铁矿石：宏观预期驱动，偏强震荡
　　 【宏观及行业新闻】
　　（1） 8月1年期LPR报3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%。
　　【趋势强度】
　　铁矿石趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　近日平控预期的影响有所减弱，炉料价格出现反弹，挤压成材的利润空间。同时最近现实层面，建材表需环比有所修复，库存止增转降，这在一定程度上也为铁矿的即期需求提供一定支撑。铁矿自身静态供需双强，供需差相对稳定，未来减产落地依然在市场拥有一定共识，叠加终端对于成材需求还未出现明显改善，建议对待铁矿谨慎追涨，以宽幅震荡思路对待。

研究报告全文：期货研究商品2023年08月23日研究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列观点与策略铁矿石宏观预期驱动偏强震荡2螺纹钢预期反复窄幅震荡4热轧卷板预期反复窄幅震荡4国硅铁板块共振驱动偏强震荡6泰锰硅供需预期反复偏强震荡6君焦炭一轮提降开启震荡偏强8安焦煤供应偏紧扰动震荡偏强8期动力煤供应预期收紧涨跌互现10货玻璃或将开启中期调整11研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商品研2023年8月23日究铁矿石宏观预期驱动偏强震荡马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国泰张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom君基本面跟踪安期铁矿石基本面数据货研究所来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究所宏观及行业新闻18月1年期LPR报345上月为3555年期以上LPR报42上月为42趋势强度铁矿石趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近日平控预期的影响有所减弱炉料价格出现反弹挤压成材的利润空间同时最近现实层面建材表需环比有所修复库存止增转降这在一定程度上也为铁矿的即期需求提供一定支撑铁矿自身静态供请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究需双强供需差相对稳定未来减产落地依然在市场拥有一定共识叠加终端对于成材需求还未出现明显改善建议对待铁矿谨慎追涨以宽幅震荡思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商品研2023年08月23日究螺纹钢预期反复窄幅震荡产热轧卷板预期反复窄幅震荡业服马亮投资咨询从业资格号务Z0012837maliang015104gtjascom研究基本面跟踪所螺纹钢热轧卷板基本面数据资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻央行公布的最新金融数据显示7月中国融资规模为5282亿元同比少增2703亿元而预期为11000亿元前值42241亿元7月新增人民币贷款3459亿元同比少增3498亿元预期7800亿元前值30500亿元8月15日央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作中标利率分别请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究为25180上次分别为265190当日有4000亿元MLF和60亿元逆回购到期8月18日钢联周度数据产量方面螺纹-187万吨热卷295万吨五大品种合计091万吨总库存方面螺纹-953万吨热卷080万吨五大品种合计-1528万吨表需方面螺纹2924万吨热卷584万吨五大品种合计4757万吨趋势强度螺纹钢趋势强度0热轧卷板趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议从产业端供需层面来看虽然品种间产量有所分化但钢厂整体开工持续处于高位虽然平控政策近期陆续在各地有所明确未来供应或有收缩预期但短期高供应问题仍较为突出与此同时由于处于消费淡季钢材整体成交处于低位水平供需总体维持弱平稳本周总库存虽止增转降但仍需观察其延续性从宏观层面来看虽然7月经济数据整体仍出现了环比走弱的压力但市场对于宏观政策利好仍抱有较高期待总体而言螺卷供需静态维持弱平稳但宏观预期反复较大震荡反复思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商品研2023年8月23日究硅铁板块共振驱动偏强震荡国锰硅供需预期反复偏强震荡泰君安期张钰投资咨询从业资格号Z0019411zhangyu024224gtjascom货研基本面跟踪究硅铁锰硅基本面数据所资料来源钢联同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻本期南非锰矿发运总量4151万吨较上周环比下降4003较去年同期上升2850本期澳大利亚锰矿发运总量1199万吨较上周环比上升4892较去年同期上升2089本期加蓬锰矿发运总量1608万吨较上周环比上升22206较去年同期上升19176趋势强度硅铁趋势强度1锰硅趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究硅铁和锰硅日内偏强震荡供需预期反复从产业逻辑修正角度加剧双硅利润收缩回调一方面前期基于能耗双控的政策指引双硅等高耗能商品存在供应扰动压力潜在供需错配矛盾驱动双硅价格前期走强但是从政策实际落地情况以及双硅持续走高的供应现况来看硅铁和锰硅的供应受限预期面临阶段证伪双硅利润面临回调修正驱动另一方面就需求来看硅铁和锰硅下游粗钢面临的压减政策预期迟迟没有落地双硅需求存在现实支撑一定程度上加剧了双硅价格的反复程度短期来看硅铁和锰硅供需预期仍有持续观望空间在供需表现得到切实收紧之前双硅受自身偏过剩的产能制约顶部空间受限请