观点分享：
　　9月4日，三大指数高开高走，沪指、深成指均涨1.4%，创业板指跟随上行，北证50指数涨近6%。各行业板块普涨，油气、钢铁、煤炭等周期股爆发。地产股债齐涨，北向资金净买入近70亿元；港股集体大涨，恒指收涨2.53%，恒生科技收涨2.9%，内房股全面爆发。焦煤、甲醇期货收涨。
　　房地产需求侧的政策加速落地，居民置业财务负担下降，门槛降低。政策将释放一系列长期被压抑的真实居住需求，主要是卖旧买新、卖小买大的改善置业需求，也包括返乡置业、回乡养老和旅居需求。但政策不鼓励新增同城第二居所需求，更不鼓励囤积和炒作。房价单边下跌的预期走在了短期逆转的路上，房地产市场是否会因此走向持续复苏，值得期待，值得关注。落到期货上，玻璃等房地产后端品种期货近期大幅拉涨后，主力空头已经大幅减仓，市场博弈或以面临尾声。且现货下游仍处于犹疑状态，更多是贸易商及刚需补库。螺纹钢、热卷虽然产业链供需维持弱平稳，但房地产市场政策的松绑对其情绪的提振较为明显，短线以偏强思路对待。
　　尿素：伴随出口政策面对远月预期的指引，预计尿素行情短期有反复但将趋势仍承压，建议择时正套。信息一，本周六中农控股发布保供倡议书明确表明将减少尿素出口，反对囤积居奇，自觉抵制投机行为。本则信息或对尿素的远月出口需求预期产生较大影响。信息二，印标预计本周招标，9月15日结标，船期截止日期为11月的第一周，招标量待定。当前伴随中国出口法检驱严以及主要企业表态减少出口参与度，最新一轮印标中国大概率投标量大幅减少。其一，目前国内价格高于国际价格，暂无出口利润。其二，以当前出口严格程度，中国出口贸易商或没有足够时间进行法检以及出口。盘面而言，政策引导下盘面交易逻辑发生转变，从交易强现实转为交易弱预期。UR2410合约由于已经有较大基差因此下方空间较为有限，远月合约相对偏弱。预计尿素行情在昨日快速下挫之后短期有反复但趋势仍承压，建议择时正套。
　　玻璃：短期高位或临近，上方空间有限。此前期货大幅拉涨后，现货成交好转，但到周末沙河现货成交再次走弱。短期需要注意两方面的因素；一方面是期货主力空头已经大规模减仓，市场博弈层面临近尾声。另一方面是期货近月升水情况下，后期如果有仓单，市场的表现。期货大幅拉涨后，现货下游仍处于犹疑状态，更多是贸易商及刚需补库，从近几个交易日情况看，贸易商出货不太理想，厂家跟随期货涨价。
　　

研究报告全文：期货研究所长早读国泰君安期货202395期请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究所长早读202395美联储削减今日发现QE灰犀牛迟则终楼市政策加速落地关联资产全线上扬至观点分享9月4日三大指数高开高走沪指深成指均涨14创业板指跟随上行北证50指数涨近6各行业板块普涨油气钢铁煤炭等周期股爆发地产股债齐涨北向资金净买入近70亿元港股集体大涨恒指收涨253恒生科技收涨29内房股全面爆发焦煤甲醇期货收涨房地产需求侧的政策加速落地居民置业财务负担下降门槛降低政策将释放一系列长期被压抑的真实居住需求主要是卖旧买新卖小买大的改善置业需求也包括返乡置业回乡养老和旅居需求但政策不鼓励新增同城第二居所需求更不鼓励囤积和炒作房价单边下跌的预期走在了短期逆转的路上房地产市场是否会因此走向持续复苏值得期待值得关注落到期货上玻璃等房地产后端品种期货近期大幅拉涨后主力空头已经大幅减仓市场博弈或以面临尾声且现货下游仍处于犹疑状态更多是贸易商及刚需补库螺纹钢热卷虽然产业链供需维持弱平稳但房地产市场政策的松绑对其情绪的提振较为明显短线以偏强思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究所长首推板块关注指数尿素尿素伴随出口政策面对远月预期的指引预计尿素行情短期有反复但将趋势仍承压建议择时正套信息一本周六中农控股发布保供倡议书明确表明将减少尿素出口反对囤积居奇自觉抵制投机行为本则信息或对尿素的远月出口需求预期产生较大影响信息二印标预计本周招标9月15日结标船期截止日期为11月的第一周招标量待定当前伴随中国出口法检驱严以及主要企业表态减少出口参与度最新一轮印标中国大概率投标量大幅减少其一目前国内价格高于国际价格暂无出口利润其二以当前出口严格程度中国出口贸易商或没有足够时间进行法检以及出口盘面而言政策引导下盘面交易逻辑发生转变从交易强现实转为交易弱预期UR2410合约由于已经有较大基差因此下方空间较为有限远月合约相对偏弱预计尿素行情在昨日快速下挫之后短期有反复但趋势仍承压建议择时正套板块关注指数玻璃玻璃短期高位或临近上方空间有限此前期货大幅拉涨后现货成交好转但到周末沙河现货成交再次走弱短期需要注意两方面的因素一方面是期货主力空头已经大规模减仓市场博弈层面临近尾声另一方面是期货近月升水情况下后期如果有仓单市场的表现期货大幅拉涨后现货下游仍处于犹疑状态更多是贸易商及刚需补库从近几个交易日情况看贸易商出货不太理想厂家跟随期货涨价请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究提醒关注指数最高为相关品种详细研报见下方本期内容提供研究所主编林小春请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商品2023年09月05日研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略黄金触底回升7白银高位震荡7铜中国政策利好限制价格回落9铝遭遇关键阻力11国氧化铝继续收涨11泰锌宽幅盘整13君铅流动性溢价回吐15安镍宏观情绪降温基本面边际承压17期不锈钢短期震荡运行下方成本支撑17货锡受支撑反弹19研工业硅冲高回落关注下游接受能力21究碳酸锂区间震荡23铁矿石震荡反复25所螺纹钢地产利好提振偏强震荡27热轧卷板地产利好提振偏强震荡27硅铁终端政策发力共振走