核心观点
　　股指期货：周市场情绪企稳，股指低位反弹
　　本周股指均震荡上涨，周一在政策利好推动下股指冲高回落。证券市场重磅政策出台，证券印花税减半征收，控制IPO节奏，规范减持，降低了股市的交易成本，提振了投资者对股市的信心。房地产信贷政策也在优化，下调了首付比例，调降存量房贷利率，有利于刺激购房需求以及降低房贷利息成本。目前股指的风险溢价指标居于历史高位，股指接近底部区域，继续下跌的空间有限。不过目前国内经济仍面临需求下行的压力，股票业绩预期承压，市场信心偏弱；加上目前新发股票基金份额位于历年低位，融资资金余额持续走低,北向资金也呈现净流出的状态，流入股市的增量资金仍有限，股市以资金存量博弈为主。在宏观预期以及增量资金未出行拐头的明确信号的情况下，股指向上反弹的动能也较为有限。总的来说，短期内股指区间震荡为主，目前接近底部区域。
　　ETF期权与股指期权：隐含波动率高位回落
　　由于短期内预计股指以区间震荡为主，当前股指处于底部区域，继续下跌空间有限，加上目前期权隐含波动率从高位回落，可以构建卖出虚值认沽期权策略或者双卖策略。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号股指衍生品周报专业研究创造价值2023年9月3日股指衍生品稳增长政策持续出台稳定市场信心核心观点股指期货周市场情绪企稳股指低位反弹姓名龙奥明本周股指均震荡上涨周一在政策利好推动下股指冲高回落宝城期货投资咨询部证券市场重磅政策出台证券印花税减半征收控制IPO节奏规从业资格证号F3035632范减持降低了股市的交易成本提振了投资者对股市的信心房地产信贷政策也在优化下调了首付比例调降存量房贷利率有投资咨询证号Z0014648利于刺激购房需求以及降低房贷利息成本目前股指的风险溢价指标居于历史高位股指接近底部区域继续下跌的空间有限不过电话0571-87006873目前国内经济仍面临需求下行的压力股票业绩预期承压市场信邮箱longaomingbcqhgscom心偏弱加上目前新发股票基金份额位于历年低位融资资金余额持续走低北向资金也呈现净流出的状态流入股市的增量资金仍有限股市以资金存量博弈为主在宏观预期以及增量资金未出行拐头的明确信号的情况下股指向上反弹的动能也较为有限总的来说短期内股指区间震荡为主目前接近底部区域作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证ETF期权与股指期权隐含波动率高位回落书期货投资咨询资格证书由于短期内预计股指以区间震荡为主当前股指处于底部区域本人承诺以勤勉的职业态度继续下跌空间有限加上目前期权隐含波动率从高位回落可以构独立客观地出具本报告本建卖出虚值认沽期权策略或者双卖策略报告清晰准确地反映了本人的仅供参考不构成任何投资建议研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值116请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报正文目录1市场回顾511股指期货走势512期权价格走势613股指期货基差与月差82期权指标1121PCR指标1122隐含波动率133结论15专业研究创造价值216请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图表目录图1上证50指数价格走势5图2沪深300指数价格走势5图3中证500指数价格走势5图4中证1000指数价格走势5图5IH基差价格走势9图6IF基差价格走势9图7IC基差价格走势9图8IM基差价格走势9图9IH跨期价差走势9图10IF跨期价差走势9图11IC跨期价差走势9图12IM跨期价差走势9图13上证50ETF期权持仓量PCR11图14上交所300ETF期权持仓量PCR11图15深交所300ETF期权持仓量PCR11图16沪深300股指期权持仓量PCR11图17中证1000股指期权持仓量PCR12图18上交所500ETF期权持仓量PCR12图19深交所500ETF期权持仓量PCR12图20创业板ETF期权持仓量PCR12图21深证100ETF期权持仓量PCR12图22上证50股指期权持仓量PCR12图23上证50ETF期权波动率13图24上交所300ETF期权波动率13图25深交所300ETF期权波动率13图26沪深300股指期权波动率13图27中证1000股指期权波动率14专业研究创造价值316请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图28上交所500ETF期权波动率14图29深交所500ETF期权波动率14图30创业板ETF期权波动率14图31深证100ETF期权波动率14图32上证50股指期权波动率14表1现货指数价格变化情况5表2各期权标的资产价格变化情况6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6专业研究创造价值416请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报1市场回顾11股指期货走势本周股指均震荡上涨周一在政策利好推动下股指冲高回落证券市场重磅政策出台证券印花税减半征收控制IPO节奏规范减持降低了股市的交易成本提振了投资者对股市的信心房地产信贷政策也在优化下调了首付比例调降存量房贷利率有利于刺激购房需求以及降低房贷利息成本政策利好作用下市场情绪有所企稳股指止跌回升表1现货指数价格变化情况简称代码收盘价日涨跌幅周涨跌幅上证50指数000016SH2532254087189沪深300指数000300SH3791491070222中证500指数000905SH5750803020304中证1000指数000852SH610720005388数据来源IFIND宝城期货金融研究所图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势3400005500003200003000005000002800004500002600002400004000002200003500002000003000002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-152022