>> 中信期货-【中信期货工业与周期(基建)】周报:基建实物工作量高频数据跟踪-230903
| 上传日期: |
2023/9/3 |
大小: |
892KB |
| 格式: |
pdf 共15页 |
来源: |
中信期货 |
| 评级: |
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作者: |
朱子悦,李兴彪 |
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核心观点:本周基建实物工作量指数环比上升1.7%,工业品需求持续分化 7月基建投资增速再度下滑。统计局公布数据,1-7月份,基础设施投资(不含电力)同比增长6.8%(前值7.2%)。其中,铁路运输业投资增长24.9%,水利管理业投资增长7.5%,道路运输业投资增长2.8%,公共设施管理业投资增长0.8%。8月份,建筑业PMI为53.8%,比上月上升2.6个百分点,景气度有所回升。其中,建筑业新订单指数为48.5%,比上月上升2.2个百分点,建筑业业务活动预期指数为60.3%,比上月下降0.2个百分点。交通运输部发布数据,7月,完成交通固定资产投资3486亿元,同比增长5.3%。其中,铁路完成投资664亿元,同比增长8%;公路水路完成投资2716亿元,同比增长4.8%;民航完成投资105亿元,同比增长2.5%。截至8月27日,2023年新增专项债券发行29120亿元,完成全年额度38000亿元的76.63%,剩余全年额度8880亿元。当前基建项目端表现偏弱,资金端小幅改善,考虑到去年高基数的影响,预计基建投资增速未来将整体呈下降趋势。 高频数据方面,本周基建实物工作量指数为70.9,环比上升1.7%,同比上升5.3%。此外,不同行业相关的工业品需求持续分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周小幅上升;交通方面,近期局部地区大暴雨,多地雨水持续,整体施工进度放缓,本周水泥出货率小幅上升,螺纹表观消费量、镀锌板卷成交量均明显回落,预计8月份交通投资增速将处于低位;水利方面,本周镀锌管成交量基本持平、焊管成交量小幅下滑,考虑到去年基数,预计8月份水利投资增速或延续下降趋势。
研究报告全文:投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货工业与周期基建基建实物工作量高频数据跟踪周报20230903中信期货研究所工业与周期组重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人研究员研究员的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投李兴彪朱子悦资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证从业资格号F3048193从业资格号F03090679列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0016871进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任核心观点本周基建实物工作量指数环比上升17工业品需求持续分化7月基建投资增速再度下滑统计局公布数据1-7月份基础设施投资不含电力同比增长68前值72其中铁路运输业投资增长249水利管理业投资增长75道路运输业投资增长28公共设施管理业投资增长088月份建筑业PMI为538比上月上升26个百分点景气度有所回升其中建筑业新订单指数为485比上月上升22个百分点建筑业业务活动预期指数为603比上月下降02个百分点交通运输部发布数据7月完成交通固定资产投资3486亿元同比增长53其中铁路完成投资664亿元同比增长8公路水路完成投资2716亿元同比增长48民航完成投资105亿元同比增长25截至8月27日2023年新增专项债券发行29120亿元完成全年额度38000亿元的7663剩余全年额度8880亿元当前基建项目端表现偏弱资金端小幅改善考虑到去年高基数的影响预计基建投资增速未来将整体呈下降趋势高频数据方面本周基建实物工作量指数为709环比上升17同比上升53此外不同行业相关的工业品需求持续分化与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周小幅上升交通方面近期局部地区大暴雨多地雨水持续整体施工进度放缓本周水泥出货率小幅上升螺纹表观消费量镀锌板卷成交量均明显回落预计8月份交通投资增速将处于低位水利方面本周镀锌管成交量基本持平焊管成交量小幅下滑考虑到去年基数预计8月份水利投资增速或延续下降趋势重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建1议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任基建高频跟踪数据一览二级行业占基一级行业二级行业具体项目具体跟踪指标建投资比重电线电缆开工率电力热力水生产和供电力生产包括火电水电核电风电光伏发电电12电解铜制杆开工率应业力供应指的是电网设备如特高压电网属于新基建电力热力燃气铝线缆开工率及水生产和供应业占比18燃气生产和供应业-2-水生产和供应业-4-铁路运输业包括干线铁路和城际铁路4水泥出货率螺纹表观消费量包括高速公路国道省道城市轨道交通地铁轻轨大小螺纹价差道路运输业25等不含城际交通镀锌板卷成交量石油沥青装置开工率出货量交通运输仓储和水上运输业包括码头及内河1-邮政业占比36管道运输业包括运输水和天然气等气体和液体1-航空运输业-1-装卸搬运和仓储业-4-邮政业-1-水利管理业包括防洪设施水源工程水利时空分配工程等6球墨铸管加工费包括市政设施管理指污水排放雨水排放路灯水利环境和公共镀锌管成交量道路桥梁等城乡公共设施的抢险紧急处理管理设施管理业公共设施管理业36焊管成交量等环境卫生管理城乡市容管理绿化管理占比46PE管材开工率城市公园管理游览景区管理生态保护和环境治理业-4-重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建2议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任电力投资有效跟踪指标一览电线电缆开工率与电力投资有较强相关性电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性50电线电缆月度开工率同比电力投资当月同比40电解铜制杆月度开工率同比电力投资当月同比403030201020010-100-20-10-30-20-40-30-50201901201908202003202010202105202112202207202302201901201908202003202010202105202112202207202302电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率电力投资当月同比右轴90电解铜制杆