强29锰硅产业情绪共振偏强震荡29焦炭宏观扰动震荡偏强31焦煤宏观扰动震荡偏强31动力煤情绪回暖高位震荡33集运指数欧线需求淡季暂时偏弱35玻璃短线偏强上方空间有限38PTA9月回调39MEG趋势偏弱反套持有39合成橡胶短期偏强谨防波动风险42沥青成本支撑价格补涨44LLDPE短期偏强中期震荡市46PP短期偏强上方空间有限48纸浆震荡运行50甲醇偏强震荡52尿素出口预期有所转弱54苯乙烯偏强震荡56纯碱供应开始逐步恢复58LPG偏强震荡59短纤短期观望61PVC短期冲高仍有阻力后续仍需警惕下跌风险62燃料油转入震荡供需面仍然偏强64低硫燃料油短线震荡走势为主高低硫价差转稳64棕榈油迎来技术性调整66豆油国内继续小幅降库关注美豆走势66请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究豆粕反弹震荡68豆一偏弱震荡68玉米上行驱动不足70白糖偏强震荡72棉花情绪降温高位回落74鸡蛋等待旺季结束后右侧做空机会76生猪散户抛售兑现等待趋稳后投机印证77请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年9月5日品研究黄金触底回升白银高位震荡产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23104643804246360-010黄金TD4649904446360-017Comex黄金2309196300137--伦敦金现货193720-017--沪银23105891-091585600-075期货及现货电白银TD5879-0845853-081子盘Comex白银230924340-084--伦敦银现货23937-097--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金230815826932324380027-2808Comex黄金230813541525079369490-106沪银230826903-33150118312-278Comex白银2307165198252773850昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓890971SLV白银ETF持仓前天1361995-23昨日库存较前日变动沪金千克25920库存Comex黄金金衡盎司前日213897380沪银千克1387944-1353Comex白银金衡盎司前日278305801571787昨日前日较前日变动黄金TD对AU2308价差061049012沪金2308合约对2312合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期477564-087套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差76309946636白银TD对AG2308价差16-117沪银2312合约对2308合约价差-5623-567754买沪银12月抛6月跨期73418474-113套利成本白银TD对伦敦银的价差897-4481345昨日价格较前日变动美元指数10412-015美元兑人民币CNY即期727014汇率美元兑离岸人民币CNH即期726NA欧元兑美元108000美元兑日元14623466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺国泰君安期货宏观及行业新闻1美国7月PCE物价指数同比反弹至33核心PCE物价指数同比涨42均符合预期实际个请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究人消费支出环比增06创年内最高增幅2博通三财季营收小幅超预期但指引不及预期CEO称芯片业务的所有增长都与人工智能设备有关芯片市场正在软着陆盘后跌3趋势强度黄金趋势强度1白银趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议本周五公布美国8月非农就业数据失业率意外升至38一时间美元回落金价上扬美国经济走弱预期有所兑现然而PMI数据的强势再度把美元指数抬升至高位金银整体表现偏震荡我们认为近期金银单边方向较难交易一方面经济数据出现强弱的劈叉另一方面美元与利率的强势似乎还没完全结束但是又已经来到了相对高位从4季度大逻辑来看仍旧维持逢低做多的机会毕竟本次非农数据已经可看作失业率松动的开端年内有望看到4那么黄金容易出现阶段性的上行走势但是当下来看金银或高位震荡一段时间请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年09月05日品研究铜中国政策利好限制价格回落季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约69340-01369410010究伦铜3M电子盘8450-049--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约9369615525164206388伦铜3M电子盘10622-117352830008154昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜72850--伦铜1074253150023-001昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-2125-18-325保税区仓单升水60600保税区提单升水63621上海1光亮铜价格6460064500100现货对期货近月价差280320-40现货近月合约对连一合约价差36034020买近月抛连一合约的跨期