周专题：如何看待2023年锂电景气的季节性
　　新能源车下半年产量会明显高于上半年，2018、2020、2021年达到200%左右，2022年则为165%。从整体车市来看，也存在一定的季节性，通常下半年是上半年的110%-130%。新能源车渗透率提升的趋势仍在延续，若新能源车渗透率每个月提升1pct左右，则新能源车批发销量（含出口、商用车）将接近900万辆，下半年达到上半年的140%左右。锂电中游也有较强的季节性，从2021-2022年来看动力电池下半年的产量是上半年的194%、162%，与终端产销的季节性基本一致。2023年下半年锂电中游尤其是材料环节的季节性或强于往年，当前的相对库存水平已经是历史新低的位置，2023Q1、2023Q2则没有明显的材料备货效应，这或使得材料的环比出货节奏能够接近终端、电池的水平。
　　风光储：基本面多维度向好，重视板块底部机会
　　光伏方面，我们自6月强调重视光伏板块在价格、需求、盈利拐点后的底部买入机会。当前看来：1）需求上，7月国内装机18.7GW，同增174%，优于预期，8月组件排产环增15%左右；2）价格上，近期硅料、硅片、电池继续上涨，8月玻璃、胶膜亦涨价；3）政策上，近日绿证新规、消纳责任权重指标构成利好；4）库存上，8月中下旬欧洲假期结束，9月逆变器库存有望去化完毕；5）业绩上，隆基、阳光中报优于预期，财报季其他企业超预期表现亦值得期待。综上，在基本面多维度向好背景下，8-9月光伏逻辑进一步理顺，建议重视底部布局机会。储能方面，Q3是板块有望迎来密集催化落地窗口，国内大储在Q3是招标旺季，美国ITC政策落地后并网量有望积极修复，欧洲户储经历了2个季度的去库存基本临近尾声。风电方面，当前受Q2开工交付速度影响，板块情绪较弱，但我们认为下半年存在较多催化，当前时点建议重视Q3行业旺季产业链有望迎来量利齐升的经营修复。继续看好风电板块。
　　新能源车：白马估值修复，寻找新技术等向上催化
　　锂电板块近期开始走强，从基本面预期来看，2023年终端产销整体符合预期，产业链降价引发的去库存影响在2023Q2也已结束；盈利方面，产业链新增产能的规划明显放缓，产业链开工率和盈利有望在半年到一年内看到拐点。最后落地到投资主线来看，产品竞争力突出或成本曲线陡峭的白马依然是确定性首选，包括动力电池、结构件、电解液；赔率较高的还是有边际变化和密集催化的新技术方向，目前看磷酸锰铁锂、快充、复合集流体的产业化进度较快，钠电、4680的进展也在推进；此外，海外供应链可以左侧关注。
　　电力设备：电网聚焦主网、用电侧两大主线，自动化重视顺周期拐点
　　电网方面，总投资稳增长，结构景气方向看好两条主线：1）电网侧，主网（包括特高压）、数字化等呈现持续高景气；2）用电侧，随着电改深化和政策发布，今年有望成为政策拐点年份；继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能等。自动化方面，当前时间点建议重视下半年潜在的顺周期拐点，近期政策层面显著积极，预计几条主线有望受益：1）通用自动化的汇川技术、宏发股份、麦格米特等；2）低压电器的正泰电器、良信股份；3）热管理龙头三花智控。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期；
　　2、行业竞争格局恶化。

研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨电气设备TableTitle如何看待2023年锂电景气的季节性报告要点TableSummary锂电行业从历史经验来看有较强的季节性特征主要是三方面因素所致一是新能源车处于渗透率持续提升阶段二是年末往往是政策退出期引发需求的集中释放三是锂电产业链有一定的生产周期企业的备货库存行为也会影响淡旺季随着需求波动政策退出资源价格回落关于2023年的淡旺季也是市场关心的重点尤其是进入到三季度后行业景气度的环比变化也直接影响全年预期因此本篇专题对锂电行业的景气季节性进行讨论分析师及联系人TableAuthor邬博华曹海花司鸿历叶之楠SACS0490514040001SACS0490522030001SACS0490520080002SACS0490520090003请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨电气设备2023-08-22TableTitle2行业研究丨行业周报如何看待2023年锂电景气的季节性TableRank投资评级看好丨维持TableSummary2市场表现对比图近12个月周专题如何看待2023年锂电景气的季节性电气设备沪深300指数新能源车下半年产量会明显高于上半年201820202021年达到200左右2022年则为2165从整体车市来看也存在一定的季节性通常下半年是上半年的110-130新能源-8车渗透率提升的趋势仍在延续若新能源车渗透率每个月提升1pct左右则新能源车批发销-17-26量含出口商用车将接近900万辆下半年达到上半年的140左右锂电中游也有较强202282022122023420238的季节性从2021-2022年来看动力电池下半年的产量是上半年的194162与终端产资料来源Wind销的季节性基本一致2023年下半年锂电中游尤其是材料环节的季节性或强于往年当前的相对库存水平已经是历史新低的位置2023Q12023Q2则没有明显的材料备货效应这或使相关研究得材料的环比出货节奏能够接近终端电池的水平TableReport坚定推进中的锂电海外布局2023-08-14风光储基本面多维度向好重视板块底部机会N型产业链盈利测算与展望2023-08-13光伏方面我们自6月强调重视光伏板块在价格需求盈利拐点后的底部买入机会当前看筑底迎回光伏行业8月景气研判2023-来1需求上7月国内装机187GW同增174优于预期8月组件排产环增15左右08-082价格上近