8月17日，美国商务部宣布，由于中国、德国和加拿大以低于“公平市场价格”的售价销售镀锡钢（又称“马口铁”），为保护美国钢铁行业的利益，要对从中国、德国、加拿大进口的镀锡钢征收初步反倾销税，对三国征收的税率分别为122.5%、7.02%和5.29%。中国政府指出，美国此举是典型的贸易保护主义行为，通过采用不合理数据和主观推定方法，对中国得出了畸高税率的结论，是毫无根据的单边主义行为。
　　2022年全球镀锡钢产量约为1420万吨，中国为514万吨，占比约为36%，美国产量约为110-120万吨，中国为全球最大生产国。2022年，中国镀锡钢表观消费量为342万吨，美国镀锡钢表观消费量为188万吨，2022年，我国镀锡钢净出口量为172万吨，而美国镀锡钢净进口量为98万吨。可以看出，中国是全球最大的镀锡钢消费国、生产国和出口国，可以自给自足，美国是全球最大镀锡钢进口国，国内消费严重依赖进口。
　　2022年，中国锡产量为9.5万吨，其中约有11%的锡用于生产镀锡钢，即约有1.05万吨的锡用于生产镀锡钢，其中三分之一的镀锡钢用于出口，美国占到出口总量的5%-7%，根据以上数据匡算，我国用于对美出口的镀锡钢涉及的锡用量约在200吨左右，根据LME锡现货结算价25000美元/吨，这部分金额在500万美元，大约为3650万元人民币。
　　此次美国对中国镀锡钢征收惩罚性关税，从金额总量来看，对国内锡金属行业影响较小，但此举意味或更深远，标志着美国有意持续打压中国制造业，我国制造业不得不在未来随时做好面对打压威胁的准备，给相关细分行业发展带来一定程度的不确定性。
　　风险提示：国内外经济形势持续恶化；国内外市场系统性风险；地缘政治冲突升级；全球锡供需发生较大变化；美联储货币政策出现重大调整；美元汇率持续贬值；全球通胀持续加剧、全球疫情反复超预期风险、美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等

研究报告全文：行业研Ta美b国le对R镀e锡pT钢it征le反倾销税持续打压但影响有限究TableTitle有色金属行业点评报告分Ta析b师leAuthorTableDate2023年8月21日孟业雄内Ta容ble提S要ummary执业证书编号S1380523040001证8月17日美国商务部宣布由于中国德国和加拿大以低于公联系电话010-88300920平市场价格的售价销售镀锡钢又称马口铁为保护美券国钢铁行业的利益要对从中国德国加拿大进口的镀锡钢征邮箱mengyexionggkzqcomcn研收初步反倾销税对三国征收的税率分别为1225702和究TableAuthor529中国政府指出美国此举是典型的贸易保护主义行为报有Ta色b金le属PicQ中u信ote与上证综指走势图通过采用不合理数据和主观推定方法对中国得出了畸高税率的结论是毫无根据的单边主义行为告2022年全球镀锡钢产量约为1420万吨中国为514万吨占比约为36美国产量约为110-120万吨中国为全球最大生产国2022年中国镀锡钢表观消费量为342万吨美国镀锡钢表观消费量为188万吨2022年我国镀锡钢净出口量为172万吨而美国镀锡钢净进口量为98万吨可以看出中国是全球最大的镀锡钢消费国生产国和出口国可以自给自足美国是全球最大镀锡钢进口国国内消费严重依赖进口资料来源Wind国开证券研究与发展部2022年中国锡产量为95万吨其中约有11的锡用于生产镀锡钢即约有105万吨的锡用于生产镀锡钢其中三分之一的镀行Ta业b评le级IndustryRank锡钢用于出口美国占到出口总量的根据以上数据匡算中性5-7行我国用于对美出口的镀锡钢涉及的锡用量约在200吨左右根据业相Ta关bl报e告ReportLME锡现货结算价25000美元吨这部分金额在500万美元大约为3650万元人民币重此次美国对中国镀锡钢征收惩罚性关税从金额总量来看对国大内锡金属行业影响较小但此举意味或更深远标志着美国有意事持续打压中国制造业我国制造业不得不在未来随时做好面对打件压威胁的准备给相关细分行业发展带来一定程度的不确定性点风险提示国内外经济形势持续恶化国内外市场系统性风险评地缘政治冲突升级全球锡供需发生较大变化美联储货币政策报出现重大调整美元汇率持续贬值全球通胀持续加剧全球疫情反复超预期风险美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等告行业重大事件点评报告8月17日美国商务部宣布由于中国德国和加拿大以低于公平市场价格的售价销售镀锡钢又称马口铁为保护美国钢铁行业的利益要对从中国德国加拿大进口的镀锡钢征收初步反倾销税对三国征收的税率分别为1225702和529据美国官员透露因为一家中国厂商的不配合美国就采取不利推定的做法推高税率中国政府指出美国此举是典型的贸易保护主义行为通过采用不合理数据和主观推定方法对中国得出了畸高税率的结论是毫无根据的单边主义行为镀锡钢是指表面镀有一薄层金属锡的冷轧薄钢板可用于制作食品罐饮料罐等是一种常见的金属包装材料2022年全球镀锡钢产量约为1420万吨中国为514万吨占比约为36美国产量约为110-120万吨中国为全球最大生产国