【交易观点】
　　中海物业（2669.HK）营收利润双增长，夯实经营达目标
　　公司23年上半年收入录得71.6亿港元，同比增加23.2%，其中物管服务、住户增值服务、非住户增值服务以及停车位买卖服务增速分别达17.7%/56.9%/39.3%/-22.8%。公司稳健的业绩增长主要源于：1）内外布局愈加均衡，在管面积持续增加；2）疫后居家生活及租赁服务增长快速致住户增值服务业务收入增长；3）具备围绕建筑全生命周期能力的工程增值服务驱动非住户增值业务增长。得益于业务规模增长及降本增效，公司毛利率上升至16.0%，股东应占溢利同比增加39.2%至7.3亿港元。
　　我们的观点：在当前地产环境及经济形势下，中海物业砥砺前行，业绩持续向好，展现出作为央企物管的经营韧性。公司目前在管面积同比增长26.5%达3.6亿平方米，共进驻154座城市，在管超1800个项目。除稳定的内生供给，公司经营独立性亦在持续增强，新增在管面积中外拓项目占比74.5%。此外，公司不断丰富在管业态，非住宅在管面积同比提升4.4个百分点至28.2%；新增外拓业态中亦实现非住业态覆盖范围的拓展，进一步丰富产品内容。23年是公司十四五规划承上启下之年，在贯彻落实打造5个标杆的战略规划下，公司品牌实力进一步夯实，业务规模实现高质量增长。预期公司将延续稳健发展的良好态势，实现约30%CAGR的增长目标，建议积极关注。
　　

研究报告全文：2023年8月22日星期二交易观点中海物业2669HK营收利润双增长夯实经营达目标公司23年上半年收入录得716亿港元同比增加232其中物管服务住户增值服务非住户增值服务以及停车位买卖服务增速分别达177569393-228公司稳健的业绩增长主要源于1内外布局愈加均衡在管面积持续增加2疫后居家生活及租赁服务增长快速致住户增值服务业务收入增长3具备围绕建筑全生命周期能力的工程增值服务驱动非住户增值业务增长得益于业务规模增长及降本增效公司毛利率上升至160股东应占溢利同比增加392至73亿港元我们的观点在当前地产环境及经济形势下中海物业砥砺前行业绩持续向好展现出作为央企物管的经营韧性公司目前在管面积同比增长265达36亿平方米共进驻154座城市在管超1800个项目除稳定的内生供给公司经营独立性亦在持续增强新增在管面积中外拓项目占比745此外公司不断丰富在管业态非住宅在管面积同比提升44个百分点至282新增外拓业态中亦实现非住业态覆盖范围的拓展进一步丰富产品内容23年是公司十四五规划承上启下之年在贯彻落实打造5个标杆的战略规划下公司品牌实力进一步夯实业务规模实现高质量增长预期公司将延续稳健发展的良好态势实现约30CAGR的增长目标建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员近期研报市场情绪偏低港股延续下跌走势-股指期货周报814-818证市场回顾上周港股股指期货市场延续下跌走势至周五8月份恒指期货价格回落622受投券资者风险偏好降低影响科技指数期货下跌637当周8月份恒生股指期货为贴水状态港股主研要股指期货持仓量增加美股方面上周三大股指期货价格出现下跌道指期货持仓量下跌究407下跌幅度较大三大股指的期货当前均为升水状态当中道指与纳指期货的升水幅度较报高告市场外部环境跟踪国家统计局公布部分7月份高频经济数据显示7月份社会消费品零售总额同比增长25低于市场预期的47前值317月份规模以上工业增加值同比增长37低于市场预期的44前值441-7月城镇固定资产投资同比增长34低于市场1请务必阅读免责条款预期的38前值387月份城镇调查失业率为53高于市场预期的52前值52青年调查失业率暂停发布投资建议由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加港股市场面临着更多的不确定性这或在中短期内显著影响投资者的情绪和风险偏好虽然短期内情绪上的波动往往能够带来更好的估值优势但在具体的实质性利好政策落地之前不建议投资者骤然提升风险敞口提前布局在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外仍然建议配置一定的能源电讯原材料板块作为防守在个股选择中可选择具有优质护城河基本面较好的公司投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块如需浏览报告全文请联系您的客户经理一级市场无新发二级市场持续探底-中资美元债周报814-818上周一级市场无新发中资美元债二级市场持续探底上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周下跌087其中投资级回报指数最新价报2079992周跌幅069高收益回报指数最新价报1809558周跌幅247如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯8月21日中资美元债一级市场发行1只债券山东省商业集团拟发行RegS3年期以美元计价的高级