铅
　　1.8月22日LME铅库存减少200吨，出自高雄仓库，其余所有地区库存数据均无波动，截止8月22日，LME铅最新库存总计56,025吨。
　　2.据海关数据显示，2022年7月铅蓄电池进口量为20.89万只，环比下降4.23%，同比下降35.28%；2023年1-7月进口量累计164.35万只，同比下降29.29%。2023年7月铅蓄电池出口量为2118.36万只，环比下降6.2%，同比上升3.19%；2023年1-7月出口量累计1.36亿只，同比上升5.2%。
　　锌
　　1.8月22日LME锌库存增加1425吨，新加坡库存增加，新加坡库存增加1,850吨，巴生港仓库部去库425吨，总计累库1,425吨。截止8月22日，LME锌库存总计146,975吨。
　　2.海关总署在线查询平台数据显示，中国7月精炼锌进口量为76,796.69吨，环比增加69.42%，同比大幅增加3,774.19%。
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.63%，沪铅主力合约收涨0.90%。
　　基本面来看，废电瓶流通货源持续偏紧，原料供应紧张，价格易涨难跌，再生铅原料成本压力较大，原生铅方面，矿端供给偏紧，且冶炼副产品利润低，尤其是硫酸价格；加之今年高温天气因素，河南、安徽等地区冶炼厂产能释放不足，及部分冶炼厂存在常规检修，铅锭地域性供给偏紧；终端市场略有好转，铅价上行叠加传统“金九银十”行情，汽车整车配套订单有所增加，部分汽车蓄电池企业提产，其他电动自行车、三轮车等蓄电池企业暂无较大变化，市场观望情绪较重；当前铅锭出口窗口关闭，销售重回内销。
　　整体来看，铅价上行推动蓄电池企业上调价格，刺激经销商采购，但终端整体恢复有限，考虑当前部分原生铅交割品牌检修，市场流通货源有限，叠加下方成本支撑，预计短期铅价将持续高位震荡，需关注后续下游补库及宏观情绪变动。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.10%，沪锌主力合约收跌0.25%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至150元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨30元/吨至390元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至230元/吨。
　　基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，短时间内不会出现因原料不足导致的减停产；在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给宽松格局延续，预计8月精炼锌产量环比增加0.16万吨至55.27万吨；供给增加但下游三大板块需求持续疲软，镀锌因基建支撑表现相对较好，压铸锌合金内销和出口均较差，氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳，但随着国内政策持续利好刺激，市场对下游消费回暖预期较强。
　　宏观上，政策刺激利好逐渐消散，叠加近期信托产品和房地产事件，市场情绪转淡，海外大规模交仓行为持续，进一步验证海外消费走弱，国内市场对下游消费回暖呈观望态度，警惕后续盘面回落风险，关注国内政策实际落地情况及下游消费恢复情况。

研究报告全文：铅锌日评20230823原料偏紧格局依旧铅价持续高位震荡市场观望情绪浓厚警惕盘面回落风险2023823指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1600000063沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1630000090沪铅基差元吨-30000-4500升贴水-上海元吨--1000升贴水-LME0-3美元吨1425-325升贴水-LME3-15美元吨-1525-150价差沪铅近月-沪铅连一元吨500-1500沪铅连一-沪铅连二元吨45003500铅沪铅连二-沪铅连三元吨35002000期货活跃合约成交量手67007007747成交持仓期货活跃合约持仓量手7231800-1239成交持仓比09310256LME库存吨5602500-036库存沪铅仓单库存吨4857700041LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨215150-076伦敦铅沪伦铅价比值758167SMM1锌锭平均价格元吨2026000010沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2017000-025沪锌基差元吨90007000升贴水-上海元吨150001000升贴水-天津元吨390003000升贴水-广东元吨230001000升贴水-LME0-3美元吨-1750425价差升贴水-LME3-15美元吨-3300-350沪锌近月-沪锌连一元吨15000-3000锌沪锌连一-沪锌连二元吨170001000沪锌连二-沪锌连三元吨12500000期货活跃合约成交量手129813003020成交持仓期货活跃合约持仓量手104774005830成交持仓比124-1775LME库存吨14697500098库存沪锌仓单库存吨2024000-1017LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨233550052伦敦锌沪伦锌价比值864-07618月22日LME铅库存减少200吨出自高雄仓库其余所有地区库存数据均无波动截止8月22日LME铅最新库存总计56025吨2据海关数据显示2022年7月铅蓄电池进口量为2089万只环比下降423同比下降35282023年1-7月进口量累计16435万铅只同比下降29292023年7月铅蓄电池出口量为211836万只环比下降62同比上升3192023年1-7月出口量累计136亿只同比上升52资讯18月22日LME锌库存增加1425吨新加坡库存增加新加坡库存增加1850吨巴生港仓库部去库425吨总计累库1425吨截止8锌月22日LME锌库存总计146975吨2海关总署在线查询平台数据显示中国7月精炼锌进口量为7679669吨环比增加6942同比大幅增加377419上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨063沪铅主力合约收涨090基本面来看废电瓶流通货源持续偏紧原料供应紧张价格易涨难跌再生铅原料成本压力较大原生铅方面矿端供给偏紧且冶炼副产品利润低尤其是硫酸价格加之今年高温天气因素河南安徽等地区冶炼厂产能释放不足及部分冶炼厂存在常规检修铅锭地域性供给偏紧终端市场略有好转铅价上行叠加传统金九银十行情汽车整车配套订单有所增加部分汽车蓄铅电池企业提产其他电动自行车三轮车等蓄电池企业暂无较大变化市场观望情绪较重当前铅锭出口窗口关闭销售重回内销整体来看铅价上行推动蓄电池企业上调价格刺激经销商采购但终端整体恢复有限考虑当前部分原生铅交割品牌检修市场流通货源有限叠加下方成本支撑预计短期铅价将持续高位震荡需关注后续下游补库及宏观情绪变动投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨010沪锌主力合约收跌025上海地区锌锭升水较前日上涨10元吨至150元吨天津地区锌锭升水较前日上涨30元吨至390元吨广东地区锌锭升水较前日上涨10元吨至230元吨基本面来看锌精矿供给充足冶炼厂原料备库充足短时间内不会出现因原料不足导致的减停产在矿端偏松且利润较高的情况下预计锌锭将持续放量供给宽松格局延续预计8月精炼锌产量环比增加016万吨至5527万吨供给增加但下游三大板块需求锌持续疲软镀锌因基建支撑表现相对较好压铸锌合金内销和出口均较差氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳但随着国内政策持续利好刺激市场对下游消费回暖预期较强宏观上政策刺激利好逐渐消散叠加近期信托产品和房地产事件市场情绪转淡海外大规模交仓行为持续进一步验证海外消费走弱国内市场对下游消费回暖呈观望态度警惕后续盘面回落风险关注国内政策实际落地情况及下游消费恢复情况免责声明宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82295006