事件：
　　2023年8月30日公司发布了2023年半年度报告，2023H1公司分别实现营收和扣非后归母净利润108.11亿元和4.91亿元，分别同比增长20.24%和16.79%。
　　门店持续稳步扩张，2023H1业绩增长稳定：
　　收入端，2023H1公司实现营收108.11亿元，同比增长20.24%。其中，中西成药、中药、非药品分别实现营收83.77亿元（+17.01%）、7.74亿元（+39.66%）、16.60亿元（+29.94%）。
　　利润端，2023H1公司实现扣非后归母净利润4.91亿元，同比增长16.79%。得益于门店的稳步扩张，公司业绩增长稳定。
　　门店稳步扩张且精细化深耕下沉市场：
　　截止至2023H1，公司拥有门店12291家，覆盖全国20个省份。其中2023H1分别新增自营门店和加盟门店963家和760家。公司通过“自建+并购+加盟+联盟”的方式实现全国范围扩张，且精细化深耕下沉市场，2023H1新增门店中，地级市及以下门店数量占比达80%。从门店的店龄结构分析，2023H1公司次新门店的数量占比为32.34%，同比提升了1.53个百分点，公司门店店龄结构同比优化，看好门店盈利能力提升。
　　投资建议：
　　我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为9.28亿元、11.10亿元、13.37亿元，分别同比增长18.2%、19.6%、20.5%；预计2023年EPS为1.59元/股，给予20倍PE，对应6个月目标价为31.80元/股，给予买入-A的投资评级。
　　风险提示：门店扩张不及预期；药品降价风险；新店盈利不及
　　预期；处方外流不及预期等。