期指：仍在反复筑底期。昨日市场有所反弹。一方面，违约风险未出现恶化迹象；另一方面，地方政府化债新的方案出炉，地方债务风险降低，改善了信心。不过对比政策面对出险房企和信托的按兵不动，可以明显感受到对地产引发的金融风险，政府的态度是尽可能不予流动性救助；而对待地方债务则更显呵护。因此，市场对是否还会有其他地产下行周期造成的显性金融违约问题，还是会有一定担心。故底部可能非一日所铸就，即使当前点位偏低，但进攻性动能尚缺。除非针对地产或信托有类似地方化债的流动性工具支持。预计市场延续整固，今日关注金砖峰会、及本周后期美联储主席发言；此外关注地产及其他政策消息面变化。
　　PTA：多PTA空LU，月差建议继续反套操作。目前聚酯产业链的矛盾有所缓解，油价回调，将利润归还给PTA和PX环节，PTA加工费恢复至200元/吨附近，PXN回归至400美金/吨。油品走势继续弱于化工品，多PTA空LU。11-01月差目前收窄至40元/吨附近，反套仍可继续持有，原因在于，即使9-10月份逸盛恒力停产，PTA也是累库格局，逸盛海南250万吨装置预计10月份出料、汉邦石化220万吨装置11月份重启供应宽松，PTA单月累库在20万吨上下，近月难以走强。而外资摩根乾坤席位上继续加仓做多01合约，造成近弱远强的格局。另外成本端PX的调油溢价正在逐步转弱，美国汽油消费不及预期，近月调油裂解价差回落，因此推荐11-01反套。目标设在20元/吨，核心是给PX的BACK结构一定的考量。
　　黑色板块：产业逻辑修正，成本估值推升。首先，铁水产量居高不下，粗钢压减预期或面临阶段证伪，炉料价格受产业逻辑修正和绝对供需偏紧驱动，强势反弹，向上挤压成材利润空间。其次，国内煤焦主产地接连发生安全生产事故，潜在的政策监管约束加剧了煤焦低库存基础上静态强劲需求引发的供需缺口担忧，煤焦价格受到额外驱动。另外，成材高产背景下，其产业静态格局仍较为健康，终端需求结构分散且整体表现较为韧性，黑色商品向上反弹面临的终端制约相对有限。综上，成材产量高位叠加炉料矛盾扰动，炉料价格强势反弹，从成本估值角度带动成材共振走强，黑色商品在短期或仍有高位运行的产业逻辑支撑，后市向上的突破性和持续性仍有待观望终端需求的兑现承受能力。

研究报告全文：期货研究所长早读国泰君安期货2023823期请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究所长早读2023823美联储削减今日发现QE灰犀牛迟则终美国地产价格继续反弹至观点分享目前美国地产处于供需两弱持续去库绝对价格持续上涨的格局受按揭利率上升影响美国成屋销售再次下滑且不及预期7月成屋供应量跌至历史低位售出房屋的中位价为4067万美元同比197月成屋销售总数年化407万户不及预期415万户销售速度整体偏慢截至7月底有111万户待售房屋库存为历史最低水平按照目前的速度仅需33个月就能消耗完市场的供应低于5个月均表明市场供应紧张马上进入金九银十的旺季关注美国市场是否更多人选择租房或定居在有新公寓上线的地区美国成屋销售季调美国成屋销售库存美国成屋销售中位价80045000070040000035000060030000050025000040020000030015000020010000010050000002015-09-302022-01-312010-05-312010-09-302011-01-312011-05-312011-09-302012-01-312012-05-312012-09-302013-01-312013-05-312013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-312018-05-312018-09-302019-01-312019-05-312019-09-302020-01-312020-05-312020-09-302021-01-312021-05-312021-09-302022-05-312022-09-302023-01-312023-05-312010-01-31请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究所长首推板块关注指数期指期指仍在反复筑底期昨日市场有所反弹一方面违约风险未出现恶化迹象另一方面地方政府化债新的方案出炉地方债务风险降低改善了信心不过对比政策面对出险房企和信托的按兵不动可以明显感受到对地产引发的金融风险政府的态度是尽可能不予流动性救助而对待地方债务则更显呵护因此市场对是否还会有其他地产下行周期造成的显性金融违约问题还是会有一定担心故底部可能非一日所铸就即使当前点位偏低但进攻性动能尚缺除非针对地产或信托有类似地方化债的流动性工具支持预计市场延续整固今日关注金砖峰会及本周后期美联储主席发言此外关注地产及其他政策消息面变化品种关注指数PTAPTA多PTA空LU月差建议继续反套操作目前聚酯产业链的矛盾有所缓解油价回调将利润归还给PTA和PX环节PTA加工费恢复至200元吨附近PXN回归至400美金吨油品走势继续弱于化工品多PTA空LU11-