供给端，新季美豆供应存在同比减少的预期，根据8月USDA报告的预估，8270万英亩的收获面积和50.9蒲式耳的单产仅能提供42.05亿蒲的产量，比7月预估的43亿蒲环比降幅2.2%，比去年42.76亿蒲的产量同比降幅1.7%，故新季美豆偏紧的格局还是存在的。接下去关注的重点就是9月USDA报告中对于产量端会如何调整，其中大概率收获面积及单产都会调整，潜在的变数还是比较大的。而8月根据ProFarmer机构的田间调研，其给出了49.7蒲式耳的单产预估，但考虑到豆荚数表现其实较3年同期是略微偏好的（近3年9月报告中平均单产为51蒲式耳），而目前58%的作物优良率，也显著高于7月底的52%，故仅个人角度判断，9月USDA报告中供应端可能会较市场目前的预期更高一些。而从更远期的角度来看，巴西及阿根廷的增产箭在弦上，南美三国目前同比15.8%的产量增幅还未被市场计价，而当美豆产量疑云消散后，这一利空可能会逐步摆上台面。
　　需求端，7-8月理论上是豆粕库存压力较高的时间段，而今年库存压力却并没有体现，从钢联的数据来看，暑期豆粕库存位于近8年来最低的水平。下游需求及提货水平较高，饲料厂由于预计今年二季度买船量偏多，前期均保持较低的安全库存，而无论是海关事件、还是美豆的干旱都助涨了看多的热情，下游在09合约一路上涨的背景下点价时机十分被动，更多的也需要在现货市场上采购，多方因素合力推高现货价格，另外由于生猪价格回暖，养殖利润渐好，对于豆粕的采购需求也有所提升。未来来看，近两周豆粕成交量已经明显放缓，一者是饲料厂库存在前期已经有所积累，二者也是09合约退市后，未来点价01合约还有更多的时间空间，预计9月豆粕成交提货水平会较前期有所降低。
　　观点，现货基差方面，01合约基差目前处于往年同期偏高位置，由于11月现货紧张的问题在短期内难以证伪，而南美扩面积又在01盘面计价，故短期依然可能维持较高的基差水平。期货方面，美豆新季产量将会逐步落地，其中9月报告中对于收获面积及单产的调整至关重要，可能会显著影响到南美天气市之前，市场的运行态势，在报告出炉前维持观望，而在产量无大幅度下调的假设下，1400美分上方压力较大。国内豆粕而言，11合约预计还是最强的合约，01合约短期由美豆成本定价，受报告影响较大，但考虑到基差目前处于较大的水平，即使下跌后下方依然有一定的支撑，在运河水位问题仍然存在的背景下，正套逻辑持续，且不乏向上脉冲的动力，而更远月的合约则以偏空角度对待。
　　策略：（1）现货商：现货在9月或维持高位，基差维持偏高水平；（2）期货投机者：正套逻辑持续，近月合约偏多对待，关注现货库存及巴拿马运河、密西西比河的水位问题，波动率预计将会加大。
　　重要变量：9月USDA供需报告、运河水位问题、豆粕及进口大豆库存水平。
　　

研究报告全文：行业日期豆粕月报2023年9月1日农产品研究团队研究员余兰兰021-60635732yulanlanccbccbfuturescom期货从业资格号F0301101研究员林贞磊021-60635740linzhenleiccbccbfuturescom期货从业资格号F3055047研究员王海峰021-60635727升水修复重新起航wanghaifengccbccbfuturescom期货从业资格号F0230741研究员洪辰亮021-60635572hongchenliangccbccbfuturescom期货从业资格号F3076808研究员刘悠然021-60635570liuyouranccbccbfuturescom期货从业资格号F0309492511月现货紧张难以证伪豆粕近强远弱态势持续请阅读正文后的声明summary月度报告观点摘要summary供给端新季美豆供应存在同比减少的预期根据8月USDA报告的预估8270万英亩的收获面积和509蒲式耳的单产仅能提供4205亿蒲的产量比7月