事件概述:
　　23年8月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：
　　广汽埃安45,029辆，同比66.6%，环比+0.0%；
　　理想34,914辆，同比+663.8%，环比+2.3%；
　　蔚来19,329辆，同比+ 81.0%，环比-5.5%；
　　零跑14,190辆，同比+13.3%，环比-1.0%；
　　小鹏13,690辆，同比+ 42.9%，环比+ 24.4%；
　　极氪12,303辆，同比+ 71.7%，环比+ 2.2%;
　　哪吒12,103辆，同比-24.4%，环比+ 20.6%。
　　分析与判断:
　　新能源渗透率提升新车逐步放量
　　8月新能源渗透率继续提升。据乘联会数据，8月狭义乘用车零售销量预计185.0万辆，环比4.7%，同比-1.3%，其中新能源零售70.0万辆左右，环比9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。营销层面，8月各厂商延续此前优惠力度；新品层面，年中上市的新能源产品开始逐步放量，从供给端对车市构成支撑。我们持续看好供给驱动下半年新能源车市持续繁荣。
　　头部车企稳定新品强化优势
　　头部效应持续，新品周期强化优势。当前时点是新能源汽车走向大众普及市场的起点，看好新能源车型对于传统燃油汽车的加速替代。在此过程中，头部车企的品牌效应有望持续放大。我们认为在产品力加持下，23年将为自主崛起的关键之年，自主有望凭借优质产品力重塑行业格局，在各个价格带内对合资份额进行挑战。
　　理想：据公司公告，23年8月交付34,914辆，同比+663.8%，环比+2.3%；23年1-8月合计交付20.8万辆，同比+176.1%，环比+113.8%。据公司表示，8月理想L9/8/7均实现单月销量过万，并且在23年1-8月国内30万以上新能源车市场获得超过30%的市占率，延续强势品牌表现。我们看好理想通过优秀组织管理和经营能力在纯电产品端复现增程产品系列的成功，开启理想汽车下一个成长周期。
　　小鹏：据公司公告23年8月交付13,690辆，同比+42.9%，环比+ 24.4%，连续7个月销量上升；23年1-8月合计交付6.6万辆，同比-26.6%，环比-14.3%。据公司表示，G6于8月交付7,068台，环比+80%，目前正进一步提升G6产能，加速交付在手订单。8月28日，小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作，将发行占交易完成后总股本3.25%的A类普通股（价值约37亿港币），收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力；小鹏将以全新品牌Mona发布A级产品，并于24年实现量产。
　　蔚来：据公司公告，23年8月交付19,329辆，同比+81.0%，环比-5.5%。23年1-8月合计交付9.4万辆，同比+31.9%，环比+3.0%。据公司表示，全新EC6将于9月上市交付；EC6上市后公司第二代产品已经全部切换完成。今年上半年由于产品代际切换的困扰，蔚来经历阵痛期，随着ES6、ET5T和ES8的交付，总体交付量呈现明显恢复趋势。
　　极氪：据公司公告，23年8月交付12,303辆，同同比+ 71.7%，环比+ 2.2%；再创历史新高。23年1-8月合计交付6.6万辆，同比+114.7%，环比+8.8%。智能驾驶方面，公司表示极氪高速辅助驾驶NZP于9月1日正式上线，首批开通上海和杭州；规划在年底前开通17个城市，并在20个城市启动公测。
　　零跑：据公司公告，23年8月交付14,190辆，同比+13.3%，环比-1.0%；其中C11单月交付超10,000台。23年1-8月合计交付7.3万辆，同比-4.6%，环比-9.3%。技术层面，公司表示【四叶草】中央集成式电子电气架构将寻求技术输出的商业模式，包括“中央超算+周边控制器”、“中央超算+周边控制器+电池+电驱”、“整个下车体”以及“整车级平台”四个级别的技术合作，打开第二增长曲线。
　　哪吒：据公司公告，23年8月12,103辆，同比24.4%，环比+ 20.6%；23年1-8月合计交付8.5万辆，同比-9.3%，环比-25.2%。资本市场层面，公司在8月完成crossover轮融资，额度为70亿元。
　　智能化拐点已至全新商业模式开启
　　新势力智能化水平全球领先，探索全新商业模式。以新势力为代表的自主车企多数坚持智能化研发投入，技术水平在全球行业内属于领先地位。在商业化落地层面，我们认为小鹏和大众、滴滴等合作具有里程碑式的意义，标志着具有高智能化技术的车企迎来了极具想象力的新业务模式。零跑在电子电气架构发布会中，同样表达了技术输出合作的可能性。我们认为，软件定义汽车是长期产业趋势，看好智能化成为下一阶段车企成长的重要驱动力。
　　投资建议：
　　智能化奇点已来，自主技术输出孵化机遇。智能化能力将成为车企竞争的重要因素。随着特斯拉FSD使用率拐点显现，自主新势力城市辅助驾驶加速落地和小鹏开启全新商业模式；我们判断智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点，看好智能化布局相对领先、产品周期、品牌周期向上的优质自主车企。推荐【理想汽车H、长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小鹏汽车H】。
　　零部件中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商凭借性价比和快速响应能力获得更多配套，同时卡脖子技术借机

