【近期研报】
　　新特能源（1799.HK）更新报告：准东一期年底达产，多晶硅下半年成本改善
　　2023H1实现盈利人民币47.59亿元，符合预期：
　　上半年公司实现收入人民币175.87亿元，同比增长19.5%；归母净利润人民币47.59亿元，同比下降15.28%，基本每股盈利3.33元。上半年多晶硅单位售价约16.5万元（含税），较上年同期的24万元，下降约32%。多晶硅上半年实现收入人民币126亿元，同比增长约22%，实现毛利人民币67亿元，同比下降2%，毛利率53%，同比下降约13个百分点。多晶硅业务实现归母净利润约人民币45亿元。
　　上半年降库存明显，下半年多晶硅成本将环比改善：
　　公司上半年多晶硅产量7.61万吨，销量8.61万吨，库存从2022年底的1.9万吨，下降至8000吨，并将于8月底进一步下降至4000吨左右。上半年内蒙包头一期装置检修，产能释放影响下，上半年公司多晶硅生产成本和全成本较高，分别为7万元和7.5万元。预期随着8月底检修完成，产量逐步满产，以及准东一期调试完成，产能在年底投产后，公司多晶硅生产成本将下降到5-5.5万元左右。
　　多晶硅价格短期回稳，预期公司Q3处于微利状态：
　　EnergyTrend最新数据显示，本周单晶复投料价格为74元/KG，单晶致密料价格为72元/KG，N型料报价为82元/KG。目前硅料整体处于去库存阶段，出现阶段性供需偏紧。下半年预期P型硅料供应过剩，而N型料供应略偏紧。目前公司新疆甘泉堡基地N型料占比约50%，内蒙约30%，预期明年N型料占比将达到70%。基于多晶硅价格走势，考虑到公司较高的生产成本，初步预期三季度公司多晶硅业务处于微利状态。
　　

研究报告全文：2023年8月21日星期一近期研报新特能源1799HK更新报告准东一期年底达产多晶硅下半年成本改善2023H1实现盈利人民币4759亿元符合预期上半年公司实现收入人民币17587亿元同比增长195归母净利润人民币4759亿元同比下降1528基本每股盈利333元上半年多晶硅单位售价约165万元含税较上年同期的24万元下降约32多晶硅上半年实现收入人民币126亿元同比增长约22实现毛利人民币67亿元同比下降2毛利率53同比下降约13个百分点多晶硅业务实现归母净利润约人民币45亿元上半年降库存明显下半年多晶硅成本将环比改善公司上半年多晶硅产量761万吨销量861万吨库存从2022年底的19万吨下降至8000吨并将于8月底进一步下降至4000吨左右上半年内蒙包头一期装置检修产能释放影响下上半年公司多晶硅生产成本和全成本较高分别为7万元和75万元预期随着8月底检修完成产量逐步满产以及准东一期调试完成产能在年底投产后公司多晶硅生产成本将下降到5-55万元左右多晶硅价格短期回稳预期公司Q3处于微利状态EnergyTrend最新数据显示本周单晶复投料价格为74元KG单晶致密料价格为72元KGN型料报价为82元KG目前硅料整体处于去库存阶段出现阶段性供需偏紧下半年预期P型硅料供应过剩而N型料供应略偏紧目前公司新疆甘泉堡基地N型料占比约50内蒙约30预期明年N型料占比将达到70基于多晶硅价格走势考虑到公司较高的生产成本证初步预期三季度公司多晶硅业务处于微利状态如需浏览报告全文请联系您的客户经理券研债券快讯究中国恒大澄清申请破产保护系正常推进境外重组程序的一部分不涉及破产报申请8月18日中国恒大发布公告公司注意到有关媒体的报道现澄清公司目前正在正常按照告计划推进境外债务重组由于集团的美元债券受纽约法管辖公司根据美国法典第15章向美1请务必阅读免责条款国法院申请承认香港和英属维尔京群岛BVI法律体系下的境外债务重组协议安排系正常推进境外重组程序的一部分不涉及破产申请市场综述上周五港股各种重要指数全部下跌截至8月18日恒生指数下跌205报收1795085点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为-21-178和-146与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-175和-363从行业来看所有行业都出现下跌其中能源业和金融业表现相对较好涨跌幅分别为-028和-099非必需性消费和医疗保健业市场走势较弱涨跌幅分别为-303和-341内地股市方面截至8月18日上证指数收盘价为313195点下跌1深证综指收盘价为195026点下跌172陆港股通方面截至8月18日当日沪股通北上资金净流量为-3723亿元深股通北上资金净流量为-4799亿元共计陆股通资金净流入-8522亿元当日沪市港股通南下资金净流入721亿元深市港股通南下净流入为-455亿元共计港股通资金净流入-3829亿元美国三大股指涨跌不一截至8月18日道琼斯工业指数报收3450066点较前一个交易日上涨007标普500指数报收436971点较前一个交易日下跌001纳斯达克指数报收1329078点较前一个交易日下跌02此外费城半导体指数报收346274点较前一个交易日上涨048欧洲股市方面截至8月18日英国富时100指数报收726243点较前一个交易日下跌065法国CAC40指数报收716411点较前一个交易日下跌038德国DAX指数报收1557426点较前一个交易日下跌065期货市场方面截至8月18日恒生期货收盘价为233846点较前一个交易日下跌197伦敦金现收盘价为18889美元盎司较前一个交易日下跌0布伦特原油收盘价为8483美元桶较前一个交易日上涨084此外人民币兑美元汇率报729元美元较前一个交易日下跌0282近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅11381HK粤丰环保57384802023-08-18商业和专业服务20839HK中教控股31746432023-08-18消费者服务32167HK天润云227259902023-08-18制药生物科技与生命科学40354HK中国软件国际27064852023-08-18软件与服务56826HK昊海生物科技269333952023-08-18制药生物科技与生命科学62172HK微创脑科学250211722023-08-18医疗保健设备与服务72255HK海昌海洋公园24811092023-08-18消费者服务82385HK读书郎24787452023-08-18消费者服务90838HK亿和控股22780742023-08-18资本货物100425HK敏实集团227122702023-08-18汽车与汽车零部件资料来源Wind国元证券经纪香港整理经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1329078-020上证综合指数313195-100美元指数10344002深证综合指数195026-172道琼斯工业指数3450066007恒生指数1795085-205费城半导体指数346274048恒生综合大型股指数164412-210伦敦金融时报100指数726243-065恒生综合中型股指数359016-178法兰克福DAX指数1557426-065恒生综合小型股指数133405-146沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-3723恒生期货指数2338460-197深股通北上-4799伦敦金现188890000沪市港股通南下784布伦特石油连续8483084深市港股通南下-4875美元兑人民币CFETS729-028资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计3资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010015009510009010008550050080750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅3500006030000040250000202000000015000-02010000-0405000-0600-080资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生综合行业指数前日涨跌幅000-050-100-150-200-250-300-350-400资料来源Wind国元证券经纪香港整理5免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk6