（1）预计实际薪资正增长、具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性；（2）2020年疫情冲击后美国企业在低利率环境下增加杠杆，借助美国经济快速复苏的东风，当前企业资产负债表实际上较为健康；（3）政府财政刺激推动美国制造业投资增加。因而，厚缓冲下预计美国经济将在今年保持韧性，年内降息概率低。
　　▍美国消费的韧性可持续么？实际薪资正增长、具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性，其中实际薪资正增长将是此轮美国消费在高利率环境下萎缩幅度较有限的关键。历史上来看，若经济衰退期间实际薪资正增长并且金融市场未爆发系统性危机，则美国消费萎缩幅度将会较有限，甚至持续保持正增长。
　　▍对于美国消费的支撑——劳动力市场而言，预计短期内劳动力市场将保持增长韧性。由于一些行业职位空置率较高，就业人数未恢复到疫情前水平，一些行业仍然供不应求，尤其是服务业。并且一些劳动力缺口较大的行业（例如政府部门、医疗服务行业）的非周期性可能会支撑劳动力市场的增长。因此，预计美国劳动力市场短期内料将保持较健康的增长。
　　▍同时，此前美国宽松的货币政策和财政政策减轻了居民家庭的债务压力，加息对居民负担的影响较小，因此加息以来消费支出放缓的节奏较慢。在疫情后，超额储蓄支持美国消费，同时美联储的降息刺激居民利用低利率进行再融资或提前偿还债务。2008年金融危机后，居民抵押住房负债较多为固定利率，因此美联储加息对居民负担影响较小。此外，预计短期内中高收入人群的超额储蓄的反弹将支撑美国消费的韧性持续。
　　▍对企业经营而言，高利率下企业经营压力的显现还需等待。在2020年疫情冲击后，美国企业的资产负债表实际上更为健康。虽然美国企业杠杆率在2020年后激增，但主要是低利率刺激下为补充现金流发行债券或贷款，2021年后一季度后企业杠杆率逐步下降至接近疫情前水平。在货币政策与财政政策的刺激下，企业资产负债表更为健康。然而，未来随着贷款规模在今年四季度开始走高，企业将不得不面临高借贷成本，因而未来企业经营压力将逐步增加，预计或于明年开始显现。
　　▍对于企业投资而言，政府财政刺激以及投资回流推动美国制造业投资在2020年疫情后激增。《基础设施投资和就业法案》、《通货膨胀削减法案》和《2022年芯片与科学法案》获得通过后，政府刺激叠加企业意识到供应链中断以及地缘政治等方面风险，国内外企业对于美国制造业的新增投资激增，回流倡议的企业调查数据也显示政府激励是制造业回流的主要原因之一。制造业回流以及FDI投资推动制造业职位公告近些年不断上升，且大部分就业机会来自德国、中国、韩国和日本。
　　▍整体而言，美国经济韧性可在年内保持，高利率环境预计将持续较长时间，美债利率预计将继续高位运行，仍存在一定上行风险。在货币政策紧缩，财政政策仍保持一定扩张的背景下，预计美国经济将在今年保持韧性，经济明显走弱或在明年开始显现，美国经济存在一定软着陆的可能性。美国通胀在此背景下存在一定上行风险，因而美联储紧缩路径仍存在一定不确定性，年内降息概率低，降息时点存在被进一步推迟的可能性，因而预计美债利率短期将继续在高位运行，10年期美债利率仍存在一定上行风险。
　　▍风险因素：美国通胀超预期；美国货币政策超预期；美国金融体系脆弱性超预期；地缘政治风险超预期。

研究报告全文：如何看待美国经济三大关键点债市启明系列2023822中信证券研究部核心观点1预计实际薪资正增长具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性22020年疫情冲击后美国企业在低利率环境下增加杠杆借助美国经济快速复苏的东风当前企业资产负债表实际上较为健康3政府财政刺激推动美国制造业投资增加因而厚缓冲下预计美国经济将在今年保持韧性年内降息概率低明明中信证券首席美国消费的韧性可持续么实际薪资正增长具有韧性的劳动力市场以及经济学家中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性其中实际薪资S1010517100001正增长将是此轮美国消费在高利率环境下萎缩幅度较有限的关键历史上来看若经济衰退期间实际薪资正增长并且金融市场未爆发系统性危机则美国消费萎缩幅度将会较有限甚至持续保持正增长对于美国消费的支撑劳动力市场而言预计短期内劳动力市场将保持增长韧性由于一