期硅料硅片电池继续上涨8月玻璃胶膜亦涨价3政策上近日绿证新规消纳责任权重指标构成利好4库存上8月中下旬欧洲假期结束9月逆变器库存有望去化完毕5业绩上隆基阳光中报优于预期财报季其他企业超预期表现亦值得期待综上在基本面多维度向好背景下8-9月光伏逻辑进一步理顺建议重视底部布局机会储能方面Q3是板块有望迎来密集催化落地窗口国内大储在Q3是招标旺季美国ITC政策落地后并网量有望积极修复欧洲户储经历了2个季度的去库存基本临近尾声风电方面当前受Q2开工交付速度影响板块情绪较弱但我们认为下半年存在较多催化当前时点建议重视Q3行业旺季产业链有望迎来量利齐升的经营修复继续看好风电板块新能源车白马估值修复寻找新技术等向上催化锂电板块近期开始走强从基本面预期来看2023年终端产销整体符合预期产业链降价引发的去库存影响在2023Q2也已结束盈利方面产业链新增产能的规划明显放缓产业链开工率和盈利有望在半年到一年内看到拐点最后落地到投资主线来看产品竞争力突出或成本曲线陡峭的白马依然是确定性首选包括动力电池结构件电解液赔率较高的还是有边际变化和密集催化的新技术方向目前看磷酸锰铁锂快充复合集流体的产业化进度较快钠电4680的进展也在推进此外海外供应链可以左侧关注电力设备电网聚焦主网用电侧两大主线自动化重视顺周期拐点电网方面总投资稳增长结构景气方向看好两条主线1电网侧主网包括特高压数字化等呈现持续高景气2用电侧随着电改深化和政策发布今年有望成为政策拐点年份继续推荐国电南瑞云路股份苏文电能等自动化方面当前时间点建议重视下半年潜在的顺周期拐点近期政策层面显著积极预计几条主线有望受益1通用自动化的汇川技术宏发股份麦格米特等2低压电器的正泰电器良信股份3热管理龙头三花智控风险提示1行业需求低预期2行业竞争格局恶化更多研报请访问长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com行业研究行业周报目录周专题如何看待2023年锂电景气的季节性5本周行业观点7风光储基本面多维度向好重视板块底部机会7新能源车白马估值修复寻找新技术等向上催化8电力设备电网聚焦主网用电侧两大主线自动化重视顺周期拐点9板块信息截至7月底全国累计发电装机容量同比增长1159行业热点追踪9公司动态更新12数据跟踪14锂电价格锂镍价下降正极电芯电解液价格下降14新能源车产销7月乘联会产量732万辆同比增长3115光伏产业链硅料价格上涨电池价格不变组件价格下跌18风电需求1-7月装机2631GW同比增长76219电力设备2023年1-7月电网投资保持增长19工控7月制造业PMI环比改善20重点上市公司估值跟踪20风险提示23图表目录图12018-2022年国内新能源车产量季节性分布5图22018-2022年国内乘用车总量季节性分布5图3乐观场景下国内新能源车产量含出口月度预测万辆6图4中性场景下国内新能源车产量含出口月度预测万辆6图52021年国内电池材料出货的季节性分布6图62022年国内电池材料出货的季节性分布6图7宁德时代存货周转率的历史变化主营业务成本存货7图8材料产量折算为GWh电池产量的比值变化7图9历年每月新能源汽车产量万辆15图10历年每月新能源汽车销量辆15图11海外重点国家逐月注册量万辆17图12国内重点新能源乘用车型销量及总量跟踪辆18图13多晶硅料价格走势元kg18图14硅片材料价格走势元片18图15电池片价格走势元W19图16组件价格走势元W19图17国内1-7月风电累计装机2631GW同比增长762GW19图182023年一季度风电累计招标265GW同比增长7319请阅读最后评级说明和重要声明3243research95579com行业研究行业周报图19全国电网基本建设累计投资完成额亿元20图20全国电源基本建设累计投资完成额亿元20图21制造业PMI月度情况20图22工业企业利润总额累计同比增速情况20表1已披露2023年半年度报告公司情况12表2锂电产业链重点环节价格一览2023081814表3重点公司估值表2023082020请阅读最后评级说明和重要声明4244research95579com行业研究行业周报周专题如何看待2023年锂电景气的季节性锂电行业从历史经验来看有较强的季节性特征主要是三方面因素所致一是新能源车处于渗透率持续提升阶段二是年末往往是政策退出期引发需求的集中释放三是锂电产业链有一定的生产周期企业的备货库存行为也会影响淡旺季随着需求波动政策退出资源价格回落关于2023年的淡旺季也是市场关心的重点尤其是进入到三季度后行业景气度的环比变化也直接影响全年预期因此本篇专题对锂电行业的景气季节性进行讨论首先回顾历年终端销量的季节性波动来看新能源车下半年产量会明显高于上半年201820202021年达到200左右2022年则为165仅有2019年较为均衡2019年补贴在年中退出所致而从整体车市来看也存在一定的季节性即金九银十的消费旺季通常下半年是上半年的110-130由此也可以看出新能源车下半年的表现更为强劲这也得益于渗透率环比在不断提升图12018-2022年国内新能源车产量季节性分布图22018-2022年国内乘用车总量季节性分布1001009090293327293431288042453980707060216023242328292850275025264040242823232030301919252021202026102218102424241291514002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4资料来源中汽协长江证券研究所资料来源乘联会长江证券研究所就2023年分析来看新能源车渗透率提升的趋势仍在延续2023Q12023Q2分别为30342023年7月则已达到357在假设2023年国内乘用车产销整体增长3-5的条件下若新能源车渗透率每个月提升1pct左右年末渗透率42则新能源车批发销量含出口商用车将接近900万辆