01月差目前收窄至40元吨附近反套仍可继续持有原因在于即使9-10月份逸盛恒力停产PTA也是累库格局逸盛海南250万吨装置预计10月份出料汉邦石化220万吨装置11月份重启供应宽松PTA单月累库在20万吨上下近月难以走强而外资摩根乾坤席位上继续加仓做多01合约造成近弱远强的格局另外成本端PX的调油溢价正在逐步转弱美国汽油消费不及预期近月调油裂解价差回落因此推荐11-01反套目标设在20元吨核心是给PX的BACK结构一定的考量请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究品种关注指数黑色黑色板块产业逻辑修正成本估值推升首先铁水产量居高不下粗钢压减预期或面临阶段证伪炉料价格受产业逻辑修正和绝对供需偏紧驱动强势反弹向上挤压成材利润空间其次国内煤焦主产地接连发生安全生产事故潜在的政策监管约束加剧了煤焦低库存基础上静态强劲需求引发的供需缺口担忧煤焦价格受到额外驱动另外成材高产背景下其产业静态格局仍较为健康终端需求结构分散且整体表现较为韧性黑色商品向上反弹面临的终端制约相对有限综上成材产量高位叠加炉料矛盾扰动炉料价格强势反弹从成本估值角度带动成材共振走强黑色商品在短期或仍有高位运行的产业逻辑支撑后市向上的突破性和持续性仍有待观望终端需求的兑现承受能力提醒关注指数最高为相关品种详细研报见下方本期内容提供研究所主编林小春请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商品2023年08月23日研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略集运指数欧线风险偏好恶化弱势震荡7黄金表现震荡10白银继续疲软10铜国内库存下降支撑价格12国铝突破18500关口14泰氧化铝2900关口上方接近横盘14君锌短期震荡调整中期仍承压16安铅再生铅成本高企支撑铅价18期镍宏观情绪扰动基本面相对承压20货不锈钢原料供应担忧加剧短期高位震荡20研锡显著回弹22究工业硅区间震荡关注逢高布空机会24碳酸锂区间震荡26所铁矿石宏观预期驱动偏强震荡28螺纹钢预期反复窄幅震荡30热轧卷板预期反复窄幅震荡30硅铁板块共振驱动偏强震荡32锰硅供需预期反复偏强震荡32焦炭一轮提降开启震荡偏强34焦煤供应偏紧扰动震荡偏强34动力煤供应预期收紧涨跌互现36玻璃或将开启中期调整38PTA多PTA空LU11-01反套持有39MEG反套持有39合成橡胶短期有支撑中期压力增加41沥青高位震荡43LLDPE短期偏强中期震荡市45PP短期冲高难持续谨防市场回落46纸浆震荡偏强47甲醇偏多头寸逐步止盈49尿素高位震荡51苯乙烯偏强震荡53纯碱现货极限挤压54LPG高位震荡55短纤偏强震荡57PVC供需面基本平稳估值稳定上移58燃料油原油下跌引发回撤短期强于低硫60低硫燃料油海外油气价格大跌低硫估值开始下探60棕榈油马盘棕榈油在4000受阻61豆油关注美豆田间调查以及国内现货情绪61请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究豆粕震荡63豆一震荡63玉米区间运行65白糖回调是机会67棉花关注籽棉收购价暂且观望69鸡蛋关注原料情绪影响71生猪存在需求预期多单轻仓持有72请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年8月23日品研究集运指数欧线风险偏好恶化弱势震荡黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom郑玉洁联系人从业资格号F03107960zhengyujie026585gtjascom研基本面跟踪究表1集运指数欧线基本面数据所昨日收盘价日涨跌昨日成交较前日变动昨日持仓持仓变动EC24048951-23633213864064159131485昨日价差前日价差期货04合约基差143913581EC04-06-789-556EC04-12-1478-879本期2023821单位周涨幅SCFIS欧洲航线10390点-640运价SCFIS美西航线12280点077指数本期2023818单位周涨幅SCFI欧洲航线852TEU-799SCFI美西航线2003FEU-069航线价格承运人航程天ETDETA40GP20GP欧MSC2023824上海洋山港2023919鹿特丹261375750现线EMC2023824上海洋山港2023929鹿特丹361400750货COSCO2023826上海洋山港2023913长滩1824201940美COSCO2023826上海洋山港2023913长滩1824351955线HPL2023826上海洋山港2023913长滩1824201940HPL2023826上海洋山港2023913长滩1824351955昨日万TEU较前日变动万TEU运力跨大西洋集装箱运力16220投放跨太平洋集装箱运力5204-01479昨日价格较前日变动汇率美元指数10332-012美元兑离岸人民币729-028资料来源同花顺iFind简宜运Alphaliner国泰君安期货研究宏观及行业新闻1美联储7月贴现利率会议纪要亚特兰大和纽约联储寻求维持贴现率不变2应中国商务部部长王文涛邀请美国商务部长吉娜雷蒙多将于8月27日至30日访华3美国7月成屋销售总数年化407万户预期415万户前值416万户年化月率-22预期-020前值-3307月成屋销售量为2023年1月以来新低4美国8月里奇蒙德联储制造业指数-7预期-10前值-95美联储巴尔金如果通胀保持高位且需求方面没有信号表明将通胀下降那将需要采取更紧缩的货币政策消费支出和经济实力使得美国经济在通胀降温之前有可能重新加速6俄罗斯总统普京通胀风险正在上升控制物价是当务之急金融能源和其他市场存在波动性俄罗斯央行将更积极地稳定市场波动俄罗斯支持在金砖机制框架内就向国际市场供应能源和粮食资源的问题开展更密切的合作请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究7专注于滚装船市场的物流公司HeghAutoliners表示汽车出口尤其是来自亚洲的汽车出口的激增将在未来数月推动汽车运输市场的火热独立集装箱船东公司GramCarCarriers的CEO表示从中国日本及韩国出口的汽车数量全年预计达到1300万辆同比增长248世界排名第十的以色列集运公司ZIM公布其2023年第二季度和上半年未经审计的财报该公司二季度出现213亿美元亏损较其一季度的5800万美元亏损额出现大幅增长上半年总共亏损271亿美元净利润超出业界预期9世界排名第九的集运公司阳明海运二季度出现13亿元新台币亏损上半年实现净利润327亿元新台币约合11亿美元10世界排名第十一的集运公司万海航运在今年上半年连续两个季度出现亏损该公司一季度亏损212万元新台币二季度亏损234亿元新台币上半年总共亏损446亿元新台币约合14亿美元11安通控股发布2023年上半年实现营业收入约3595亿元同比下降178净利润为282亿元同比下降758712地中海航运MSC投资航运合规平台OceanScore根据OceanScore官网介绍该平台旨在帮助其航运合作伙伴应对复杂的监管合规要求为包括船舶管理者货主托运人海运保险公司港口等在内的服务对象提供技术解决方案这其中就包括了即将于2024年生效的欧盟排放交易体系ETS制度趋势强度集运指数欧线趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议与实际订舱价格持续回落不同昨日期货价格出现冲高回落现象主力合约继小幅上涨后下跌236收盘于8951点其中远月合约跌幅较小04-06合约价差由-556走弱至-789在经历开市后前几日的持续强势后盘面走势逐步回归理性EC日内迎来回落其中考虑到资金可能抢跑EC单边走势有提前交易四季度潜在利空的苗头结合近期全球市场风险偏好有所恶化美债利率持续飙升如果担心EC跨过震荡阶段直接开启震荡下行策略上可考虑提前布局逢高空从安全边际的角度看即便昨日EC2404重心小幅回落价格距离历史低点空间依旧较大或有40以上幅度逢高做空依旧合适此外我们注意到EC月差持续走弱近低远高的Contango结构继续强化反套策略亦可长期持有整体来看从驱动上看未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大历史上少有此类情形叠加2023年四季度2024年一季度期间海外尤其是欧洲较大的宏观下行压力EC在未来半年时间里下行驱动相对明确因此出现趋势上涨的概率较低趋势策略上暂时不宜逢低多逢高空胜率更佳历史上看欧线FEUXSI-C运费到达过500美元FEU以下的水平对应SCFIS400点以下的水平因此中长期看EC2404在交割前的低点仍距离挂牌价有较大空间保守估计或有20以上的跌幅更长期来看美国家具行业库存周期已经接近底部或在2024年一旦补库周期开启或对EC构成支撑时间上看出现在2024年二季度及以后概率相对更多或在下跌后给出阶段性多配置机会详见我们8月17日发布的上市首日策略集运指数欧线首日关注反套机会年内仍有下行压力此外我们注请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究意到EC的成交持仓比值中枢或明显比其他商品期货高出很多这也可能放大EC的波动率任何一个商品期货品种持仓结构占比最大的是套利或者对冲盘而不是单边但是因为航运是服务不可储存所以市场寻找期现套利的逻辑可能需要时间叠加运价自身高波动的特点EC成交持仓比或长期处于高位EC自身波动率也会较高考虑到运价波动较大以及上市初期流动性相对较低的特点建议投资者参与需理性请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年8月23日品研究黄金表现震荡白银继续疲软产业服王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom务研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金231045650-01345678014黄金TD