周思考：预制菜品质升级的关键
　　根据艾媒咨询《2022年中国预制菜行业发展趋势研究报告》显示，口味还原程度低，是导致消费者对预制菜品类评价褒贬不一的直接原因，其次是预制菜的食品安全问题。因此，预制菜企业的口味还原度已经成为行业品质升级重要的突破口。
　　预制菜研发首先需要拆解传统烹饪工艺，深度还原客户场景，以达到接近现制的水准。以日冷食品的正宗炒饭为例，日冷食品通过将配料中的猪肉升级为更香的烤猪肉，以及增加蛋液等方式，不断优化升级食材。除了改进食材，日冷食品也突破关键生产工艺，公司通过采用新专利“三段式炒制法”，用250度以上的高温热风让米饭更加蓬松，自研设备，实现接近现炒的口感。
　　调味料是实现高还原度的关键因素之一。调味品企业可以赋能预制菜，通过现代生物科技研究传统烹调技艺和经典食材，深度研究餐饮行业各具特色的“风味特征”，尤其是对“锅气”的还原研究。不同菜品需要的调味配料配方是不一样的，而进入预制菜的企业，很多是农产品、水产品等原料型企业，它们需要更为稳定的味型调料配方。因此我们认为具备强研发能力的调味品企业可以和此类预制菜企业合作，为企业提供定制调味品服务。
　　除了食材、调味和工艺，预制菜要想实现口味高还原度，还需要运输储存、二次复热等方面研究出的最优方案。传统菜品的储存多使用塑料袋等简单包装，保鲜效果较差。预制菜以低温避光储运、适应的包装方式以及少热加工等方式可以更大限度锁住新鲜。
　　预制菜要实现口味的高还原度，需要考虑原材料的选择、食材加工、调味料使用、包装和运输存储等多个因素。尤其对于C端，吸引首次消费看营销手段，但产品的复购还是要看口味还原度的提升。预制菜在保证品质的基础上，再综合成本、稳定性等因素，才有望被更广泛的客群接受。
　　市场行情回顾：2023年8月14日-2023年8月18日，沪深300下跌2.6%，申万高市盈率指数月下跌6.9%、周下跌3.6%。截至2023年8月18日，北向资金累计净买入19033.6亿元，2023年8月14日-2023年8月18日净卖出291.2亿元，其中食饮行业净卖出72.65亿元。2023年8月14日-8月18日，SW食品饮料下跌2.3%，跑赢沪深300指数0.3pct。分子行业来看，啤酒上涨0.7%，周成交额环比+91.5%；烘焙食品下跌3.2%，周成交额环比-17.8%；肉制品下跌0.6%，周成交额环比+0.4%；其他酒类下跌1.8%，周成交额环比-34.9%；零食下跌2.8%，周成交额环比-27.4%；调味发酵品Ⅲ下跌4.1%，周成交额环比+1.5%；保健品下跌4.8%，周成交额环比-32.0%；软饮料上涨1.0%，周成交额环比-10.2%；乳品下跌2.2%，周成交额环比-12.8%；白酒Ⅲ下跌2.2%，周成交额环比-3.8%；预加工食品下跌5.4%，周成交额环比-21.5%。
　　风险因素：食品安全风险、消费复苏不及预期、原材料价格波动
　　

研究报告全文：发年sjiashixxbmnxxbmn信达证券食品饮料行业2022年第46周周报1格局TableCoverStock预制菜品质升级的关键格局TableCoverStock信达证券研发中心食品饮料行业2023年第31周周报Table2R0ep2o2rtT年ime11月20日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1TableTitle证券研究报告预制菜品质升级的关键行业研究TableReportDate2023年8月23日日本期内容提要TableReportType行业周报TableSumma周思考预制菜品质升级的关键T食ab品le饮S料tockAndRank根据艾媒咨询2022年中国预制菜行业发展趋势研究报告显示口味还原程度低是导致消费者对预制菜品类评价褒贬不一的直接原因其投资评级看好次是预制菜的食品安全问题因此预制菜企业的口味还原度已经成为上次评级看好行业品质升级重要的突破口预制菜研发首先需要拆解传统烹饪工艺深度还原客户场景以达到接TableChart马铮食品饮料首席分析师近现制的水准以日冷食品的正宗炒饭为例日冷食品通过将配料中的执业编号S1500520110001猪肉升级为更香的烤猪肉以及增加蛋液等方式不断优化升级食材邮箱mazhengcindasccom除了改进食材日冷食品也突破关键生产工艺公司通过采用新专利三段式炒制法用250度以上的高温热风让米饭更加蓬松自研设备实现接近现炒的口感TableBaseData调味料是实现高还原度的关键因素之一调味品企业可以赋能预制菜通过现代生物科技研究传统烹调技艺和经典食材深度研究餐饮行业各具特色的风味特征尤其是对锅气的还原研究不同菜品需要的调味配料配方是不一样的而进入预制菜的企业很多是农产品水产品等原料型企业它们需要更为稳定的味型调料配方因此我们认为具备强研发能力的调味品企业可以和此类预制菜企业合作为企业提供定制调味品服务除了食材调味和工艺预制菜要想实现口味高还原度还需要运输储存二次复热等方面研究出的最优方案传统菜品的储存多使用塑料袋等简单包装保鲜效果较差预制菜以低温避光储运适应的包装方式以及少热加工等方式可以更大限度锁住新鲜预制菜要实现口味的高还原度需要考虑原