下半年达到上半年的140左右若渗透率每个月仅提升05pct年末渗透率38则下半年为上半年的135左右请阅读最后评级说明和重要声明5245research95579com行业研究行业周报图3乐观场景下国内新能源车产量含出口月度预测万辆图4中性场景下国内新能源车产量含出口月度预测万辆12010090100808070606050404030202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022A2023E2022A2023E资料来源乘联会中汽协长江证券研究所资料来源乘联会中汽协长江证券研究所其次锂电中游也有较强的季节性从2021-2022年来看动力电池下半年的产量是上半年的194162与终端产销的季节性基本一致磷酸铁锂的季节性系数分别为180163高于其他材料可能与磷酸铁锂渗透率在持续提升有关电解液因难储备库存与电池的季节性也基本一致分别为140148而三元正极负极隔膜在过去2年下半年的季节性放大不明显可能与上半年企业备货石墨化隔膜过去2年产能紧张需要全年持续生产电池厂提前进行库存储备有关图52021年国内电池材料出货的季节性分布图62022年国内电池材料出货的季节性分布10010090908080707060605050404030302020101000动力电池三元正极铁锂正极负极隔膜电解液动力电池三元正极铁锂正极负极隔膜电解液2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4资料来源鑫椤资讯创新联盟长江证券研究所资料来源鑫椤资讯创新联盟长江证券研究所2023年下半年锂电中游尤其是材料环节的季节性或强于往年主要是在2022年的涨价周期中锂电产业链普遍有较多的库存储备随着资源形成价格回落的预期企业库存周转率大幅提升例如宁德时代当前的相对库存水平已经是历史新低的位置这一点从材料和电池环节上半年的出货对比上也可以看出往年来看下半年材料产量会大于电池产量即电池厂进行备货下半年则明显降低2023Q12023Q2则没有明显的材料备货效应这或使得材料的环比出货节奏能够接近终端电池的水平请阅读最后评级说明和重要声明6246research95579com行业研究行业周报图7宁德时代存货周转率的历史变化主营业务成本存货图8材料产量折算为GWh电池产量的比值变化74540635530254203152100510002022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22023Q12021Q12023Q223Q223Q122Q422Q322Q222Q121Q421Q321Q221Q120Q420Q320Q220Q119Q419Q319Q219Q118Q418Q318Q218Q117Q4宁德时代存货周转率正极负极隔膜电解液资料来源公司公告长江证券研究所资料来源鑫椤资讯创新联盟长江证券研究所总结来看我们认为下半年产业链的出货达到上半年的140-150是整体合理的部分上半年库存去化低基数或自身阿尔法明显的环节企业或有更大的增长从跟踪的角度看2023Q32023Q4的环比排产增速若保持在30-35对月单月环比连续增长10以上则下半年的产量将达到上半年的140-150本周行业观点风光储基本面多维度向好重视板块底部机会光伏方面我们自6月强调重视光伏板块在价格需求盈利拐点后的底部买入机会近日产业链涨价需求起量政策加持库存去化业绩超预期等催化不断我们继续建议重视光伏板块底部投资机会具体来看1需求上近期起量已相当明确7月国内新增装机187GW同比增长1741-7月累计装机972GW同比增长158在6月高基数基础上7月光伏新增装机延续超预期反映国内需求旺盛组件企业8月排产环增15后续考虑到组件价格见底带来建设项目积极性提升以及项目季节性特征2023年装机规模大概率超预期2价格上近期硅料硅片电池继续上涨8月玻璃胶膜亦涨价3政策上近期绿证新规两部委发布各省消纳责任权重指标构成利好4库存上8月中下旬欧洲假期结束库存陆续去化逆变器库存亦有望在9月末去化完毕5业绩上隆基绿能阳光电源中报大超预期近期陆续进入财报季其他超预期表现值得期待综上在量价政策库存业绩多维度向好背景下8-9月光伏逻辑进一步理顺建议重视底部布局机会具体标的1量利向上包括一体化组件晶澳科技隆基绿能晶科能源天合光能通威股份阿特斯横店东磁等和优质辅材福斯特福莱特聚和材料海优新材信义光能等2产业新方向包括储能微逆阳光电源德业股份固德威锦浪科技禾迈股份昱能科技等和新技术相关标的捷佳伟创钧达股份爱旭股份等3其他细分环节优质龙头TCL中环正泰电器晶盛机电奥特维中信博金博股份双良节能林洋能源等储能方面板块2023年的波动源于对基本面的分歧美国大储的主要矛盾是量即存在并网积压和项目延后情况原因之一是IRA细则直到5月才落地目前看6月并网已有积极恢复原因之二则是变压器等交期较长不过考虑扩产周期和产业链反馈2023H2有望看到订单恢复因此美国大储2023Q3有望形成积极催化国内工商业趋势明朗大储的主要矛盾是盈利2023年系统降价幅度大于电池成本改善竞争格局请阅读最后评级说明和重要声明7247research95579com行业研究行业周报导致盈利预期较差不过一方面是产业链盈利已经降至低位另一方面中长期国内大储商业模式改善产品要求提升也会有助于盈利修复2023Q3是国内项目中标旺季同样有望形成催化欧洲户储在2023H1经历了去库存影响2023H2或是价格调整窗口不过户储预期反应充分2023H2库存去化后的旺季放量或带来边际变化风电方面最近板块走势较弱我们预计主要受到Q2整体行业开工速度一定程度不及预期的影响但当前时点展望下半年我们认为存在较多潜在催化因素并且建议重视Q3行业旺季支撑下产业链有望迎来量利齐升的经营修复1招标维度据我们不完全统计2023年1-7月国内风机招标39GW不含框架招标同比下降37其中陆风招标规模同比下降41海风招标规模同比下