45722-00945705005Comex黄金2309189570057--伦敦金现货189275015--沪银23105699119571000083期货及现货电白银TD56731135699076子盘Comex白银230923790040--伦敦银现货22980106--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金2308126226-9189366841-2649Comex黄金230813541525079369490-106沪银2308182641745819094524Comex白银2307165198252773850昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓88491-4SLV白银ETF持仓前天1401360-26昨日库存较前日变动沪金千克26460库存Comex黄金金衡盎司前日21752765-46031沪银千克1397467-17015Comex白银金衡盎司前日278573478-1123665昨日前日较前日变动黄金TD对AU2308价差072054018沪金2308合约对2312合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期477564-087套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差675913525408白银TD对AG2308价差2226-4沪银2312合约对2308合约价差-5623-567754买沪银12月抛6月跨期73418474-113套利成本白银TD对伦敦银的价差679-4281108昨日价格较前日变动美元指数10361028美元兑人民币CNY即期729-028汇率美元兑离岸人民币CNH即期729-039欧元兑美元109021美元兑日元14626466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1美联储贴现率会议纪要显示7月份两个地区联储支持不调整贴现率进一步凸显联储内部分歧请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究2美联储明年票委警告经济增长可能再度加快有理由加息上调通胀目标恐失信誉趋势强度黄金趋势强度0白银趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期来看我们继续调低对贵金属的预期主要基于两点商品能源反弹令市场通胀预期重燃以及目前来看几乎垂直向下移动的贝弗里奇曲线一方面虽然6月的美国CPI数据中核心通胀的放缓令人振奋且这样的持续走弱在7月数据继续延续令市场普遍预期加息已经接近终点但是近期来自能源商品的反弹又令市场重新开始担忧通胀我们认为这对贵金属的利空不仅仅是通过加息预期进一步抬升来传导的毕竟美联储在55的利率中枢上再加息的条件较为苛刻短端名义利率已经超过了去年11月位置进一步上抬空间比较有限反而是通过长端利率中的期限溢价影响其中期限溢价分为通胀风险溢价和实际风险溢价在能源反弹且市场风险情绪较高的情况下无论哪个都支撑了近期10年起美债收益率回升至421的历史高位进而压制金银此外最直接影响市场衰退预期的就业数据虽然有所走软新增就业人口回落至20万人以下但是整体仍然保持十分坚挺的韧性特别是失业率继续保持在35的历史低位附近观察贝弗里奇曲线从2022年3月开始几乎以垂直的斜率进行移动这意味着在劳动力供需续地以健康的方式提高匹配率满足市场需求不过本轮周期的确有劳动力供给永久流失的问题以及消费需求旺盛的支撑那么贵金属最为强烈的做多逻辑例如看到供需过剩天然地要往后置还需要等待下半年是否能真正迎来兑现请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年08月23日品研究铜国内库存下降支撑价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰基本面跟踪君安铜基本面数据期昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅货沪铜主力合约6867002569030052研伦铜3M电子盘8361088--究昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪铜主力合约54165-6651139300-4333所伦铜3M电子盘1766553002780001785昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜12186-1899--伦铜95425100047-013昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-355-2675-875保税区仓单升水47452保税区提单升水56533上海1光亮铜价格64000640000现货对期