些行业职位空置率较高就业人数未恢复到疫情前水平一些行业仍然供不应求尤其是服务业并且一些劳动力缺口较大的周成华行业例如政府部门医疗服务行业的非周期性可能会支撑劳动力市场FICC分析师的增长因此预计美国劳动力市场短期内料将保持较健康的增长S1010519100001同时此前美国宽松的货币政策和财政政策减轻了居民家庭的债务压力加息对居民负担的影响较小因此加息以来消费支出放缓的节奏较慢在疫情后超额储蓄支持美国消费同时美联储的降息刺激居民利用低利率进行再融资或提前偿还债务2008年金融危机后居民抵押住房负债较多为固定利率因此美联储加息对居民负担影响较小此外预计短期内中高收入人群的超额储蓄的反弹将支撑美国消费的韧性持续对企业经营而言高利率下企业经营压力的显现还需等待在2020年疫情冲击后美国企业的资产负债表实际上更为健康虽然美国企业杠杆率在2020年后激增但主要是低利率刺激下为补充现金流发行债券或贷款2021年后一季度后企业杠杆率逐步下降至接近疫情前水平在货币政策与财政政策的刺激下企业资产负债表更为健康然而未来随着贷款规模在今年四季度开始走高企业将不得不面临高借贷成本因而未来企业经营压力将逐步增加预计或于明年开始显现对于企业投资而言政府财政刺激以及投资回流推动美国制造业投资在2020年疫情后激增基础设施投资和就业法案通货膨胀削减法案和年芯片与科学法案获得通过后政府刺激叠加企业意识到2022供应链中断以及地缘政治等方面风险国内外企业对于美国制造业的新增投资激增回流倡议的企业调查数据也显示政府激励是制造业回流的主要原因之一制造业回流以及FDI投资推动制造业职位公告近些年不断上升且大部分就业机会来自德国中国韩国和日本整体而言美国经济韧性可在年内保持高利率环境预计将持续较长时间美债利率预计将继续高位运行仍存在一定上行风险在货币政策紧缩财政政策仍保持一定扩张的背景下预计美国经济将在今年保持韧性经济明显走弱或在明年开始显现美国经济存在一定软着陆的可能性美国通胀在此背景下存在一定上行风险因而美联储紧缩路径仍存在一定不确定性年内降息概率低降息时点存在被进一步推迟的可能性因而预计美债利率短期将继续在高位运行10年期美债利率仍存在一定上行风险风险因素美国通胀超预期美国货币政策超预期美国金融体系脆弱性超预期地缘政治风险超预期证券研究报告请务必阅读正文之后第17页起的免责条款和声明债市启明系列20238221预计实际薪资正增长具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性22020年疫情冲击后美国企业在低利率环境下增加杠杆借助美国经济快速复苏的东风当前企业资产负债表实际上较为健康3政府财政刺激推动美国制造业投资增加因而厚缓冲下预计美国经济将在今年保持韧性年内降息概率低美国消费的韧性可持续么实际薪资正增长具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性其中实际薪资正增长将是此轮美国消费在高利率环境下萎缩幅度较有限的关键预计短期内劳动力市场将保持增长韧性由于一些行业职位空置率较高就业人数未恢复到疫情前水平一些行业仍然供不应求尤其是服务业并且一些劳动力缺口较大的行业例如政府部门医疗服务行业的非周期性可能会支撑劳动力市场的增长因此美国劳动力市场短期内料将保持较健康的增长图1较多行业职位空缺率处于历史较高水平采矿业运输仓储业与公用事业金融活动教育和保健服务休闲和酒店业政府部门11975312019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05资料来源Wind中信证券研究部美国宽松的货币政策和财政政策减轻了居民家庭的债务压力加息对居民负担的影响较小因此加息以来消费支出放缓的节奏较慢在疫情后美国消费得到了超额储蓄的支持同时美联储的降息刺激居民利用低利率进行再融资或提前偿还债务因此不同于以往的经济上行周期此轮加息前美国居民的资产负债表较为稳健从抵押贷款付款占可支配个人收入比率来看自疫情后下降了达到年年初的而目前0462021347已恢复至接近疫情前水平404但仍处于历史低位从消费贷款支付占可支配个人收入比率来看自疫情后下降了086达到2021年年初的484目前已回升至疫情前附近570处于历史中位水平整体家庭债务偿还额占可支配收入比例尽管已恢复至2020年水平但仍处于2008年以来的历史低位此外2008年金融危机后居民抵押住房负债较多为固定利率因此美联储加