新思科技（SNPS.O）：公司营收超预期，AI助力公司持续增长
　　事件：上周公司公布2023年Q3业绩：营收14.87亿美元，同比增长19.07%。毛利率79%，去年同期为78%，基本持平。GAAP净利润3.36亿美元，同比增长53%，摊薄EPS 2.17美元，同比增长52%。截止到Q3结束，公司订单积压(Backlog)为71亿美元。按业务划分，电子设计自动化（EDA）产品营收10.04亿美元，同比增长23%；半导体知识产权（IP）营收3.50亿美元，同比增长12%；软件安全与质量营收1.33亿美元，同比增长12%。
　　我们的观点：公司三季度营收达营收指引上限，营收同比增长近20个百分点，增长势头持续强劲。公司根据市场的需求，积极发展AI板块与应用，在芯片设计板块持续发力。公司不仅关注AI芯片的设计，同时将AI嵌入芯片设计软件的设计过程中-Synopsys.ai是行业内第一款人工智能驱动软件包(Suite)。公司在业绩会上表示，客户反馈使用带有AI的自定义编译产品性能较传统产品提高了6%。公司计划将生成式AI引入Synopsys.ai软件包(Suite)进一步提高软件的智能维度。
　　电子设计自动化（EDA）（主要为集成电路设计软件及服务，收入占比65%），首次实现10亿美元季度业绩，实现在台积电N2、N5A制程，三星SF3先进制程节点的流片。半导体知识产权（IP）是公司第二大业务，营收占比25%，公司在先进辅助驾驶(ADAS) IP设计中赢得了30项5纳米制程、一项3纳米制程设计，公司总计有超过100项此类IP。公司同时公布了应用于台积电N3E制程的IP组合。综合来看，公司业务布局合理，AI助力主营业务(EDA)强势增长，IP业务客户群体稳固、IP持有量增长稳定、软件安全与质量业务前景看好，建议积极关注。

研究报告全文：2023年8月23日星期三交易观点新思科技SNPSO公司营收超预期AI助力公司持续增长事件上周公司公布2023年Q3业绩营收1487亿美元同比增长1907毛利率79去年同期为78基本持平GAAP净利润336亿美元同比增长53摊薄EPS217美元同比增长52截止到Q3结束公司订单积压Backlog为71亿美元按业务划分电子设计自动化EDA产品营收1004亿美元同比增长23半导体知识产权IP营收350亿美元同比增长12软件安全与质量营收133亿美元同比增长12我们的观点公司三季度营收达营收指引上限营收同比增长近20个百分点增长势头持续强劲公司根据市场的需求积极发展AI板块与应用在芯片设计板块持续发力公司不仅关注AI芯片的设计同时将AI嵌入芯片设计软件的设计过程中-Synopsysai是行业内第一款人工智能驱动软件包Suite公司在业绩会上表示客户反馈使用带有AI的自定义编译产品性能较传统产品提高了6公司计划将生成式AI引入Synopsysai软件包Suite进一步提高软件的智能维度电子设计自动化EDA主要为集成电路设计软件及服务收入占比65首次实现10亿美元季度业绩实现在台积电N2N5A制程三星SF3先进制程节点的流片半导体知识产权IP是公司第二大业务营收占比25公司在先进辅助驾驶ADASIP设计中赢得了30项5纳米制程一项3纳米制程设计公司总计有超过100项此类IP公司同时公布了应用于台积电N3E制程的IP组合综合来看公司业务布局合理AI助力主营业务EDA强势增长IP业务客户群体稳固IP持有量增长稳定软件安全与质量业务前景看好建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员证券华润电力836HK上半年盈利同比增长542看好下半年火电盈利持续改善研2023年上半年公司营业额为51484亿港元同比增长21归母净利润6740亿港元同究比增长542每股基本盈利为140港元中期派息0328港元公司上半年业绩表现良好报符合预期告公司业绩增长主要来自风光利润贡献以及火电同比扭亏为盈上半年公司可再生能源业务核心利润贡献为5954亿港元2022年上半年为5280亿港元火电业务核心利润贡献为726亿港元2022年上半年亏损为1436亿港元1请务必阅读免责条款公司未来看点1受益燃煤成本持续下行预期下半年火电盈利将持续改善2风光资源储备充裕装机持续增长2023年上半年公司获得可再生能源开发建设指标12272兆瓦其中风电6551兆瓦光伏5721兆瓦2023年公司目标新增风电和光伏项目并网容量7000兆瓦大批项目将于今下半年并网3分拆华润新能源A股上市进展顺利有利于提升公司整体估值如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员越秀服务6626HK业绩稳中有进首次中期派息公司23年上半年录得收入151亿元同比提升387其中非商商业营收分别占8020增长主要得益于1在管