货近月价差325405-80现货近月合约对连一合约价差2102100买近月抛连一合约的跨期套利成本195--上海铜现货对LMEcash价差-8110-92沪铜连三合约对LME3M价差-385-251-134上海铜现货对上海1再生铜价差750900-150再生铜进口盈亏17951899-104资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻市场等待鲍威尔和拉加德周五讲话标普全球下调多家美国地区银行评级的影响持续发酵美股仅纳指涨道指创六周新低美联储明年票委警告经济增长可能再度加快有理由加息上调通胀目标恐失信誉中国新能源电力投融资联盟表示2023年上半年已经新增光伏装机7842GW同比增长154将全年装机量预估值从95-120GW上调至120-140GW智利铜矿商Codelco表示尽管Chuqui地下矿运营最初出现延迟但该公司预计未来几年将达到其生产目标请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究海关总署数据显示中国7月精炼铜进口量为30257408吨环比增加15同比增加071ICSG最新月报显示6月全球精炼铜市场有9万吨的供应缺口5月为短缺58万吨趋势强度铜趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜价格回升沪铜指数连续上涨美元指数回升但中国利好政策持续释放提升市场风险情绪进口铜精矿现货加工费TC回落但依然处于高位驱动冶炼企业提高产能利用率8月精铜产量继续增加国内再生铜供应收紧再生铜进口盈利缩窄精废价差回落明显低于盈亏平衡点终端消费有所回升且铜价低位带动下游企业逢低补库国内仓单库存减少伦铜仓单库存增加注销仓单比例低位国内现货对期货升水较高沪铜近远月升水较大伦铜0-3现货贴水扩大整体来看中国利好政策持续释放提升市场风险情绪从基本面角度看国内仓单库存减少现货升水较大支撑短期价格市场等待鲍威尔和拉加德周五讲话在此之前市场表现有可能较为谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商2023年08月23日品研究铝突破18500关口氧化铝2900关口上方接近横盘王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国泰基本面跟踪君安铝基本面数据TT-1T-5T-22T-66期沪铝2309收盘价18675185200355200沪铝2309夜盘收盘价186750---货LME铝3M收盘价218135538-106-39沪铝2309成交量203319583476311-17485-151365研沪铝2309持仓量18551912243-4731-70709-72339电解铝究LME铝3M成交量2034240002432-2521613LME注销仓单占比5346-40710747312103LME铝cash-3M价差-4782000-108-234所期货市场近月合约对连一合约价差115-5-35105-70买近月抛连一跨期套利成本4604100-150-782333沪氧化铝2311收盘价2926426582926沪氧化铝2311夜盘收盘价2920----沪氧化铝2311成交量47988379513927-3329247988氧化铝沪氧化铝2311持仓量61145131-4643-5229261145近月合约对连一合约价差25-3-12525买近月抛连一跨期套利成本2041035017002381现货升贴水1502013012010上海保税区Premium10000-15-15欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB28500-10-40预焙阳极市场价4985000-325佛山铝棒加工费350-10-50-13010山东1A60铝杆加工费350000-150铝锭精废价差205-29-42755电解铝电解铝企业盈亏26745000822241210220铝现货进口盈亏147-128043263308520铝3M进口盈亏-457-830-37027004900铝板卷出口盈亏1256154223-74-558国内铝锭社会库存万吨43400-24-81-212上期所铝锭仓单万吨30-01-06-14-73LME铝锭库存万吨530393816-25现货市场国内氧化铝平均价2906026239氧化铝连云港到岸价美元吨367011152氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨30300000澳洲氧化铝FOB美元吨333-2-2-7-32山西氧化铝企业盈亏52-02775澳洲进口三水铝土矿价格美元吨540044印尼进口铝土矿价格美元吨690000Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格美元吨铝土矿680001Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