主要逻辑
　　本周MEG小幅下行，主要原因是装置重启集中。商品市场的支持不足，自身基本面同样无法提供动力，短期矛盾仍集中在供应端。
　　下周预测：装置重启已逐步稳定，后续开工提升空间有限。当前聚酯开工没有显著下调，但9月预期减产以对冲PTA的装置检修，日后供需结构依然弱势。当前处于价格低洼区，下周将有所修复。
　　综合来看，MEG将窄幅震荡，在4000-4200元/吨运行，建议保持观望。

研究报告全文：僵持不下进退维谷20230822wwwhongyuanqhcom詹建平010-82292669从业资格证号F0259856投资咨询证号Z00024231一主要观点宏源期货有限公司20231第页主要逻辑本周MEG小幅下行主要原因是装置重启集中商品市场的支持不足自身基本面同样无法提供动力短期矛盾仍集中在供应端下周预测装置重启已逐步稳定后续开工提升空间有限当前聚酯开工没有显著下调但9月预期减产以对冲PTA的装置检修日后供需结构依然弱势当前处于价格低洼区下周将有所修复综合来看MEG将窄幅震荡在4000-4200元吨运行建议保持观望3二盘面及现货情况宏源期货有限公司20231第页盘面走势跌至近期低点后持续震荡数据来源Wind5周内成交104万手持仓1516万手-1366万手MEG主力合约08月18日最终MEG期货行情收盘价为3974元吨较08成交量持仓量结算价右轴手700000元吨4600月11日的收盘价4030元吨45006000004400下跌56元吨整体变化幅500000430042004000004100度为-13930000040003900200000380008月18日结算价为3971元3700100000360003500吨较08月11日的结算价4032元吨下跌160元吨整体变化幅度为-151数据来源Wind宏源期货研究所6现货内盘成交最高3975814最低成交3895815乙二醇基差走势单位元吨基差右轴期货收盘价活跃合约乙二醇450050813-819周度价格数据CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘04000福建3985元吨-40-503500-100张家港3937元吨-653000-150东莞3985元吨-402500-2002023-032023-042023-042023-042023-042023-052023-052023-052023-052023-052023-062023-062023-062023-062023-072023-072023-072023-072023-072023-082023-082023-08外盘4570美元吨-125乙二醇内外盘价差单位元吨内外盘价差右轴CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘4300800CCFEI价格指数乙二醇MEG外盘本周基差均值为-2780元吨上7004200600周均值为-2760元吨4100500本周乙二醇内外盘依旧形成倒挂40004003003900整体水平在100-130元吨2003800100370007数据来源Wind宏源期货研究所三MEG装置库存及生产利润情况宏源期货有限公司20231第页周内乙二醇开工有小幅提升开工仍有提升的空间0814-081852970807-08115319MEG综合开工率20192020202120222023858075706560555045401月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日数据来源Wind金联创宏源期货研究所9石脑油制开工6085煤制开工4122甲醇制开工2879MEG石油制开工率MEG煤制开工率201920202021202220232019202020212022202395909080858070756070655060405530504520MEG甲醇制开工率盛虹炼化河南濮阳装置重启20192020202120222023阳煤寿阳重启中暂未出料通辽10090金煤装置停车检修福建联合8070古雷陕煤榆林装置负荷小幅调6050整新杭能源负荷下调中计划近403020期停车检修10010数据来源Wind隆众化工宏源期货研究所乙二醇非煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态远东联石化452022年6月1日停车检修2022年7月27日重启目前负荷5成左右上海石化611装置主产EO2装置2022年6月18日停车2022年9月底重启目负荷2-3成扬子石化262022年12月7日停车检修2023年4月19日重启目前主产EO扬子巴斯夫322023年3月底停车检修2023年4月底重启目前正常运行镇海炼化652023年3月1日停车检修2023年5月16日重启目前负荷7成偏上镇海炼化二期802023年1月下旬短停检修目前已重启负荷6成左右福建联合402021年11月6日停车检修2021年12月7日重启目前负荷9成左右富德能源MTO502023年2月19号停车检修2023年3月1日重启目前负荷5-6成三江石化MTO382023年7月19日停车检修重启时间待定三江化工二期1002023年5月下旬试车成功目前负荷5成左右斯尔邦MTO42022年9月23日停车检修重启时间待定抚顺石化42023年4月4日停车检修重启时间待定吉林石化112021年6月4日开始停车检修2021年7月下旬重启目前正常运行辽阳石化20主产EO辽宁北化202021年7月15日停车检修2021年9月初重启出料负荷降至4-5成中沙天津362020年5月上旬停车检修2020年7月中旬重启目前负荷正常燕山石化62022年1月21日停车检修重启时间待定天津石化422020年10月初停车重启计划待定2023年4月23日停车检修2023年6月上旬重启7月中旬停车检修7月27日中海壳牌36重启中目前负荷提升中数据来源卓创资讯宏源期货研究所11乙二醇非煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态中海壳牌二期482023年5月15日短停检修2023年5月24日重启目前负荷6成左右茂名石化112023年2月1日停车检修重启时间待定武汉石化282022年12月初停车检修2023年2月15日重启目前负荷2成偏上四川石化362021年8月2日停车检修2021年8月