铁矿：铁水产量回升至年内高位铁矿反弹修复基差
　　上周铁矿现货价格反弹，主流粉矿反弹幅度在0-25元不等。具体来看，卡粉涨9元，PB粉涨21元，BRBF涨16元，金布巴涨13元，超特粉涨9元，杨迪涨11元。块矿方面，PB块涨15元，纽曼块涨15元，乌克兰/俄罗斯造球精粉环比持平。普氏62%指数方面，价格从105.1反弹至109.35美元，回升4.25美金，目前按汇率7.28折算人民币大致在921.5元左右。仓单方面，截止8月18日最优交割品为mac，目前最新报价在842元/吨左右，折算仓单为898元/吨左右，01铁矿贴水现货，除mac之外，次优交割品为IOC6。
　　库存方面：本期Mysteel统计中国45港铁矿石库存小幅累库。截止8月18日，45港铁矿石库存总量12050.99万吨，周环比累库105.08万吨，比今年年初库存低1079.5万吨，比去年同期库存低1837.2万吨。本周港存回升，主因受台风影响消除后铁矿石到港量大幅增加，需求端由于目前粗钢平控并未落地，铁水产量回升至年内高位，叠加疏港量环比增加，综合来看，由于供应增幅要明显大于需求，所以港存小累积。下期预计到港量以及港口卸货量将会出现回落。另外，主要注意的是，在平控预期未兑现前，铁水产量预计会继续高位运行，所以综合预计下期港口库存或维持小幅波动走势。
　　供应方面：
　　发运：上期全球铁矿石发运量回升，本期值为2957.1万吨，环比增加124.2万吨。具体来看，本周除力拓外，其余四大矿山均有增量，非主流矿发运环比下降。数据方面，本期澳洲巴西铁矿发运总量2579.1万吨，环比回升298.3万吨，澳洲发运总量1774.2万吨，环比回升86.1万吨，巴西发运总量804.9万吨，环比回升212.2万吨，非主流矿378万吨，环比下降174.1万吨。
　　到港：本期中国到港量大幅回落，45港到港总量2237.5万吨，周度环比下降943.4万吨，其中澳洲到港1376.4万吨，环比下降576.3万吨，巴西到港545.5万吨，环比回落338.7万吨，非主流到港315.6万吨，环比下降28.3万吨

研究报告全文：黑色金属铁矿铁水产量回升至年内高位铁矿反弹修复基差wwwhongyuanqhcom2023年8月21日研究所白净F03097282Z0018999010-82292661铁矿铁水产量回升至年内高位铁矿反弹修复基差上周铁矿现货价格反弹主流粉矿反弹幅度在0-25元不等具体来看卡粉涨9元PB粉涨21元BRBF涨16元金布巴涨13元超特粉涨9元杨迪涨11元块矿方面PB块涨15元纽曼块涨15元乌克兰俄罗斯造球精粉环比持平普氏62指数方面价格从1051反弹至10935美元回升425美金目前按汇率728折算人民币大致在9215元左右仓单方面截止8月18日最优交割品为mac目前最新报价在842元吨左右折算仓单为898元吨左右01铁矿贴水现货除mac之外次优交割品为IOC6库存方面本期Mysteel统计中国45港铁矿石库存小幅累库截止8月18日45港铁矿石库存总量1205099万吨周环比累库10508万吨比今年年初库存低10795万吨比去年同期库存低18372万吨本周港存回升主因受台风影响消除后铁矿石到港量大幅增加需求端由于目前粗钢平控并未落地铁水产量回升至年内高位叠加疏港量环比增加综合来看由于供应增幅要明显大于需求所以港存小累积下期预计到港量以及港口卸货量将会出现回落另外主要注意的是在平控预期未兑现前铁水产量预计会继续高位运行所以综合预计下期港口库存或维持小幅波动走势供应方面发运上期全球铁矿石发运量回升本期值为29571万吨环比增加1242万吨具体来看本周除力拓外其余四大矿山均有增量非主流矿发运环比下降数据方面本期澳洲巴西铁矿发运总量25791万吨环比回升2983万吨澳洲发运总量17742万吨环比回升861万吨巴西发运总量8049万吨环比回升2122万吨非主流矿378万吨环比下降1741万吨到港本期中国到港量大幅回落45港到港总量22375万吨周度环比下降9434万吨其中澳洲到港13764万吨环比下降5763万吨巴西到港5455万吨环比回落3387万吨非主流到港3156万吨环比下降283万吨2铁矿铁水产量回升至年内高位铁矿反弹修复基差需求端Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8409环比上周增加029个百分点同比去年增加619个百分点高炉炼铁产能利用率9179环比增加076个百分点同比增加790个百分点钢厂盈利率5887环比下降260个百分点同比下降390个百分点日均铁水产量24562万吨环比增加202万吨同比增加1984万吨钢厂利润方面截至8月18日长流程现货端华东螺纹长流程现金含税成本37465元点对点利润-165元左右热卷长流程现金含税利润535元左右电炉端延续亏损状态华东平电电炉成本理计在3870元左右谷电成本在3688左右华东三线螺纹平电利润-230元左右谷电利润-47元从基本面来看本期铁水产量持回升至年内较高水平粗钢降产政策预期反复致铁矿价格反弹修复贴水需求端虽然表现坚挺但钢厂并未有补库操作整体库存维持低位运行当前长流程企业点对点利润压缩至亏损状态原料继续反弹动能将减弱预计01合约在80-100美金区间波动以上观点仅供参考不作为入市依据3铁矿平衡表单位万吨2017201820192020202120222023E2021202120212021202220222022202220232023Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2供应铁矿进口量10737410644710705811701811256311077511601428361277782816128264268372675428716284682944328213环比-9276109960445517885239-1803-583383103-1427-821962-248975-1229同比2105-664-3995-1901-1524-102455520526061459fe-进口量6571365146655197161568889677947100017357170001723417297164241637417574174221801917267铁矿国产量255832590825789270472636625950265506591704766066123628568486747607163626828环比325-1191258-681416600-372457-442-483162563-102-676291466同比68050-570-840-306-199141-5277-20fe-国产量163731658116505173101687416608169924218451042283918402243834318388540724370供应合计13295713235513284614406513892913672514256434952348253476734386331223360235463345393580535041环比-60149