格50000020含税现货矿山价AlSi45烧碱陕西离子膜液碱32折百270000-2550注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度1氧化铝趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究-2表示最看空2表示最看多观点及建议近两日沪铝AL2309持续收涨并突破18500该关口此前是下游有所抵抗的价位周一铝锭社库较上周持稳在434万吨去库暂缓但库存绝对水位依然较低现货升水近期坚挺氧化铝AO2311突破2900关口后横盘整理但或接近阶段顶部周二山东现货4网价格较前周五持平在2869元吨较AO2311贴水仍持稳在51元吨依据期限正反套的空间去反推AO2311的合理估值我们认为或可在2843-2937之间即现货相对AO2311的最大升水约在26元吨最大贴水约在68元吨整体看铝价偏强18500关口有效突破后短时上方空间或将被进一步打开而氧化铝在现货仍坚挺的格局下高位横盘格局不变波动区间或在2843-2937区间内昨日黑色叠加有色齐涨或因特别国债的传闻但消息仍待进一步官方确认请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究商2023年08月23日品研究锌短期震荡调整中期仍承压季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom泰基本面跟踪君安锌基本面数据期昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅货沪锌主力合约20170-02520130-020研伦锌3M电子盘2336052--究昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约99704-1303666186-10444所伦锌3M电子盘6326-138020466056昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌20240-2291--伦锌1469751425219-114昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水-175-2175425保税区锌溢价1251250上海0锌现货升贴水15014010现货广东0锌现货升贴水23022010天津0锌现货升贴水39036030近月合约对连一合约价差18015525买近月抛连一合约的跨期套利成本43--长江锌现货对LMEcash价差-23-251昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格475047500重要价Zamak5锌合金价格2136021230130格数据Zamak3锌合金价格2096020830130国产氧化锌均价1970019600100资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观新美联储通讯社降通胀进入最后一英里市场认为美联储接下来可能采取的路径有三种美联储明年票委警告经济增长可能再度加快有理由加息上调通胀目标恐失信誉华尔街见闻行业公司公布2023年半年度报告报告期实现营业收入11013亿元同比增长106归属于上市公司股东的净利润1069亿元同比增长501归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1027亿元同比增长468基本每股收益02101元驰宏锌锗请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究趋势强度锌趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期国内基本面矛盾相对较小供应端存在季节性检修下游整体开工率低位持稳镀锌和氧化锌承压锌合金企业受海外圣诞订单提振基本面难以给到价格趋势的锚点给予的价格指引权重偏低沪锌多计价宏观因子而宏观层面相对较为反复锌在消费旺季兑现之前预计以震荡调整为主不过锌冶炼开工率处于历史同期偏高位叠加进口锌锭冲击中长期仍可维持逢高空思路请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究商2023年08月23日品研究铅再生铅成本高企支撑铅价季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom泰基本面跟踪君安铅基本面数据期昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅货沪铅主力合约1630009016270-018研伦铅3M电子盘2133-009--究昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货伦铅3M电子盘63361601