材料的选择食材加工调味料使用包装和运输存储等多个因素尤其对于C端吸引首次消费看营销手段但产品的复购还是要看口味还原度的提升预制菜在保证品质的基础上再综合成本稳定性等因素才有望被更广泛的客群接受市场行情回顾2023年8月14日-2023年8月18日沪深300下跌26申万高市盈率指数月下跌69周下跌36截至2023年8月18日北向资金累计净买入190336亿元2023年8月14日-2023年8月18日净卖出2912亿元其中食饮行业净卖出7265亿元2023年8月14日-8月18日SW食品饮料下跌23跑赢沪深300指数03pct分子行业来看啤酒上涨07周成交额环比915烘焙食品下跌32周成交额环比-178肉制品下跌06周成交额环比04其他酒类下跌18周成交额环比-349零食下跌28周成交额环比-274调味发酵品下跌41周成交额环比15保健品下跌48周成交额环比-320软饮料上涨10周成交额环信达证券股份有限公司比-102乳品下跌22周成交额环比-128白酒下跌22CINDASECURITIESCOLTD周成交额环比-38预加工食品下跌54周成交额环比-215北京市西城区闹市口大街9号院1号楼风险因素食品安全风险消费复苏不及预期原材料价格波动邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录1市场行情回顾411指数走势食品饮料周下跌23412资金流向北向资金流出增加52个股行情回顾及经营更新921白酒板块绩披露叠加旺季展望博弈情绪较重922啤酒板块重庆啤酒中期业绩超预期涨停1123乳制品板块乳业跑赢行业百龙创园本周收涨1124休闲食品板块板块下跌情绪低迷1226调味品板块关注调整后的布局机会133风险提示14表目录表1近十个交易日重点食饮个股北向资金变动情况8表22022年5月以来重点白酒批价更新单位元瓶10图目录图1A股主要指数周涨跌幅情况4图2A股主要指数成交额环比变化4图3申万一级行业周涨跌幅情况4图4截至2023年8月18日SW风格指数月周涨跌幅4图5SW食品饮料三级子行业涨跌幅5图6SW食品饮料三级子行业周成交金额环比变化5图7截至2023年8月18日北向资金成交净买入情况5图8截至2023年8月18日北向资金累计净买入5图920230814-20230818北向资金对各行业净买入规模及环比变化5图10近十个交易日SW食饮行业北向资金净买入6图11近十个交易日SW食饮北向资金持股市值环比变化6图12北向资金持股市值Top20食饮个股截止日为2023年8月18日6图13北向资金Top10增减持食饮个股截止日为2023年8月18日7图14北向资金持股市值占流通A股比例Top10正负变化个股截止日为2023年8月18日7图15白酒板块及个股涨跌幅9图16白酒板块及个股成交金额环比9图17A股啤酒板块及重点个股周涨跌幅11图18A股啤酒板块及重点个股周成交金额环比11图19港股啤酒板块及重点个股周涨跌幅11图20港股啤酒板块及重点个股周成交金额环比11图21乳品板块及重点个股涨跌幅12图22乳品板块及重点个股成交金额环比12图23港股乳品板块及重点个股涨跌幅12图24港股乳品板块及重点个股成交金额环比12图25休闲食品板块及重点个股涨跌幅13图26休闲食品板块及重点个股成交金额13图27预加工板块及重点个股涨跌幅13图28预加工板块及重点个股成交额环比13图29调味品板块及重点个股涨跌幅14图30调味品板块及重点个股成交额环比14请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom31市场行情回顾11指数走势食品饮料周下跌23A股主要指数全部下跌2023年8月14日-2023年8月18日A股主要指数全部下跌上证指数上证50创业板指中小100沪深300中证500创业板50深证成指分别下跌1824314126233232从市场交易度来看A股主要指数周成交额环比基本减少沪深300环比-98幅度最大中小100环比31是唯一上涨的指数从市场风格来看2023年8月14日-2023年8月18日申万高市盈率指数月下跌69周下跌36低市盈率指数月下跌55周下跌16食品饮料周下跌23分行业看SW一级行业中环保上涨幅度最高周上涨13跑赢沪深300指数38pct电子位居末位周下跌48跑输沪深300指数22pct食品饮料下跌23与沪深300指数基本持平图1A股主要指数周涨跌幅情况图2A股主要指数成交额环比变化资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图3申万一级行业周涨跌幅情况图4截至2023年8月18日SW风格指数月周涨跌幅资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心软饮料上涨幅度最高分板块看以SW食品饮料为行业基准2023年8月14日-2023年8月18日软饮料和啤酒是唯二上涨的行业周上涨分别为1007分别跑赢行业32pct30pct肉制品乳品零食烘焙食品调味发酵品保健品预加工食品分别-06-22-28-32-41-48-54分别跑赢行业17pct00pct-06pct