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业点评报告TableDate2023年09月03日TableTitle新势力新品交付上量商业模式迭代TableTitle2新能源汽车行业系列点评六十二评级及分析师信息行业评级TableIndustryRank推荐事件概述TableSummary23年8月重点新能源车企交付量发布据各公司披露TablePic数据行业走势图广汽埃安45029辆同比666环比0040理想34914辆同比6638环比23138287-4蔚来19329辆同比810环比-55-8零跑14190辆同比133环比-10-11小鹏13690辆同比429环比244-15202209202212202303202306202309极氪12303辆同比717环比22汽车沪深300哪吒12103辆同比-244环比206TableAuthor分析师崔琰分析与判断邮箱cuiyanhx168comcn新能源渗透率提升新车逐步放量SACNOS11205190800068月新能源渗透率继续提升据乘联会数据8月狭义乘用车零售销量预计1850万辆环比47同比-13其中新能源零售700万辆左右环比92同比增长315渗透率约378营销层面8月各厂商延续此前优惠力度新品层面年中上市的新能源产品开始逐步放量从供给端对车市构成支撑我们持续看好供给驱动下半年新能源车市持续繁荣头部车企稳定新品强化优势头部效应持续新品周期强化优势当前时点是新能源汽车走向大众普及市场的起点看好新能源车型对于传统燃油汽车的加速替代在此过程中头部车企的品牌效应有望持续放大我们认为在产品力加持下23年将为自主崛起的关键之年自主有望凭借优质产品力重塑行业格局在各个价格带内对合资份额进行挑战理想据公司公告23年8月交付34914辆同比6638环比2323年1-8月合计交付208万辆同比1761环比1138据公司表示8月理想L987均实现单月销量过万并且在23年1-8月国内30万以上新能源车市场获得超过30的市占率延续强势品牌表现我们看好理想通过优秀组织管理和经营能力在纯电产品端复现增程产品系列的成功开启理想汽车下一个成长周期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业点评报告小鹏据公司公告23年8月交付13690辆同比429环比244连续7个月销量上升23年1-8月合计交付66万辆同比-266环比-143据公司表示G6于8月交付7068台环比80目前正进一步提升G6产能加速交付在手订单8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作将发行占交易完成后总股本325的A类普通股价值约37亿港币收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力小鹏将以全新品牌Mona发布A级产品并于24年实现量产蔚来据公司公告23年8月交付19329辆同比810环比-5523年1-8月合计交付94万辆同比319环比30据公司表示全新EC6将于9月上市交付EC6上市后公司第二代产品已经全部切换完成今年上半年由于产品代际切换的困扰蔚来经历阵痛期随着ES6ET5T和ES8的交付总体交付量呈现明显恢复趋势极氪据公司公告23年8月交付12303辆同同比717环比22再创历史新高23年1-8月合计交付66万辆同比1147环比88智能驾驶方面公司表示极氪高速辅助驾驶NZP于9月1日正式上线首批开通上海和杭州规划在年底前开通17个城市并在20个城市启动公测零跑据公司公告23年8月交付14190辆同比133环比-10其中C11单月交付超10000台23年1-8月合计交付73万辆同比-46环比-93技术层面公司表示四叶草中央集成式电子电气架构将寻求技术输出的商业模式包括中央超算周边控制器中央超算周边控制器电池电驱整个下车体以及整车级平台四个级别的技术合作打开第二增长曲线哪吒据公司公告23年8月12103辆同比-244环比20623年1-8月合计交付85万辆同比-93环比-252资本市场层面公司在8月完成crossover轮融资额度为70亿元智能化拐点已至全新商业模式开启新势力智能化水平全球领先探索全新商业模式以新势力为代表的自主车企多数坚持智能化研发投入技术水平在全球行业内属于领先地位在商业化落地层面我们认为小鹏和大众滴滴等合作具有里程碑式的意义标志着具有高智能化技术的车企迎来了极具想象力的新业务模式零跑在电子电气架构发布会中同样表达了技术输出合作的可能性我们认为软件定义汽车是长期产业趋势看好智能化成为下一阶段车企成长的重要驱动力请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业点评报告投资建议智能化奇点已来自主技术输出孵化机遇智能化能力将成为车企竞争的重要因素随着特斯拉FSD使用率拐点显现自主新势力城市辅助驾驶加速落地和小鹏开启全新商业模式我们判断智能驾驶正逐步迎来技术用户接受度和商业模式的三重拐点看好智能化布局相对领先产品周期品牌周期向上的优质自主车企推荐理想汽车H长安汽车比亚迪吉利汽车H长城汽车受益标的小鹏汽车H零部件中期成长不断强化看好新势力产业链智能电动增量电动智能重塑秩序优质自主零部件供应商凭借性价比和快速响应能力获得更多配套同时卡脖子技术借机实现0-1的突破全球化进程加快打破外资垄断格局推荐1新势力产业链优选T链拓普集团新泉股份旭升集团双环传动爱柯迪受益标的岱美股份蔚来产业链-文灿股份上声电子继峰股份华为奇瑞产业链-星宇股份受益标的瑞鹄模具2智能电动增量从车型智能化配置看高感知度高性价比智能化配置仍延续增配趋势推荐智能驾驶-伯特利德赛西威经纬恒润-W科博达智能座舱-上声电子光峰科技继峰股份风险提示新车型销量不及预期车企新车型投放进度不达预期智能化落地进度不及预期盈利预测与估值元EPSPE证券代码证券简称收盘价投资评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业点评报告2015HK理想汽车16160买入-1043756911210-1554431234134000625SZ长安汽车1288买入080096097120162134133107002594SZ比亚迪24912买入571861112014094362892221770175HK吉利汽车974买入0500731051571951339262