套利成本170--上海铜现货对LMEcash价差-252-110-142沪铜连三合约对LME3M价差-589-492-97上海铜现货对上海1再生铜价差152715234再生铜进口盈亏9171083-165资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻国家发改委设立民营经济发展局协调解决民营经济发展重大问题一线城市认房不认贷落地首个周末北京楼市最火爆四地楼价均未明显变化智利下议院议员宣布由于主要工业金属产量长期下降智利国有铜生产商Codelco运营的采矿项目将接受国会委员会的调查Codelco铜产量大幅下降面临评级下调压力请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究Cochilco受矿石品位下降等因素影响智利采矿成本同比增长29INEI公布2023年7月秘鲁采矿和碳氢化合物行业同比扩张1138其中铜产量增长181智利7月铜产量同比增加094至434089吨趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜震荡沪铜指数高开低走国家发改委设立民营经济发展局协调解决民营经济发展重大问题以及房地产认房不认贷带动楼市成交等提升市场风险情绪进口铜精矿现货加工费TC高位驱动冶炼企业提高产量但部分新投冶炼项目将有可能推迟四季度产量将不及预期国内再生铜供应偏紧稍有缓解再生铜进口盈利缩窄精废价差稍有增加高于盈亏平衡点终端消费有所回升但高铜价抑制下游企业补库国内仓单库存持稳沪铜09合约虚实比处于历史同期高位伦铜仓单库存增加注销仓单比例低位国内现货对期货升水高位沪铜近远月升水扩大伦铜0-3现货贴水扩大整体来看中国利好政策持续释放提升市场风险情绪从基本面角度看海外库存增加现货贴水扩大使得价格存在下行压力但国内仓单库存低位现货升水高位等将限制价格回落空间请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年09月05日品研究铝遭遇关键阻力氧化铝继续收涨王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国泰基本面跟踪君安铝基本面数据期TT-1T-5T-22T-66沪铝2310收盘价18965-365380505950货沪铝2310夜盘收盘价1902560---LME铝3M收盘价22005-365-0522-5研沪铝2310成交量447498131695268725294588221792沪铝2310持仓量280545-27751381385421748663电解铝究LME铝3M成交量11481-14016-5230-2554-4200LME注销仓单占比5550-018-06811392220所LME铝cash-3M价差-489-22-6705-43期货市场近月合约对连一合约价差275-156023090买近月抛连一跨期套利成本2892086-1323-2478-065沪氧化铝2311收盘价3086701311913086沪氧化铝2311夜盘收盘价3139----沪氧化铝2311成交量273606168537221617217395273606氧化铝沪氧化铝2311持仓量66466107778646-2171766466近月合约对连一合约价差348113434买近月抛连一跨期套利成本1974-076-097009314现货升贴水20-30-1803040上海保税区Premium100000-15欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB2700-5-20-55预焙阳极市场价4985000-19佛山铝棒加工费14050-180-260-150山东1A60铝杆加工费3000-50-50-100铝锭精废价差563-27206415258电解铝电解铝企业盈亏3225115193864548911833铝现货进口盈亏467-4201440714011410铝3M进口盈亏-217-70097030108790铝板卷出口盈亏572-93-520-544-728国内铝锭社会库存万吨4772033-12-76上期所铝锭仓单万吨2600-01-13-46LME铝锭库存万吨506-02-2104-72现货市场国内氧化铝平均价2915242472氧化铝连云港到岸价美元吨36700162氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨30300000澳洲氧化铝FOB美元吨333-2-2-7-32山西氧化铝企业盈亏32-0-20208澳洲进口三水铝土矿价格美元吨540004印尼进口铝土矿价格美元吨690000Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格美元吨铝土矿680001Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格50000020含税现货矿山价AlSi45烧碱陕西离子膜液碱32折百270000-2550注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0氧化铝趋势强度2请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日沪铝在19500关键阻力位置附近显著回调该价位是周五夜盘上冲的高点附近位置也是去年8月以来的横盘区间上沿我们此前提示在沪铝近期上行高度的动态跟踪中需关注该位置可能形成的阻力后期趋势上我们仍对沪铝仍持有重心偏向上的观点除非9-10月超预期累库否则下半年或是易涨难跌格局氧化铝跟随现货及沪铝表现大概率亦偏强未来上行高度沪铝需要有效上破19500附近位置