本周（8.28-9.03）银行板块整体下跌0.42%，跑输沪深300指数2.64个百分点，表现居前的为：宁波银行(3.05%)、招商银行(2.25%)、邮储银行(1.03%)。
　　本周多个重要房地产政策落地，同时北上广深官宣执行“认房不认贷”。1）8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，符合相关条件的存量房贷借款人，可向金融机构提出申请，既可以变更合同约定的住房贷款利率加点幅度，也可以由银行新发放贷款置换存量贷款，降低后的存量房贷利率不低于当时所在城市房贷利率政策下限。　2）8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，首套房贷款和二套房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%，二套房贷款利率政策下限由不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加60个基点，下调为不低于LPR加20个基点。3）广州、深圳、北京和上海先后官宣执行“认房不认贷”。
　　银行存款利率再度下调，利好银行息差企稳。据经济日报等多个媒体报道，多家全国性银行将下调存款挂牌利率，9月1日起，1年定期存款利率下调10bp，2年期定期存款下调20bp，3年期和5年期定期存款均下调25bp。本次是继今年6月商业银行下调存款挂牌利率后的再度下调，有利于银行息差企稳。
　　上市银行2023上半年业绩稳健增长，资产质量稳中向好。2023H1上市银行营收同比+0.5%，归母净利润同比+3.5%，减值节约带动利润稳健增长，优质区域城、农商行业绩持续领跑行业。2023上半年上市银行信贷整体保持较快增长，基建、制造业等对公贷款贡献主要增量，零售贷款仍相对偏弱；息差同比-24bp，资产端收益率同比下行主要受LPR重定价以及新发放贷款利率下行的影响，负债成本率同比上升主要受存款定期化趋势影响；不良率环比持平，拨备小幅增厚。
　　投资建议：2023下半年银行基本面趋势向上，看好经济复苏背景下银行板块估值修复行情，重点关注三条主线: （1）更受益于经济复苏主线的绩优银行，重点推荐宁波银行、平安银行、招商银行、常熟银行、成都银行。（2）中特估逻辑下，央企银行估值有望提升，今年中特估是市场重要主线，央企银行具备低估值+高股息优势，重点推荐交通银行、中信银行。（3）基本面边际改善的低估值银行，关注北京银行、浙商银行、渝农商行。
　　资金价格：本周（8.28-9.01）人民币兑美元汇率为7.26，本周（8.28-9.01）央行公开市场操作实现净投放6,810亿元。10年期国债收益率升至2.59%，10年期企业债（AAA）到期收益率升至3.14%。
　　理财产品净值波动情况：最新一期（8.21-8.27）净值数据有效的产品数量为26,733只，净值回落产品数6,564只，占比24.55%。净值增长率处于0-1%区间的有20,156只，占比75.40%。分产品类型看，固收类、混合类、权益类净值增长率处于0-1%区间的分别有19,852只、247只、48只。
　　同业存单：本周（ 8.28-9.01 ） 1/3/6月同业存单利率分别为2.05%/2.16%/2.30%。九月第一周发行同业存单213款，融资2421.2亿元，发行规模较上周下降。截至2023年9月1日，存量同业存单15200款，共计14.52万亿元。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。
　　

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId银行title房地产重磅政策集中落地存款利率再度下调银行业周报20230828-20230903investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime12023年9月3日onChange投资要点行summary本周828-903银行板块整体下跌042跑输沪深300指数264个百分业相关报告relatedReport点表现居前的为宁波银行305招商银行225邮储银行103周LPR非对称下调住房政策持续推本周多个重要房地产政策落地同时北上广深官宣执行认房不认贷18月进银行业周报20230821-31日中国人民银行金融监管总局联合发布关于降低存量首套住房贷款利20230827报率有关事项的通知符合相关条件的存量房贷借款人可向金融机构提出申请既可以变更合同约定的住房贷款利率加点幅度也可以由银行新发放贷款置换存量贷款降低后的存量房贷利率不低于当时所在城市房贷利率政策下限28月31日中国人民银行金融监管总局联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知首套房贷款和二套房贷款最低首付款比例政策下限统一为分析师emailAuthor不低于20和30二套房贷款利率政策下限由不低于相应期限贷款市场报价利陈绍兴率LPR加60个基点下调为不低于LPR加20个基点3广州深圳北京SACS0190517070003和上海先后官宣执行认房不认贷chenshaoxxyzqcomcn银行存款利率再度下调利好银行息差企稳据经济日报等多个媒体报道多家全国性银行将下调存款挂牌利率9月1日起1年定期存款利率下调10bp王尘2年期定期存款下调20bp3年期和5年期定期存款均下调25bp本次是继今年SACS01905200600016月商业银行下调存款挂牌利率后的再度下调有利于银行息差企稳wangchenyjyxyzqcomcn上市银行2023上半年业绩稳健增长资产质量稳中向好2023H1上市银行营收同比05归母净利润同比35减值节约带动利润稳健增长优质区域城曹欣童农商行业绩持续领跑行业2023上半年上市银行信贷整体保持较快增长基SACS0190522060001建制造业等对公贷款贡献主要增量零售贷款仍相对偏弱息差同比-24bp资产端收益率同比下行主要受LPR重定价