核心观点：
　　本期：2023/8/28~9/3，上期2023/8/21~8/27，下同。
　　虽然前期央行超预期降息，但8月跨月资金比预想的要紧，OMO余额明显超出历史同期，十年期国债利率回到2.6%之上，接近8月降息前水平。对银行资负而言，也开始面临方向性抉择。交易方面，临近三季度末，前期债券投资浮盈尚在但开始回撤，同业负债成本虽仍在低位，但似有回升趋势，计财部门可能会考虑是否要兑现前期浮盈支持三季报利润，这可能会提升利率回升的斜率和速度。今年净值化固收理财和基金增长较好，银行的交易行为产生的利率扰动可能会被净值化产品进一步放大，值得市场关注。配置方面，银行资负只是全社会资产配置的缩影。二季度以来，股市低迷，楼市回落，财政发债退坡，实体利润欠佳，形成了全社会资产荒，映射在银行资负端是存款增长好，债券欠配，贷款需求不佳，最终形成利率中枢的下行。
　　一般在稳经济初期，我国政策是货币发力，财政信用观望，所以3月以来央行连续降准降息，直到7月末政治局会议后，财政和信用政策开始逐渐发力。8月政府债发行明显上量，财政退税政策增多，活跃资本市场力度加码，地产政策转向明显，财政是信用的内核，地产是信用的乘数，资本市场是广义资金另一个蓄水池，政策逐渐从货币走向财政、走向信用、走向资本市场，我们可能会看到3-7月市场演绎的资产荒逻辑逐渐消退，全社会和银行资负可能需要阶段性再平衡。单就目前地产信贷政策而言，不考虑“认房不认贷”政策可能会撬动的增量信贷需求，若首套房贷利率下降政策能让按揭提前偿还比率从目前的15%下降到10%左右的历史中枢位置，意味着每年按揭将少提前偿还约2万亿，这也将明显减轻银行信贷投放的压力。往后看，可以对信用扩张多一些乐观，预计社融量价双回升，银行资负配置盘的摆布压力下降，而交易盘压力可能上升。
　　本期数据：本期跨月，央行公开市场逆回购放量，整体净投放6810亿元，期末逆回购余额上升至14090亿元，资金利率大幅上升，进入9月后回落，且当前资金利率高于历史同期，预计主要受8月以来政府债发行力度较大影响，银行间流动性整体中性。本期存单发行2,163亿元，加权平均发行利率较上期上升7bp。期限结构上，3M以下存单规模占比继续回落，9M以上存单占比56%。8月最后一周票据利率明显回升，但整体处于偏低位，预计8月信贷仍不佳。长债利率回升，近期多项政策组合拳逐步落地，市场预期预计将有所回暖。
　　下期关注：下周央行公开市场1.4万亿元逆回购到期，关注续作情况。
　　风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）财政政策力度不及预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析银行证券研究报告TableTitleTableGrade银行资负跟踪20230903行业评级买入前次评级买入当货币走向信用当资产荒到不荒报告日期2023-09-04TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点本期202382893上期2023821827下同12虽然前期央行超预期降息但8月跨月资金比预想的要紧OMO余额7明显超出历史同期十年期国债利率回到26之上接近8月降息前2水平对银行资负而言也开始面临方向性抉择交易方面临近三季-3092211220123032305230723度末前期债券投资浮盈尚在但开始回撤同业负债成本虽仍在低位-8但似有回升趋势计财部门可能会考虑是否要兑现前期浮盈支持三季-13报利润这可能会提升利率回升的斜率和速度今年净值化固收理财和银行沪深300基金增长较好银行的交易行为产生的利率扰动可能会被净值化产品进一步放大值得市场关注配置方面银行资负只是全社会资产配置分析师TableAuthor倪军的缩影二季度以来股市低迷楼市回落财政发债退坡实体利润SAC执证号S0260518020004欠佳形成了全社会资产荒映射在银行资负端是存款增长好债券欠021-38003646配贷款需求不佳最终形成利率中枢的下行nijungfcomcn一般在稳经济初期我国政策是货币发力财政信用观望所以3月分析师王先爽以来央行连续降准降息直到7月末政治局会议后财政和信用政策SAC执证号S0260520040002开始逐渐发力8月政府债发行明显上量财政退税政策增多活跃资SFCCENoBQV910本市场力度加码地产政策转向明显财政是信用的内核地产是信用021-38003645的乘数资本市场是广义资金另一个蓄水池政策逐渐从货币走向财wangxianshuanggfcomcn政走向信用走向资本市场我们可能会看到3-7月市场演绎的资分析师伍嘉慧产荒逻辑逐渐消退全社会和银行资负可能需要阶段性再平衡单就SAC执证号S0260522070008目前地产信贷政策而言不考虑认房不认贷政策可能会撬动的增量021-38003644信贷需求若首套房贷利率下降政策能让按揭提前偿还比率从目前的gzwujiahuigfcomcn15下降到10左右的历史中枢位置意味着每年按揭将少提前偿还请注意倪军伍嘉慧并非香港证券及期货事务监察委员会约2万亿这也将明显减轻银行信贷投放的压力往后看可以对信的注册持牌人不可在香港从事受监管活动用扩张多一些乐观预计社融量价双回升银行资负配置盘的摆布压力相关研究TableDocReport下降而交易盘压力可能上升本期数据本期跨月央行公开市场逆回购放量整体净投放6810亿银行行业存量首套房贷利率2023-09-03元期末逆回购余额上升至14090亿元资金利率大幅上升进入9政策要点与分城测算月后回落且当前资金利率高于历史同期预计主要受8月以来政府银行行业2023年中报综述2023-09-02债发行力度较大影响银行间流动性整体中性本期存单发行2163亿利润增速回升资产质量向元加权平均发行利率较上期上升7bp期限结构上3M以下存单规好模占比继续回落9M以上存单占比568月最后一周票据利率明显银行资负跟踪20230827存2023-08-28回升但整体处于偏低位预计8月信贷仍不佳长债利率回升近款挂牌利率下调复盘期多项政策组合拳逐步落地市场预期预计将有所回暖下期关注下周央行公开市场14万亿元逆回购到期关注续作情况联系人TableContac文雪阳ts010-59136613wenxueyanggfcomcn风险提示1经济增长超预期下滑2财政政策力度不及预期3国际经济及金融风险超预期4政策调控力度超预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明135TablePageText跟踪分析银行重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExPBxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E工商银行601398SHCNY4572023831买入66810010345744404804410851043建设银行601939SHCNY6002023824买入83013314245142305104711761152农业银行601288SHCNY3442023830买入48307508145942505004611311125中国银行601988SHCNY3712023831买入53007508049546404904510371012邮储银行601658SHCNY4902023831买入73209510651646206005512201236交通银行601328SHCNY5532023826买入74012613443941304504210631043招商银行600036SHCNY32272023827买入556359468754347008707617021734浦发银行600000SHCNY7012023419买入854156161449435033031757731兴业银行601166SHCNY15942023831买入314742646637434204604112801268光大银行601818SHCNY3012023825买入539072077418391039036990956平安银行000001SZCNY11322023824买入212225428944639205304712701280宁波银行002142SZCNY27672023824买入427539647869957910408915901656南京银行601009SHCNY795202392买入147918921542137005905314841511杭州银行600926SHCNY11412023829买入183423429348838907506316121742成都银行601838SHCNY14042023830买入204733640341834808106921052147常熟银行601128SHCNY7202023824买入109112114759549008007014261525工商银行01398HKHKD3602023831买入51910010333332403503210851043建设银行00939HKHKD4202023824买入56213314229227403303011761152农业银行01288HKHKD2692023830买入37107508133230803603311311125中国银行03988HKHKD2662023831买入38007508032830803303010371012交通银行03328HKHKD4492023826买入57912613433031003403110631043招商银行03968HKHKD31002023827买入542159468748341807706817021734中国光大银行06818HKHKD2262023825买入397072077291272027025990956邮储银行01658HKHKD3872023831买入5960951063773380440401221236注AH股上市银行的业绩预测一致且货币单位均为人民币元对应的H股PE和PB估值为最新H股股价按即期汇率折合为人民币计算所得表中估值指标按照最新收盘价计算数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明235TablePageText跟踪分析银行目录索引一本期观察当货币走向信用当资产荒到不荒6一本期观察当货币走向信用当资产荒到不荒6二本期数据央行逆回购放量票据利率回升8三下期关注央行公开市场续作情况9二央行动态与市场利率10一央行动态本期央行公开市场逆回购放量10二市场利率票据利率大幅回升12三银行融资追踪17一同业存单本周同业存单发行利率上行7BP17二商业银行债本期30亿元商业银行债到期27三资本工具本期二级资本债发行规模611亿元29四商业银行存单金融债资本工具存量一览32四风险提示33识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明335TablePageText跟踪分析银行图表索引图1RMBS条件早偿率指数7图2政府债8月日度累计净融资亿元7图3地方政府专项债8月日度累计净融资亿元8图4央行逆回购余额亿元11图5利率走廊与市场利率12图6DR007单月走势12图7贷款利率14图81月3月半年票据转贴现利率14图9票据转贴现利率1个月15图10票据转贴现利率3个月15图11票据转贴现利率6个月16图12存量存量同业存单规模与平均票面利率左轴亿元右轴17图13发行同业存单实际发行额净融资与平均票面利率左轴亿元右轴18图14发行同业存单募集完成率以及AA以下同业存单募集完成率周18图15发行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元20图16发行国有大行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元21图17发行股份行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元21图18发行城商行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元22图19发行农商行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元22表1近期央行公开市场操作一览亿元10表2银行间市场主要基准利率及环比变化情况环比变动单位为bp其余均为13表3发行同业存单平均票面利率与环比上周变动一览环比变动单位为bp其余均为19表4同业存单信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为20表5同业存单周度发行期限结构23表6存量部分银行同业存单余额周度到期及净融资额亿元24表7存量部分银行存量同业存单平均票面利率以及剩余期限票面利率剩余期限天25表8到期同业存单未来到期情况亿元26表9商业银行债券发行情况亿元27识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明435TablePageText跟踪分析银行表10到期商业银行普通债信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