后才能继续打开上方空间此外也需关注下游利润的被挤压程度周一广东铝棒加工费回升至150元吨氧化铝建议关注相对沪铝的比价及9月仓单注册情况请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年09月05日品研究锌宽幅盘整季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约21220-01921250014究伦锌3M电子盘2467-082--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约18947815138109211-1225伦锌3M电子盘5757-45432010464496昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌8191-151--伦锌15357503020897昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水-1675-148-195保税区锌溢价1251250上海0锌现货升贴水3002955现货广东0锌现货升贴水150165-15天津0锌现货升贴水240305-65近月合约对连一合约价差160225-65买近月抛连一合约的跨期套利成本41--长江锌现货对LMEcash价差-21-3716昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格4770475020重要价Zamak5锌合金价格2246022290170格数据Zamak3锌合金价格2206021890170国产氧化锌均价2070020600100资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观国务院副总理何立峰合理把握保障性住房建设节奏保障性住房不得上市交易华尔街见闻行业近日国家统计局发布2023年8月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示2023年8月下旬与8月中旬相比32种产品价格上涨14种下降4种持平有色金属方面电解铜上涨14铝锭上涨17铅锭上涨16请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究锌锭上涨20国家统计局趋势强度锌趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议在途货源兑现叠加进口锌锭冲击近期社库不断累增同时叠加下游畏高慎采补库意愿边际下滑同样刺激社库呈现增加的趋势当下冶炼端检修恢复和锌锭进口形成供应压力而高价对下游补库造成一定反噬预计锌价上方空间相对有限但是随着旺季脚步临近消费端补库韧性仍存短期内锌价或区间震荡为主请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商2023年09月05日品研究铅流动性溢价回吐季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约16595-27016575-012究伦铅3M电子盘2138094--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货伦铅3M电子盘6324-71241358023853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅47910647--伦铅553505001400-013昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水265284-190保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水100200-100现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本50--长江铅现货对LMEcash价差-3507-3414-93再生铅-原生铅价差-325-37550再生铅盈利1111100产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格882588250格数据废起动型汽车电池黑壳价格945094500资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观国务院副总理何立峰合理把握保障性住房建设节奏保障性住房不得上市交易华尔街见闻行业近日国家统计局发布2023年8月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示2023年8月下旬与8月中旬相比32种产品价格上涨14种下降4种持平有色金属方面电解铜上涨14铝锭上涨17铅锭上涨16锌锭上涨20国家统计局趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究铅趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议前期在伦铅CASH-3M拉升打开国内出口窗口国内铅锭出口的传导下沪铅量价齐升倾向于认为此轮行情基本面的支撑程度较小而流动性因素成为价格上行的主要驱动高价已然反噬至消费市场下游畏高慎采不排除流动性溢价将回吐的可能性但是中期来看废电池价格高位难跌再生铅成本托底叠加消费边际好转的趋势仍存回调后仍可关注逢再生铅盈亏平衡点附近的做多机会请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年09月05日品研究镍宏观情绪降温基本面边际承压不锈钢