研究报告全文：证券研究报告流动性估值跟踪盘点ETF8月动态2023年9月1日分析师王杨分析师陈昊CFAFRM执业证书编号S1230520080004执业证书编号S1230520030001邮箱wangyang02stockecomcn邮箱chenhao1stockecomcn总体情况宏观流动性1上周8月21日-8月25日逆回购净回笼470亿元MLF没有操作2市场利率方面DR007上升至195R007上升至2113十年期国债收益率维持在2574美元兑人民币回落至71957月PSL余额没有变化A股市场资金面和情绪面1上周A股成交额和换手率上升2两融余额下降至156万亿3北上资金净流出2242亿元4上周A股净减持回购规模下降本周限售解禁规模上升5风格来看上周大盘股低PE高价股绩优表现最好A股和全球估值从PB-ROE的角度来看上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行煤炭建筑装饰非银金融石油石化家用电器有色金属纺织服饰商贸零售公用事业一宏观流动性二A股市场资金面和情绪面三A股和全球估值指标流动性评级共五星流动性变动指标流动性评级共五星流动性变动指标估值评级共五星估值变动1公开市场1A股成交1上证指数2外汇占款2产业资本2深圳成指3信用派生3基金发行3创业板指4货币市场4杠杆资金4标普5005国债市场5海外资金5道琼斯工业指数6信用债6大宗交易6纳斯达克指数7理财市场7股票质押7恒生指数8贷款市场8风险偏好8日经2259外汇市场9股票供给9英国富时100注流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数如一星表示小于20五星表示大于80数据来源Wind资讯浙商证券研究所估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数周度更新如一星表示小于20五星表示大于802目录本期关注盘点ETF8月动态宏观流动性A股市场资金面和情绪面A股市场估值全球市场估值风险提示3本期关注41宽基指数ETF8月沪深300和科创50ETF净流入居前ETF的配置资金具备一定的逆势布局特征对行情有一定指引我们统计了各类ETF基金的资金净流入情况和最新动态范围包括宽基指数ETF行业ETF明星ETF在基金口径下我们仅观察规模在1亿元以上的ETF基金针对于行业ETF基金我们按照各基金2022年年报第一大重仓行业进行分类针对于明星ETF我们定义其为规模在百亿以上的基金沪深300ETF合计规模最大数量方面规模1亿元以上宽基指数基金沪深300和中证500数量居前规模方面其中16只沪深300ETF合计规模最大为13650亿元科创50ETF则平均规模最大平均规模为1313亿元8月沪深300和科创50ETF资金净流入额最大8月以来截止8月31日沪深300和科创50ETF累计流入资金5242和2979亿元高于其他宽基指数ETF基金表宽基指数ETF资金净流入区间资金净流入额亿元跟踪指数名称跟踪指数ETF数量合计规模亿元趋势图1月2月3月4月5月6月7月8月沪深300399300SZ1613650630-1920-2947630958922245242科创50000688SH810503175369-610-632198080216682979中证500000905SH167225356-251586-173245372451234上证50000016SH56062-86-142-195-72247460-3811001创业板指399006SZ71564-8766289-45166795998数据来源Wind资讯浙商证券研究所52行业指数ETF8月食品饮料和电子ETF净流入居前电力设备ETF数量最多食品饮料ETF合计规模最大根据22年报我们将ETF基金以第一大重仓行业进行分类数量方面电力设备69只最多医药生物65只次之规模方面食品饮料ETF24477亿元最多电子18350亿元次之8月食品饮料和电子ETF资金净流入额最大8月食品饮料行业呈现大幅净流入的态势单月净流入644亿元相较前几个月明显增加经历了3月至4月的资金净流出后5-8月电子ETF迎来大规模流入8月累计流入资金3201亿元在所有行业中排名第二表行业指数ETF资金净流入区间资金净流入额亿元行业ETF数量合计规模亿元趋势图1月2月3月4月5月6月7月8月食品饮料4724477660-2116-358206697112419466440电子4518350411723-1064-3882672101523753201医药生物6517578610-3082923209550185811872041电力设备6911186237260976573295159389517银行356502-28-1754721638363208471传媒7262480-08138390400336176412计算机233172103-40-51192523-237124215国防军工62497232-292989-89-2413207房地产773411107-19109461007131社会服务541717-31441000465-0165有色金属11985-0198-018601498143机械设备2680102030208181316通信1328021900-09125-48-3607环保2321-06-02-02-0304-010000钢铁11550617-10-1200230700交通运输271600-020629000209-03煤炭3432-23-66-0310-2834-64-04石油石化112700000971370706-09农林牧渔685617-51122241409902-10建筑材料11000127-20-08023522-10家用电器341707147827-5605-37-10公用事业1365202005492074-70-40汽车22062904-1502156229-46基础化工4321236422430727144-51建筑装饰122108-03-98-17339020-73-06-90非银金融157486-2439181-127-197485-690-375数据来源Wind资讯浙商证券研究所63明星ETF百亿规模以上ETF净流入情况重仓食品饮料的明星ETF数量最多合计规模最大规模达百亿的ETF共26只其中规模最大的为沪深300ETF510300SH重仓食品饮料行业重仓食品饮料行业的ETF共计6只合计规模达20482亿元8月沪深300和