周度开工率电力投资当月同比右轴408040357535803030702570256520602060151555105051050040545-530040-10202106202109202112202203202206202209202212202303202306202002202007202012202105202110202203202208202301202306重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源SMMWind中信期货研究所3议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任交通投资有效跟踪指标一览钢材表观消费量与基建投资有较强相关性水泥产量与基建投资有较强相关性固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比6070表观消费量钢材当月值12月移动平均同比产量水泥累计同比506040504030302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40200501200801201101201401201701202001202301200501200801201101201401201701202001202301大小螺纹价差与交通投资有较强相关性镀锌板卷成交量与交通投资有较强相关性元吨吨-130大小螺纹价差交通投资当月同比右轴2535000镀锌板卷成交量交通投资当月同比右轴25-1402020300001515-1501010-1602500055-1700200000-180-5-515000-190-10-10-200-1510000-15201801201901202001202101202201202301201804201904202004202104202204202304重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源MysteelWind中信期货研究所4议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任道路投资有效跟踪指标一览沥青出货量与道路投资有较强相关性沥青开工率与道路投资有较强相关性万吨沥青出货量道路投资累计同比右轴501090沥青开工率道路投资累计同比右轴30452588040206357015430106025255020001540-5-210-10-4305-150-620-20202007202012202105202110202203202208202301202306201506201606201706201806201906202006202106202206202306重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源MysteelWind中信期货研究所5议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任水利投资有效跟踪指标一览球墨铸管加工费与水利投资有较强相关性镀锌管成交量与水利投资有较强相关性元吨吨3000球墨铸管加工费水利投资累计同比右轴3019000镀锌管成交量水利投资当月同比右轴302525002017000201015000200015013000150010-101100051000-2090000500-307000-50-405000-10201901201909202005202101202109202205202301202309202102202106202110202202202206202210202302202306焊管成交量与水利投资有较强相关性PE管材开工率与水利投资有较强相关性吨10000焊管成交量水利投资当月同比右轴3080PE管材开工率水利投资累计同比右轴30900025702080002060700010600015500500010404000-1053030000-202000201000-510-300-100-40202102202106202110202202202206202210202302202306201904201910202004202010202104202110202204202210202304重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源MysteelWind中信期货研究所6议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信基建实物工作量指数为直观表现基建对应的商品需求变化情况我们采用主成分分析法对电解铜制杆开工率螺纹表观消费量镀锌管成交量等13项高频数据进行统计分析并根据基建各分项投资额占比加权求和最终构建出中信基建实物工作量指数我们对测算得到的实物工作指数同比增速和基建投资同比增速进行拟合发现基建总体和各分项的实物工作量指数与投资均具有较强的相关性基建实物工作量指数与基建投资有较强相关性电力实物工作量指数与电力投资有较强相关性504060基建实物工作量指数当月同比基建投资当月同比右轴电力实物工作量指数当月同比电力投资当月同比右轴354017303020102512020-1015-20710-30-405-602-500202201202204202207202210202301202304202307202201202204202207202210202301202304202307交通实物工作量指数与交通投资有较强相关性水利实物工作量指数与水利投资有较强相关性70交通实物工作量指数当月同比交通投资当月同比右轴25100水利实物工作量指数当月同比水利投资当月同比右轴2580502020306015154010101020-10505-30-2000-50-40-5-70-5-60-10202201202204202207202210202301202304202307202201202204202207202210202301202304202307重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteelSMM数字l水泥网中信期货研究所7议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任本周基建实物工作量指数环比上升17本周基建实物工作量指数为709环比上升17同比上升53其中电力实物工作量指数环比上升02交通实物工作量指数环比上升72下游需求有所改善水利实物工作量指数为675环比下降168月23日水利部提出加快推进水利基础设施建设更大力度争取地方政府专项债券预计短期内水利实物工作量将维持较高水平本周基建实物工作量指数为709环比上升17本周电力行业实物工作量指数为781环比上升02基建实物工作量指数电力实物工作量指数100120202120222023202120222023801008060604040202000