业绩摘要：8月24日，公司发布2023年第二季度业绩，单季度实现营收679.64亿元，同比增长33.4%，净利润46.89亿元，同比扭亏为盈，经调整净利润76.60亿元，同比增长272.2%，超出市场预期。
　　点评：
　　1）多业态、多模式推进，即时配送业务日均近6000万单创季度新高。23Q2公司即时配送交易笔数达到54亿单，同比增长31.6%，环比增长26.6%,创下单季度单量的历史新高，主要动能包括①供给侧扩大，餐饮外卖新入驻商家数量同比增长一倍以上；②平台方面推进营销动作，升级了月度营销活动“神券节”、多城市扩展“神抢手”、高线城市发布餐饮外卖“必点榜”、高性价比的“拼好饭”模式继续推进；③新业态美团闪购保持强劲增长，日单量峰值再次突破1100万，年活跃商家同比增长30%。我们预计Q3仍能保持较高增速。
　　2）到店酒旅竞争常态化，看好Q3继续受益线下消费复苏。回顾Q2，公司在5月、6月逐步开始到店酒旅业务投入，通过降低订阅服务门槛、扩展中小商家，推出特价团购、直播等形式，拉动用户消费，叠加线下消费整体回暖，23Q2交易额同增超过120%，本地生活竞争格局基本稳住。预计7-9月公司将把握暑期窗口继续投入，我们预期其与主要竞争对手实占比可以稳定在2：1以上，考虑到美团的高核销率，核销后市占率将更高。
　　3）新业务稳步推进减亏，优选业务季节性波动。截至6月底，美团优选累计交易用户数达到4.7亿，由于夏季冷链投入，本季度亏损控制的节奏放缓，但其他业务如美团买菜、快驴等业务仍在持续推进改进盈利。
　　盈利预测：我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为2756/3456/4122亿元，净利润分别为93/226/351亿元，经调整净利润分别为154/275/402亿元，相比上次预测，由于行业竞争对公司利润水平的影响小于预期，我们将2023年的利润率预测从2.3%提升到3.4%。维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧，配送运力供给紧张，亏损控制不及预期。