发改委等十部门发布《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》，全链条、多领域实施绿色降碳示范项目。7月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议强调，从能耗双控逐步转向碳排放双控，加强碳排放双控基础能力建设。该方案通过实施绿色低碳先进技术示范工程，围绕碳达峰碳中和“1+N”政策体系确定的目标任务，以能源、工业、建筑、交通等领域为重点，布局一批技术水平领先、减排效果突出、减污降碳协同、示范效应明显的项目，全链条推进源头减碳、过程降碳、末端固碳先进适用技术示范应用。
　　绿氢减碳：绿氢占比仍较低，政策鼓励+经济性日趋凸显推动绿氢市场扩容。根据《势银绿氢产业发展蓝皮书（2023）》指出，2022年我国氢气产量为4004万吨，且我国目前仍以灰氢、蓝氢为主，绿氢占比仅为1%。根据氢能联盟CHA公众号援引中国工程院院士黄其励讲话内容，至2060年我国氢气需求量将增加至1.3亿吨，在终端能源消费占比约20%。根据势银预计，2025年我国绿氢电解水制氢设备的年出货量预计将超过11GW（2022年我国出货量仅为722MW）。
　　我们认为，电解槽成本降低叠加后续欧盟碳关税落地（加征灰氢、蓝氢关税），绿氢经济性有望进一步凸显，伴随着国内氢能政策持续加码，绿氢需求提升带动绿氢核心电解水制氢设备市场快速扩容。建议关注：华光环能、双良节能
　　化石能源清洁高效开发利用：我国“富煤缺油少气”的资源禀赋决定了燃煤机组的主导地位，当前煤电机组存量较大（2022年火电装机量占全口径装机量的52%），随着风光并网增多（2022年新增非化石能源发电装机容量占全年新增发电装机容量的80%）。我们认为，实现煤电机组灵活调峰将对提升电力系统灵活性、促进新能源电力消纳起到重要作用。2021年10月，国家发改委、能源局发布《关于开展全国煤电机改造升级的通知》及配套《全国煤电机组改造升级实施方案》，明确存量煤电机组灵活性改造应改尽改，“十四五”期间计划完成2亿千瓦。据我们保守测算，十四五期间火电灵活性改造市场规模约为492亿。建议关注：青达环保、华光环能
　　减污降碳协同：包括“废钢资源回收+短流程炼钢”、废铝资源同级利用示范，高炉废渣、电厂粉煤灰、煤矸石等固废再生替代原材料研发生产与示范应用，退役光伏组件、风机叶片、动力电池等新型废弃物高水平循环利用示范等。以动力电池为例，据电车资源公众号援引中汽数据动力电池室主任王攀表示，2022年我国新能源汽车保有量达1310万辆，占汽车总量的4%，纯电动汽车保有量1045万辆，占新能源汽车总量的80%。2022年仅报废新能源车51万辆，报废动力电池24.4GWh。据BTF环球锂电公众号，2030年动力电池退役规模达380GWh，将形成758亿动力电池回收市场。我们认为，不论是含有大量镍、钴等稀缺资源的动力电池或是高炉废渣，资源化既可解决环境污染，也可解决我国战略资源短缺问题，市场具有较大潜力。建议关注：格林美、华宏科技
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力，目前行业处于估值低位，若地方债务问题有所缓解，行业资产负债表及现金流量表均有望修复，建议关注后续绿色低碳政策的持续落地及订单释放：华光环能（电解槽+火电灵活性改造）、双良节能（电解槽）、青达环保（火电灵活性改造）、格林美（动力电池回收）、高能环境（金属资源化）、华宏科技（金属资源化）、雪迪龙（碳监测）、瑞晨环保（节能装备）。
　　风险提示：政策推进不达预期，行业发展不及预期，大宗商品价格波动