预估的43亿蒲环比降幅22比去年4276亿蒲的产量同比降幅17故新季美豆偏紧的格局还是存在的接下去关注的重点就是9月USDA报告中对于产量端会如何调整其中大概率收获面积及单产都会调整潜在的变数还是比较大的而8月根据ProFarmer机构的田间调研其给出了497蒲式耳的单产预估但考虑到豆荚数表现其实较3年同期是略微偏好的近3年9月报告中平均单产为51蒲式耳而目前58的作物优良率也显著高于7月底的52故仅个人角度判断9月USDA报告中供应端可能会较市场目前的预期更高一些而从更远期的角度来看巴西及阿根廷的增产箭在弦上南美三国目前同比158的产量增幅还未被市场计价而当美豆产量疑云消散后这一利空可能会逐步摆上台面需求端7-8月理论上是豆粕库存压力较高的时间段而今年库存压力却并没有体现从钢联的数据来看暑期豆粕库存位于近8年来最低的水平下游需求及提货水平较高饲料厂由于预计今年二季度买船量偏多前期均保持较低的安全库存而无论是海关事件还是美豆的干旱都助涨了看多的热情下游在09合约一路上涨的背景下点价时机十分被动更多的也需要在现货市场上采购多方因素合力推高现货价格另外由于生猪价格回暖养殖利润渐好对于豆粕的采购需求也有所提升未来来看近两周豆粕成交量已经明显放缓一者是饲料厂库存在前期已经有所积累二者也是09合约退市后未来点价01合约还有更多的时间空间预计9月豆粕成交提货水平会较前期有所降低观点现货基差方面01合约基差目前处于往年同期偏高位置由于11月现货紧张的问题在短期内难以证伪而南美扩面积又在01盘面计价故短期依然可能维持较高的基差水平期货方面美豆新季产量将会逐步落地其中9月报告中对于收获面积及单产的调整至关重要可能会显著影响到南美天气市之前市场的运行态势在报告出炉前维持观望而在产量无大幅度下调的假设下1400美分上方压力较大国内豆粕而言11合约预计还是最强的合约01合约短期由美豆成本定价受报告影响较大但考虑到基差目前处于较大的水平即使下跌后下方依然有一定的支撑在运河水位问题仍然存在的背景下正套逻辑持续且不乏向上脉冲的动力而更远月的合约则以偏空角度对待策略1现货商现货在9月或维持高位基差维持偏高水平2期货投机者正套逻辑持续近月合约偏多对待关注现货库存及巴拿马运河密西西比河的水位问题波动率预计将会加大重要变量9月USDA供需报告运河水位问题豆粕及进口大豆库存水平请阅读正文后的声明-2-月度报告目录目录-3-一上游种植及出口-4-11大豆供给端-4-12主产国出口-5-二中游我国大豆进口及压榨-7-21我国大豆进口-7-22我国大豆压榨及库存-8-三下游饲料养殖-10-31豆粕成交及库存-10-32生猪养殖-11-33家禽养殖-12-四后期展望及策略-13-请阅读正文后的声明-3-月度报告一上游种植及出口11大豆供给端产量库存方面美国农业部8月公布的月度供需报告调整较多其中种植面积和收获面积维持在8350万英亩和8270万英亩而由于5-7月上旬的干旱单产也如期从52蒲式耳下调至509蒲式耳在此预估下美国新季大豆产量预估4205亿蒲较本年度的4276亿蒲降低16但考虑到7月中下旬至8月中旬降雨量较好若未来单产调整至517蒲式耳甚至更高则今年产量可能将会同比持平或略增而新年度预估美豆出口再度下滑由185亿蒲下降至1825亿蒲较上月调低025亿蒲压榨需求预估维持在230亿蒲最终2324年度的期末库存预估在245亿蒲较上月预估的3亿蒲继续下调整体在市场的预期之内南美方面USDA维持新季的产销预估其中巴西产量将达到163亿吨同比增800万吨阿根廷产量回暖至4800万吨同比增2100万吨巴拉圭产量约1000万吨同比增120万吨由此新季南美三国合计产量预估为22100万吨同比增幅158报告对单产阶段性调整到位后续单产有回暖的可能性而后续市场关注点会逐步转移到美豆收获及新季出口数据上生长进度方面截至2023年8月27日当周美国大豆大豆结荚率