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-21上证50指数2023-08-15沪深300指数数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势7500007500007000007000006500006500006000006000005500005500005000005000002022-07-222022-08-092022-08-252022-09-292022-10-242022-11-092022-11-252022-12-292023-01-172023-02-092023-03-152023-03-312023-04-192023-05-102023-06-132023-07-032023-07-192023-08-222022-09-132022-12-132023-02-272023-05-262023-08-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-06-282023-07-212023-08-152022-01-042022-08-222022-09-152023-04-112023-05-092023-06-01中证500指数中证1000指数数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值516请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报12期权价格走势本周50ETF周涨幅为183收于2610300ETF上交所周涨幅为206收于3862300ETF深交所周涨幅为223收于3936沪深300指数周涨幅为222收于379149中证1000指数周涨幅为388收于610720500ETF上交所周涨幅为292收于5852500ETF深交所周涨幅为291收于5972创业板ETF周涨幅为291收于2049深证100ETF周涨幅为290收于2767上证50指数周涨幅为189收于253225期权价格的变动主要受到标的变动方向的影响认购期权基本上涨认沽期权基本下跌周一股指高开低走期权价格也出现对于的剧烈波动表2各期权标的资产价格变化情况简称代码收盘价涨跌幅周涨跌幅50ETF510050OF2610077183300ETF上交所510300OF3862060206300ETF深交所159919OF3936072223沪深300指数000300SH379149070222中证1000指数000852SH610720005388500ETF上交所510500OF5852010292500ETF深交所159922OF5972015291创业板ETF159915OF2049-015291深证100ETF159901OF2767033290上证50指数000016SH253225087189数据来源IFIND宝城期货金融研究所表3各期权品种主力合约周度涨跌幅认购合约周涨跌幅510050OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约183216031256852240-7667-6307-4298-33852225167212581320245-7636-5589-3980-29552277161413231134250-6840-5012-3604-2857195615761248937255-6024-4381-3120-2400141114001210974260-4716-3741-2772-216054012321126993265-3803-3188-2536-2049-3007549971003270-2938-2616-2274-1861-1154361810959275-2191-2046-2045-1775-1744-3095276922280-1795-1096-1823-1650认购合约周涨跌幅510300OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约2030179116761454350-7917-6821-5046-35302525220915471539360-7860-6158-4555-31582962235117411354370-6998-5401-3942-28292712237917361427380-5718-4514-3368-26161844215716901514390-4415-3624-2804-2263506161515281489400-3211-2840-2367-1935-1250106614501507410-2393-2233-2006-1733-209018311371710420-1913-1463-1789-1551-3913-30717671588430-1415-293-1469-991专业研究创造价值616请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报认购合约周涨跌幅159919OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约22101355NANA350-8793-7639-5351-3730222214061692NA360-8409-6877-4760-34052901240816001689370-7889-6104-4137-29613172233819731650380-6750-5312-3527-31012363251016371566390-5387-4262-3010-26461688206416751713400-3951-3445-2679-2291690187017431579410-3243-2915-2268-1592-1565119313311218420-2243-1941NA-1312-287982813172178430-1921-1651-1270NA认购合约周涨跌幅000300SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约222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