息对居民负担影响较小尽管信用卡等消费贷款利率可能会较快跟随政策利率的变动但此类负债占比较低请务必阅读正文之后的免责条款和声明2债市启明系列2023822图1抵押贷款付款占可支配收入比率处于历史低位图2当前美国家庭债务负担压力处于历史低位抵押贷款付款占可支配个人收入比率家庭债务偿还额与可支配收入比值消费贷款支付占可支配个人收入比率金融负债与可支配收入比值右轴814191318712176111651015914481337122001197919811983198519871989199119931995199719992003200520072009201120132015201720192021202319791981198319851987198919911993199519971999200120032005200720092011201320152017201920212023资料来源FRED中信证券研究部资料来源FRED中信证券研究部预计短期内中高收入人群的超额储蓄以及实际薪资增速的反弹将支撑美国消费的韧性持续尽管低收入人群收入后0-30人群的超额储蓄比例更低且消耗更快但他们的消费支出仅占总消费支出的1544且低收入人群的支出更多地用于必需品如食品和租金等因此目前中高收入人群的超额储蓄对于美国消费增长具有一定的支撑作用预计至少持续至今年四季度此外当前的劳动力市场表现良好并且实际薪资增速持续反弹这预计也将为美国消费的韧性提供有力的支持历史上来看若经济衰退期间实际薪资正增长并且金融市场没有像上世纪90年代初或2008年那样爆发系统性危机则美国消费萎缩幅度将会较有限甚至持续保持正增长图3不同收入人群消费支出占总消费的比重图4不同收入人群超额储蓄规模拆解十亿美元90-10080-9070-8060-70后25前50-75前25-50前2550-6040-5030-4020-30250010-20前1020004647150062100023269500791518901211042022-062023-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092022-122023-03资料来源FRED中信证券研究部注前10指收入从高到低排资料来源美联储中信证券研究部测算注2022年6月后数据为序前10收入人群中信证券研究部测算水平前25指收入从高到低排序前25收入人群请务必阅读正文之后的免责条款和声明3债市启明系列2023822图5实际薪资增速与实际个人消费支出往往同向变动实际个人总收入剔除个人转移支付收入同比实际GDP个人消费支出同比增速1272-3-81968201219621964196619701972197419761978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020142016201820202022资料来源Wind中信证券研究部注阴影为NBER定义的美国经济衰退期图7实际薪资负增长以及金融危机会导致消费萎缩较深伴随金融危机的衰退平均薪资负增长的经济衰退剔除薪资负增长与伴随金融危机的衰退后平均30252015100500-05-10-15-4-3-2-10123456789资料来源Wind中信证券研究部高利率下企业经营压力的显现还需等待在2020年疫情冲击后美国企业的资产负债表实际上更为健康虽然美国企业杠杆率在2020年后激增但主要是低利率刺激下为补充现金流发行债券或贷款2021年后一季度后企业杠杆率逐步下降至接近疫情前水平实际上企业是相当于以更低利率置换了此前的负债因而在经历了疫情冲击以及货币政策与财政政策刺激后企业资产负债表更为健康请务必阅读正文之后的免责条款和声明4债市启明系列2023822图8企业在后疫情的低利率时代大规模发行债券十亿美元企业债券发行额季度平均值美银美国AAA级企业债有效收益率RHS美银美国高收益企业债有效收益率RHS350203001825016142001215010100850604-502-100020102011201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源Wind中信证券研究部图92020年后非金融企业收益情况明显改善图10非金融企业杠杆率回落至疫情前水平非金融企业净资产收益率90非金融企业盈利与利息支出之比RHS8587008076006755005704