面积稳定增长2推出智能化服务及合作地产商服务需求增加致非业主增值服务收入增加3业务规模扩张带来服务用户增长及提供多样化服务类型带来社区增值业务需求增长由于公司积极发展的增值服务处于成长期以及商业板块利润水平有所下跌综合毛利率微降36个百分点至281仍高于行业平均水平股东应占盈利同比增加175至25亿元我们的观点在坚持1445的总体战略下公司以满足客户需求的基础服务品质为中心中期业绩稳中有进截至目前公司在管面积5876万平方米在管项目346个持续深耕核心大湾区均衡布局华中华东和北方区域除依托双重国资股东的资源输入公司市场外拓亦稳步推进并聚焦扩展城市及公建服务业态基于25万服务用户的消费潜力五大业务平台助力增值服务持续提升尤其是新零售和美居业务呈现强劲发展态势收入增速分别高达1530614越秀服务财务稳健无银行借贷在手现金充裕截止630在手现金46亿元公司首次派发中期股息派息率达50作为轻资产强现金流物企派息比率有望维持公司稳健和长期成长性兼备估值亦具吸引力建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员名创优品MNSONFY23Q4季度海外营收及盈利能力超预期2023630季度营收325亿元同比403其中国内海外营收分别为214112亿元分别同比3942海外占总收入34拆分国内与海外季内国内门店数单店收入分别88308驱动MINISO国内线下收入423季内海外直营代理GMV分别增约6932直营代理收入分别增8519海外门店数单店收入分别11282盈利表现远超预期本季度毛利率同比65pp至398环比05pp经调整净利润同比1563至57亿元同比提升79pp环比提升12pp创新高我们的观点1季度盈利超预期主要原因是毛利率环比持续提升海外直营业务高增超预期正向经营杠杆2展店进度方面季内国内海外门店数分别为36042187个季度分别净增22156个海外维持350-450个展店目标国内到27年门店数目标5000个3商品运营方面公司通过IP战略上半年IP产品销售贡献约25聚焦大美妆大玩具大IP核心品类渠道上推进旗舰大店策略通过在国内外核心城市设立大店创造消费者心智和刷新单店业绩上限7月延续强劲趋势国内海外GMV分别25以上50公司基于供应链优势消费者洞察及产品设计能力IP战略名创优品海外空间广阔北美直营市场进度亮眼重点推荐关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员近期研报新秀丽1910HK业绩点评中国出境游复苏驱动亚洲业务收入与盈利双重扩张23H1业绩高增长收入及盈利能力高于疫情前23H1公司收入同比398至178亿美元货币中性口径同比445较19H1109归母净利润同比171至152亿美元期内毛利率同比31pct至588经调整EBITDA同比34pp至188较19H1提升66pp于23Q2公司实现收入92亿美元货币中性口径同比361较19年Q2同期146二季度毛利率较19年同期40pp至594经调整EBITDA率同比17pp至193较19同期提升了54pp中国出境需求复苏及团体游放开有望持续推动公司业绩全球范围国际出行需求较疫情前仍具备充足修复空间我们的观点文旅部8月10日发布第三批出境团体游名单新增日韩英美等78个国家出境团队业务8月11日美国交通部宣布增加中美客运航班根据中国民航局23H1中国国际航线的民航客运量仅不足19同期的3成6月恢复至19同期约4成根据国际航空运输协会IATA23H1亚洲和欧洲的国际航空RPK距离疫情前仍有3610的距离公司作为全球箱包龙头预计未来数个季度将受益于中国出境游复苏及国际出行需求修复正向经营杠杆及费用管控效率提升将带动盈利能力向好3美股市场连续两周下行投资者情绪悲观-半导体行业周报0814-0818当前半导体板快正在经历周期性调整后端受宏观经济因素期权合约到期潮投资者悲观情绪面的综合影响芝加哥期权交易所波动指数VIX为1673美国散户投资人看空指数AAIIBearish为301较上个报告期上升46CNNBusiness5日平均PutCall比率达到1受大盘整体下挫影响上周半导体板块整体表现不佳费城半导体指数周涨幅为-422个股方面纳微半导体NVTSO作为氮化镓GaN功率元器件行业龙头之一布局多元终端市场营收稳定快速增长我们分析公司在积极扩产碳化硅SiC产能计划增长500本季度市场需求强劲公司订单积压上涨50本季度毛利率环比持平主要系本季出货产品构成中毛利相对较低产品占比升高所致建议关注英伟达NVDAO超威半导体AMDO阿斯麦ASMLO英特尔INTCO台积电TSMN德州仪器TXNO新思科技SNPSO如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯8月22日中资美元债一级市场