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商品研2023年08月23日究焦炭一轮提降开启震荡偏强国焦煤供应偏紧扰动震荡偏强泰君金韬投资咨询从业资格号安Z0002982jintao013139gtjascom期货基本面跟踪研焦煤焦炭基本面数据究所资料来源钢联同花顺国泰君安期货研究价格及持仓情况1北方港口焦煤报价京唐港澳洲主焦煤库提价1810元吨青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1815元吨连云港澳洲主焦煤库提价1815元吨日照港澳洲主焦煤港口库提价1630元吨天津港澳洲主焦煤港口库提价1620元吨28月22日汾渭CCI冶金煤指数S13G75主焦山西煤介休1710-S13G75主焦蒙5沙河驿1585-S13G75主焦蒙3沙河驿1535-3持仓情况8月22日从大商所前20位会员持仓情况来看焦煤JM2401合约多头增仓4387手请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究空头增仓5011手焦炭J2401合约多头增仓917手空头增仓956手趋势强度焦炭趋势强度1焦煤趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议焦煤焦炭日内受主产区矿难扰动偏强震荡虽然近期市场关于平控消息讨论较为频繁但实际落地却未到来在此背景下先前平控预期或已在盘面逐步交易消化焦煤焦炭作为炉料短期受下游成材表需回暖带动跟随黑色盘面共振上行且从钢厂调研反馈来看开工上行趋势仍在继续铁水环比维持增量需求仍存韧性支撑但需要注意的是此轮现货层面煤焦价格反弹已步入高位区间一方面焦煤竞拍再次走弱矿端报价整体以回落为主另一方面钢价下行同样挤压生产利润导致五轮提涨暂被搁置市场关于提降的声音也有所发酵因此短期受板块共振支撑煤焦价格或有震荡偏强的可能但考虑到产业逻辑支撑已出现松动在供需错配矛盾没有进一步激化下反弹周期及高度存疑请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商品研2023年08月23日究动力煤供应预期收紧涨跌互现国金韬投资咨询从业资格号Z0002982jintao013139gtjascom泰君昨日内盘安动力煤ZC309昨日暂无成交先前开盘9316000元吨最高9316000元吨最低8400000元期吨收于8400000元吨较上一交易日结算价波动-514元吨成交18手持仓00000手货基本面研1南方港口外贸动力煤报价广州港5500大卡澳煤库提含税价918元吨广州港5000大卡澳煤库究提含税价元吨广州港大卡印尼煤库提含税价元吨广州港大卡印尼煤库提含税价所79338005804200650元吨广州港4800大卡印尼煤库提含税价788元吨防城港3800大卡印尼煤库提含税价590元吨防城港4700大卡印尼煤库提含税价778元吨2国内动力煤产地报价山西临汾翼城6000大卡动力煤坑口含税价845元吨山西忻州5500大卡动力煤坑口含税价643元吨鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价408元吨鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价423元吨鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价635元吨鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价806元吨3持仓情况8月22日从郑商所前20位会员持仓情况来看动力煤ZC309合约多头减仓0手空头减仓0手趋势强度动力煤趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议空头1主产区煤矿复工复产推进节奏偏慢受安检及换工作面的影响产能利用率环比呈现下行趋势但即便环比有所下滑从绝对高度来看同比仍位于高位供应偏紧的干扰实则有限2需求疲弱态势不改进入8月中下旬迎峰度夏已进入尾声终端电厂日耗季节性拐点即将显现此外以山西省今年电煤长协签订情况来看兑现较为充分签约率达到10181市场煤采购需求受到冲击综合来看动力煤阶段性供需错配矛盾暂无进一步激化市场煤报价出现松动即便所处旺季后续煤价上涨支撑驱动恐有限首先供应方面随着主产区倒工作面和停产检修的陆续恢复产能利用率阶段性已有边际好转迹象同时从绝对水平来看产能利用率延续高位水平运行叠加国内原煤产量在去年高基数的基础上仍有增量供应收紧扰动正在逐步向宽松格局切换而从需求端去看当前已进入迎峰度夏用煤旺季尾声终端电厂日耗拐点即将显现在非电用煤暂未发力背景下价格难有上行驱动因此短期煤价或将维持震荡运行但在后续供强需弱格局下价格仍以偏弱运行对待请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商品研2023年8月23日究玻璃或将开启中期调整国张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom泰君基本面跟踪安期货研究所资料来源隆众资讯国泰君安期货现货消息今日国内浮法玻璃主流走稳成交一般华北玻璃市场大稳小动成交一般华东市场报价暂稳交投氛围一般华中玻璃市场价格主流走稳成交一般市场状况分析第一短期需要注意现货市场成交明显下滑部分厂家甚至出台了优惠措施玻璃旺季可能临近尾声尤其本周部分区域库存开始攀升意味着市场可能临近中期下跌窗口期短期要注意近期市场普遍出现挤压近月虚盘行情玻璃虽然该问题不严重但是纯碱市场的巨幅波动可能会对玻璃短线造成扰动第二房地产市场目前仍偏弱导致未来需求承压尤其随着三季度-四季度将会有5-6左右产能投放市场在成本端未来存在纯碱动力煤下跌压力带来的成本坍塌供需坍塌成本坍塌在玻璃市场将再次上演站在挤压利润的角度9月后11合约压力或更大趋势强度玻璃趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议市场或逐步开启中期调整11合约上方压力1680-1700下方支撑1300-1340请务必阅读正文之后的免责条款部分11