004653300220060200120052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部但是未来随着贷款逐步到期企业将不得不面临高借贷成本因而未来企业经营压力将逐步增加预计或于明年开始显现虽然美联储激进加息背景下政策利率已经高于5但是由于此前经济快速复苏以及低利率环境企业实际上积累了较多的流动资产贷款需求较为有限因而受到的利率的负面影响偏弱但未来随着贷款规模在今年四季度开始走高以及高收益债到期规模于明年开始明显上升企业将不得不面对高利率的借贷成本届时不仅经济放缓会使得企业经营承受压力高利率持续也会导致企业面临较高的借贷压力请务必阅读正文之后的免责条款和声明5债市启明系列2023822图11美国企业贷款季度到期规模会在今年四季度开始走高千亿美元6560555045403530资料来源Bloomberg中信证券研究部图12美国高收益债月度到期规模亿美元高收益债到期规模3002502001501005002020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12资料来源Bloomberg中信证券研究部政策刺激推动美国企业投资走高政府财政刺激推动美国制造业投资在2020年疫情后激增基础设施投资和就业法案通货膨胀削减法案和2022年芯片与科学法案通过后政府刺激叠加企业意识到供应链中断以及地缘政治等方面风险国内外企业对于美国制造业的新增投资激增2022年8月签署的通货膨胀削减法案总价值为7500亿美元预计会对回流和外国直接投资产生较大的影响尤其是电动汽车以及电动汽车电池每辆符合要求的车辆的总税收抵免额为11500美元约占制造成本的30降低美国生产成本以推动制造业回流2022年8月签署的2022年芯片与科学法案在5年内提供约2800亿美元的新资金其中为美国半导体研究开发制造和劳动力发展提供了527亿美元半导体行业协会SemiconductorIndustryAssociationSIA预计半导体激励计划将创造110万个临时就业岗位例如建设晶圆厂所需的就业岗位这些岗位最后将成为523000个永久性就业岗位2021年11月签署的基础设施投资和就业法案涉及总额约为12万亿美元其资金计划于5-10年内投入机场公路等公共交通以及互联网连接等基础设施专注制请务必阅读正文之后的免责条款和声明6债市启明系列2023822造业回归美国的非营利组织回流倡议ReshoringInitiative的统计数据也显示政府激励是制造业回流的主要原因之一截至2023年一季度384家企业表示生态系统协同效应为制造业回流主要因素之一340家企业表示政府激励为回流的主要因素之一图132023年一季度企业报告的回流原因的首要因素450384400340324350300250168160156156200132150100500资料来源美国非营利组织回流倡议ReshoringInitiative2023年一季度报告中信证券研究部美国制造业回流以及外商直接投资FDI推动制造业岗位攀升美国的非营利组织回流倡议ReshoringInitiative的统计数据显示制造业回流以及FDI投资推动制造业职位公告近些年不断上升2023年第一季度新增1015万个工作职位若该速度保持2023年年底新招聘职位预计将达到40万以上由于联邦政府对基本产品制造提供大量补贴四个行业电力设备计算机与电子运输设备化学品目前占新增就业岗位的90以上电子设备位居榜首主要由于电动汽车电池基于NAICS分类归为该行业2023年一季度数据显示大部分就业机会来自德国中国韩国和日本图64制造业回流以及FDI投资推动制造业职位公告自2021年开始攀升45000040000035000030000025000020000015000010000050000020102011201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源美国非营利组织回流倡议ReshoringInitiative2023年一季度报告中信证券研究部注2023年数据为ReshoringInitiative披露的基于2023年1季度数值计算的预测值请务必阅读正文之后的免责条款和声明7债市启明系列2023822图152023年不同行业职位占比预测水平其他86化学品108电力设备470运输设备112计算机与电子224资料来源美国非营利组织回流倡