研究报告全文：TableMainInfo行业研究环保证券研究报告行业信息点评2023年08月24日TableInvestInfo投资评级优于大市维持全链条多领域绿色示范项目实施占领市场表现全球绿色低碳高地TableSummaryTableQuoteInfo742环保海通综指投资要点193-356发改委等十部门发布绿色低碳先进技术示范工程实施方案全链条多领域-904实施绿色降碳示范项目7月11日中央全面深化改革委员会第二次会议强调从能耗双控逐步转向碳排放双控加强碳排放双控基础能力建设该方案通过-1453实施绿色低碳先进技术示范工程围绕碳达峰碳中和1N政策体系确定的-2002202282022112023220235目标任务以能源工业建筑交通等领域为重点布局一批技术水平领先减排效果突出减污降碳协同示范效应明显的项目全链条推进源头减碳资料来源海通证券研究所过程降碳末端固碳先进适用技术示范应用相关研究绿氢减碳绿氢占比仍较低政策鼓励经济性日趋凸显推动绿氢市场扩容根TableReportInfo全国CCER交易系统开启开户CCER重启迈出坚定一步20230823据势银绿氢产业发展蓝皮书2023指出2022年我国氢气产量为4004绿证交易体系完善推动碳排双控期待万吨且我国目前仍以灰氢蓝氢为主绿氢占比仅为1根据氢能联盟CHA需求侧支持政策落地20230812公众号援引中国工程院院士黄其励讲话内容至2060年我国氢气需求量将增加CCER望重启完善我国碳市场助力能至13亿吨在终端能源消费占比约20根据势银预计2025年我国绿氢电耗双控转变碳排放双控20230728解水制氢设备的年出货量预计将超过11GW2022年我国出货量仅为722MW我们认为电解槽成本降低叠加后续欧盟碳关税落地加征灰氢蓝氢关税绿氢经济性有望进一步凸显伴随着国内氢能政策持续加码绿氢需求提升带动绿氢核心电解水制氢设备市场快速扩容建议关注华光环能双良节能TableAuthorInfo化石能源清洁高效开发利用我国富煤缺油少气的资源禀赋决定了燃煤机组的主导地位当前煤电机组存量较大2022年火电装机量占全口径装机量的52随着风光并网增多2022年新增非化石能源发电装机容量占全年新增发电装机容量的80我们认为实现煤电机组灵活调峰将对提升电力系统灵活性促进新能源电力消纳起到重要作用2021年10月国家发改委能源局发布关于开展全国煤电机改造升级的通知及配套全国煤电机组改造升分析师戴元灿级实施方案明确存量煤电机组灵活性改造应改尽改十四五期间计划完Tel02123185629成2亿千瓦据我们保守测算十四五期间火电灵活性改造市场规模约为492Emaildyc10422haitongcom亿建议关注青达环保华光环能证书S0850517070007减污降碳协同包括废钢资源回收短流程炼钢废铝资源同级利用示范联系人杨寅琛高炉废渣电厂粉煤灰煤矸石等固废再生替代原材料研发生产与示范应用Emailyyc15266haitongcom退役光伏组件风机叶片动力电池等新型废弃物高水平循环利用示范等以动力电池为例据电车资源公众号援引中汽数据动力电池室主任王攀表示2022年我国新能源汽车保有量达1310万辆占汽车总量的4纯电动汽车保有量1045万辆占新能源汽车总量的802022年仅报废新能源车51万辆报废动力电池244GWh据BTF环球锂电公众号2030年动力电池退役规模达380GWh将形成758亿动力电池回收市场我们认为不论是含有大量镍钴等稀缺资源的动力电池或是高炉废渣资源化既可解决环境污染也可解决我国战略资源短缺问题市场具有较大潜力建议关注格林美华宏科技投资建议我们认为为了推动能耗双控向碳排放双控转变多领域绿色低碳示范项目有望全面实施叠加碳市场建设加速将给环保行业注入活力目前行业处于估值低位若地方债务问题有所缓解行业资产负债表及现金流量表均有望修复建议关注后续绿色低碳政策的持续落地及订单释放华光环能电解槽火电灵活性改造双良节能电解槽青达环保火电灵活性改造格林美动力电池回收高能环境金属资源化华宏科技金属资源化雪迪龙碳监测瑞晨环保节能装备风险提示政策推进不达预期行业发展不及预期大宗商品价格波动请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究环保行业2信息披露分析师声明TableA戴元灿nalyst环保行业s本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司盛剑环境华宏科技投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明