具体来看上半年公司连接器业务实现营收794亿元同比-1796毛利率同比小幅提升4pct至3053连接器收入下滑主因消费电子通信等连接器上半年需求疲软但公司提升成本管控能力带动毛利率提升光伏支架方面上半年公司实现营收1369亿元同比481毛利率下滑150pct至1015主因公司在美国设立的生产基地正在建设中产生未能释放导致美国客户的订单推迟低毛利率的国内客户订单占比提升使得公司毛利率略有下滑美国光伏需求景气公司美国工厂目前已经取得生产许可预计三季度将贡献业绩美国建厂之后公司和美国客户深度绑定美国工厂的加工费相比泰国会显著提升前期资金周转压力预计会大幅减弱近期硅料持续降价或进一步刺激地面光伏电站装机需求同时2022年公司新开拓欧洲跟踪支架龙头订单逐渐释放预计进一步贡献收入汽车连接器优质标的业务进入订单放量收获期公司发力车载高频高速领域进入门槛高盈利能力强深度绑定华为同时拓展了比亚迪吉利等逐渐跻身第一梯队供应商订单放量下公司汽车连接器业务2021年已经扭亏为盈目前BMS连接器ECU连接器等产品是主要的收入来源未来以太网高频高速传感器壳体激光雷达毫米波雷达等连接器预计将进一步贡献业绩增量盛路通信军工子公司加速拓产在手订单丰富军工子公司拓产顺利成都创新达产能逐步释放公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术在部分高难度项目中实现独供行业龙头地位稳固充分受益于相控阵雷达导弹等下游应用领域需求高增公司在手订单丰富随着武器型号放量确定性高增长公司天线业务绑定华为电信运营商等头部厂商新项目新客户拉动增长国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南其中建设目标提到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成十三届人常会上发改委主任作关于数字经济发展情况的报告提出要牢牢抓住数字技术发展主动权把握新一轮科技革命和产业变革发展先机大力发展数字经济数字经济成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量数字经济大力发展牢牢掌握数字经济发展自主权全面加强网络安全和数据安全保护推动硬件半导体软件信创等领域自主可控适度超前部署数字基础设施建设以光模块数据中心为代表的算力基础设施长期受益大力推动数字产业创新发展元宇宙等新型产业生态将逐步完善加快深化产业数字化转型工业互联网加速发展算力基础设施光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业判断行业景气度的关键是产品升级阶段目前光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段但在后100G时代全球云服务商光模块升级路径开始显著分化400G或者200G未出现过去整齐划一的升级路径驱动数通市场请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报产品周期熨平2023年迎来800G升级新周期有望迎来新增长重点推荐中瓷电子中际旭创新易盛天孚通信受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现预计算力需求每年将以20以上的速度快速增长重点推荐润泽科技英维克科华数据润泽科技廊坊B区开始启动建设长三角平湖数据中心一期已开始交付粤港澳大湾区佛山和惠州数据中心成渝经济圈重庆数据中心即将完成一期工程建设2023年营收或逐季提升公司深度绑定运营商字节等最终客户需求旺盛公司已开始批量交付液冷机柜将快速实现整栋液冷数据中心投运向智算中心和超算中心快速演进近期润泽拟推出2023年限制性股票激励计划将绩效考核目标设定为2025年2026年2027年以2024年净利润为基数2025-2027年三个会计年度净利润增长率分别不低于5075100高绩效考核目标彰显公司长远发展信心英维克2023年上半年公司实现营业收入1239亿元同比增长4196归母净利润9190万元同比增长7558公司股份支付费用为4455万元对归母净利润影响为3787万元铜铝等大宗商品价格下降叠加各项降本增效措施公司毛利率同比提升32pct至3204公司来自储能应用的营收为53亿元约为上年度同期的21倍展望2023H2IDC液冷将大幅增长国内外大储需求旺盛公司在手订单充足公司液冷全链条交付可靠性强先发布局已实现液冷规模营收2022年及2023年连续中标东南亚大型数据中心液冷项目在算力领域完成500兆瓦液冷项目交付公司与英特尔超聚变宁畅等服务器厂商深入合作新客户突破在即近期公司实控人提前终止减持计划股价压制因素解除周重点推荐中国移动中兴通讯中瓷电子中天科技亨通光电意华股份创耀科技鼎通科技华测导航亿联网络天孚通信新易盛中际旭创移远通信建议关注中国电信中国联通盛路通信源杰科技长盈通乐鑫科技长光华芯美格智能数据港计算机组覆盖紫光股份计算机组覆盖和而泰拓邦股份英维克科华数据永贵电器仕佳光子移为通信太辰光华工科技光库科技锐明技术计算机组覆盖广和通鸿泉物联光环新网奥飞数据科华数据公司发布2023年半年报2023年上半年公司实现营业收入3397亿元同比增长5348归母净利润322亿元同比增长93732023年上半年公司新能源业务收入约为1585亿元同比增长28314其中储能业务收入占比达70根据CNESA数据显示公司2022年国内用户侧储能系统出货量排名第一行业龙头地位凸显数据中心领域目前公司在北上广等地拥有9大数据中心自持机柜数量3万多个上架率保持在70以上主要客户包括三大运营商腾讯等创耀科技稀缺通信算法SoC芯片设计供应商凭借共通的底层技术公司在路由网关SoC芯片车载短距无线配网采样类ADC芯片工业互联等领域不断突破打开成长空间公司PLC双模芯片已大批量出货带动毛利率提升公司客户数量持续增加双模通信的技术升级将带动公司市场份额进一步扩张根据2021年2月20日发布的GB7258-2017机动车运行安全技术条件第2号修改单自2022年1月1日开始新生产的乘用车应配备符合GB39