2022年中国镀锡钢表观消费量为342万吨美国镀锡钢表观消费量为188万吨2022年我国镀锡钢净出口量为172万吨而美国镀锡钢净进口量为98万吨可以看出中国是全球最大的镀锡钢消费国生产国和出口国可以自给自足美国是全球最大镀锡钢进口国国内消费严重依赖进口表12022年中美镀锡钢消费生产和进出口情况2022年表观消费量2022年生产量2022年净出口净进口量国家万吨万吨万吨中国342514172净出口美国188110-12098净进口资料来源WindMysteel国开证券研究与发展部2021年以来我国镀锡钢出口数量增长明显加之镀锡钢单价走高出口金额增幅较大带动我国镀锡钢出口迎来一波小高潮2022年我国镀锡钢出口数量为17256万吨同比增长2755出口总金额为24亿美元同比增长约50单吨均价为1391美元吨同比增长1420出口量前5位的国家分别是意大利墨西哥比利时美国西班牙总共占我国出口总量的40其中对美国出口占比约为5-7金额在10-12亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业重大事件点评报告图12010-2023年中国镀锡钢出口情况资料来源Wind国开证券研究与发展部图22010-2023年6月中国天津镀锡板卷富仁SPCC各规格价格情况资料来源Wind国开证券研究与发展部2022年中国锡产量为95万吨其中约有11的锡用于生产镀锡钢即约有105万吨的锡用于生产镀锡钢其中三分之一的镀锡钢用于出口美国占到出口总量的5-7根据以上数据匡算我国用于对美出口的镀锡钢涉及的锡用量约在200吨左右根据LME锡现货结算价25000美元吨这部分金额在500万美元大约为3650万元人民币此次美国对中国镀锡钢征收惩罚性关税从金额总量来看对国内锡金属行业影响较小中国或可以通过增加对其他国家出口量弥补对美国出请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业重大事件点评报告口的减少量以保持总量稳定但此举意味或更深远标志着美国有意持续打压中国制造业我国制造业不得不在未来随时做好面对打压威胁的准备给相关细分行业发展带来一定程度的不确定性图年中国锡消费情况分用途图32022年全球锡消费情况分区域42022资料来源锡业股份2022年年报国开证券研究与发展部资料来源ITA国开证券研究与发展部风险提示国内外经济形势持续恶化国内外市场系统性风险地缘政治冲突升级全球锡供需发生较大变化美联储货币政策出现重大调整美元汇率持续贬值全球通胀持续加剧全球疫情反复超预期风险美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5行业重大事件点评报告分析师简介承诺孟业雄外交学院学士北京大学硕士研究生2017年入职国开证券2021年加入国开证券研究与发展部本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道分析逻辑基于作者的专业与职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正研究结论不受任何第三方的授意或影响特此承诺国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市相对沪深300指数涨幅10以上中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对沪深300指数跌幅10以上短期股票投资评级强烈推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅20以上推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间回避未来六个月内相对沪深300指数跌幅10以上长期股票投资评级A未来三年内相对于沪深300指数涨幅在20以上B未来三年内相对于沪深300指数涨跌幅在20以内C未来三年内相对于沪深300指数跌幅在20以上免责声明国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准具有证券投资咨询业务资格本报告仅供国开证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价本报告所载信息均为个人观点并不构成所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任客户投资者必须自主决策并自行承担投资风险本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制发表或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国开证券且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改国开证券研究与发展部地址北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5