降7考虑到此前江苏大丰800MW海风海缆风机中标候选人已经公示我们认为意味着江苏海风项目有望正式进入启动阶段相关限制因素解除后续有望推动其他地区海风项目招标我们对于全年招标规模依旧乐观2装机排产维度1-7月风电累计新增装机2631GW累计同比增长762其中7月新增装机33GW同比增长6683同时2022年招标一定程度支撑今年装机的高增长我们认为Q3随着风电行业进入旺季各环节排产出货将进一步放量并且Q2以来原材料价格逐步下降也有望在Q3对零部件环节盈利产生积极影响3海外出口方面今年以来海缆管桩部分企业陆续披露海外海风订单我们认为其一定程度验证今年开始有望迎来海外海风订单拐点一方面海外海风预计20252026年有望迎来并网拐点考虑建设周期预计近两年有望迎来招标拐点另一方面海外供应链企业供给压力预计逐步加大国内龙头企业具备出海实力因此我们认为出海市场将成为国内海风龙头企业重要增长极综合成长的弹性确定性持续性等多种因素我们继续看好海风细分赛道的高增长性和高确定性建议重点关注海缆塔筒管桩环节以及具备Alpha的零部件风机龙头企业新能源车白马估值修复寻找新技术等向上催化锂电板块近期开始走强我们认为板块在对基本面悲观预期充分定价后有竞争力的白马估值有望逐步修复有边际变化的方向则将率先发力赔率较高首先从基本面预期来看2023年终端产销整体是符合预期的产业链降价引发的去库存影响在2023Q2也已结束盈利方面2023H2考虑到前期规划产能投放预计仍是磨底的过程不过经历了2023H1盈利快速下行后产业链投资回收期显著拉长新增产能的规划明显放缓产业链开工率和盈利有望在半年到一年内看到拐点其次从交易层面看市场已逐步对2023Q2短期业绩承压的影响脱敏说明悲观预期定价已比较充分板块的走势可能比较像2019年短期存在对景气的分歧但中期板块的贝塔还在能支撑板块估值随着基本面进入左侧后半段有阿尔法的方向会有独立行情而本身从估值层面看产业链白马即使基于保守的盈利预测对应2024年PE也仅20倍左右考虑到行业增速维持3006的PEG在历史上也是低位最后落地到投资主线来看产品竞争力突出或成本曲线陡峭的白马依然是确定性首选包括动力电池的宁德时代结构件的科达利电解液的天赐材料等催化或是年末阶段的估值切换赔率较高的还是有边际变化和密集催化的新技术方向目前看磷酸锰铁锂请阅读最后评级说明和重要声明8248research95579com行业研究行业周报快充复合集流体的产业化进度较快钠电4680的进展也在推进推荐锰铁锂的德方纳米湖南裕能平台型公司璞泰来以及快充方向的信德新材中科电气导电剂等此外我们认为海外供应链可以左侧关注目前海外供应链预期较低主要还是美国IRA实体清单未落地的压制不过产业沟通下来企业已经做好较悲观预期下的相关预案实体清单出台或是利空出尽的信号海外供应链弹性较大的是隔膜三元正极电力设备电网聚焦主网用电侧两大主线自动化重视顺周期拐点电网方面电网1-7月投资2473亿元同比增长104维持前期观点我们认为电网投资结构性的变化更值得重视即新型电力系统相关方向具体看我们认为两条主线具备高景气1电网侧主要在于主网数字化节能变压器等主网包括特高压方面今年以来已经核准及开工4条直流金上-湖北陇东-山东宁夏-湖南哈密-重庆直流考虑到2025年建成落地的节点和目前线路进展预计2023年将大概率迎来特高压直流核准开工的高峰有望落地4-5条直流达到历史峰值水平高压超高压招标量也实现较快增长2023年第1-4批次220KV及以上变压器招标容量同比增长约55延续高增速并且主网设备相关企业Q1均迎来业绩的大幅增长数字化方面2023年电网第1批数字化设备招标约40万台同比增长97节能变压器方面工信部此前提出2021-2023年三年变压器能效提升计划支撑行业景气2用电侧看好需求管理相关新商业模式未来可能的放量一方面背后深层次推动力仍在新能源消纳需要需求侧主动调节管理能力加强另一方面今年以来电改进一步深化此前关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见等文件审议通过此前关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知印发深化推进绿证市场体系我们认为进一步验证今年用电侧政策拐点的到来有望推动需求侧管理市场的加速成长继续看好新型电力系统改造升级和电改深化带来的投资机会推荐国电南瑞苏文电能云路股份等龙头建议关注主网数字化用电侧等相关弹性标的此外受益于风光储等项目的快速建设网外新能源配套变压器需求具备高景气建议关注工控方面7月制造业PMI为493环比略有改善我们建议当前时间点重视下半年潜在的顺周期拐点近期政策层面显著积极预计几条主线有望受益1通用自动化行业需求主要跟随制造业资本开支力度过往基本与制造业PMI高度正相关与宏观经济关联度较高继续推荐汇川技术宏发股份等龙头企业以及形成具备自身产品品类拓张Alpha逻辑的优质黑马麦格米特2低压电器作为通用电气元器件下游应用范围较广其中地产工业电力等是主要下游行业景气与GDP具备一定相关性并且随着低压电器自主企业品牌力的不断提升对于外资品牌正进入加速替代期继续推荐两大龙头企业正泰电器良信股份3热管理龙头三花智控目前主要下游包括家电汽车同样有望受益顺周期拐点板块信息截至7月底全国累计发电装机容量同比增长115行业热点追踪请阅读最后评级说明和重要声明9249research95579com行业研究行业周报1截至7月底全国累计发电装机容量同比增长115国家能源局发布最新电力工业统计数据截至7月底全国累计发电装机容量约274亿千瓦同比增长115其中太阳能发电装机容量约49亿千瓦同比增长429风电装机容量约39亿千瓦同比增长1432多部门促进退役风电光伏设备循环利用随着产业加快升级和设备更新换代新能源设备将面临批量退役问题为做好相关工作国家发展改革委联合多部门于近日印发关于促进退役风电光伏设备循环利用的指导意见部署了六方面重点任务一是大力推进绿