-09pct-18pct-25pct-32pct白酒其他酒类分别-22-18跑赢行业01pct04pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图5SW食品饮料三级子行业涨跌幅图6SW食品饮料三级子行业周成交金额环比变化资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心12资金流向北向资金流出增加北向资金流出增加截至2023年8月18日北向资金累计净买入190336亿元2023年8月14日-2023年8月18日净卖出2912亿元前一周净卖出2558亿元从行业配置来看食品饮料净卖出7265亿元前一周净卖出2764亿元图7截至2023年8月18日北向资金成交净买入情况图8截至2023年8月18日北向资金累计净买入资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图920230814-20230818北向资金对各行业净买入规模及环比变化资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图10近十个交易日SW食饮行业北向资金净买入图11近十个交易日SW食饮北向资金持股市值环比变化资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心从北向资金买入的食饮个股来看外资青睐于各个子行业的核心资产其中贵州茅台持股市值为16383亿元环比-13其次五粮液持股市值为3829亿元环比-89乳品龙头伊利股份持股市值为2584亿元环比-35泸州老窖持股市值为1197亿元环比-45海天味业持股市值为1067亿元环比-71从加仓幅度来看北向资金Top5加仓个股分别为皇氏集团131均瑶健康40天润乳业39劲仔食品24重庆啤酒21Top5减仓个股分别为味知香-63来伊份-61黑芝麻-52海南椰岛-38青海春天-34从北向资金持股市值占流通A股比例环比来看边际正变化Top5为重庆啤酒111pct佳禾食品079pct安井食品045pct东鹏饮料035pct均瑶健康035pct负变化Top5为五粮液-049pct伊利股份-045pct顺鑫农业-028pct桃李面包-026pct金禾实业-026pct图12北向资金持股市值Top20食饮个股截止日为2023年8月18日资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图13北向资金Top10增减持食饮个股截止日为2023年图14北向资金持股市值占流通A股比例Top10正负变化个股8月18日截止日为2023年8月18日资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7表1近十个交易日重点食饮个股北向资金变动情况贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒酒鬼酒水井坊洋河股份今世缘古井贡酒口子窖迎驾贡酒青岛啤酒重庆啤酒伊利股份海天味业中炬高新安琪酵母涪陵榨菜资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom82个股行情回顾及经营更新21白酒板块绩披露叠加旺季展望博弈情绪较重本周SW白酒下跌22比行业跌幅少01pct成交金额6191亿元环比减少38高端酒中五粮液领跌本周-51主要系市场对二季度增速略有担忧全国次高端中酒鬼酒领跌本周-45区域龙头中洋河股份-34金种子酒-42此外皇台酒业本周摘帽周五逆势涨停本周107图15白酒板块及个股涨跌幅图16白酒板块及个股成交金额环比资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9表22022年5月以来重点白酒批价更新单位元瓶普茅整件批普茅散装批普五批价国窖内参水晶剑品味舍得井台红坛青花郎20君品习酒青花30复兴资料来源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1022啤酒板块重庆啤酒中期业绩超预期涨停2023年8月14日-2023年8月18日A股方面SW啤酒下跌23跑赢行业03pct周成交金额955亿元环比915燕京啤酒下降21周成交额环比191青岛啤酒下降13周成交额环比499重庆啤酒上涨51周成交额环比1688港股方面青岛啤酒股份下降20周成交额环比455华润啤酒下降24周成交额环比539百威亚太下降49周成交额环比617图17A股啤酒板块及重点个股周涨跌幅图18A股啤酒板块及重点个股周成交金额环比资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图19港股啤酒板块及重点个股周涨跌幅图20港股啤酒板块及重点个股周成交金额环比资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中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