以及新发放贷款利率下行的影响负债caoxintongxyzqcomcn成本率同比上升主要受存款定期化趋势影响不良率环比持平拨备小幅增厚投资建议2023下半年银行基本面趋势向上看好经济复苏背景下银行板块估值修复行情重点关注三条主线1更受益于经济复苏主线的绩优银行重点推荐宁波银行平安银行招商银行常熟银行成都银行2中特估逻辑下央企银行估值有望提升今年中特估是市场重要主线央企银行具备低估值高股息优势重点推荐交通银行中信银行3基本面边际改善的低估值银行关注北京银行浙商银行渝农商行资金价格本周828-901人民币兑美元汇率为726本周828-901央行公开市场操作实现净投放6810亿元10年期国债收益率升至25910年期企业债AAA到期收益率升至314理财产品净值波动情况最新一期821-827净值数据有效的产品数量为26733只净值回落产品数6564只占比2455净值增长率处于0-1区间的有20156只占比7540分产品类型看固收类混合类权益类净值增长率处于0-1区间的分别有19852只247只48只同业存单本周828-901136月同业存单利率分别为205216230九月第一周发行同业存单213款融资24212亿元发行规模较上周下降截至2023年9月1日存量同业存单15200款共计1452万亿元风险提示银行资产质量超预期恶化监管政策超预期变化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1投资要点-3-2行业及公司动态-4-21行业动态-4-22公司动态-6-3近期市场回顾-8-4沪深港通资金流向回顾-10-5资金价格回顾-12-6理财产品净值波动情况-14-7同业存单市场回顾-16-图表目录图1A股银行相对于H股折溢价率趋势-9-图2本周A股银行相对于H股溢价率-9-图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元-11-图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价-11-图5美元兑人民币汇率-12-图6每周投放与回笼亿元-12-图7Shibor利率-13-图8银行间同业拆借利率-13-图9国债到期收益率-13-图10企业债AAA到期收益率-13-图11城投债利差中位数BP-13-图12地方政府债AAA利差BP-13-图13工银理财颐合365天持盈净值波动-15-图14招银理财招睿卓远季开1号净值波动-15-图15光大阳光碧1号净值波动情况-15-图16兴银理财-睿盈优选平衡2号净值波动-15-图17理财产品破净数量比例单位-15-图18全市场各期限同业存单发行利率单位-16-图19近四周同业存单发行规模单位亿元-16-图20近四周同业存单发行期限结构单位-16-表1上市公司动态-6-表2A股银行涨跌幅及估值-8-表3H股银行涨跌幅及估值-9-表4陆港通北向资金持股变化情况-10-表5陆港通南向资金持股变化情况-12-表6公开市场操作亿元-12-表7四月第四周银行理财产品净值变化分布只-14-表8四月第四周各期限理财产品净值变化分布款-14-表9全市场同业存单发行利率单位-16-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1投资要点本周828-903银行板块整体下跌042跑输沪深300指数264个百分点表现居前的为宁波银行305招商银行225邮储银行103本周多个重要房地产政策落地同时北上广深官宣执行认房不认贷18月31日中国人民银行金融监管总局发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知通知明确自2023年9月25日起符合相关条件的存量房贷借款人可向金融机构提出申请既可以变更合同约定的住房贷款利率加点幅度也可以由银行新发放贷款置换存量贷款降低后的存量房贷利率不低于当时所在城市房贷利率政策下限28月31日中国人民银行金融监管总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限不再区分实施限购城市和不实施限购城市首套房贷款和二套房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20和30二套房贷款利率政策下限由不低于相应期限贷款市场报价利率LPR加60个基点下调为不低于LPR加20个基点3上周住建部人民银行国家金融监管总局联合发布关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知本周广州深圳北京和上海先后官宣执行认房不认贷银行存款利率再度下调利好银行息差企稳据经济日报等多个媒体报道多家全国性银行将下调存款挂牌利率9月1日起1年定期存款利率下调10bp2年期定期存款下调20bp3年期和5年期定期存款均下调25bp银行息差在LPR多次下调的背景下面临一定的压力央行此前在2023年第二季度中国货币政策执行报告中明确表示了商业银行需保持合理利润和净息差水平本次是继今年6月商业银行下调存款挂牌利率后的再度下调有利于银行息差企稳上市银行2023上半年业绩稳健增长资产质量稳中向好业绩方面2023H1上市银行营收同比05归母净利润同比35减值节约带动利润稳健增长优质区域城农商行业绩持续领跑行业规模方面2023H1上市银行信贷整体保持较快增长基建制造业等对公贷款贡献主要增量零售贷款仍相对偏弱息差方面2023H1上市银行息差同比-24bp大行和股份行下行幅度相对更大Q2息差环比一季度小幅下行资产端收益率同比-9bp主要受LPR重定价以及新发放贷款利率下行的影响负债成本率同比14bp主要受存款定期化趋势影响资产质量方面2023上半末上市银行不良率环比持平拨备小幅增厚投资建议2023下半年银行基本面趋势向上看好经济复苏背景下银行板请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报块估值修复行情重点关注三条主线1更受益于经济复苏主线的绩优银行重点推荐宁波银行平安银行招商银行常熟银行成都银行2中特估逻辑下央企银行估值有望提升今年中特估是市场重要主线央企银行具备低估值高股息优势重点推荐交通银行中信银行3基本面边际改善的低估值银行关注北京银行浙商银行渝农商行2行业及公司动态21行业动态财政部下一步要加力提效实施好积极财政政策支持做强做优实体经济财政部部长刘昆指出落实十四届全国人大一次会议预算决议情况提出下一步要加力提效实施好积极的财政政策支持做强做优实体经济切实保障和改善民生防范化解地方政府债务风险进一步严肃财经纪律国务院报告今年以来国民经济持续恢复总体回升向好防范化解地方政府债务风险是下一步财政五大重点工作之一其中明确制定实施一揽子化债方案加强跨部门联合监管始终保持高压态势强化定期监审评估坚决查处新增隐性债务行为终身问责倒查责任防止一边化债一边新增央行首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20对于贷款购买商品住房的居民家庭首套二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例分别统一为不低于2030首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点央行降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知自9月25日起存量首套住房商业性个人住房贷款借款人可向承贷金融机构提出申请由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定但在贷款市场报价利率LPR上的加点幅度不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限北京上海预期出台认房不认贷政策其他城市有望全面跟进北京以及上海先后发布了关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知通知显示居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策目前北上广深四个一线城市全部落实首请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报套认房不认贷政策政策信号明显请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报22公司动态表1上市公司动态银行本周动态公司发布半年度报告2023年上半年公司实现营业收入5593亿元同比增长487归属于母公司股东净利润为1892亿元同比增长青农商行817不良贷款率为193较上年末下降026个百分点拨备覆盖率为23714较上年末上升1421个百分点公司发布半年度报告2023年上半年公司实现营业收入6270亿元比上年同期增长316亿元增幅530实现归属于母公司股东的净利润2634亿元比上年同期增长457亿元增幅2100不良贷款苏州银行率为086较年初下降002个百分点拨备覆盖率51185拨贷比440公司发布董事会会议公告公司通过了关于聘任王强先生为本行行长的议案公司发布半年度报告2023年上半年公司实现营业收入达2061亿元较上年同期增长025亿元增幅125归母净利润达656亿元较江阴银行上年同期增长082亿元增幅1423不良贷款率098与年初持平贷款拨备比492较年初提高032个百分点公司发布半年度报告2023年上半年公司实现现营业收入18356亿元同比增长609实现归属于公司股东净利润8326亿元同比增杭州银行长2629不良贷款率076较上年末下降001个百分点公司拨备覆盖率57107较上年末提高597个百分点公司发布半年度报告2023年上半年公司实现营业收入33227亿元同比增长468归属于本行股东的净利润7743亿元同比增长浙商银行1103不良贷款率145拨备覆盖率18242资产质量趋势向好公司发布半年度报告2023年上半年公司实现营业收入38843亿元同比增长1064归属于上市公司股东的净利润17020亿元同比增江苏银行长2720不良贷款率091较上年末下降003个百分点拨备覆盖率37809较上年末提升643个百分点公司发布半年度报告2023年上半年公司本行年实现营业收入365758亿元同比增长08实现净利润133831亿元同比增加5048亿农业银行元增长39不良贷款率127与上年末持平拨备覆盖率35515较上年末减少277公司发布半年度报告2023年上半年公司本行年实现营业收入11110亿元同比增长1115亿元增幅1116归属于母公司股东的净利成都银行润5576亿元同比增长1119亿元不良贷款率072较上年末下降006百分点拨备覆盖率51186较上年末增长1029个百分点公司发布半年度报告23H1实现营收111047亿元YoY-415归母兴业银行净利润42680亿元YoY-492不良率108同比下降001个百分点拨备覆盖率24577同比上升933个百分点公司发布半年度报告23H1实现营收71539亿元YoY-358实现民生银行净利润23777亿元YoY-349不良率157比上年末下降011个百分点拨备覆盖率14685比上年末上升436个百分点公司发布半年度报告23H1实现营收447494亿元YoY-23实现工商银行净利润174720亿元YoY11不良率162拨备覆盖率20613公司发布半年度报告23H1实现营收33414亿元实现归属于母公司北京银行股东的净利润14238亿元YoY489本公司不良率134较年初下降009拨备覆盖率21765公司发布半年度报告23H1实现营收319207亿元YoY888归中国银行母净利润120095亿元YoY078本公司不良率128同比下降303拨备覆盖率18839同比下降018公司发布半年度报告23H1实现营收176976亿元YoY203归邮储银行母净利润49564亿元YoY520不良贷款率081较上年末下降003个百分点拨备覆盖率38128请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