发行1只债券杭州上城区城市建设综合开发有限公司惠誉BBB-稳定拟发行RegS3年期固定利率上限2亿美元绿色债券初始指导价625区域最终定价585中金公司BD中信建投国际担任联席全球协调人联席牵头经办人和联席账簿管理人中国银行交银国际光银国际兴证国际民银资本信银资本华夏银行香港分行澳门国际银行浦发银行香港分行浦银国际担任联席牵头经办人和联席账簿管理人市场综述昨日港股各种重要指数全部上涨截至8月22日恒生指数上涨095报收1779101点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为098137和112与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到064和198从行业来看多数行业出现上涨其中原材料业和电讯业表现相对较好涨跌幅分别为245和159地产建筑业和必需性消费市场走势较弱涨跌幅分别为037和0内地股市方面截至8月22日上证指数收盘价为312033点上涨088深证综指收盘价为193988点上涨047陆港股通方面截至8月22日当日沪股通北上资金净流量为-3959亿元深股通北上资金净流量为-2419亿元共4计陆股通资金净流入-6378亿元当日沪市港股通南下资金净流入2299亿元深市港股通南下净流入为-1652亿元共计港股通资金净流入647亿元美国三大股指涨跌不一截至8月22日道琼斯工业指数报收3428883点较前一个交易日下跌051标普500指数报收438755点较前一个交易日下跌028纳斯达克指数报收1350587点较前一个交易日上涨006此外费城半导体指数报收352769点较前一个交易日下跌093欧洲股市方面截至8月22日英国富时100指数报收727076点较前一个交易日上涨018法国CAC40指数报收724088点较前一个交易日上涨059德国DAX指数报收1570562点较前一个交易日上涨066期货市场方面截至8月22日恒生期货收盘价为2317166点较前一个交易日上涨07伦敦金现收盘价为189731美元盎司较前一个交易日上涨014布伦特原油收盘价为8389美元桶较前一个交易日下跌067此外人民币兑美元汇率报729元美元较前一个交易日下跌028近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅12361HK中康控股37655492023-08-22软件与服务22552HK华领医药-B222612442023-08-22制药生物科技与生命科学32552HK华领医药-B222612442023-08-22制药生物科技与生命科学42121HK创新奇智2170319522023-08-22软件与服务51896HK猫眼娱乐2129710282023-08-22媒体60285HK比亚迪电子293132302023-08-22技术硬件与设备72148HKVESYNC28683382023-08-22耐用消费品与服装80881HK中升控股280623452023-08-22零售业91866HK中国心连心化肥27783742023-08-22材料109966HK康宁杰瑞制药-B27737532023-08-22制药生物科技与生命科学资料来源Wind国元证券经纪香港整理5经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1350587006上证综合指数312033088美元指数10360026深证综合指数193988047道琼斯工业指数3428883-051恒生指数1779101095费城半导体指数352769-093恒生综合大型股指数162938098伦敦金融时报100指数727076018恒生综合中型股指数356391137法兰克福DAX指数1570562066恒生综合小型股指数132281112沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-3959恒生期货指数2317166070深股通北上-2419伦敦金现189731014沪市港股通南下2504布伦特石油连续8389-067深市港股通南下-1769美元兑人民币CFETS729-028资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理6纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日18000400001600035000140003000012000250001000020000800015000600040001000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