为27表11到期商业银行债券未来到期情况亿元28表12二级资本工具发行情况亿元29表13永续债发行情况亿元29表14到期二级资本工具未来到期情况亿元30表15到期二级资本债信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为31表16存量银行债券存量数据及变动情况亿元32识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明535TablePageText跟踪分析银行一本期观察当货币走向信用当资产荒到不荒一本期观察当货币走向信用当资产荒到不荒虽然前期央行超预期降息但8月跨月资金比预想的要紧OMO余额明显超出了历史同期值十年期国债利率又回到26之上接近8月降息前利率水平对银行资负而言也开始面临方向性抉择交易方面临近3季度末银行前期债券投资浮盈尚在但开始回撤同业负债成本虽仍在低位但似有回升趋势计财部门可能会考虑是否要兑现前期浮盈支持三季报利润这可能会提升利率回升的斜率和速度今年净值化固收理财和基金增长较好银行的交易行为产生的利率扰动可能会被净值化产品进一步放大值得市场关注配置方面银行资负只是全社会资产配置的缩影二季度以来股市低迷楼市回落财政发债退坡实体利润欠佳形成了全社会资产荒映射在银行资负端是存款增长好债券欠配贷款需求不佳最终形成利率中枢的下行一般在稳经济初期我国政策一般是货币发力财政信用观望所以3月以来我们看到央行连续降准降息但财政仍延续退坡地产政策也保持定力直到7月末政治局会议后财政和信用政策开始逐渐发力我们看到8月份政府债发行明显上量财政退税政策增多活跃资本市场力度加码地产政策转向明显财政是信用的内核地产是信用的乘数资本市场是广义资金另一个蓄水池政策逐渐从货币走向财政走向信用走向资本市场我们可能会看到3-7月市场演绎的资产荒逻辑逐渐消退全社会和银行资负可能需要阶段性再平衡单就目前地产信贷政策而言不考虑认房不认贷政策可能会撬动的增量信贷需求如果首套房贷利率下降政策能让按揭提前偿还比率从目前的15下降到10左右的历史中枢位置意味着每年按揭将少提前偿还约2万亿这也将明显减轻银行信贷投放的压力往后看我们可以对信用扩张多一些乐观我们会看到社融量价双回升银行资负配置盘的摆布压力将下降而交易盘压力可能会上升识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明635TablePageText跟踪分析银行图1RMBS条件早偿率指数2502001501005000数据来源Wind广发证券发展研究中心图2政府债8月日度累计净融资亿元2023202220212020160001400012000100008000600040002000012345678910111213141516171819202122232425262728293031-2000数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明735TablePageText跟踪分析银行图3地方政府专项债8月日度累计净融资亿元202320222021202012000100008000600040002000012345678910111213141516171819202122232425262728293031-2000数据来源广发证券发展研究中心Wind二本期数据央行逆回购放量票据利率回升本期跨月央行公开市场逆回购放量整体净投放6810亿元见表1期末逆回购余额上升至14090亿元见图4资金利率大幅上升进入9月后回落见图6且当前资金利率高于历史同期预计主要受8月以来政府债发行力度较大影响银行间流动性整体中性下周跨月结束政府债发行量明显回落缴款压力阶段性缓解但公开市场逆回购到期规模超14万亿元流动性依旧略有压力预计下半周资金利率下行斜率或大于上半周本期存单发行2163亿元上期5046亿元加权平均发行利率较上期上升7bp见图13期限结构上3M以下存单规模占比继续回落为15上期219M以上存单占比56上期69见表58月最后一周票据利率明显回升但整体处于偏低位预计8月信贷仍不佳长债利率回升近期印花税减半存量房贷利率调整等政策组合拳逐步落地市场预期预计将有所回暖后续随着财政政策发力经济恢复预期改善长端利率有望继续回升央行动态跟踪本期央行公开市场开展14090亿元7天逆回购操作逆回购到期7280亿元利率维持180整体实现净投放6810亿元期末逆回购余额14090本周央行公开市场将有14090亿元逆回购到期资金利率回落DR001DR007DR014DR021分别回落16bp15bp19bp20bpShibor报价继续回升3M回升30bp1Y回升26bp识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明835TablePageText跟踪分析银行NCD利率本期NCD加权平均发行利率上行7bp收益率方面各期限AAA级NCD到期收益率普遍上行1M3M1Y分别上行21bp6bp4bp国债收益率普遍回升1Y10Y分别回升63bp15bp票据利率1M3M和半年票据利率分别回升92bp26bp18bp银行融资追踪同业存单方面截至本期末同业存单存量规模为1452亿元存量存单加权平均利率为241平均剩余期限为152天本期累计发行同业存单2163亿元募集完成率896其中AA级以下640加权平均发行利率224较上期回升7bp加权发行期限072年上期074年本期同业存单到期2219亿元到期存单加权平均利率为203预计下期到期5977亿元商业银行债券方面本期两笔商业银行债发行规模43亿元截至本期末商业银行债券存量规模为291万亿元信用利差方面本期除6M和1Y信用利差所走阔外其余期限信用利差收窄居多3Y收窄幅度最大本期1笔商业银行债到期规模30亿元预计下期无商业银行债到期商业银行次级债方面本期5笔二级资本工具发行规模611亿元1笔永续债发行规模10亿元截至本期末商业银行次级债存量规模为568万亿元其中二级资本工具348万亿元永续债220万亿元信用利差方面短期信用利差除AAA-级1M和AA级6M有所走阔外其余期限均收窄3M收窄幅度最大中长期信用利差除1Y3Y和AAA-级5Y以上信用利差有所走阔外其余期限均收窄5Y收窄幅度最大本期两笔二级资本工具到期规模25亿元预计下期有3笔二级资本工具到期规模604亿元更多详细数据见二三章图表三下期关注央行公开市场续作情况下周央行公开市场超14万亿元逆回购到期关注续作情况识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明935TablePageText