核心观点：*如无特殊说明，本报告货币单位为人民币（1人民币=1.094港元）
　　海吉亚医疗发布2023年中期业绩。2023上半年，公司实现营业收入17.60亿元，同比提升15.3%，剔除核酸检测一次性影响后同比增长21.1%；净利润3.35亿元，同比提升46.8%，剔除核酸检测一次性影响后同比增长67.5%；Non-IFRS经调整净利润为3.47亿元，同比增加15.3%，剔除核酸检测一次性影响后同比增长27.1%。
　　主营业务稳中有进，肿瘤特色进一步增强。根据公司中报披露，2023年公司主营的医院业务收入为16.82亿元，同比增加16.3%。其中住院服务收入11.39亿元，同比提升22.1%；门诊服务收入5.43亿元，同比提升5.8%。2023上半年公司，公司持续强化肿瘤MDT建设，根据公司中报披露，上半年公司共完成35753例手术，同比提升20%，其中三四级手术和介入手术占比快速提升，肿瘤业务收入达7.98亿元，同比提升18.7%，收入占比达45.3%，同比提升1.3pp。
　　并购和内生双轮驱动，业务规模持续扩张。2023上半年，公司先后并购了宜兴海吉亚医院和长安医院，分别加强了在长三角地区和中西部地区的布局，两家医院均具有突出的区位优势和发展潜力，有助于公司业务规模进一步扩大。此外公司的自建医院及多个二期项目也在快速推进：德州、无锡、常熟海吉亚分别预计23年底、24年、25年交付，分别设置600-800床、1000床、800-1200床；重庆和单县海吉亚二期分别于今年2月和7月投入使用，分别新增1000床和500床；此外成武海吉亚、开远解化医院、贺州广济医院的二期项目也在推进中。
　　盈利预测与投资建议。基于公司稳健的业务扩张和业绩增长，预计公司23-25年归母净利润分别为7.47/10.69/13.63亿元，同时考虑到公司民营肿瘤医疗服务的稀缺性，维持公司合理价值为71.21港元/股的观点不变，对应公司2023年归母净利润PE 55X，给予“买入”评级。
　　风险提示。政策变化风险；重大医疗事故风险；市场竞争加剧风险