732规定的事件数据记录系统EDR若配备了符合GBT38892规定的车载视频行驶记录系统应视为满足要求EDREventDataRecorder即刻汽车事件数据记请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报录系统俗称黑匣子功能类似于行车记录仪其记录的信息可重现事故过程用于汽车事故分析EDR能用于记录车辆碰撞前碰撞时碰撞后三个阶段中汽车的运行关键数据包括速度ABS状态方向盘的转向角度气囊状态车辆制动状态等数据能有效还原事故发生前后的真实状态目前国内商用车用行驶记录仪相关公司有鸿泉物联锐明技术计算机组覆盖等建议关注M2M领军企业移为通信公司依托中国工程师红利加速抢占海外市场各项业务增长动力强劲根据EVTank的预测2020年中国电动两轮车总体产量为4834万辆同比增长约272如果按照终端单机价值量300元均价保守测算中国电动两轮车领域无线M2M市场容量近150亿元两轮车智能化趋势势不可挡智能驾驶等功能将单机价值量显著提升移为通信入场较早布局领先产品包括滑板车电控屏扫码解锁计时计费等客户有LineSpring九号等与雅迪艾玛等企业的合作正在推进二行业动态工信部征求5GRedCap发展路径2025年实现全国规模覆盖连接数千万级增长工信部就关于推进5G轻量化RedCap技术演进和应用创新发展的通知征求意见稿意见提出5G轻量化RedCapReducedCapability的缩写技术是5G实现人机物互联的重要路径到2025年5GRedCap产业综合能力显著提升新产品新模式不断涌现融合应用规模上量安全能力同步增强全国县级以上城市实现5GRedCap规模覆盖5GRedCap连接数实现千万级增长5GRedCap在工业能源物流车联网公共安全智慧城市等领域的应用场景更加丰富应用规模持续提升遴选一批5GRedCap应用示范标杆形成一批可复制可推广的解决方案打造5个以上实现百万连接的5GRedCap应用领域来源C114通信网IDC2022年中国公有云网络安全SaaS市场规模达105亿美元阿里腾讯中国电信华为份额排名前四IDC最新发布数据显示中国公有云网络安全软件即服务市场在2022年实现了155的同比增长规模达到105亿美元目前中国公有云网络安全软件即服务市场仍然以在网络安全领域持续投入的国内公有云服务提供商为主且头部效应显著例如阿里巴巴腾讯中国电信华为等IDC研究显示到2023年底全球数字化转型支出占总体企业ICT支出将达到52全球52的软件应用支出也将是SaaS模式来源C114通信网华为中兴烽火中标中国电信PON设备扩容集采中国电信今日发布公告称中国电信2023年PON设备扩容部分集采项目已具备采购条件拟采取单一来源方式采购本次中国电信将主要采购31省分公司10G-EPONXG-PONXGS-PON三个系列扩容设备采购总规模为OLT715万线ONU1023万线该项目最终由华为中兴烽火三家包揽来源C114通信网国家发改委王建冬数据资产相关市场潜在规模超60万亿元国家发展改革委价格监测中心副主任王建冬介绍2021年全年我国数据产量达到66ZB同比增加294占全球数据总产量67ZB的99仅次于美国16ZB位列全球第二近三年来我国数据产量每年保持30左右的增速据IDC测算到2025年中国拥有的数据量将占全球278远高于美国的175据不完全统计全国新建各类数据交易机构80多家全国副省级以上政府提出推请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报进建设数据交易中心所的30余家短期看数据基础制度将催生3000-5000亿元规模的数据交易市场中长期看数据资产相关市场潜在规模将在60万亿元以上数据要素定价是开启新的十万亿级市场的金钥匙来源C114通信网总预算1419亿元中国移动启动超级基站卫星网升级集采中国移动发布招标公告本次中国移动超级基站卫星网升级工程项目采购内容为超级基站进行升级改造所需的卫星通信设备及相关服务升级改造的超级基站总规模为579个项目最高总预算不含出保后五年维保价格1419亿元不含税本项目不划分标包中标人数量为2个每个中标人对应的分配份额依次约为7030来源C114通信网三大事提示表1下周通信行业上市公司大事提示日期公司标题高新兴业绩发布会中海达股东大会召开东土科技股东大会召开星期一9月4日博创科技股东大会召开仕佳光子业绩发布会源杰科技业绩发布会力合微业绩发布会富通信息业绩发布会三五互联股东大会召开信维通信股东大会召开星期二9月5日吴通控股股东大会召开天利科技股东大会召开太辰光股东大会召开爱施德股东大会召开星期三9月6日恒信东方股东大会召开科信技术股东大会召开东信和平股东大会召开星期四9月7日网宿科技业绩发布会纵横通信业绩发布会深桑达A股东大会召开三维通信业绩发布会星期五9月8日长盈通业绩发布会力合微股东大会召开数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报表2重点公司盈利预测与估值表数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理四风险提示国际关系紧张产品升级进度不及预期市场竞争加剧请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确沪深两市以沪深300指数为基准北交定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级所市场以北证50指数为基准新三板市推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数场以三板成指为基准香港市场以恒生中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级指数为基准美国市场以标普500或纳回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数斯达克综合指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-