报公司发布关于股东增持股份的公告股东江苏省广播电视集团有限公江苏银行司于2022年5月26日至2023年8月31日增持股份99868596股占总股本比例0613公司发布关于股东权益变动的提示性公告重庆市国资委将水务环境重庆银行80股权无偿划转给渝富控股公司发布董事任职资格获国家金融监督管理总局核准公告国家金融光大银行监督管理总局已于2023年8月31日核准朱文辉先生本行董事的任职资格资料来源公司公告Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报3近期市场回顾表2A股银行涨跌幅及估值本周收盘周变动年初至今PEPBPEPB20230901价元涨幅TTMLF2023E2023E宁波银行2767305-12977411168103招商银行3227225-8605609554086邮储银行49010311935506553062江苏银行7130994713906236060平安银行1132080-11894505742054苏农银行442045-1904905346051兰州银行306033-153394064103-成都银行1404029-2724808745083上海银行603-0179223804137039沪农商行586-0175824705345050华夏银行557-01814893503337-北京银行453-02212613804037039渝农商行379-02615514003838037浙商银行258-0390044904648047兴业银行1594-044-2563704935045浦发银行701-0570634703446033杭州银行1141-061-9715007848073建设银行600-06613514605644051中信银行547-07316144104741045交通银行553-09024624404744045无锡银行548-0908055306750062重庆银行799-09923645606054051农业银行344-11525864605345050光大银行301-1634433904140039瑞丰银行558-17617056707061066青岛银行331-1783605706156060长沙银行820-18026874605844055工商银行457-19312214505144048常熟银行720-204-1136608759079中国银行371-21124594805247049齐鲁银行396-222-0264705944056西安银行365-2418356405461052紫金银行270-2538356005754-苏州银行680-286-8305706853063郑州银行215-315068101045--江阴银行373-337-1634805743052青农商行277-348-4156304836-贵阳银行544-4064623303732035民生银行382-45016994903249031张家港行435-461-1215306948064南京银行795-468-18684306341058中信银行指数786387-04235146054沪深300379149222-207117131资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注本周指8月28日-9月1日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报表3H股银行涨跌幅及估值收盘价本周变动年初至今PEPB20230901港元涨幅TTMMRQ哈尔滨银行024573-28362119005农业银行269467964352038工商银行360405-266340036九江银行675385-28851836052交通银行449275851355035建设银行420244-619298034重庆农村商业银行2771471549272026甘肃银行079128-24761788033郑州银行095106-836847018重庆银行402101958275027中国光大银行226089405302028招商银行3100081-2518518084中国银行266076195340034中信银行3490291079259027天津银行168000-1250684015锦州银行138000-1433167030江西银行1000001483435014九台农商银行219000000931063泸州银行264000-1484889072中原银行036000-4286441015徽商银行235000011219025盛京银行599-017-0836279059浙商银行214-047-1407404036青岛银行212-047-2715394036广州农商银行211-047-1600919031邮储银行387-227-1534430047民生银行252-903105338019资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注本周指8月28日-9月1日图1A股银行相对于H股折溢价率趋势图2本周A股银行相对于H股溢价率160股溢价率折溢价率中位数折溢价率均值140A120706010050804060304020201000郑重中青光渝民中建工农交浙邮招-10州庆信岛大农生国设商业通商储商-20银银银银银商银银银银银银银银银行行行行行行行行行行行行行行行2014201520162017201820192020202120222023资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注数据对应9月1日收盘日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报4沪深港通资金流向回顾表4陆港通北向资金持股变化情况陆港通北向持股比例自由流通股本资金净流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