跟踪分析银行二央行动态与市场利率一央行动态本期央行公开市场逆回购放量本期2023年8月21日8月25日央行公开市场共开展14090亿元7天逆回购操作逆回购到期7280亿元利率维持180整体实现净投放6810亿元期末逆回购余额14090本周央行公开市场将有14090亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期3320亿元3850亿元3820亿元2090亿元1010亿元表1近期央行公开市场操作一览亿元区间交央行对其他存款机起始日结束日净投放逆回购逆回购到期MLF投放MLF到期易日构债权月度环比变化1202391202391-120010102210---12023831202383114802090610---12023830202383081038203010---120238292023829274038501110---12023828202382829803320340---12023825202382512302210980---120238242023824-10706101680---1202382320238232030102990---120238222023822-93011102040---12023821202382128034060---520238282023936810140907280---520238212023827-47072807750---5202381420238207580775018040104000-52023872023813-350180530---52023731202386-28805303410---12023912023930-19290101016300-4000-23202381202383111720285101680040104000-212023712023731-808052801339010301000-7666212023612023630111901649056702370200011738212023512023531-61501510791012501000-6191202023412023430-4140102201456017001500-8726232023312023331-44502204029300481020003238202023212023228-1410605306393049903000-4777182023112023131-288031650353207790700050352320221212022123115570183804310650050001410222202211120221130-7390805013940850010000-2918202210120221031-580959010170500050002492120229120229307580100004204000600011121未来到期情况12023942023943320-12023952023953850-12023962023963820-12023972023972090-12023982023981010-数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1035TablePageText跟踪分析银行图4央行逆回购余额亿元2023年9月2022年9月2021年9月2020年9月2019年9月2018年9月2000018000160001400012000100008000600040002000-2526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源Wind广发证券发展研究中心注横轴为对应月份日期后一个1号之后为当月日期之前为上月日期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1135TablePageText跟踪分析银行二市场利率票据利率大幅回升资金利率DR001DR007DR014DR021分别回落16bp15bp19bp20bpShibor报价本期各期限Shibor回升3M回升30bp1Y回升26bpNCD利率各期限AAA级NCD到期收益率普遍上行1M3M1Y分别上行21bp6bp4bp国债利率各期限国债利率普遍回升1Y10Y分别回升63bp15bp票据利率1M3M和半年票据利率分别回升92bp26bp18bp图5利率走廊与市场利率SLF利率7天国债收益率10年MLF利率1年NCDAAA利率1年OMO利率7天DR007MA7400380360340320300280260240259220229200207180180160140120数据来源Wind广发证券发展研究中心图6DR007单月走势2023年9月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2022年9月24002200200018001600140012002526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源Wind广发证券发展研究中心注横轴为对应月份日期每月首日之前为上个月最后一周识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1235TablePageText跟踪分析银行表2银行间市场主要基准利率及环比变化情况环比变动单位为bp其余均为指标名称DR001DR007DR014DR021DR1M2023年9月1671801811801852023年8月1571801851851762023年7月1281771851901872023年6月1401851951971862023年5月133183192193175指标名称DR001DR007DR014DR021DR1M环比变化单位bp-1570-1496-1941-1977-1467202391167180181180185202382518319520020020020238181941921972001982023811133176177189189202384115164166165177指标名称SHIBOR1MSHIBOR3MSHIBOR6MSHIBOR9MSHIBOR1Y环比变化单位bp590300320360260202391191204215224228202382518520121222022620238181862032132212272023811192207217225231202384200209219227