为91上一周为86上年同期为90五年均值为90截至当周美国大豆落叶率为5上一周为0上年同期为4五年均值为6从种植生长进度来看目前基本进入尾声美国大豆优良率为58前一周为59上年同期为57截止8月29日约40的美豆产区处于干旱的状态上周约38去年同期约21最主要的干旱地区还是集中在中部的爱荷华州内布拉斯加州堪萨斯州分别有8382和78的大豆处于干旱另外明尼苏达州也有61的面积处于干旱而伊利诺伊州和印第安纳州则表现的比较好7月至8月中上旬降雨量对干旱有所缓解但近期少雨高温的天气使得干旱面积仍然维持高位天气方面今年2月起至4月初整体降雨量超过往年同期故新季美豆种植前期还是比较顺利的但4月起至6月中下旬大豆主产区降雨量显著偏少造成中部主产区包括内布拉斯加州堪萨斯州等主产区大豆优良率偏低而7月至8月中上旬降水整体有所回暖优良率较前期有一定的回升8月中下旬开始美豆主产区的降雨量再度偏低而根据最新的气象预报显示未来两周降雨量继续偏少优良率或仍然有一定幅度的下调空间请阅读正文后的声明-4-月度报告图1美国干旱情况图2美国土壤墒情数据来源USDA建信期货研究中心数据来源COLA建信期货研究中心图3美国8月降雨距平图4美国未来15天降雨量预估数据来源WorldAgWeather建信期货研究中心数据来源WorldAgWeather建信期货研究中心12主产国出口巴西豆出口方面美国农业部预计202223年度巴西将出口9400万吨大豆较7月预估持平而相对应的2122年度巴西大豆出口量约为7906万吨2324年度出口量预估9650万吨创下历史最高水平由于新季巴西大豆丰产而阿根廷遭遇大减产故巴西大豆全球市场的出口份额提升同时由于产地FOB报价较弱其也挤占了部分美豆二季度的出口份额根据相关数据7月份巴西出口大豆9935万吨较去年同期的77082万吨增加2227万吨同比增幅289较2021年度的8767万吨同样增长截至7月底202223年度巴西累计出口大豆83134万吨较去年同期累计值70919万吨增加了12215万吨同比增幅172另根据Anec的数据估计巴西8月大豆出口量预计为758万吨去年同期为6136请阅读正文后的声明-5-月度报告万吨整体来看本年度10月起至1月市场对巴西豆的采购较去年同期较少而在巴西3月大量收获且丰产预期落地后出口情况回暖3-8月出口量位于历史同期的高位主要也是由于相比美豆而言巴西国内大豆供需平衡偏宽松FOB报价极具优势预计本年度巴西出口量将接近或超过最高纪录图5巴西豆出口量-当月值千吨图6巴西豆出口量-累计值千吨数据来源ABIOVE建信期货研究中心数据来源ABIOVE建信期货研究中心美豆出口方面美国农业部预计202223年度美国将出口5389万吨大豆较7月预估持平相对应的202122年度出口约5857万吨202324年度的出口量预估为4967万吨大大低于市场的过去几年的平均水平今年6月美国出口大豆831万吨较去年同期的2271万吨减少144万吨同比降幅634较2021年度的925万吨减少94万吨截止6月末202223年度美国累计出口大豆51307万吨较去年同期累计值53195万吨减少了1888万吨同比降幅35在去年12月至今年1月在中国买家积极性提升的背景下大单销售频现美豆存在阶段性的销售出口旺季但3月开始巴西丰产格局确定且巴西大豆报价相较美豆更具优势故自3月以来美豆出口销售数据不佳进入淡季在新季美豆收获之前预计难觅增量出口而美国农业部周度出口销售报告显示截至8月24日当周美豆2223年累计出口销售量53418万吨较去年同期的59558万吨减少614万吨同比降幅106其中对中国出口大豆累计订单31377万吨较去年同期的30812万吨增加565万吨同比增幅188月美豆装运量处于季节性的低位过去三周共装运1061万吨截止8月24日美豆目前年度总装运量51837万吨去年总装运量为55482万吨美豆本年度出口累计尚