今002142SZ宁波109210375000-124601838SH成都9999551100-58601577SH长沙5404980600-11601166SH兴业4514500500-131601328SH交行411419000001002948SZ青岛304314-010012600015SH华夏880884-010012600928SH西安175220-020007601288SH农行456458-0300-15601658SH邮储564573-0400-47002966SZ苏州308333-0500-18601997SH贵阳668705-050029601988SH中行711719-060002002839SZ张家港445531-060003601860SH紫金146223-060010601998SH中信719763-070008601229SH上海552565-070030002958SZ青农214284-070011002807SZ江阴342436-0800-04601939SH建行561576-080073601169SH北京574587-090065002936SZ郑州116187-0900-04601128SH常熟370427-0900-29601009SH南京401425-1000-68601077SH渝农548595-120034600000SH浦发414426-1300-12600926SH杭州420460-1400-25600919SH江苏538554-1400-47601916SH浙商385433-150030601818SH光大562611-240063601398SH工行634651-2800110600016SH民生220244-340028600036SH招行925941-6600-876000001SZ平安12621347-8200-140合计-340-108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注本周指8月28日-9月1日上周指8月21日-8月25日本月指9月请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元陆港通北向累计持有规模亿元180016001400120010008006004002000201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306202309资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报表5陆港通南向资金持股变化情况陆港通南向持股比例自由流通股本资金净流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今00939HK建行784777654000-1606701398HK工行24852464649000283001288HK农行1959193817200082003988HK中行723716149000541003968HK招行340331123000-100303328HK交行24223806400084001658HK邮储64163505200083400998HK中信18471840034000-00506818HK光大1165115802200055300005HK汇控909908020000-379402016HK浙商16871675017000109709668HK渤海28727500900007002388HK中银香港049049006000-60103866HK青岛18718300200007306196HK郑州3173316400200018000023HK东亚03503400100006602356HK大新集团01701600100000501988HK民生21802179000000-74100440HK大新07107000000001401963HK重庆714717-00200000100011HK恒生020020-006000035资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注本周指8月28日-9月1日上周指8月21日-8月25日本月指9月5资金价格回顾表6公开市场操作亿元逆回MLF逆回购到MLF日期购投总投放总到期净投放投放期到期放2023-09-011414001414073300733068102023-08-257280072807750077504702023-08-1877504010117601804000418075802023-08-1118001805300530350资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图5美元兑人民币汇率图6每周投放与回笼亿元升贴水右轴40000货币总投放货币总回笼货币净投放USDCNYNDF1年7540即期汇率美元兑人民币300002000072010000650-100006-20200003000055-402020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报图7Shibor利率图8银行间同业拆借利率ON1W2W1D7D14D7003506003005002504002001503001002000501000000002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022023-04-022023-07-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022023-04-022023-07-02资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图9国债到期收益率图10企业债AAA到期收益率1Y5Y10YAAA1年期AAA5年期AAA10年期5006004