233指标名称NCDAAA1MNCDAAA3MNCDAAA6MNCDAAA9MNCDAAA1Y环比变化单位bp2099559342301350202391205207219226229202382518420121522322620238181811962092162212023811174197212222227202384169195211222227指标名称国债收益率1Y国债收益率3Y国债收益率5Y国债收益率10Y国债收益率30Y环比变化单位bp627214505148403202391196224244259293202382519022223925728920238181832202372562922023811183226242264299202384175224243265299数据来源Wind广发证券发展研究中心注DR001DR007DR014DR021DR1M为月度均值已剔除每月税期日前后两个交易日以及月末最后三个交易日数据识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1335TablePageText跟踪分析银行图7贷款利率中期借贷便利MLF利率1年贷款市场报价利率LPR1年贷款市场报价利率LPR5年金融机构人民币贷款加权平均利率550500450420420400355345350300265250250200数据来源Wind广发证券发展研究中心图81月3月半年票据转贴现利率托收1月3月半年500450400350300250200150100050-数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1435TablePageText跟踪分析银行图9票据转贴现利率1个月2023年9月2022年9月2021年9月2020年9月2023年8月2022年8月350300250200150100050-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源广发证券发展研究中心注横轴为对应月份日期每月首日之前为上个月最后一周Wind图10票据转贴现利率3个月2023年9月2022年9月2021年9月2020年9月2023年8月2022年8月350300250200150100050-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源Wind广发证券发展研究中心注横轴为对应月份日期每月首日之前为上个月最后一周识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1535TablePageText跟踪分析银行图11票据转贴现利率6个月2023年9月2022年9月2021年9月2020年9月2023年8月2022年8月350300250200150100050-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源Wind广发证券发展研究中心注横轴为对应月份日期每月首日之前为上个月最后一周识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1635TablePageText跟踪分析银行三银行融资追踪本期跟踪时间区间为2023年8月28日2023年9月3日上期为2023年8月21日2023年8月27日下期为2023年9月4日2023年9月10日一同业存单本周同业存单发行利率上行7BP1存量目前总存量约1452万亿元存量存单加权平均利率为241平均剩余期限为152天2发行本期总发行2163亿元日均发行433亿元上期1009亿元本期加权平均发行利率224上期217AAA级加权平均发行利率223上期216AA级以下251上期240本期加权发行期限072年上期074年1年期发行占比502上期5443个月期发行占比104上期1023募集完成率方面本期整体募集完成率896上期907AA级以下640上期8384净融资与到期本期到期2219亿元净融资额-49亿元预计下期到期5977亿元预计未来30天到期20463亿元日均到期682亿元本期到期存单平均利率为203图12存量存量同业存单规模与平均票面利率左轴亿元右轴存量同业存单规模与平均票面利率亿元同业存单存量规模亿元存量存单平均票面利率-右轴1700005004501500004001300003501100003002509000020070000150500001002019982020892021952022872023792023932020104201861720188122018107201812220191272019324201951920197142019113202022320204192020614202112420213212021516202171120222202022417202261220221022023122202331920235142021103120191229202011292021122620221127数据来源Wind广发证券发展研究中心注本篇报告所有发行数据日期统计口径均使用发行起始日报告图表横坐标表示一周最后一天每周日本周为20230903识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1735TablePageText跟踪分析银行图13发行同业存单实际发行额净融资与平均票面利率左轴亿元右轴分银行类型实际发行额周亿元与总募集成功率周净融资实际发行额平均票面利率-右轴1000029080002706000250400023020002100190-2000-4000170-600015020228720229420231820232520233520234220237920238620239320228212023528202291820221022023122202321920233192023416202343020235142023611202362520237232023820202210302022111320221127202212112022122520221016数据来源Wind广发证券发展研究中心图14发行同业存单募集完成率以及AA以下同业存单募集完成率周同业存单募集完成率周募集完成率AA以下募集完成率1009080706050403020228720231820232520233520234220237920238620239320229420235282022821202291820221022023122