议ReshoringInitiative2023年一季度报告预测中信证券研究部表12023年一季度按工作岗位来源划分排名前4位的国家国家岗位数量类别德国7755100外商直接投资中国769990回流韩国7392100外商直接投资日本4142100外商直接投资资料来源美国非营利组织回流倡议ReshoringInitiative2023年一季度报告中信证券研究部总结厚缓冲下美国经济韧性不可小觑整体而言美国经济韧性可在年内保持高利率环境预计将持续较长时间美债利率预计将继续高位运行仍存在一定上行风险在货币政策紧缩财政政策仍保持一定扩张的背景下不论是从消费角度企业投资角度还是企业经营角度而言美国经济整体的缓冲垫较厚预计美国经济将在今年保持韧性经济明显走弱或在明年开始显现美国经济存在一定软着陆的可能性美国通胀在此背景下存在一定上行风险因而美联储紧缩路径仍存在一定不确定性年内降息概率低降息时点存在被进一步推迟的可能性因而预计美债利率短期将继续在高位运行10年期美债利率仍存在一定上行风险风险因素美国通胀超预期美国货币政策超预期美国金融体系脆弱性超预期地缘政治风险超预期资金面市场回顾2023年8月21日银存间质押式回购加权利率涨跌互现隔夜7天14天21天和1个月分别变动了126bps-461bps103bps-058bps和-262bps至195请务必阅读正文之后的免责条款和声明8债市启明系列2023822188199200和195国债到期收益率大体下行1年3年5年10年分别变动382bps-042bps-201bps-236bps至187052194223456254038月21日上证综指下跌124至309298深证成指下跌132至1032039创业板指下跌160至208497央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕2023年8月21日人民银行以利率招标方式开展了340亿元逆回购操作今日央行公开市场开展340亿元7天逆回购操作当日有60亿元逆回购和600亿国库现金定存到期实现流动性净回笼320亿元本周二到周五共有7690元逆回购到期流动性动态监测我们对市场流动性情况进行跟踪观测2017年开年来至今流动性的投与收增量方面我们根据逆回购SLFMLF等央行公开市场操作国库现金定存等规模计算总投放量减量方面我们根据2020年12月对比2016年12月M0累计增加1601066亿元外汇占款累计下降811716亿元财政存款累计增加986866亿元粗略估计通过居民取现外占下降和税收流失的流动性并考虑公开市场操作到期情况计算每日流动性减少总量同时我们对公开市场操作到期情况进行监控图162021年8月21日至2023年8月21日公开市场操作和到期监控亿元资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明9债市启明系列2023822图172017年1月1日至2023年8月21日流动性投放和回笼统计亿元资料来源Wind中信证券研究部图182023年8月21日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比资料来源Wind中信证券研究部可转债市场回顾及观点可转债市场回顾主要宽基指数上证指数-124深证成指-132创业板指-160中证转债-033转债市场个券涨少跌多中信一级行业中通信064建筑012涨幅较大非银行金融-306交通运输-231电力设备及新能源请务必阅读正文之后的免责条款和声明10债市启明系列2023822-207跌幅较大A股成交额约678945亿元转债成交额约34691亿元亚康转债1717转债余额261亿元万顺转债1466转债余额122亿元神通转债753转债余额577亿元海泰转债547转债余额397亿元福蓉转债447转债余额640亿元涨幅居前长久转债-843转债余额409亿元恩捷转债-349转债余额453亿元天铁转债-342转债余额058亿元精锻转债-305转债余额980元永和转债-250转债余额800亿元跌幅居前可转债市场周观点上周转债市场继续跟随正股市场小幅下跌转债市场成交额小幅回落明显缺乏交易主线政策不及预期后A股市场投资者风险偏好明显降低降息不改短期悲观情绪我们认为短期正处于政策底到市场底的过程中从政治局会后的政策动向来看预计财政政策会变得更加积极化债举措已在稳步推进地产领域的进一步宽松可期回调即是短期布局良机建议关注几条