未装运量约1581万吨而去年同期为4076万吨同比降幅612总体来看新季美豆销售出口在一季度末至二季度下滑明显主要是受到巴西大豆丰产的影响今年度出口清淡基本已成定局而请阅读正文后的声明-6-月度报告新年度目前预售仅12935万吨属于偏差水平USDA设定的出口目标在4967万吨左右未来仍然存在美豆市场份额被巴西瓜分的局面图7美豆出口量-当月值千吨图8美豆出口量-累计值千吨数据来源USDA建信期货研究中心数据来源USDA建信期货研究中心图9美豆周度出口装运量千吨图10美豆本年度周度出口销售量千吨数据来源USDA建信期货研究中心数据来源USDA建信期货研究中心二中游我国大豆进口及压榨21我国大豆进口大豆进口方面7月大豆进口9731万吨同比增幅2341-2月大豆进口16173万吨同比增加2233万吨增幅16创下至少2008年以来的同期最高水平3月进口685万吨4月进口726万吨5月进口1202万吨6月进口1027万吨2223年度我国累计进口大豆84352万吨上年度同期76726万吨同比增幅99从进口数据来看去年6-10月我国进口大豆量急剧减少11月进口请阅读正文后的声明-7-月度报告量环比回暖但不及市场预计12月进口量显著回暖今年以来1-7月呈现同比持续回暖之势结合目前的买船量预计8月大豆到港量同比偏多但9-10月会有季节性的下降数据上根据三方机构的统计9月买船6138万吨10月买船792万吨11月买船2178万吨从数据来看11月船期目前完成度仅22未来需关注更多买船订单的出现另外巴拿马运河密西西比河水位均吃紧可能会影响到后续美豆收获后的运输节奏不排除四季度我国大豆到港延迟的可能图11中国月度进口大豆量千吨图12中国累计进口大豆量千吨数据来源海关总署建信期货研究中心数据来源海关总署建信期货研究中心图13中国月度进口美国大豆量千吨图14中国月度进口巴西大豆量千吨数据来源海关总署建信期货研究中心数据来源海关总署建信期货研究中心22我国大豆压榨及库存压榨利润方面8月国内现货价格大幅上涨特别是豆粕下游需求在暑期有所好转整体成交量也放大但豆粕现货库存属于往年同期偏低位置另外由于预估9月起大豆到港量逐步减少未来11月现货有较为紧张的预期现货提前上涨而美豆价格则保持稳中略涨主要也是受到田间巡查单产预估不佳的支撑请阅读正文后的声明-8-月度报告进口成本在8月小幅提升但幅度远远不及国内现货的上涨水平故整体来看8月末现货压榨利润处于极好的状态而盘面利润回升到中等略偏好的水平截至9月1日盘面10月船期的巴西进口大豆压榨毛利分别为-108元吨盘面10月船期的美湾大豆则为-294元吨10月美湾进口现货压榨毛利分别为458元吨巴西进口现货则为645元吨压榨量及开工率方面根据我的农产品网截至8月25日当周111油厂大豆实际开机率为5772实际压榨量为17176万吨上周开机率为6271实际压榨量为18662万吨目前现货榨利较好油厂豆粕库存维持健康的态势而到港大豆在8月预估仍然属于中等偏高位置预计高开机率仍然会持续一段时间而随着9-10月到港的减少开机率在后期有降低的可能图15我国大豆压榨量万吨图16我国大豆压榨开工率数据来源我的农产品建信期货研究中心数据来源我的农产品建信期货研究中心大豆库存方面巴西大豆的出口旺季自3月开始而由于FOB报价比较有优势且进口压榨有一定的现货榨利故今年二季度我国采购量还是比较大的故从4月起我国大豆商业库存一直处于季节性攀升的过程中当然由于下游需求较好压榨旺盛大豆库存目前还是处于正常水平据我的农产品网数据显示截至8月25日全国主要油厂大豆商业库存为5453万吨较上周增加5695万吨增幅117整体仍然在相对的高位震荡根据机构的数据预估8月到港870万吨较7月进口的9731万吨减少了1031万吨环比变化为-106但9月各大机构的到港量预估不一高值预估在700万吨上方而低值预估在600万吨上方但均呈现季节性走低的态势预