202321920233192023416202343020235142023611202362520237232023820202210302022111320221127202212112022122520221016数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1835TablePageText跟踪分析银行表3发行同业存单平均票面利率与环比上周变动一览环比变动单位为bp其余均为时间区段期限区间交起始日结束日1M3M6M9M1Y合计易日同业存单平均票面利率单位环比上期变动单位bp6621225416485564705520238282023931902152212262302245202382120238271832022172212242175202381420238201802022232282302205202387202381318120222622623221652023731202386186207227235235216国有行平均票面利率单位环比上期变动单位bp1100871277606623520238282023931892192212292225202382120238271781962102182232165202381420238201771962032202252145202387202381317619820822322821252023731202386179202378220228212股份行平均票面利率单位环比上期变动单位bp723872534535334520238262023912022202232292245202381920238251751952112182232215202381220238181781972112232272235202385202381117820321022522921952023729202384183201219227229215城商行平均票面利率单位环比上期变动单位bp97817791443648471385520238262023911952202222322402265202381920238251852032202282322125202381220238181812042222302362225202385202381118120522223023721552023729202384186212224235244219农商行平均票面利率单位环比上期变动单位bp31182695547051073816520238262023912202092262322452215202381920238251892062202252342135202381220238181992022232352402225202385202381119620921622824522252023729202384205215220241245225数据来源Wind广发证券发展研究中心注本期为2023082820230903上期为2023082120230827下同识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1935TablePageText跟踪分析银行表4同业存单信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为同业存单信用利差bp同业存单到期收益率评级期限AAA1MAAA3MAAA6MAAA9MAAA1YAAA1MAAA3MAAA6MAAA9MAAA1Y环比上期变化bp-106-330-156189-07811709225936465652023912456311418551968206519420821922522920238252563344520111778214218219921321922320238183002364724692040252917919520921722320238112906412923702154262017419621022222720238423024089291123482698176200215224228评级期限AA1MAA3MAA6MAA9MAA1YAA1MAA3MAA6MAA9MAA1Y环比上期变化bp-106-330-136229-01811709226136866252023913056371424752608272520021422623223620238253163404526112378274218820521922522920238183602424730692640318918520121522322920238113506472929702754322018020221622823320238429024689351129483338182206221230235评级期限AA-1MAA-3MAA-6MAA-9MAA-1YAA-1MAA-3MAA-6MAA-9MAA-1Y环比上期变化bp-146-430-196109-25811308225535663852023914156517450755988664521122925226627520238254303560552715878690220022124626027120238184942622764096140722919922124925827020238115106718963706254700019622725026327120238447427249691164487038201232255265272数据来源Wind广发证券发展研究中心注本篇报告所有利差均为减同期限国开债到期收益率下同图15发行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比周亿元发行规模-亿元右轴加权发行期限9M以上发行占比10010000909000808000700070600060500050400040300030200020100010-20229420231820232520233520234220237920238620239320228212023219202382020229182022102202312220233192023416202343020235142023528202361120236252023723202210302022111320221127202212112022122520221016数据来源Wind广发证券发展研究中心注所有数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