235682317所昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅48577199--伦铅56025-2001089-085昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水1425175-325保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水010-10现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本64--长江铅现货对LMEcash价差-3314-33194再生铅-原生铅价差-175-1750再生铅盈利-56-11761产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格8750872525格数据废起动型汽车电池黑壳价格9400937525资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观新美联储通讯社降通胀进入最后一英里市场认为美联储接下来可能采取的路径有三种美联储明年票委警告经济增长可能再度加快有理由加息上调通胀目标恐失信誉华尔街见闻行业公司公布2023年半年度报告报告期实现营业收入11013亿元同比增长106归属于上市公司股东的净利润1069亿元同比增长501归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1027亿元同比增长468基本每股收益02101元驰宏锌锗趋势强度铅趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究-2表示最看空2表示最看多观点及建议消费端过渡至旺季中大型蓄电池企业的订单转好产能利用率调增电池企业的原料铅锭补库空间打开消费端为价格注入一定的上行动能同时再生铅新投放产能落地废电池产需缺口显著预计废电池价格高位难跌再生铅成本托底因此铅价易涨难跌以偏多思路为主同时伦铅CASH-3M近期转为Back结构关注可能出现的流动性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究商2023年08月23日品研究镍宏观情绪扰动基本面相对承压不锈钢原料供应担忧加剧短期高位震荡国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货镍基本面数据研指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66究沪镍主力收盘价169340272043603400-11903030期不锈钢主力收盘价161201653758607801275所货沪镍主力成交量87439-6514-38182-22892-72138-187892不锈钢主力成交量16142219326472657919610435647171进口镍169300105045001400-2800-2800俄镍升贴水1200-200-400-600-1500-6300镍豆升贴水00-300-200-800-4000近月合约对连一合约价差940-180-30-1070-1770-4220买近月抛连一合约的跨期套利成本194231-13电解镍8-12高镍生铁出厂价江苏1170835689560产镍板-高镍铁价差523310-54-123-88业镍豆进口利润18111592336745633751977链镍板进口利润133966223870453063-1170相关红土镍矿15菲律宾CIF5803376数3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾15825100275450725525据3042B卷-切边无锡太钢张浦15925125175325425125304No1卷无锡15200150250500750550不锈钢3042B-SS-195-40-200-535-355-1150NISS700004002-025-041-047高碳铬铁FeCr55内蒙910001003006000电池级硫酸镍3140000-600-2300-1600硫酸镍硫酸镍溢价-5846-231-990-908-1684-984资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻据钢联资讯2023年8月20日由浙江科菲科技股份有限公司EPC承总包建设的印尼中伟鼎兴新能源有限公司年产5万吨电积镍项目产出首批电积镍产品标志着该项目贯通全流程并顺利投产8月17日伦敦金属交易所LME发布通知称中国镍生产商格林美6630001015已在该交易所提交镍品牌上市申请菲律宾贸易部长阿尔弗雷多帕斯夸尔AlfredoPascual表示目前菲律宾已排除禁止向中国和其他海外市场出口镍矿石的可能性正在探索其他方法比如提高消费税迫使矿商在当地请务必阅读正文之后的免责条款部分20