今日焦點:小米（1810.HK-HK$12.38）：2Q23好於預期，盈利能力改善
　　小米於8月29日公佈中期業績，營收為人民幣1,268億元（同比-12%），淨利潤為人民幣79億元（同比+844%），好於預期。2023年第二季度，小米實現營收674億元人民幣（同比-4%），淨利潤37億元人民幣（同比+168%）。
　　盈利能力有所改善。2Q23，小米智能手機/物聯網設備/互聯網服務收入分別為人民幣36.6/22.3/74億元，同比-13/+12/+7%。智能手機/物聯網設備/互聯網服務貢獻毛利49/39/55億元，毛利率分別為13/18/74%，同比分別增長5/3/1百分点。小米將智能手機利潤率的增長歸因於1）存貨減值撥備減少和2）原零部件價格下降。
　　我們的觀點：我們喜歡小米因為它物有所值的產品和龐大的用戶基礎。其收入正在逐漸恢復（2Q23銷售額同比-4% vs 1Q23銷售額-19% YoY）。該股票目前的交易價格為29倍23財年預期市盈率。我們認為，在銷售額重回增長軌道後，該股將具有吸引力。(研究部）