宏观流动性：1.上周（8.14-8.18）逆回购净投放7570亿元，MLF净投放10亿元；2.市场利率方面，DR007上升至1.92%，R007上升至2.01%；3.十年期国债收益率下降至2.65%；4.美元兑人民币上升至7.20；5.7月PSL余额没有变化。
　　 A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率下降；2.两融余额下降至1.57万亿；3.北上资金净流出291.2亿元；4.上周A股净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周大盘股、低PE、低价股、亏损股表现最好。
　　 A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、石油石化、非银金融、家用电器、有色金属、纺织服饰、食品饮料、公用事业。
　　风险提示
　　流动性出现较大的波动：美联储加息预期变化、国内货币政策变化或对流动性造成显著影响
　　历史情况难以简单重复：历史经验规律并不一定完全指导未来，可能出现意外事件造成扰动