行业主线一是受益于政策优化逐步落地的地产产业链重点关注家居家电消费建材等行业关注地方化债主题二是高端制造相关方向围绕政策推动和业绩兑现预期建议关注汽车零部件机器人等三是稳健为上的水利水电方向四是底部配置大消费等上周转债市场仍旧以偏弱震荡为主转债股性估值水平未见明显压缩市场的拖累因素主要来自正股这一轮市场的情绪转弱并没有给予转债估值太多压力虽然部分权益指数创下年内新低转债正股指数也基本抹平了年内大部分涨幅但估值下方支撑依旧较强考虑到二季度多数转债基金规模环比增长较快理财负债端的扰动缓释以及市场的机会成本较低我们认为即使权益市场持续低位徘徊转债估值也难以大幅压缩估值风险在近期已经释放较多因此我们建议投资者可以从两个视角来参与转债市场一方面可以布局价格相对较低的转债市场调整之后多数转债价格较为合适换而言之部分转债的期权价值明显下降提供了布局的窗口期例如光伏周期消费等板块另一方面则在高弹性转债中择券考虑到估值不存在太大风险高弹性转债往往对正股具有较好的跟涨效果但是需要规避条款扰动的冲击此时建议精细择券的同时拉长持有周期更有望取得超额收益高弹性组合建议重点关注伯特转债金诚转债瑞鹄转债中钢转债惠城转债精测转债科思转债合力转债博实转债川投转债稳健弹性组合建议关注浙22转债长久转债苏租转债巨星转债海澜转债宙邦转债金埔转债永安转债立中转债金宏转债风险因素市场流动性大幅波动宏观经济增速不如预期无风险利率大幅波动正股股价超预期波动请务必阅读正文之后的免责条款和声明11债市启明系列2023822表2存续转债列表转债代码转债简称正股代码正股简称转债代码转债简称正股代码正股简称123216SZ科顺转债300737SZ科顺股份113626SH伯特转债603596SH伯特利118041SH星球转债688633SH星球石墨127038SZ国微转债002049SZ紫光国微123214SZ东宝转债300239SZ东宝生物123117SZ健帆转债300529SZ健帆生物123210SZ信服转债300454SZ深信服127037SZ银轮转债002126SZ银轮股份113067SH燃23转债601139SH深圳燃气113049SH长汽转债601633SH长城汽车123209SZ聚隆转债300644SZ南京聚隆113050SH南银转债601009SH南京银行123213SZ天源转债301127SZ天源环保113625SH江山转债603208SH江山欧派123212SZ立中转债300428SZ立中集团123115SZ捷捷转债300623SZ捷捷微电111016SH神通转债605228SH神通科技127035SZ濮耐转债002225SZ濮耐股份127090SZ兴瑞转债002937SZ兴瑞科技111000SH起帆转债605222SH起帆电缆113674SH华设转债603018SH华设集团123114SZ三角转债300775SZ三角防务118039SH煜邦转债688597SH煜邦电力113624SH正川转债603976SH正川股份123211SZ阳谷转债300121SZ阳谷华泰113048SH晶科转债601778SH晶科科技118040SH宏微转债688711SH宏微科技127034SZ绿茵转债002887SZ绿茵生态110094SH众和转债600888SH新疆众和127033SZ中装转2002822SZ中装建设123208SZ孩王转债301078SZ孩子王123113SZ仙乐转债300791SZ仙乐健康113672SH福蓉转债603327SH福蓉科技127032SZ苏行转债002966SZ苏州银行113673SH岱美转债603730SH岱美股份110080SH东湖转债600133SH东湖高新118038SH金宏转债688106SH金宏气体113047SH旗滨转债601636SH旗滨集团123207SZ冠中转债300948SZ冠中生态113623SH凤21转债603225SH新凤鸣123206SZ开能转债300272SZ开能健康123112SZ万讯转债300112SZ万讯自控123205SZ大叶转债300879SZ大叶股份110079SH杭银转债600926SH杭州银行127089SZ晶澳转债002459SZ晶澳科技127031SZ洋丰转债000902SZ新洋丰113671SH武进转债603878SH武进不锈127029SZ中钢转债000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