色设计二是建立健全退役设备处理责任机制三是完善设备回收体系四是强化资源再生利用能力五是稳妥推进设备再制造六是规范固体废弃物无害化处置3天合光能至尊N型700W组件提前量产8月18日天合光能至尊N型700W组件量产暨2024年组件升级发布会在青海一体化基地隆重举行基于新一代N型i-TOPCon先进技术叠加210产品技术的加速全面应用至尊N型700W组件提前实现量产4伏曦产能超级加码东方日升南滨基地15GW一期异质结伏曦组件首片成功下线8月13日上午宁波市宁海县南滨基地804车间高朋满堂东方日升南滨基地15GW一期异质结伏曦组件首片下线仪式在此隆重举行中共宁海县委书记滕安达宁海县政府副县长葛仁元等政府领导银行界主要负责人东方日升董事长林海峰董事总裁伍学纲董事会秘书副总裁雪山行董事副总裁王圣建副总裁徐敏等公司领导莅临仪式现场东方日升异质结领域竞争力加倍巩固56家光伏企业联合提出关于72版型矩形硅片尺寸标准化的倡议在光伏行业对新一代矩形硅片的中版型组件尺寸2382x1134mm进行统一之后为了进一步解决因矩形硅片尺寸差异导致的产业链硅片供应困难材料成本增加等困扰推进矩形硅片尺寸的标准化至关重要阿特斯东方日升隆基通威一道正泰新能6家光伏企业代表经过全面充分地沟通评估对72版型采用的矩形硅片191Xmm标准化尺寸达成了如下共识矩形硅片边距1822mm1916mm矩形硅片直径2625mm6通威太阳能电池彭山基地S2车间第一片电池片顺利下线8月14日通威太阳能电池彭山基地S2车间第一片电池片顺利下线通威太阳能电池彭山基地总经理助理顾峰携中干团队员工代表齐聚一堂共同见证了这一里程碑时刻7最终裁决-美发布对中国光伏企业试图规避关税调查结果8月19日美国商务部宣布了对中华人民共和国中国太阳能电池和组件规避调查的终裁结果终裁在大多数方面肯定了初步调查结果并强调了严格执行贸易法的重要性具体而言商务部发现有五家公司比亚迪新东太阳能阿特斯天合光能试图通过在第三国完成小规模加工来规避美国关税有三家公司韩华QCELLS晶科能源博威尔特没有规避商务部还发现某些未经审查的公司存在规避行为8天顺风能与濮阳县人民政府签订氢能项目合作协议请阅读最后评级说明和重要声明102410research95579com行业研究行业周报8月18日天顺风能苏州股份有限公司与濮阳县人民政府在河南濮阳签订了电解水制氢及加氢装备制造项目战略合作协议天顺风能集团董事长严俊旭与濮阳县先进制造业开发区党工委书记李继忠代表双方签署协议天顺风能将在濮阳市打造河南省首个风能-储能-氢能全链条新能源装备产业园9漳浦六鳌二期项目完成首台13MW风机吊装海上风电观察获悉2023年8月17日3时5分我国闽南外海首个风电场项目漳浦六鳌海上风电场二期项目完成首台13兆瓦风机吊装漳浦二期项目作为闽南外海首个风电场项目是探索开发建设闽南外海海上风电大基地的首个示范引领项目对福建省海上风电走向远洋深海具有重要意义10世界首条500千伏三芯海缆耐压试验一次通过8月17日中国能建广东院EPC总承包建设的阳江青洲一二海上风电场项目海缆工程取得突破性进展其世界首条500千伏三芯海缆现场耐压试验一次通过这标志着世界电压等级最高的三芯海缆得到成功应用11浙江舟山核准5个累计14GW海上风电项目近日浙江舟山5个海上风电项目获核准包括1中广核嵊泗装机规模为396MW的1海上风电项目于8月9日获核准28月17日中广核嵊泗装机规模为252MW的7海上风电项目装机规模为408MW的嵊泗34海上风电场项目和装机规模为306MW的华润新能源岱山2海上风电项目获核准12海南6个海上风电项目接入系统通过评审总专辑容量为310万千瓦8月11日在海口组织召开中电建万宁漂浮式海上风电试验项目PFS一期工程接入系统报告评审会会议顺利通过评审验收为PFS项目的开发建设奠定了基础至此中国电建海南院承接的六项CZ2CZ3CZ7CZ8CZ9和PFS海上风电接入系统全部通过评审6个海上风电接入系统及相关专题服务项目的总装机容量为310万千瓦全部投运后预计每年可提供绿电约102亿千瓦时13阳江青洲一二海上风电项目全部92套风机导管架吊装完成日前阳江青洲一二海上风电场项目完成全部92套风机导管架吊装青洲一二项目由广东省能源集团投资建设是广东省首批近海深水区海上风电项目总装机1000MW安装92台11MW海上风力发电机组14三年采购总量不低于50GWh海博思创与宁德时代达成战略合作8月17日海博思创与宁德时代签署战略协议双方就推进储能光储充智能制造等多领域达成深度合作计划未来三年电池产品采购总量不低于50GWh15容量补偿期10年最高035元kWh内蒙电网侧独立新型储能示范项目实施细则制定中内蒙古自治区电网侧独立新型储能电站示范项目实施细则正在制定中该细则对电网侧独立储能电站示范项目的申报备案运行管理等都予以规范根据细则内蒙古自治区电网侧独立新型储能电站示范项目形成了较为清晰的盈利方式电力现货市场辅助服务市场容量补偿按放电量计算其中容量补偿按放电量计算补偿上限为035元千瓦时补偿期10年由除储能外所有发电侧市场主体分摊请阅读最后评级说明和重要声明112411research95579com行业研究行业周报16宁德时代发布全球首款磷酸铁锂4C电池神行超充电池充电10分钟续航400公里8月16日宁德时代发布全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C神行超充电池电池采用超电子网正极技术石墨快离子环技术和超高导电解液配方配备超薄SEI膜和高孔隙隔离膜可实现快充和续航平衡充电10分钟续航400公里17福特SKOn和EcoProBM在加拿大建立正极材料工厂福特电池制造商SKOn和正极材料公司EcoProBM将投资约合2885亿美元在魁北克省新建正极材料工厂一旦在2026年初投入运营其年产能将达到45吨CAM年该设施名为EcoProCAMCanadaLP已经在魁北克省的Bcancour进行建设占地280000平方米