科创50ETF累计资金净流入额最大8月沪深300510300SH和科创50ETF588000SH资金净流入额分别为3496亿元和2191亿元在所有百亿ETF中排名前二表明星ETF资金净流入区间资金净流入额亿元基金代码基金名称基金规模亿元跟踪指数跟踪指数名称重仓行业趋势图1月2月3月4月5月6月7月8月510300SH沪深300ETF7187000300SH沪深300食品饮料517-1502-2658420245015713496588000SH科创50ETF6719000688SH科创50电子89268-476-412137448611832191510500SH中证500ETF4840000905SH中证500医药生物397-199360-16848161071070510050SH上证50ETF5762000016SH上证50食品饮料-101-170-199-89256447-390955510310SH沪深300ETF易方达1941000300SH沪深300食品饮料-44-9912-17120156421781510330SH300ETF基金2390000300SH沪深300食品饮料187-254-272814-22215770511360SH短融ETF1939h11014CSI中证短融-20634-114633337-62221483588080SH科创板50ETF2368000688SH科创50电子11372-33-157403194273458512170SH医疗ETF2268399989SZ中证医疗医药生物-6873205385148186174378512010SH医药ETF1859000913SH300医药医药生物-2482141475665832200513180SH恒生科技指数ETF1859HSTECHHI恒生科技-30-142576431-121-35156518880SH黄金ETF1041Au9999SGESGE黄金9999-100-27100-04-2238-08124512660SH军工ETF1033399967SZ中证军工国防军工84-51-07-17-75-06-3491512690SH酒ETF1267399987SZ中证酒食品饮料696012721563049090510180SH上证180ETF1936000010SH上证180食品饮料20-0912-06-04-023654510880SH红利ETF1593000015SH红利指数银行121-64-660018120-4316515790SH光伏ETF1649931151CSI光伏产业电力设备932722937-41970413512480SH半导体ETF2473h30184CSI中证全指半导体电子97261-1733332859738512513050SH中概互联网ETF3458h30533CSI中国互联网500202020202020202513330SH恒生互联网ETF2899HSIIIHI恒生互联网科技业02127333125156-17-16-01515030SH新能源车ETF1165399976SZCS新能车电力设备985512295-422040-07512760SH芯片ETF1951990001CSI中华半导体芯片电子3182-5145215200108-34159941SZ纳指ETF1703XNDXO纳斯达克100全收益455109-40-361746-94512880SH证券ETF3291399975SZ证券公司非银金融-4228140-53-41239-449-98159845SZ中证1000ETF1103000852SH中证1000医药生物38-25915357531-113470-99512000SH券商ETF2384399975SZ证券公司非银金融105071-32-136168-242-172数据来源Wind资讯浙商证券研究所7宏观流动性8量指标公开市场操作上周货币总计净回笼470亿元上周货币投放量7280亿元货币回笼量7750亿元上周逆回购净回笼470亿元上周逆回购投放量为7280亿元逆回购回笼量为7750亿元上周MLF净投放0亿元上周MLF投放量为0亿元回笼量0亿元指标最新值上期值变动趋势净投放亿元-4707580-8050货币投放总计投放亿元728011760-4480回笼亿元775041803570公开市场操作投放亿元72807750-470逆回购回笼亿元77501807570投放亿元04010-4010MLF回笼亿元04000-4000数据来源Wind资讯浙商证券研究所9图公开市场操作图中期借贷便利30000公开市场操作货币净投放亿元MLF回笼亿元1200025000公开市场操作货币投放亿元MLF投放亿元20000公开市场操作货币回笼亿元1000015000100008000500060000-50004000-100002000-15000-2000002021-09-032022-05-032023-01-03202009202102202107202112202205202210202303数据来源Wind资讯浙商证券研究所10量指标新型货币工具7月PSL新增0亿元7月PSL期末余额为29664亿元当月减少232亿元7月SLF操作55亿元当月减少299亿元指标最新值上期值变动趋势抵押补充贷款当月新增亿元7月000PSL期末余额亿元7月2966429896-232新型货币工具常设借贷便利当月操作亿元7月635-299SLF期末余额亿元7月635-293图抵押补充贷款图常备借贷便利抵押补充贷款PSL期末余额亿元常备借贷便利SLF操作亿元40000400000抵押补充贷款PSL提供资金当月新增亿元400常备借贷便利SLF余额亿元3500035030000030000300250002000002502000020015000100000150100001000005000500-10000002020-122021-062021-122022-062022-122023-062020-032021-032022-032023-03-50数据来源Wind资讯浙商证券研究所11量指标信用货币派生2023年Q2货币乘数为787上升014基础货币余额同比增加932023年7月M1同比增长23较上个月下降08个百分点M2同比增长107较上个月下降06个百分点2023年7月存款准备金率不变7月大型金融机构人民币存款准备金率为1075中小型金融机构为775指标最新值上期值变动趋势货币乘数Q2787773