事件：公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业收入36.02亿元，同比增长5.58%，实现归母净利润15.02亿元，同比增长13.59%，实现扣非归母净利润14.90亿元，同比增长16.97%。
　　锂盐板块原料自给率持续提升。2023H1，公司自有矿共实现锂盐销量7,391.46吨，公司锂盐板块原料自给率由2022年19.43%提升至75.88%。2023年7月初，津巴布韦“Bikita锂矿200万吨/年(透锂长石)改扩建工程项目”和“Bikita锂矿200万吨/年(锂辉石)建设工程项目”相继建设完成并正式投料试生产，标志着公司正式进入锂矿全面自给时代，随着津巴布韦共计400万吨/年的选矿产线逐步达产，公司锂盐业务的原料将实现完全自给。
　　铷铯盐业务量价齐升。2023H1，公司稀有轻金属(铯铷盐)板块实现营业收入5.33亿元，同比增长47.15%；毛利3.53亿元，同比增长53.44%，实现了该板块收入和效益环比的连续增长。2023H1铷铯盐销量达445.79吨，同比增长30.81%；实现营业收入3.34亿元，同比增长61.01%；毛利2.46亿元，同比增长62.95%。甲酸铯业务不断拓展覆盖区域，2023H1实现营业收入1.99亿元，同比增长28.55%；毛利1.08亿元，同比增长35.41%。随着下游相关需求领域的不断拓展，公司优势将得到进一步体现。
　　项目建设如期推进。2023年7月初，津巴布韦Bikita锂矿两个“200万”项目相继建设完成并正式投料试生产，公司正在积极推进新建Tanco矿山100万吨/年选矿工程设计以及筹备政府环评、审批等工作，有效保障公司锂矿资源供给。春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐项目正在加大建设力度，预计于2023年四季度建成投产，届时公司将拥有合计6.6万吨/年电池级锂盐的产能。
　　盈利预测：鉴于碳酸锂价格大幅下跌，我们调整了公司的盈利预测。我们预计公司2023-2025年实现净利润为34.47亿元、48.06亿元、54.12亿元，对应的EPS为4.83元、6.74元、7.59元，对应现价PE8.07倍、5.79倍和5.14倍。考虑到公司矿山及锂盐产能稳步释放，锂矿自给率逐渐提升，我们给予公司2024年10-15倍的PE，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：市场环境变化，项目建设进度不及预期，新能源汽车销量不及预期