事件：公司2Q23实现营业收入680亿元，同比增长33%，经调整净利润77亿元，同比增长272%，经调整净利润大幅高于市场一致预期。
　　核心本地商业实现强劲复苏。公司在本地消费逐步复苏的背景下，通过丰富供给并优化直播等营销策略实现了收入大幅增长，2Q23公司核心本地商业分部实现收入512亿元，同比增长39.2%，即时配送交易笔数同比增长31.6%至54亿笔。外卖业务方面，公司丰富了高品质外卖供给，提升对低线级城市中小商家的渗透率，高价格带和低价格带用户的客单量均实现显著增长。闪购业务方面，二季度用户数量以及购买频次持续提升，使闪购日订单量峰值本季度再次突破1100万单。到店酒旅业务方面，持续受益于旅游业复苏，本季度交易额同比增长120%，年活跃商家数和年交易用户数均创下新高。
　　新业务收入增长阶段性放缓。2Q23公司新业务收入168亿元，同比增长18.4%。美团优选由于市场整体增长放缓，收入增速有所下滑，经营亏损由于季节性因素影响环比扩大；美团买菜收入则实现稳健增长，标品及自有品牌的交易额占比持续上升。
　　核心本地商业盈利能力稳定，新业务运营提效，利润表现超预期。2Q23公司整体的经营利润达到47亿元，去年同期经营亏损5亿元，利润大幅提升主要由于1）核心本地商业分部在收入大幅扩张的同时，保持稳定盈利能力，2Q23经营利润同比增长34.8%至111亿元，对应经营利润率21.8%，同比微降0.7pct；2）新业务运营效率持续改善，2Q23新业务分部经营亏损同比收窄23.5%至52亿元，经营亏损率同比减少17个百分点至31.0%。
　　盈利预测及投资建议：美团在本地生活领域的竞争优势稳固，我们看好公司在本地消费领域渗透率的长期提升，预计23/24/25年公司经调整净利润239/353/499亿元，同比+746%/+47%/+41%，维持“买入”评级。
　　风险提示：政策监管风险；新业务发展不及预期；行业竞争加剧。