601633SH长城汽车2663买入091060083111293444321240601689SH拓普集团7728买入154223320465502347242166603179SH新泉股份5272买入097170257328544310205161002472SZ双环传动3514买入073100140166481351251212301307SZ美利信3532买入142124172231249285205153688533SH上声电子4151买入054136229336769305181124600933SH爱柯迪2476买入074096133183335258186135001311SZ多利科技5047买入42129237953212017313395603596SH伯特利7581买入171245348470443309218161688326SH经纬恒润-W14051买入213203437686660692322205002920SZ德赛西威14298增持215285401523665502357273688007SH光峰科技2307买入026035083108887659278214603997SH继峰股份1477买入-127042062103-116352238143603348SH文灿股份3810买入092080167309414476228123603305SH旭升集团2283买入110095123165208240186138605128SH上海沿浦4100买入05719134848871921511884603786SH科博达7900买入112148204294705534387269600660SH福耀玻璃3813买入182203246302210188155126601799SH星宇股份14786买入330420605790448352244187300258SZ精锻科技1476买入052061076100282244195148资料来源Wind华西证券研究所收盘价截至202391光峰科技德赛西威福耀玻璃美利信分别与计算机组建材组通信组联合覆盖表1重点新能源车企23年8月及年度累计交付量辆23年8月月度同比月度环比23年1-8月23年1-8月23年1-8月车企辆辆同比环比广汽埃安4502966600299390966386理想3491466382320816517611138蔚来19329810-559435231930零跑14190133-1073027-46-93小鹏1369042924466133-266-143极氪123037172266975114788哪吒12103-24420684559-93-252资料来源各公司公告华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业点评报告图1蔚来交付量及增速辆图2蔚来分车型交付量辆25000200120001000020000150800015000100600010000504000200050000---501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022同比2023同比ES8ES6EC6ET7ES7ET5ET5T资料来源公司官网华西证券研究所资料来源公司官网华西证券研究所图3小鹏交付量及增速辆图4小鹏分车型交付量辆18000250700016000200600014000500015012000400010000100300080005020006000010004000-2000-50--1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022同比2023同比小鹏G3小鹏P7小鹏P5小鹏G9小鹏G6资料来源公司官网华西证券研究所资料来源公司官网华西证券研究所图5理想交付量及增速辆图6理想分车型交付量辆40000700160003500060014000120003000050010000250004008000200003006000150002004000100001002000-50000--1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022同比2023同比理想One理想L9理想L8理想L7资料来源公司官网华西证券研究所资料来源公司官网华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业点评报告图7广汽埃安交付量及增速辆图8广汽埃安分车型交付量辆5000032030000450002802500040000240350002002000030000160150002500012010000200008015000405000100000-5000-40--801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022同比2023同比AionYAionSAionVAionLXHyperGT资料来源公司官网华西证券研究所资料来源公司官网华西证券研究所图9哪吒交付量及增速辆图10哪吒分车型交付量辆2000045014000180004001200016000350100001400030025012000800020010000600015080001004000600050200040000-2000-50--1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022同比2023同比哪吒U哪吒V哪吒S哪吒GT资料来源公司官网华西证券研究所资料来源公司官网华西证券研究所图11零跑交付量及增速辆图12零跑分车型交付量辆16000100010000140009000800800012000700060010000600050008000400400060002003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