计在高开机率的背景下9月进口大豆库存可能会缓慢下滑请阅读正文后的声明-9-月度报告图17大豆商业库存万吨图18月度到港量预报千吨数据来源我的农产品建信期货研究中心数据来源中国粮油商务网建信期货研究中心三下游饲料养殖31豆粕成交及库存据我的农产品网数据显示截至8月25日国内主要油厂豆粕库存为6518万吨较上周减少134万吨降幅207-8月理论上是豆粕库存压力较高的时间段而今年库存压力却并没有体现从钢联的数据来看暑期豆粕库存位于近8年来最低的水平造成这一现象有以下一些原因首先就是海关检疫和清关政策的变动这使得大豆从到港到油厂的时间线拉长变相缓解了短期的供应压力其次下游需求及提货水平较高饲料厂由于预计今年二季度买船量偏多前期均保持较低的安全库存而无论是海关事件还是美豆的干旱都助涨了看多的热情下游在09合约一路上涨的背景下点价时机十分被动更多的也需要在现货市场上采购多方因素合力推高现货价格最后由于生猪价格回暖养殖利润渐好对于豆粕的采购需求也有所提升未来来看近一周豆粕成交量已经明显放缓一者是饲料厂库存在前期已经有所积累二者也是09合约退市后未来点价01合约还有更多的时间空间预计9月豆粕成交提货水平会较前期有所降低但库存可能在季节性到港减少的背景下而走低图19豆粕成交量吨图20主要油厂豆粕库存万吨请阅读正文后的声明-10-月度报告数据来源我的农产品建信期货研究中心数据来源我的农产品建信期货研究中心32生猪养殖生猪养殖利润截止8月25日国内自繁自养生猪头均利润2189元头较7月末回暖27543元头外购仔猪养殖利润-2888元头较7月末回暖32618元头生猪产能生猪存栏方面截止2023年二季度末生猪存栏43517万头同比增长11相比一季度末增加423万头增幅098但相比去年末的45256万头下降明显减少1739万头降幅38据国家统计局数据截止6月底能繁殖母猪存栏4258万头环比一季度的4305万头减少47万头降幅11连续两个季度的环比降低较去年末的4390万头降幅3同比4277万头减少19万头降幅044目前生猪价格有所反弹市场上再度有压栏增重的做法对于饲料需求有一定的利好整体生猪存栏的大基数还是偏高的但需关注养殖利润不佳对于豆粕添加比例减少的问题饲料产量方面2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点玉米用量占比为252同比下降56个百分点2023年1-7月全国工业饲料总产量17643万吨同比增长712022年1-12月全国工业饲料总产量302234万吨比21年增长30由于饲料工业协会不再公布分品种的饲料产量故我们只能从过去的数据来看目前饲料端的状况2022年饲料端需求整体分化比较严重其中禽类整体存栏处于偏低的位置饲料需求偏空产量同比基本持稳而生猪去年仍处于存栏恢复的趋势中产能持续逐步释放整体基数仍然偏高饲料产量同比有4的涨幅特别是养殖利润较好的几个月内需求更为旺盛另外水产料和反刍料的产量也表现的比较不错而今年来看生猪产能恢复在上半年比较明显但由于养殖利润的恶化豆粕添加比例有一定的减少但整体猪饲料的产量预计维持在较高的位置而禽类存栏特别是蛋禽存栏还是处于请阅读正文后的声明-11-月度报告低位整个需求态势并不太旺盛水产方面饲料需求处于旺季但对总量的影响比较小图21生猪养殖利润元头图22能繁母猪存栏量万头数据来源Wind建信期货研究中心数据来源统计局建信期货研究中心33家禽养殖肉鸡方面本月白羽肉毛鸡价格下跌截止8月31日白羽肉毛鸡价格822元公斤上月末约897元公斤环比下跌84存栏出栏方面2023年7月出栏516亿只环比减少13同比增加2458月在产父母代种鸡存栏量环比增加预计9月出苗量继续增加蛋鸡方面养殖利润今年梅雨季现货价格在低位的时间较往年比相对更长一些故6月至7月上旬养殖利润是属于同期偏差的水平但7月中旬开始鸡蛋逐步步入季节性的旺季相应的养殖利润也将快速抬升但美豆天气干旱且面积下调预期国内11月将会阶段性豆粕紧张故豆粕价格大涨玉米价格同样有所抬升饲料成本的压力再次增大故整体来看7-8月的盈利水平不及往年平均据卓创资讯的估算截至8月31日中国鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值约为099元斤环比上周的098元斤涨001元斤去年同期为146元斤处于近五年中等偏低水平存栏方面目前在产蛋鸡存栏处于回暖的趋势之中根据卓创资讯截至8月末全国在产蛋鸡月度存栏量约1196亿只7月末为1187亿只6月末为1178亿只环比增幅08去年同期1182亿只同比增幅12未来来看23年一二季度蛋鸡养殖利润较好特别是三月在豆粕价格有所走低饲料成本下滑的背景下补栏的积极性回暖从部分样本企业补栏数据推测预计23年三季度蛋鸡存栏量稳中微增这一趋势可能会至少持续到今年年底蛋鸡存栏量由偏低转向正常水平请阅读正文后的声明-12-月度报告图23肉毛鸡价格元千克图24鲜鸡蛋单斤盈利元斤数据来源中国粮油商务网建信期货研究中心数据来源卓创资讯建信期货研究中心四后期展望及策略供给端新季美豆供应存在同比减少的预期根据8月USDA报告的预估8270万英亩的收获面积和509蒲式耳的单产仅能提供4205亿蒲的产量比7月预估的43亿蒲环比降幅22比去年4276亿蒲的产量同比降幅17故新季美豆偏紧的格局还是存在的接下去关注的重点就是9月USDA报告中对于产量端会如何调整其中大概率收获面积及单产都会调整潜在的变数还是比较大的而8月根据ProFarmer机构的田间调研其给出了497蒲式耳的单产预估但考虑到豆荚数表现其实较3年同期是略微偏好的近3年9月报告中平均单产为51蒲式耳而目前58的作物优良率也显著高于7月底的52故仅个人角度判断9月USDA报告中供应端可能会较市场目前的预期更高一些而从更远期的角度来看巴西及阿根廷的增产箭在弦上南美三国目前同比158的产量增幅还未被市场计价而当美豆产量疑云消散后这一利空可能会逐步摆上台面需求端7-8月理论上是豆粕库存压力较高的时间段而今年库存压力却并没有体现从钢联的数据来看暑期豆粕库存位于近8年来最低的水平下游需求及提货水平较高饲料厂由于预计今年二季度买船量偏多前期均保持较低的安全库存而无论是海关事件还是美豆的干旱都助涨了看多的热情下游在09合约一路上涨的背景下点价时机十分被动更多的也需要在现货市场上采购多方因素合力推高现货价格另外由于生猪价格回暖养殖利润渐好对于豆粕的采购需求也有所提升未来来看近两周豆粕成交量已经明显放缓一者是饲料厂库存在前期已经有所积累二者也是09合约退市后未来点价01合约还有更多的时间空间预计9月豆粕成交提货水平会较前期有所降低观点现货基差方面01合约基差目前处于往年同期偏高位置由于11月现货紧张的问题在短期内难以证伪而请阅读正文后的声明-13-月度报告南美扩面积又在01盘面计价故短期依然可能维持较高的基差水平期货方面美豆新季产量将会逐步落地其中9月报告中对于收获面积及单产的调整至关重要可能会显著影响到南美天气市之前市场的运行态势在报告出炉前维持观望而在产量无大幅度下调的假设下1400美分上方压力较大国内豆粕而言11合约预计还是最强的合约01合约短期由美豆成本定价受报告影响较大但考虑到基差目前处于较大的水平即使下跌后下方依然有一定的支撑在运河水位问题仍然存在的背景下正套逻辑持续且不乏向上脉冲的动力而更远月的合约则以偏空角度对待策略1现货商现货在9月或维持高位基差维持偏高水平2期货投机者正套逻辑持续近月合约偏多对待关注现货库存及巴拿马运河密西西比河的水位问题波动率预计将会加大重要变量9月USDA供需报告运河水位问题豆粕及进口大豆库存水平请阅读正文后的声明-14-月度报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-15-