核心观点
　　宏观流动性方面，上期央行OMO累计净投放-670亿元，各期限美债收益率变化不一，近一周中美利差扩大，人民币小幅贬值；海外流动性方面，美国8月Markit制造业PMI初值创2月份以来新低，美联储称必要时仍会加息。微观资金供求方面，财政部、证监会等政策有望改善资金面情况，两融余额环比下行，近一周两融资金净流入-67.67亿元，北向资金继续净流出，上周累计净流入-224.20亿元，环比变动+66.97亿元，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为35.30亿，股票型ETF份额保持上行，较上期变动+213.99亿份。
　　宏观流动性与资金价格
　　上周央行公开市场累计净投放-670亿元。8月21日-8月25日，央行累计投放8030亿元，累计回笼-8700亿元，合计净投放-670亿元。其中，逆回购到期7750亿元，投放7280亿元。未来一周，逆回购到期7280亿元。
　　各期限美债收益率变化不一。截至8月25日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较8月18日变动+11bp、+6bp、-1bp、-8bp至5.03%，4.44%，4.25%和4.30%。
　　近一周中美利差扩大，人民币小幅贬值。截至8月25日，中美两年期国债利差为287.96bp，较8月18日变动+7.72bp。截至8月25日，美元兑人民币为7.29。
　　近微观流动性与资金供求
　　两融余额环比下行，近一周两融资金净流入-67.67亿元。截至8月24日，两融余额约15676亿元，环比变动约-52亿元；两融余额占A股流通市值2.29%，环比变动+0.027pct。两融交易额2123亿元，占A股成交额7.11%，环比变动-0.15pct。本周两融资金净流入-67.67亿元，较上周变动+4.57亿元。
　　北向资金继续净流出，上周累计净流入-224.20亿元，环比变动+66.97亿元。截至8月25日，2023年北向资金累计净流入1563.40亿元。
　　新基金发行量环比下行。上周有11只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金5只，混合型基金6只，发行份额估算约为35.30亿份。上周有4只股票型ETF新发，分别覆盖国证2000（1只）、中证1000（2只）、中证国企红利（1只）。
　　风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。