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51本周交通行业实物工作量指数为730环比上升72本周水利行业实物工作量指数为675环比下降16交通实物工作量指数水利实物工作量指数100120202120222023202120222023801008060604040202000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51注基建各子行业的实物工作量指数可进行横向对比重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteelSMM数字l水泥网中信期货研究所8议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任电力生产和供应业本周实物工作量小幅上升与电力行业密切相关的行业有电网工程电源工程电气设备制造等其成本主要是铜和铝通过观察铜与铝的开工情况可以了解当前电力投资的实物工作量情况本周电解铜制杆开工率小幅上升主要是因为华中某铜杆企业结束检修恢复生产若剔除此干扰实际行业开工率表现回落周内铜价重心持续上移叠加月末消费转弱下游订单总体表现不佳预计8月份电力投资增速或继续下滑预计9月份电线电缆开工率高于去年同期预计8月份电解铜制杆开工率持续下滑电线电缆月度开工率电解铜制杆月度开工率11020192020202120222023902019202020212022202310080907080607050604050403030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本周电解铜制杆开工率小幅上升本周铝线缆开工率基本持平电解铜制杆周度开工率铝线缆开工率90802021202220232020202120222023807070606050504040302030W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源SMM中信期货研究所9月为预测值9议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任铁路道路运输业本周实物工作量明显回落水泥需求的30-40钢材需求的15-20锌需求的33都是由基建贡献的基建中的铁路和道路运输业是使用水泥钢材和镀锌板卷的主要领域近期局部地区大暴雨多地雨水持续整体施工进度放缓本周水泥出货率小幅上升螺纹表观消费量镀锌板卷成交量均明显回落预计8月份交通投资增速将处于低位本周全国水泥出货率小幅上升本周螺纹表观消费量出现回落全国水泥出货率万吨螺纹表观消费量1002019202020212022202350020192020202120222023450804006035030040250200201500100W1W3W6W8W10W12W14W16W18W20W22W24W26W28W30W32W34W36W38W40W42W44W46W48W50W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53本周大小螺纹价差高位回落本周镀锌板卷成交量显著回落元吨大小螺纹价差吨镀锌板卷成交量-120201920202021202220233000020192020202120222023-14025000-16020000-18015000-200-22010000D1D31D61D91D121D151D181D211D2411月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源Mysteel数字水泥网中信期货研究所10议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任道路运输业本周实物工作量出现回升本周沥青开工率小幅上升本周沥青出货量大幅回升本周沥青开工率为461环全国万吨沥青出货量-全国比增长08个百分点原因主要65201920202021202220235020202021202220236045是河北鑫海复产以及珠海华峰554050稳定生产带动产能利用率增35453040加253520本周全国沥青出货量大幅回升302515分地区来看华北及华东出货2010W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52增加明显华北主要是炼厂复山东地区沥青出货量小幅上升本周华北地区沥青出货量大幅提升产区内供应增加华东主要万吨沥青出货量-山东万吨沥青出货量-华北是周内主营炼厂批量优惠政策2020202021202220231420202021202220231812至月底业者采购积极性提升1614108月国内需求普遍逐渐转好12810但仍受到资金短缺的压制986644月进入需求旺季预计实物工22作量将进一步提升00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteel中信期货研究所11议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任水利环境和公共设施管理业本周实物工作量小幅下滑发改委将把水利工程作为适度超前开展基础设施投资的重要领域7月21日水利部召开会议要求各级部门努力保持水利基础设施体系建设的规模和进度加快重大水利工程要件办理和审查审批确保三季度项目如期开工本周水利相关的实物工作量如镀锌管成交量基本持平焊管成交量小幅下滑考虑到去年基数预计8月份水利投资增速或延续下降趋势本周球磨铸管加工费继续上升未更新本周镀锌管成交量基本持平元吨球墨铸管与铸造生铁价差吨镀锌管成交量300020192020202120222023220002021202220232500170002000120001500700010002000201901201903201905201907201909201911D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221本周焊管成交量小幅回落本周PE管材开工率小幅下滑吨焊管成交量PE管材开工率10000202120222023802019202020212022202370800060600050404000302020001000D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221D241W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteel中信期货研究所12议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任免责声明除非另有说明中信期货有限公司以下简称中信期货拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层邮编518048电话400-990-8826
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