将创造345个新工作岗位18SKOn投资11亿美元在韩国新建电池工厂大幅提高本土电池产能8月16日电池制造商SKOn宣布将投资15万亿韩元约合112亿美元在韩国新建一座电池工厂以大幅提高其在韩国本土的电池产能根据SKOn的计划新工厂将于2025年完工到2028年的年产能将达到14GWh该工厂将是一座智能工厂生产速度将提高30届时SKOn在韩国国内的电池总产能将提高到约20GWh可以为约28万辆电动汽车提供动力19工信部发布第374批新车公示四款搭载磷酸锰铁锂电池车辆入公告近日工信部网站对第374批道路机动车辆生产企业及产品公告拟发布内容予以公示奇瑞星纪元ES及奇瑞与华为智选合作的首款新车智界S73入围据悉智界S73纯电续航里程将超700km能够实现快充5分钟行驶150km两个品牌中有4款车型采用了三元锂离子磷酸锰铁锂电池的配置且生产企业为宁德时代全资子公司江苏时代新能源科技有限公司公司动态更新1多家公司发布2023年半年度报告表1已披露2023年半年度报告公司情况公司名称营业收入亿元同比增速归母净利润亿元同比增速扣非净利润亿元同比增速新宙邦3433-3121517-4852479-5170中材科技123798251392-26211249003聚合科技4181235626924715199-221科达利4917451250947814965282公牛集团759211031822208316662133诺德股份224911086-5779-018-11021横店东磁102469351212520312498836天赐材料7987-22931288-55671271-5597星源材质1357168379300303-1612金博股份607-2834283-230706-7331晶科能源536246052384332458353634034良信股份2269205627628372211432资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明122412research95579com行业研究行业周报2恩捷股份可转换公司债券转股价格调整8月14日恩捷股份发布公告公司于2020年2月28日公开发行并上市的1600万张可转换公司债券恩捷转债债券代码128095的转股价格从人民币6664元股调整为人民币6646元股转股价格调整生效日期为2023年8月21日3天赐材料全资子公司出资2000万元与专业机构共同投资8月15日天赐材料发布公告其全资子公司瓴汇深圳产业发展有限公司与杭州锦聚投资管理有限公司吴歌军石观群毛信群签订了杭州锦杏智创业投资合伙企业有限合伙之合伙协议根据合伙协议共同投资设立杭州锦杏智创业投资合伙企业有限合伙由锦聚投资作为普通合伙人瓴汇深圳吴歌军石观群毛信群作为有限合伙人合伙企业目标总认缴出资额为3500万元其中瓴汇深圳以货币认缴出资2000万元4天赐材料子公司捷克天赐终止项目并注销公司8月14日天赐材料发布公告公司于2023年8月11日召开第六届董事会第六次会议第六届监事会第四次会议会议审议通过了关于子公司捷克天赐终止年产10万吨锂电池电解液项目一期并注销公司的议案同意公司终止捷克天赐年产10万吨锂电池电解液项目一期并注销子公司5国轩高科获得政府补助合计113亿元8月15日国轩高科发布公告其公司所属子公司于近日收到与收益相关的政府补助合计1134801万元具体为合肥国轩电池技术有限公司于2023年8月9日收到安徽合肥新站高新技术产业开发区管理委员会的产业扶持奖励资金5000万元唐山国轩电池有限公司于2023年8月11日收到河北唐山西部经济开发区管理委员会的产业扶持资金634801万元6杉杉股份控股股东拟办理非公开发行可交换公司债券股份补充质押杉杉集团持有公司股份782222036股占公司总股本的3455本次股份质押前杉杉集团持有公司股份累计质押数量553043870股占其持有公司股份总数的7070占公司总股本的2443本次股份质押后杉杉集团持有公司股份累计质押数量含本次566043870股占其持有公司股份总数的7236占公司总股本的25007横店东磁新增日常关联交易4500万元8月15日公司发布公告称因公司日常经营业务需要结合2023年上半年实际发生的关联交易情况同时对公司与关联方下半年拟开展的业务情况进行分析后预计公司与关联方东阳市横店商品贸易有限公司横店集团得邦照明股份有限公司及其下属公司浙江新纳材料科技股份有限公司之间需增加交易额度450000万元8金博股份调整2020年限制性股票激励计划及2021年限制性股票激励计划授予价格及授予数量公司于2023年8月14日召开会议审议通过了关于调整2020年限制性股票激励计划及2021年限制性股票激励计划授予价格及授予数量的议案同意将2020年限制性股票激励计划的授予价格由39元股调整为2618元股已授予但尚未归属股票数量由请阅读最后评级说明和重要声明132413research95579com行业研究行业周报10万股调整为148万股将2021年限制性股票激励计划授予价格由7925元股调整为5338元股已授予但尚未归属股票数量由155万股调整为2294万股9中信博首次公开发行限售股上市流通公告8月17日中信博发布公告本次申请上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股限售期自公司股票上市之日起三十六个月共涉及3名股东分别为蔡浩苏州融博投资管理合伙企业苏州中智万博投资管理合伙企业上述3名股东持有首次公开发行限售股共计62672729股占公司目前总股本的4614将于2023年8月28日上市流通数据跟踪锂电价格锂镍价下降正极电芯电解液价格下降资源品价格锂价钴价与镍价下降金属锂电池级碳酸锂单水氢氧化锂硫酸镍金属钴硫酸钴和四氧化三钴的价格分别下降150元千克37元千克26元千克04元千克5元千克2元千克和9元千克电芯价格方面三元电池价格和铁锂电池价格分别下降005元