短期震荡运行下方成本支撑国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价17071025103640409031307650所期不锈钢主力收盘价158651040-90570700货沪镍主力成交量25799575681512261640427392713879不锈钢主力成交量114754-29382-35994-27342-34493-185281进口镍170350380047521009503350俄镍升贴水100-3000-1300-2100-5100镍豆升贴水3000300300-200-4500近月合约对连一合约价差-150-490-680-1270-2100-4030买近月抛连一合约的跨期套利成本2121920211820电解镍8-12高镍生铁出厂价江苏11730-5107073产镍板-高镍铁价差531381011-61-39业镍豆进口利润-1973-278-99564605897链镍板进口利润-3417-578-258445494457相关红土镍矿15菲律宾CIF63025913数3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾15850150100125550600据3042B卷-切边无锡太钢张浦1595010050150400300304No1卷无锡15100100050450400不锈钢3042B-SS859010240-170-400NISS717010014021-013001高碳铬铁FeCr55内蒙9100000400200电池级硫酸镍31400000-1200-1850硫酸镍硫酸镍溢价-6077-836-105-462-1409-2587资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻根据钢联资讯能源和矿产资源部ESDM透露有印尼公司从国外购买镍矿石尽管印度尼西亚本身是当今世界上最大的镍生产国铂能源和矿产资源部矿产和煤炭司司长穆罕默德瓦菲德透露有公司从菲律宾进口镍矿石该公司的理由是进口镍矿石是由于国内原材料供应不足根据SMM资讯中国主要镍生产商青山集团已经开始在印尼商业化生产精炼镍该工厂位于印度尼西亚莫罗瓦利计划年产能为5万吨最近已经开始商业生产虽然目前尚不清楚该工厂的实际产能以及何时能够达到5万吨的目标但已开始生产镍板请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究趋势强度镍趋势强度-1不锈钢趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价收涨300至170710元吨系地产和新能源汽车对宏观情绪的提振作用精炼镍社会库存减少71至12075吨低位库存给予镍价高弹性从基本面来看国内部分电积镍板产线逐步扩产镍板供应预期偏宽松下游对高价资源接受度有限现货升水维持承压从下游不锈钢来看昨日钢价收涨028至15865元吨在菲律宾雨季备货阶段菲律宾镍矿CIF价格亦呈现坚挺格局国内镍铁成本线边际上行钢厂成本端处于15400元吨上方或进一步限制钢价下方空间但是实际需求端仍有待修复金九银十备货量暂不及预期预计钢价短期或在多空博弈格局之下震荡运行请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年9月5日品研究锡受支撑反弹王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约217420024213820098所伦锡3M电子盘26300208--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约1161941232639832-319伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡791635--伦锡639020657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格217500217250250长江有色1锡平均价217100216900200LME锡现货三个月升贴水-334-295-39现货近月合约对连一合约价差21790217900及价现货对期货主力价差190480-290差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格202250202000250要价60锡精矿广西价格206250206000250格数据63A焊锡条14975014925050060A焊锡条143750143250500资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1美国7月PCE物价指数同比反弹至33核心PCE物价指数同比涨42均符合预期实际个人消费支出环比增06创年内最高增幅2博通三财季营收小幅超预期但指引不及预期CEO称芯片业务的所有增长都与人工智能设备有关芯片市场正在软着陆盘后跌3趋势强度锡趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究观点及建议本周价格重新触底反弹21万附近给锡价带来了较强支撑从库存角度来看本周SMM周度社会库存继续去库至10260吨同时从全球库存来看海外LME锡库存快速累积至6000吨全球库存仍然处于历史高位出去LME0-3高升水转为贴水导致大量交仓外更重要的逻辑在于终端需求侧还没有出现显著抬升这或许令锡价的涨势不够强势或持久但是从变化趋势来看8月下游订单环比回升5虽然增幅有限但是难以比上半年更差所以我们认为锡价将呈现较强的抗跌属性可考虑逢低买入做左侧布局请务必阅读正文之后的免责条款部分20