华为与中国电子开展深度合作，共建“鹏腾”生态，有望实现生态协作，优势互补，发挥规模效应，促进信创生态融合与良性发展，利好双方生态圈核心合作伙伴。建议关注华为生态核心服务器供应商拓维信息、神州数码，以及PKS生态中的服务器供应商中国长城。
　　▍事项：中国电子与华为开展深度合作，共建“鹏腾”生态。根据华为官方微信公众号于2023年7月12日发布的消息，近日，中国电子信息产业集团有限公司（简称“中国电子”）与华为技术有限公司（简称“华为”）决定合并鲲鹏生态和PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，携手产业界伙伴共同发展，开创通用算力新格局。合并后的“鹏腾”生态将充分发挥中国电子和华为的各自优势，双方将秉承“优势互补、协同合作、产业共建、繁荣生态”的原则，在产业标准、伙伴计划、技术协同、开源贡献、市场营销、人才培养等多方面展开深度合作。
　　▍信创生态或走向融合，大生态孕育大活力。我国信创产业长期处于多个生态并存的局面。根据众诚智库梳理，我国信创产业分为华为、中国电子CEC、中国电科CETC等多个生态。不同生态之间存在竞争关系，同时由于市场过于分散的格局，导致大量重复建设，生态的力量难以壮大。我们认为华为与中国电子此次合作是一个良好开端，促进生态融合有助于发挥生态规模优势，真正提升市场竞争力。
　　▍华为生态底座坚实，中电提供渠道优势。华为与中国电子各自具备优势。华为在ICT产业的大量环节均有布局且有较强的市场竞争力。在通用计算方面，华为提供鲲鹏CPU以及配套的主板、SSD、网卡等硬件，提供开源操作系统OpenEuler（累计装机245万套）、数据库OpenGauss；在AI算力领域提供昇腾系列硬件以及开源的MindSpore框架，社区下载量超390万，在国内智算中心市场占据领先地位。中国电子生态中，具备飞腾CPU、长城服务器、麒麟操作系统等核心组件，且在党政和特殊领域具备经验积累以及渠道优势。华为与中国电子的生态合作有望实现技术与渠道的强强联合，实现共赢。
　　▍风险因素：信创政策推进不及预期，华为与中国电子生态合作进展不及预期，ARM生态建设不及预期。
　　▍投资策略。生态合作带来协同效应，规模优势有望显现，生态竞争力有望提升。我们认为华为与中国电子的PKS生态合并有望带来整个生态圈的扩大，给双方生态内的企业带来整个市场空间的提升。建议关注华为生态核心服务器供应商拓维信息、神州数码，以及PKS生态服务器供应商中国长城。

研究报告全文：华为PKS建鹏腾凝心聚力突重围计算机行业重大事项点评2023713中信证券研究部核心观点华为与中国电子开展深度合作共建鹏腾生态有望实现生态协作优势互补发挥规模效应促进信创生态融合与良性发展利好双方生态圈核心合作伙伴建议关注华为生态核心服务器供应商拓维信息神州数码以及PKS生态中的服务器供应商中国长城事项中国电子与华为开展深度合作共建鹏腾生态根据华为官方微信公众号于2023年7月12日发布的消息近日中国电子信息产业集团有限公杨泽原司简称中国电子与华为技术有限公司简称华为决定合并鲲鹏生计算机行业首席分析师态和PKS生态共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的鹏腾生态携手产S1010517080002业界伙伴共同发展开创通用算力新格局合并后的鹏腾生态将充分发挥中国电子和华为的各自优势双方将秉承优势互补协同合作产业共建繁荣生态的原则在产业标准伙伴计划技术协同开源贡献市场营销人才培养等多方面展开深度合作信创生态或走向融合大生态孕育大活力我国信创产业长期处于多个生态并存的局面根据众诚智库梳理我国信创产业分为华为中国电子CEC中国电科CETC等多个生态不同生态之间存在竞争关系同时由于市场过于分散丁奇的格局导致大量重复建设生态的力量难以壮大我们认为华为与中国电子此云基础设施行业次合作是一个良好开端促进生态融合有助于发挥生态规模优势真正提升市场首席分析师竞争力S1010519120003华为生态底座坚实中电提供渠道优势华为与中国电子各自具备优势华为在ICT产业的大量环节均有布局且有较强的市场竞争力在通用计算方面华为提供鲲鹏CPU以及配套的主板SSD网卡等硬件提供开源操作系统OpenEuler累计装机245万套数据库OpenGauss在AI算力领域提供昇腾系列硬件以及开源的MindSpore框架社区下载量超390万在国内智算中心市场占据领先地位中国电子生态中具备飞腾CPU长城服务器麒麟操作系统等核心组件且在党政和特殊领域具备经验积累以及渠道优势华为与中国电子的生态合作有望实现技术与渠道的强强联合实现共赢风险因素信创政策推进不及预期华为与中国电子生态合作进展不及预期ARM生态建设不及预期投资策略生态合作带来协同效应规模优势有望显现生态竞争力有望提升我们认为华为与中国电子的PKS生态合并有望带来整个生态圈的扩大给双方计算机行业生态内的企业带来整个市场空间的提升建议关注华为生态核心服务器供应商拓评级强于大市维持维信息神州数码以及PKS生态服务器供应商中国长城重点公司盈利预测及投资评级收盘价EPS元PE简称代码评级元2223E24E25E2223E24E25E拓维信息002261SZ2189-081010013NA-8227164NA-神州数码000034SZ260215018622627017141210买入中国长城000066SZ1305004015019023326876957增持资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年7月12日收盘价其中拓维信息23E-25EEPS为wind一致预期证券研究报告请务必阅读正文之后第2页起的免责条款和声明分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上2特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告对于英国分析员编纂的研究资料其由CLSAUK制作并发布就英国的金融行业准则该资料被制作并意图作为实质性研究资料CLSAUK由英国金融行为管理局授权并接受其管理欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdina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