事件：
　　公司公告2023年中期业绩，收入为人民币204.62亿元，同比增长23.3%，归母净利润为57.75亿元，同比增长25.3%。
　　点评观点：
　　收入增长强劲，茶饮增速亮眼：
　　1H23受益于疫情好转，消费者外出活动增加，公司主要品类均实现强劲增长。包装饮用水产品期内录得104.4亿元，同比+11.7%，占总收益的51%。饮料产品收益较去年同期+38.9%至100.2亿元；其中茶饮料通过产品创新、新品上市、一系列增进与年轻消费者互动的营销活动实现59.8%的同比增长至52.86亿元，占公司总收益的25.8%；功能饮料及果汁饮料亦同比分别实现+21.5%/+32.2%的收入增长，分别占公司总收入的12%/8.2%；其他产品（主要包括苏打水、含气风味饮料、柠檬汁饮料、咖啡饮料等其他饮料产品）因公司执行聚焦重点品相策略，收入同比-8.4%至5.91亿元，占公司总收益的2.9%。
　　成本压力缓和，利润率持续提升：
　　期内，公司PET采购成本对毛利率的不利影响被其他原材（如纸箱、标签）采购成本降低的利好所抵消，毛利率同比+0.9%至60.2%。疫情放开，消费者生活逐步回归正常，公司适当加大广告及市场营销投入，期内，销售费用率同比+1.1%至22.9%，管理费用率在持续地精益化管理下同比-0.6%至5.3%，公司净利润率同比+0.46ppt至28.2%。
　　我们的观点：
　　受益于线下户外活动的恢复，公司上半年实现强劲的收入增长，尤其是茶饮料业务，增速亮眼，在持续丰富产品矩阵以及在无糖茶市场多年的潜心培育下，东方树叶已深入消费者心智，在健康化无糖茶发展趋势下，东方树叶有望持续拉动茶饮料板块实现快速增长。我们持续看好疫后软饮消费的持续复苏以及公司在产品创新、市场营销、品牌建设、内部管理等方面的综合能力。