005004003003002002001001000000002017-01-032017-07-032018-01-032018-07-032019-01-032019-07-032020-01-032020-07-032021-01-032021-07-032022-01-032022-07-032023-01-032023-07-032017-01-032017-07-032018-01-032018-07-032019-01-032019-07-032020-01-032020-07-032021-01-032021-07-032022-01-032022-07-032023-01-032023-07-03资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图11城投债利差中位数BP图12地方政府债AAA利差BP信用利差中位数全体城投债40302500020200001015000010000-1050000002022-05-302022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-033Y5Y7Y10Y资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报6理财产品净值波动情况本周净值数据有效的产品数量为26733只净值回落产品数6564只占比2455净值增长率小于-5的有5只占比002净值增长率处于0-1区间的有20156只占比7540净值增长率大于5的有0只占比0分产品类型看固收类产品净值回落产品数4730只净值增长率处于0-1区间的有19852只占比7426混合类产品净值回落产品数1662只净值增长率处于0-1区间的有247只占比092权益类产品净值回落产品数64只净值增长率处于0-1区间的有48只占比018此外我们选择4个典型的开放式净值型理财产品的时间序列净值数据情况供投资者参考包括2020年工银理财颐合365天持盈2021年招银理财招睿卓远季开1号103631光大阳光碧1号与兴银理财-睿盈优选平衡2号表7八月第四周银行理财产品净值变化分布只净值波动区间数量占比-55002-5-1226085-106333236901201567540151300550000资料来源普益标准兴业证券经济与金融研究院整理表8八月第四周各期限理财产品净值变化分布款类别范围数量占比-5-000-5-14001固收类-1047261768011985274261510005-000-5-000-5-196036混合类-101566586012470921530015-000-55002-5-129011权益类-103001101480181520015-000资料来源普益标准兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报图13工银理财颐合365天持盈净值波动图14招银理财招睿卓远季开1号净值波动资料来源wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源wind兴业证券经济与金融研究院整理图15光大阳光碧1号净值波动情况图16兴银理财-睿盈优选平衡2号净值波动资料来源wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源wind兴业证券经济与金融研究院整理根据普益标准统计截至2023年7月末银行理财产品单位净值破净数量1498只占比321累计净值破净数量1220只占比290破净数量占比较前一个月上升图17理财产品破净数量比例资料来源普益标准兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报7同业存单市场回顾表9全市场同业存单发行利率单位全市场1个月3个月6个月20230811192213232202308181882072272023082519120822220230901205216230资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图18全市场各期限同业存单发行利率单位资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图19近四周同业存单发行规模单位亿元图20近四周同业存单发行期限结构资料来源wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示银行资产质量超预期恶化监管政策超预期变化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外评增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间级标准为报告发布日后的12个月内公司中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股价或行业指数相对同期相关证券股票评级减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5市场代表性指数的涨跌幅其中沪深无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确两市以沪深300指数为基准北交所市场以北证50指数为基准新三板市场以三定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级板成指为基准香港市场以恒生指数为推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数基准美国市场以标普500或纳斯达克综行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证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