Wh和006元Wh主材方面正极材料NCM523NCM622和NCM811的价格分别下降006万元吨006万元吨和060万元吨三元电解液6F和VC的价格分别下降001万元吨020万元吨和040万元吨辅材方面三元前驱体价格下降030万元吨烧碱价格上升92元吨表2锂电产业链重点环节价格一览20230818锂电材料种类材料类别本周价格周变动月变动较2023年初方形动力三元0655元瓦时-005-012-027电芯方形动力磷酸铁锂056元瓦时-006-009-027NCM523国内主流1935万元吨-060-330-1340NCM622国内主流206万元吨-060-335-1480正极NCM811国内主流238万元吨-060-400-1520LFP国内主流855万元吨000-080-285电解液国内三元3785万元吨-001-017-262六氟磷酸锂国内主流134万元吨-020-170-1180电解液及VC国内主流61万元吨-040-050-365锂盐DMC国内主流5250元吨000000-75000溶剂EC国内主流5150元吨000000-20000湿法国产中端135元平米000000-010湿法16um进口725元平米000-025-025隔膜干法双拉主流报价14元平米000000-085干法单拉主流报价175元平米000000-100负极中端国内主流345万元吨000000-135负极石墨化国内主流1175万元吨000015-063包覆剂乙烯焦油0395万元吨0000025-017辅材前驱体三元前驱体795万元吨-030-060-520请阅读最后评级说明和重要声明142414research95579com行业研究行业周报铜箔6um锂电铜箔加工费22万元吨000000-140铝箔电池铝箔加工费12双面光17万元吨000000-020磷酸华东85湿法净化磷酸6600元吨000200-230000液碱50液体烧碱15276元吨9236-62410PVDF华东地区-锂电池粘结剂75万元吨00-25-175金属钴245元千克-5-40-294钴矿硫酸钴205min38元千克-2-9-72四氧化三钴1585元千克-9-24-257资源品金属锂999min1700元千克-150-230-1370锂矿电池级碳酸锂含量9952175元千克-37-82-245单水氢氧化锂2065元千克-26-71-241硫酸镍硫酸镍Ni22minCo04max301元千克-040-3-17资料来源鑫椤锂电亚洲金属网百川盈孚Wind长江证券研究所新能源车产销7月乘联会产量732万辆同比增长31乘联会口径7月国内新能源乘用车产量732万辆同比增长31环比增长4中汽协口径7月国内新能源车产量805万辆同比增长33环比增长10销量780万辆同比增长35环比增长12图9历年每月新能源汽车产量万辆图10历年每月新能源汽车销量辆90805795784755762768807136746917064059061755260518465466457504254523683974035331228430924830194216216217201241001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源中汽协长江证券研究所资料来源乘联会长江证券研究所国内乘联会口径7月国内新能源乘用车产量762万辆同比增长31环比增长4批发销量737万辆同比增长31环比下滑3零售销量641万辆同比增长32环比下滑47月新能源车厂商批发渗透率357同比增长93pct环比提升17pct具体来看1出口方面7月新能源车出口88万辆同比增长80环比增长26其中特斯拉因季度因素出口32862辆比亚迪和上汽乘用分别出口18169辆17724辆除了传统车企出口数据持续强势外新势力出口量也随之启动其中出口车型中92均为纯电车型整体来看新能源车出口趋势明确值得期待27月特斯拉中国销量64285辆同比128环比-31比亚迪7月交付261105辆同比61环比4埃安7月交付45025辆同比80环比持平3新势力方面蔚来7月交付20462辆同比104环比91小鹏7月交付11008辆同比-4环比28理想7请阅读最后评级说明和重要声明152415research95579com行业研究行业周报月交付34134辆同比228环比5其他新造车方面零跑7月交付14335辆同比19环比9哪吒7月交付10039辆环比-17极氪7月交付12039辆环比13岚图7月交付3412辆环比13赛力斯7月交付6934辆环比-267月新势力销量超预期尤其在蔚来价格调整和小鹏G6首月交付加持下环比提升显著随着大量新车型开始集中交付下半年销量爬坡可期维持全年900万辆含出口的判断欧洲7个主要国家23年7月数据已披露完毕2023年7月合计汽车销量为759万辆同比增长17环比下滑20其中电动车销量164万辆同比增长18环比下滑26渗透率为22同比增长29pct环比下降18pct7月欧洲新能源车销量同比高增尤其法国和英国持续亮眼尽管经济形势仍充满挑战但随着供应链缓解产量增加车型驱动等因素的推动下市场交付量仍在不间断攀升分技术来看欧洲EV销量表现仍显著强于插混7月7国EV销量11万辆同比增长57PHEV销量54万辆同比增长6预计7月整体新能源车销量近20万辆的水平随着后续新车型平台的逐步落地新能源车景气度还将持续上行预计全年新能源车产销在280万辆左右美国7月整体车市销量1314万辆同比增长11环比下滑8新能源车7月销量131万辆同比增长55环比持平渗透率为10环比增长08pct其中7月EV销量105万辆同比增长50环比持平PHEV销量26万辆同比增长82环比下滑3具体来看美国特斯拉7月销量为58万辆同比增长36环比下滑3美国7月新能源车销量依旧好于整体车市同比稳步增长Rivian等皮卡车型后续表现可期全年维持170万辆以上的判断请阅读最后评级说明和重要声明162416research95579com行业研