无抵押债券初始指导价82区域银河国际BD申万宏源香港中泰国际担任联席全球协调人联席账簿管理人及联席牵头经办人华鲁资管信银资本招银国际国元证券香港华泰国际山金证券香港浦发银行香港分行淞港国际证券担任联席账簿管理人及联席牵头经办人市场综述昨日港股各种重要指数全部下跌截至8月21日恒生指数下跌182报收1762329点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为-186-207和-194与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-213和-21从行业来看所有行业都出现下跌其中医疗保健业和电讯业表现相对较好涨跌幅分别为-024和-113地产建筑业和工业市场走势较弱涨跌幅分别为-214和-335内地股市方面截至8月21日上证指数收盘价为2309298点下跌124深证综指收盘价为193083点下跌1陆港股通方面截至8月21日当日沪股通北上资金净流量为-5432亿元深股通北上资金净流量为-981亿元共计陆股通资金净流入-6412亿元当日沪市港股通南下资金净流入4186亿元深市港股通南下净流入为4679亿元共计港股通资金净流入8865亿元美国三大股指涨跌不一截至8月21日道琼斯工业指数报收3446369点较前一个交易日下跌011标普500指数报收439977点较前一个交易日上涨069纳斯达克指数报收1349759点较前一个交易日上涨156此外费城半导体指数报收356074点较前一个交易日上涨283欧洲股市方面截至8月21日英国富时100指数报收725782点较前一个交易日下跌006法国CAC40指数报收719806点较前一个交易日上涨047德国DAX指数报收1560328点较前一个交易日上涨019期货市场方面截至8月21日恒生期货收盘价为2301099点较前一个交易日下跌16伦敦金现收盘价为189463美元盎司较前一个交易日上涨03布伦特原油收盘价为8459美元桶较前一个交易日下跌025此外人民币兑美元汇率报731元美元较前一个交易日上涨033近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅11381HK粤丰环保67834822023-08-21商业和专业服务26826HK昊海生物科技3187437702023-08-21制药生物科技与生命科学32172HK微创脑科学362711862023-08-21医疗保健设备与服务42361HK中康控股21965202023-08-21软件与服务52552HK华领医药-B114572282023-08-21制药生物科技与生命科学62552HK华领医药-B114572282023-08-21制药生物科技与生命科学72121HK创新奇智1122318722023-08-21软件与服务81896HK猫眼娱乐16049652023-08-21媒体99966HK康宁杰瑞制药-B15447372023-08-21制药生物科技与生命科学101797HK东方甄选149738002023-08-21消费者服务资料来源Wind国元证券经纪香港整理3经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1349759156上证综合指数309298-124美元指数10333-011深证综合指数193083-100道琼斯工业指数3446369-011恒生指数1762329-182费城半导体指数356074283恒生综合大型股指数161361-186伦敦金融时报100指数725782-006恒生综合中型股指数351576-207法兰克福DAX指数1560328019恒生综合小型股指数130818-194沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-5432恒生期货指数2301099-160深股通北上-981伦敦金现189463030沪市港股通南下4555布伦特石油连续8459-025深市港股通南下5010美元兑人民币CFETS731033资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010015009510009010008550050080750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅3500030030000250250002002000015015000100100000500005000-0500资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理5恒生综合行业指数前日涨跌幅000-050-100-150-200-250-300-350-400资料来源Wind国元证券经纪香港整理6免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk7