2023年二季度电子行业整体业绩同比承压，环比改善，汽车电子表现亮眼。2023年Q2全行业（A股）617家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）归母净利润为528.5亿元，同比-16%，环比+62%。我们把电子行业分为21个子行业，其中，23Q2归母净利润增速排名前3的子行业为汽车电子（23Q2归母净利润为162.6亿元，同比+45%，下同）、特斯拉供应链（34.2亿元，+25%）、苹果供应链（88.7亿元，+10%）。
　　细分领域中，半导体中的设备、红外、EDA，消费电子中的功能件、终端、电池以及汽车电子中的电池等细分领域23Q2净利润增速较快。基于21个子行业，我们进一步把电子行业拆解为70个细分领域。23Q2归母净利润增速排名前15的细分领域为：消费电子-功能件（23Q2归母净利润为7.62亿元，同比+124%，下同）、半导体-前道设备和零部件（27.9亿元，+92%）、逻辑-GPU和CPU（1.8亿元，+85%）、消费电子-手机终端（15.77亿元，+84%）、半导体-红外（2.33亿元，+77%）、汽车电子-电池（127.9亿元，+64%）、半导体-EDA（0.83亿元，+46%）、消费电子-消费电池（20.92亿元，+43%）、元件-电感（2.3亿元，+30%）、元件-磁性材料（7.49亿元，+27%）、LED-LED显示屏（3.67亿元，+26%）、特斯拉供应链（34.16亿元，+25%）、LED-LED显示控制系统（0.41亿元，+24%）、LED-LED封装（2.37亿元，+16%）、汽车电子-连接器（23.6亿元，+14%）。
　　电子行业2023Q2归母净利润前10名公司为：工业富联（23Q2归母净利润为40.33亿元，同比+12%，下同）、海康威视（35.27亿元, +1%）、立讯精密（23.38亿元,+18%）、传音控股（15.77亿元, +84%）、大华股份（14.81亿元, +27%）、中芯国际（14.06亿元, -59%）、北方华创（12.08亿元, +120%）、亿纬锂能（10.11亿元,+21%）、TCL科技（8.89亿元,同比扭亏）、紫光国微（8.08亿元, +21%）。
　　电子行业2023Q2归母净利润同比增速前10名公司（选取100亿市值以上的公司）为：锐科激光（23Q2归母净利润为0.68亿元，同比+6834%，下同）、万业企业（0.38亿元, +3296%）、珠海冠宇（2.80亿元, +2338%）、芯原股份（0.94亿元,+713%）、蓝思科技（4.90亿元, +359%）、领益智造（6.01亿元, +233%）、云赛智联（0.51亿元, +223%）、木林森（0.63亿元, +213%）、容大感光（0.27亿元, +161%）、航天彩虹（0.95亿元, +153%）。
　　电子行业投资建议
　　核心观点：（1）关注供应链、AI、智能车、复苏、安全（设备材料卫星）、XR、中特估七大主线；（2）大市值白马组合维持关注立讯精密、卓胜微、工业富联、中际旭创、中兴通讯、传音控股、韦尔股份、TCL科技；（3）中小市值弹性组合关注杰普特、中科蓝讯、力芯微、奥海科技、飞荣达、润欣科技。
　　一、主线之供应链，核心关注卓胜微、飞荣达。
　　建议关注产业链公司包括：（1）散热：飞荣达、英维克、科创新源、润禾材料等；（2）芯片：卓胜微、唯捷创芯、华力创通、裕太微、韦尔股份、思特威、力芯微、南芯科技、赛微电子、润欣科技、美芯晟等；（3）设备：精测电子、长川科技、华峰测控、至纯科技、利和兴等；（4）覆铜板：南亚新材、华正新材等；（5）材料：唯特偶等；（6）载板：兴森科技等；（7）PCB：方正科技等；（8）连接器：华丰科技等；（9）其它：卓易信息等；（10）折叠屏：东睦股份等。
　　二、主线之安全：半导体设备材料国产替代、卫星互联网趋势延续，前道设备核心关注精测电子、北方华创。
　　建议关注产业链公司包括：（1）前道设备：精测电子、北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、芯源微、万业企业、至纯科技、中科飞测等；（2）后道设备：长川科技、华峰测控、深科达等；（3）半导体材料：唯特偶、兴森科技、华正新材、沪硅产业等；（4）卫星互联网：铖昌科技、佳缘科技。
　　三、主线之AI（算力/终端）：核心关注工业富联、中际旭创、中兴通讯、传音控股。
　　建议关注产业链公司包括：
　　1、光模块：（1）光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技等；（2）光芯片：源杰科技、华西股份、长光华芯、永鼎股份等；（3）TEC：富信科技；（4）设备：德龙激光、罗博特科等。
　　2、服务器：工业富联、浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、中科曙光等。
　　3、终端：传音控股、漫步者等。
　　4、云端算力与云端芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份、国芯科技、裕泰微等。
　　5、边缘算力：晶晨股份、翱捷科技、中科蓝讯、全志科技、瑞芯微等。
　　6、PCB：沪电股份、奥士康、胜宏科技。
　　7、机器人：峰岹科技、珠城科技、兆威机电、深科达。
　　8、交换机：共进股份。
　　9、高速线缆和连接器：金信诺、神宇股份、兆龙互连、鼎通科技等。
　　10、智能驾驶：韦尔股份、德赛西威。
　　11、算力租赁：润建股份、中贝通信

研究报告全文：2023年9月3日行业研究23Q2业绩同比承压但环比改善汽车电子和特斯拉产业链表现较好电子行业2023年中报总结之二电子行业要点买入维持2023年二季度电子行业整体业绩同比承压环比改善汽车电子表现亮眼2023作者年Q2全行业A股617家公司我们以申万电子中信电子长江电子三个指数分析师刘凯成分股作为光大证券电子行业样本归母净利润为5285亿元同比-16环比执业证书编号S093051710000262我们把电子行业分为21个子行业其中23Q2归母净利润增速排名前3021-52523849kailiuebscncom的子行业为汽车电子23Q2归母净利润为1626亿元同比45下同特斯分析师石崎良拉供应链342亿元25苹果供应链887亿元10执业证书编号S0930518070005021-52523856细分领域中半导体中的设备红外EDA消费电子中的功能件终端电池以shiqlebscncom及汽车电子中的电池等细分领域23Q2净利润增速较快基于21个子行业我们进分析师于文龙一步把电子行业拆解为70个细分领域23Q2归母净利润增速排名前15的细分领执业证书编号S0930522100002021-52523587域为消费电子-功能件23Q2归母净利润为762亿元同比124下同半yuwenlongebscncom导体-前道设备和零部件279亿元92逻辑-GPU和CPU18亿元85分析师蔡微未消费电子-手机终端1577亿元84半导体-红外233亿元77执业证书编号S0930522040001汽车电子-电池1279亿元64半导体-EDA083亿元46消费021-52523856电子-消费电池2092亿元43元件-电感23亿元30元件-磁性caiweiweiebscncom分析师何昊材料749亿元27LED-LED显示屏367亿元26特斯拉供应执业证书编号S0930522090002链3416亿元25LED-LED显示控制系统041亿元24LED-LED021-52523869封装237亿元16汽车电子-连接器236亿元14hehao1ebscncom分析师林仕霄电子行业2023Q2归母净利润前10名公司为工业富联23Q2归母净利润为4033执业证书编号S0930522090003021-52523818亿元同比12下同海康威视3527亿元1立讯精密2338亿元linshixiaoebscncom18传音控股1577亿元84大华股份1481亿元27中芯国分析师朱宇澍际1406亿元-59北方华创1208亿元120亿纬锂能1011亿元执业证书编号S09305220500010215252382121TCL科技889亿元同比扭亏紫光国微808亿元21zhuyushuebscncom电子行业2023Q2归母净利润同比增速前10名公司选取100亿市值以上的公司联系人孙啸为锐科激光23Q2归母净利润为068亿元同比6834下同万业企业021-52523587sunxiaoebscncom038亿元3296珠海冠宇280亿元2338芯原股份094亿元联系人王之含713蓝思科技490亿元359领益智造601亿元233云wangzhihanebscncom赛智联051亿元223木林森063亿元213容大感光027亿元161航天彩虹095亿元153行业与沪深300指数对比图电子行业投资建议113核心观点1关注供应链AI智能车复苏安全设备材料卫星XR中特估七大主线2大市值白马组合维持关注立讯精密卓胜微工业富联中-5际旭创中兴通讯传音控股韦尔股份TCL科技3中小市值弹性组合关注-14杰普特中科蓝讯力芯微奥海科技飞荣达润欣科技-220722092212220423一主线之供应链核心关注卓胜微飞荣达电子行业沪深300建议关注产业链公司包括1散热飞荣达英维克科创新源润禾材料等资料来源Wind2芯片卓胜微唯捷创芯华力创通裕太微韦尔股份思特威力芯微南芯科技赛微电子润欣科技美芯晟等3设备精测电子长川科技华峰测控至纯科技利和兴等4覆铜板南亚新材华正新材等5材料唯特偶等6载板兴森科技等7PCB方正科技等8连接器华丰科技等9其它卓易信息等10折叠屏东睦股份等敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告电子行业二主线之安全半导体设备材料国产替代卫星互联网趋势延续前道设备核心关注精测电子北方华创建议关注产业链公司包括1前道设备精测电子北方华创中微公司华海清科拓荆科技芯源微万业企业至纯科技中科飞测等2后道设备长川科技华峰测控深科达等3半导体材料唯特偶兴森科技华正新材沪硅产业等4卫星互联网铖昌科技佳缘科技三主线之AI算力终端核心关注工业富联中际旭创中兴通讯传音控股建议关注产业链公司包括1光模块1光模块中际旭创天孚通信新易盛华工科技光迅科技等2光芯片源杰科技华西股份长光华芯永鼎股份等3TEC富信科技4设备德龙激光罗博特科等2服务器工业富联浪潮信息紫光股份中兴通讯中科曙光等3终端传音控股漫步者等4云端算力与云端芯片寒武纪海光信息芯原股份国芯科技裕泰微等5边缘算力晶晨股份翱捷科技中科蓝讯全志科技瑞芯微等6PCB沪电股份奥士康胜宏科技7机器人峰岹科技珠城科技兆威机电深科达8交换机共进股份9高速线缆和连接器金信诺神宇股份兆龙互连鼎通科技等10智能驾驶韦尔股份德赛西威11算力租赁润建股份中贝通信云赛智联等四主线之电动车智能网联化核心关注立讯精密建议关注产业链公司包括1平台型龙头立讯精密东山精密2CIS韦尔股份3智能座舱德赛西威均胜电子华安鑫创4传感器四方光电等5卫星导航定位华测导航6ARHUD水晶光电等7连接器永贵电器珠城科技瑞可达等五主线之复苏核心关注卓胜微中科蓝讯韦尔股份传音控股卡莱特等建议关注产业链公司包括1封测晶方科技长电科技华峰测控等2消费芯片卓胜微韦尔股份翱捷科技3存储香农芯创万润科技4面板和OLEDTCL科技京东方彩虹股份莱特光电维信诺5Foundry晶合集成等6MiniLED卡莱特新益昌明微电子洲明科技利亚德7海外市场传音控股中科蓝讯奥海科技六主线之XR核心关注杰普特立讯精密建议关注产业链公司包括杰普特立讯精密兆威机电长盈精密赛腾股份智立方华兴源创深科达等风险分析半导体下游需求不及预期中美贸易摩擦反复风险敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告电子行业图表1电子子行业2023Q2归母净利润增速排名单位亿元1汽车电子1727950111241476169413761626175452特斯拉供应链432123827440634930334227253苹果供应链967868580712601209657887-4104军工电子5603390448407316380475-365安防5107229469292282242483636消费电子168641160152518177759291473-20-37激光器供应链983559593846069-36-68卫星电子80724452839274210-79工业母机1272778980157579-3-1110TWS供应链334429935146971218278-27-2111元件2835235262186136161201-32-2312能源电子120241545862658920-2513科学仪器6591630281020620-59-3514LED2506139184122-7697107-30-4215PCB3998404134161323-67-4416半导体387811793224914687647081084-61-5217服务器供应链199767144144154107167-35-5218分销635353350495462-40-5319XR供应链722103831669995122-83-6920泛光学2617193209215-87132138-111-8021显示4328482109-36378-275-89-157-181电子整体合计81311517162675191354332695285-37-16资料来源Wind光大证券研究所整理注1注各细分板块内组分公司参照光大证券电子行业重点公司分类2市值时间为2023年9月1日敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告电子行业图表2电子细分领域2023Q2归母净利润增速排名单位亿元1消费电子功能件609483341103447283076272124前道设备和2半导体50805411449215023771536279018492零部件逻辑-GPU和3半导体2712-030097-113-066-158180NA85CPU4消费电子手机终端11377968586052265241577-34845半导体红外636317132159-031079233-75776汽车电子电池119212160780211068143631065712790393647半导体EDA822003057118175025083851468消费电子消费电池18129151466218016971102209221439元件电感295207177188061127230-383010元件磁性材料475452588556587693749532711LEDLED显示屏371213291361-2653473676326特斯拉供应特斯拉供应1243212384274140593491303434162725链链LED显示控13LED610210330230540290414324制系统14LEDLED封装376286204299-424237237-171615汽车电子连接器263318632076212296722902360231416LEDLED照明4792616294584033127122013智能座舱系17汽车电子统和智能驾14013155916899445536617612驶系统18安防视频监控463822874650294934432438513671019苹果供应链苹果供应链967868558074125971208865688869-41020军工电子军工电子5603390244834075315838024746-3621消费电子充电头57139570148659144968713-222元件材料625276314139082191307-31-223消费电子代工85997132906311210935566088736-7-424显示设备481086178304201082171-4-4激光器供应激光器供应25983603694839601386651-36-6链链26卫星电子卫星电子80724345427839126842410-727工业母机工业母机1272775887795150754791-3-1128汽车电子传感器157119140140299076124-36-1129汽车电子HUD303183225339209170189-7-1630PCB硬板2380181221932225178612161834-33-1631半导体射频1059418183164080-032153-108-1732半导体材料289411291559124593910111290-10-1733显示交互平板5985779111635861560730-3-2034TWS供应链TWS供应链334429933511468571521782783-27-2135能源电子能源电子120264889092189478166420-2536元件电容1710174319651413128212271396-30-29敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告电子行业37汽车电子通信模组402272380331298043255-84-3338显示材料340375403316278200264-47-3539科学仪器科学仪器6591563052751022064199-59-3540半导体第三代665-021056018-227013037扭亏-3541显示显示模组10803809711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