111219-513622045839-2175-126-59-381-12654811860-9241266-763同比2785-614-4565-2741-1830-122369615326831439fe-供应量8208681727820248892585763844028799221575215102146221216204462075621892213082209021636环比-3592976901-316213603590-1342-65-48-246-7693101136-585783-454同比1723-374-2810-1701-1129-754430921644880需求出口量545110913304993217720721900452724497504685429501456479540环比564452452-281510517219271-2277181-25672-452361同比12539719171233-2944-48-206111fe-出口量3346798143056133312681163277443304308419263307279293331Fe-表观需求量8175281048812108587084430831348683021298210672115820907200272049421586210282179721306环比2186-3504660-143912963695-1354-23190-251-8804671092-557769-492同比1647-618-2927-1744-1271-5744281211770812同比增幅84-28-122-77-60-2720068840生铁产量809128852885583861498669721951229902095719685203732341421580207822223223183铁水日均产量222242234236238244253228214226257235226242252环比7617-2945566548-2891040-2033-12726883041-1834-7981450951同比151039322942554157842462310961859232Fe-需求820239190987230877348817922308235182133820066208672376321966211372260723598铁-供应-需求总库存压港2107923805196382278620925206512148623805229092041720491196381946318414环比变化2726-41673148-154-2748352319-896-249274-853-175-1049总库存fe1243713807115861344412346121841267714045135161204612090115861148310864环比变化1370-22201857-91-1624931368-529-147044-503-103-619数据来源宏源期货研究所4铁矿石仓单价格日照港PB粉价格铁矿普氏62指数18002401600140019012001000140800600904002004012345678910111211234567891011121201820192020202120222023201820192020202120222023化学指标品质升贴水品牌升贴水品种铁硅铝磷硫水铁硅铝磷硫总计干吨现货价格折厂库仓单PB粉615038023001000020850753540000015015862901纽曼粉624042523500920010750210133000002530875910麦克粉608047522500850020730-30-25500000-050842898金布巴粉605044030001200030750-7505-150-20000-4200813907罗伊山粉607049023000570035850-45-404000-05-500832903BRBF621050018500700000800165-50130000024515887914超特粉565064031000500035950-1200-190-18000-05-15750719941混合粉582057025000650035750-690-1200000-05-8150771905卡粉6510170150008000008507751402000000111515953904卡拉拉精粉654774701600300040900868-34630000-10812011201139杨迪粉571064016500450010950-1020-1901700000-10400800977IOC661207201700060000081030-3051600000-1150826899乌克兰精粉659080002001000000870975-425300000085001000999最优交割品麦克粉898次优交割品IOC6901数据来源宏源期货研究所5铁矿石跨期铁矿01-05跨期套利铁矿05-09跨期套利铁矿09-01跨期套利1402102601202101001608060160110401102060060-20-401010-60-40-409169301014102811111125129122316120232173331733141442851211613021322731232649423575216461872716730813827910i1901-i1905i2001-i2005i2101-i2105i1805-i1809i1905-i1909i2005-i2009i1809-i1901i1909-i2001i2009-i21016i2201-i2205i2301-i2305i2401-i2405i2105-i2109i2205-i2209i2305-i2309i2109-i2201i2209-i2301i2309-i2401数据来源wind宏源期货研究所铁矿石进口利润数据来源钢联宏源期货研究所7高低品价差数据来源钢联宏源期货研究所8溢价指数溢价指数65球团溢价指数625块矿100000809000070800006070006000050500004040000303000020200010000100000000101030405050607080910111201010304050506070809101112201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源钢联宏源期货研究所9品牌溢价折扣及库存PB溢价jmb折扣mac折扣纽曼溢价1500500100015000005001000010103040505060708091011121000-500000-10000101030405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