究行业周报图11海外重点国家逐月注册量万辆资料来源各国汽车业协会长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明172417research95579com行业研究行业周报图12国内重点新能源乘用车型销量及总量跟踪辆资料来源乘联会中汽协长江证券研究所光伏产业链硅料价格上涨电池价格不变组件价格下跌价格方面本周硅料价格较上周上涨282182mm单晶硅片价格上涨678210mm单晶硅片价格上涨714电池价格不变182mm组件价格下跌079210mm组件下跌079辅材方面EVA粒子上涨361装机数据方面国内1-7月累计光伏并网量9716GW累计同比增长157517月光伏并网量1874GW同比增长17358美国7月组件出货273GW同比减少736出口方面按美元计价7月太阳能电池含组件国内出口金额为317亿美元环比减少2296同比减少3241-7月累计出口29429亿美元累计同比增加34图13多晶硅料价格走势元kg图14硅片材料价格走势元片350123001025082006150410025000Jul-21Jul-20Jul-23Jul-19Jul-22Oct-21Oct-20Apr-21Oct-19Oct-22Apr-20Apr-19Apr-22Apr-23Jan-21Jan-20Jan-22Jan-23Oct21Oct18Oct22Oct19Oct20Jun22Jun23Jun18Jun19Jun20Jun21Feb19Feb18Feb22Feb23Feb20Feb21多晶硅片单晶158硅片单晶166硅片多晶硅菜花料多晶硅致密料182210单晶硅片单晶硅片资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明182418research95579com行业研究行业周报图15电池片价格走势元W图16组件价格走势元W240161422012200101800806160041400200120100Feb-21Feb-20Feb-22Feb-23Aug-20Aug-21Nov-20Aug-19Nov-19Nov-21Aug-22Nov-22May-20May-21May-22May-23Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22多晶电池片单晶158电池片单晶166电池片Apr-23Dec-18Aug-19Dec-19Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22单晶158组件单晶166组件Dec-22182210单晶电池片单晶电池片单晶182组件单晶210组件资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所风电需求1-7月装机2631GW同比增长762装机方面2023年1-7月风电新增装机2631GW同比增长762招标方面2023Q1国内风电招标265GW同比增长73图17国内1-7月风电累计装机2631GW同比增长762GW图182023年一季度风电累计招标265GW同比增长735030030GW25045国内风电季度公开招标25020040252001503520301501002515502010010155001050-5050-1000-50Jul-22Apr-21Apr-23Oct-212017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1Jun-21Jun-23Feb-21Feb-23Mar-22Nov-22Dec-21Aug-21Sep-22May-22GW风电新增容量累计值累计同比国内季度公开招标量同比资料来源国家能源局长江证券研究所资料来源金风科技官网长江证券研究所电力设备2023年1-7月电网投资保持增长2023年1-7月电网建设累计投资额2473亿元同比增长104其中单7月份电网建设投资419亿元同比增长252023年1-7月电源基本建设累计投资额4013亿元同比增长544请阅读最后评级说明和重要声明192419research95579com行业研究行业周报图19全国电网基本建设累计投资完成额亿元图20全国电源基本建设累计投资完成额亿元资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所工控7月制造业PMI环比改善7月制造业PMI为493环比6月份略有改善2023年1-6月工业企业利润总额累计值同比下降168图21制造业PMI月度情况图22工业企业利润总额累计同比增速情况资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所重点上市公司估值跟踪表3重点公司估值表20230820市值归属净利润亿元PE公司代码公司名称涉及业务亿元2021A2022A2023E2021A2022A2023E600885SH宏发股份继电器351106125150332823300124SZ汇川技术变频伺服电动车电控1809357432505514236600406SH国电南瑞电网二次及特高压1848564645750332925300982SZ苏文电能电力工程EPCO87302645293419688190SH云路股份非晶合金等88122332733927601877SH正泰电器低压电器组件电站开发及运营554340402500161411002706SZ良信股份低压电器125424255303023002851SZ麦格米特电源智能马桶电动车电控156394772403322002202SZ金风科技风机风电场400346238347121712601615SH明阳智能风机风电场37531034545212118请阅读最后评级说明和重要声明202420