上行趋势持续，商品市场普遍上涨
　　上周商品市场多数上涨，南华商品指数上涨2.78%。海外PMI数据偏弱，黄金反弹，白银快速拉升，短期贵金属可能保持震荡偏强状态。金银比回落，近期工业金属品种表现相对偏强，对工业属性较强的白银形成支撑。近期粗钢平控政策对于市场的影响减弱，粗钢产量下降对铁矿需求端影响有限，铁矿石供需格局相对稳定，短期可能将偏震荡运行。纯碱现货市场持续短缺，季节性检修导致供需缺口的产生，库存下降至2019年以来最低位置，纯碱价格大幅上涨。未来一周美国气温可能高于正常水平，对美豆生长造成影响，预计豆粕价格短期仍将维持强势。
　　白银快速拉升，工业金属震荡反弹
　　贵金属板块上周上涨，南华贵金属指数上涨2.06%。白银快速上涨，金银比回落，近期工业金属品种表现相对偏强，对工业属性较强的白银形成支撑。欧美8月PMI均出现回落，Jackson Hole会议上鲍威尔表态偏鹰派，短期贵金属可能保持震荡状态。工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨2.21%。宏观预期主导工业金属板块走势，海外方面，欧美PMI表现较差，国内方面，7月社融、进出口数据仍有待改善。央行调降8月MLF利率，有助于促进国内经济复苏回暖。多空预期因素综合影响下，预计工业金属板块高位震荡格局延续。
　　现货供应短缺，纯碱大幅上涨
　　能化板块上周上涨，南华能化指数上涨2.73%。纯碱现货市场持续短缺，季节性检修导致供需缺口的产生。截至8月17日，纯碱库存为16.47万吨，下降至2019年以来的最低位置，供应短缺下碱厂挺价是当前纯碱价格上涨的核心驱动。另一方面，阿拉善天然碱项目即将有新产能释放，可能一定程度缓解了供应紧张，纯碱价格大幅上涨后出现分歧，关注供应端修复情况。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。