8日重启目前负荷2-3成独山子石化62022年3月下旬停车检修重启时间待定恒力石化1902022年9月13日停车检修2022年9月23日重启目前整体负荷9成左右恒力石化2902023年4月初停车检修2023年4月23日重启目前整体负荷9成左右浙石化1752023年5月9日停车检修2023年6月底重启目前整体负荷8成左右浙石化2752022年4月20日停车检修2022年8月底重启目前整体负荷8成左右浙石化3752023年5月20日停车检修2023年6月底重启目前整体负荷8成左右中科炼化402023年8月8日临时停车检修2023年8月9日重启目前负荷7成左右中化泉州502021年12月6日停车检修2022年1月下旬重启出料目前负荷8-9成一套装置2023年7月下旬停车检修持续时间待定另一套装置正常运行卫星化学160目前整体负荷小幅下调古雷石化702023年4月4日短停检修2023年4月6日重启目前负荷7成偏下盛虹炼化11002023年8月中旬重启目前负荷提升中盛虹炼化21002023年2月下旬试车成功目前负荷9成左右海南炼化802023年4月7日停车检修2023年6月28日重启目前负荷6成偏上数据来源卓创资讯宏源期货研究所12乙二醇煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态华鲁恒升552021年10月中旬停车检修2021年12月下旬重启目前负荷1成偏上安徽淮化10停车中利华益202021年8月26日停车检修重启时间待定内蒙古通辽302023年8月15日停车检修计划2023年9月9日重启2023年2月6日一条线停车检修更换催化剂2023年3月16日重启另外新杭能源30两条线正常运行目前整体负荷6成左右山西阳煤寿阳202023年8月中旬重启目前暂未出料山西阳煤平定202020年3月28日停车检修重启时间待定山西阳煤深州222020年5月1日停车检修重启时间待定河南能源洛阳202020年3月9日停车检修重启时间待定河南能源安阳202020年3月3日停车检修重启时间待定河南能源濮阳202022年7月1日停车检修2023年8月上旬重启目前负荷8成左右河南能源永城202022年9月5日停车检修重启时间待定河南能源新乡202019年12月底停车检修重启时间待定湖北化肥202020年2月底停车检修重启时间待定新疆天业一期5停车检修中重启时间待定新疆天业二期30停车检修中重启时间待定新疆天业三期602023年5月中旬停车检修2023年6月中旬升温重启目前负荷3成左右数据来源卓创资讯宏源期货研究所13乙二醇煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态贵州黔希302023年3月3日停车检修2023年4月底升温重启目前负荷9-10成内蒙古易高122022年8月10日停车检修重启时间待定安徽红四方302023年7月21日停车检修2023年7月30日重启目前负荷提升中新疆天盈152023年5月中旬短停检修2023年5月下旬重启目前正常运行兖矿荣信402023年3月15日停车检修2023年4月17日重启目前负荷9成左右山西沃能302023年6月上旬停车检修2023年6月中旬重启目前负荷提升中河南龙宇202022年7月15日停车2023年6月19日重启目前满负荷运行2023年5月8日停车检修2023年5月下旬重启2023年7月初停车检修渭河彬州30计划检修1个月左右湖北三宁602023年7月下旬轮停更换催化剂目前检修结束整体负荷偏低延长石油102023年3月上旬短停检修目前恢复正常运行负荷8成左右安徽昊源302022年11月20日停车检修2023年1月8日重启目前负荷8成左右国能榆林402023年8月2日停车检修计划检修40天左右广西华谊202023年4月中旬停车检修重启时间待定建元煤焦化262023年5月上旬短停检修2023年6月初重启目前负荷5成左右2022年11月2日停车检修2023年4月初重启2023年5月23日短停检修哈密广汇402023年6月中旬重启目前负荷5成左右美锦华盛302023年5月中旬短停检修2023年5月24日重启目前正常运行2023年7月17日起两套60万吨装置轮停检修2023年7月底重启目前正陕煤榆林化学180常运行整体满负运行数据来源卓创资讯宏源期货研究所14乙烯价格从7月一路反弹乙二醇利润被压缩元吨MTO法制乙二醇生产毛利元吨煤制乙二醇生产毛利-10002000三年水平三年均值20222023三年水平三年均值202220231500-15001000-20005000-2500-500-1000-3000-1500-3500-20001149576472114957647211512921222631232642352161871673081382791092410811512311512921222631232642352161871673081382791092410811512310221119121712311022111912171231MEG外盘乙烯制现金流MTO制生产毛利亏损加重周均水平为-美元吨10020192020202120222023206756吨上周为-197149元吨煤制乙50二醇下跌幅度小于乙二醇价格跌幅周均水平0-50为-30787元吨上周为-27610元吨乙烯-100价格反弹挤压油制乙二醇利润周均水平为--150-20018195美元吨上周为-15635美元吨-250-300-35015数据来源卓创资讯Wind宏源期货研究所显性库存抬升明显港口到货依旧偏多预计保持高位乙二醇港口周度库存千吨14942019202020212022202312941094894694494294941月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日截止0817MEG港口库存为10483万吨较前一周增加649吨环比增速变动为614其中张家港6105万吨增加220万吨江阴900万吨持平太仓1720万吨增加240万吨宁波700万吨持平上海及常熟1058万吨增加189万吨数据来源Wind宏源期货研究所16发货总量下行后续供应逐步转向累库市场心态承压为主千吨张家港主流库区MEG周度发货总量2019年2020年2021年2022年2023年90807060504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