014货币供应M17月2331-08M27月107113-06当月新增亿元7月528242242-36960社会融资信用货币派生存量同比7月890900-01新增亿元7月345930500-27041新增贷款中长期亿元7月204020563-18523大型机构7月1075107500准备金率中小型机构7月77577500数据来源Wind资讯浙商证券研究所12图基础货币余额货币乘数图M1同比M2同比基础货币余额同比货币乘数季倍M1同比M2同比1230102586204152010-22016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-095-4-60-82014-122015-122016-122017-122018-122019-12图社会融资规模图存款准备金率社会融资规模当月值亿元人民币存款准备金率大型存款类金融机构月7000014社会融资规模存量同比25人民币存款准备金率中小型存款类金融机构月6000012205000010400008153000061020000451000020002020123120216302021123120226302022123120236302014-102016-042017-102019-042020-102022-04数据来源Wind资讯浙商证券研究所13价指标货币市场利率上周SHIBOR隔夜一周一月利率分别为18204919012185-007上周DR007R007分别为19500321101同业存单AAA1个月到期收益率为1850同业存单AAA3个月到期收益率为2050指标最新值上期值变动趋势SHIBOR隔夜182133049SHIBOR一周190178012SHIBORSHIBOR一月185192-007SHIBOR三月201207-005DR007195192003货币市场质押式回购R007211201010逆回购7天180180000公开市场操作MLF1年250250000同业存单到期收益率AAA1个月185185000同业存单同业存单到期收益率AAA3个月205205000数据来源Wind资讯浙商证券研究所14图SHIBOR图质押式回购6SHIBOR隔夜周SHIBOR1周周质押市值亿元质押市值占总市值比例5003SHIBOR1个月周54504004350230032502002115010015000020153142016914201831420199142021314202291420228282022112820232282023531图MLF利率1年期图DR007R007MLF1435中期借贷便利利率年周DR007R0073533252521521051502019-02-022021-02-022023-02-02202294202334数据来源Wind资讯浙商证券研究所15价指标债券市场利率上周国债期限利差收窄上周国债1年到期收益率为1900510年到期收益率为2570上周期限利差为067-005上周企业债到期收益率下降上周企业债到期收益率AAA5年为292-004指标最新值上期值变动趋势到期收益率1年190185005国债收益率到期收益率10年257257000债券市场10年-1年067072-005到期收益率AAA5年292296-004企业债AAA5年-国债5年053059-006图国债到期收益率图企业债到期收益率国债到期收益率1年中债企业债到期收益率AAA5年国债到期收益率10年中债企业债到期收益率AAA5年-中债国债到期收益率5年国债到期收益率10年-国债到期收益率1年44中债国债到期收益率5年332211002021-11-232022-05-232022-11-232023-05-232021-11-232022-05-232022-11-232023-05-23数据来源Wind资讯浙商证券研究所16价指标理财及贷款市场利率上周理财产品预期年收益率不变上周理财产品预期年收益率3个月为160本月贷款市场报价利率下滑本月一年期LPR为345-01五年期LPR为420指标最新值上期值变动趋势理财产品预期年收益率3个月1601600000理财及贷款市LPR1年8月345355-010场贷款市场报价利率LPR5年8月420420000图理财产品预期年收益率图贷款市场报价利率LPR理财产品预期年收益率人民币全市场3个月贷款市场报价利率LPR1年5贷款市场报价利率LPR5年47484246374432422742238173612342020-01-192020-09-192021-05-192022-01-192022-09-192023-05-192022-09-202022-12-202023-03-202023-06-20数据来源Wind资讯浙商证券研究所17价指标外汇市场上周美元指数上升人民币对美元升值上周美元指数为1041908美元兑人民币即期汇率为729-0001指标最新值上期值变动趋势中间价美元兑人民币719720-001人民币汇率外汇市场即期汇率美元兑人民币729729-0001美元指数美元指数1041910344075图美元指数图美元兑人民币即期汇率118美元指数75即期汇率美元兑人民币周11370108651036098559388502021-11-182022-04-182022-09-182023-02-182023-07-182015-06-142017-06-142019-06-142021-06-142023-06-14数据来源Wind资讯浙商证券研究所18A股市场资金面和情绪面19资金面股票供给上周IPO上市家数减少定增家数减少并购重组家数增加上周IPO上市有6家-5家金额425亿-234亿元定增有6家-5家金额488亿元-1958亿元并购重组有534家182家金额5202亿元-148亿元指标最新值上期值变动趋势上市家数611-5IPO金额亿元425659-234上市家数611-5股票供给定增金额亿元4882446-1958披露家数534352182并购重组金额亿元52025350-148图IPO图定增2030016600IPO家数IPO融资亿元定增家数定增融资亿元1814250500161214200400101210150830086100620044501002200002022-08-212022-12-212023-04-212023-08-212022-08-212023-02-212023-08-21数据来源Wind资讯浙商证券研究所20