降产政策预期扰动钢价承压震荡
　　上周钢材现货市场价格涨跌互现，截止8月18日，华东上海螺纹3730元（+30），唐山螺纹3600元（+30）；热卷方面，上海热卷3910元（-20），天津热卷3920元（-20）。
　　截止8月17日，五大品种钢材整体产量增0.91万吨，五大品种库存厂库环比降4.92万吨，社库降10.36万吨。表观需求945.81万吨（农历同比0.71%），环比回升47.59万吨。截至8月18日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3746.5元，点对点利润-16.5元左右，热卷长流程现金含税利润53.5元左右。电炉端，延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3870元左右，谷电成本在3688左右，华东三线螺纹平电利润-230元左右，谷电利润-47元。
　　废钢端，上周废钢价格平稳偏强运行，截止8月18日，张家港废钢价格2530元/吨，环比上周回升10元/吨。整体来看，上周受成材价格反弹影响，废钢价格平稳略有反弹，从估值看，铁废价差仍小幅倒挂，废钢经济性并不明显。数据显示，上周89家独立电弧炉企业产能利用率66%，环比回升一个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗49.58万吨，环比下降0.22万吨，降幅0.4%。其中，132家长流程钢厂日耗19.19万吨/天，环比下降7.05万吨。供应方面，上周255家样本钢厂日均到货42.08万吨，环比下降4.17万吨，降幅9%；库存方面，上周255家钢企废钢库存总计438.42万吨，环比下降5.76万吨。257家基地库存42.15万吨，环比上周降1.36万吨，降幅3.1%。
　　结论，从基本面看，上周受大运会结束以及极端天气消退影响，现货市场积压需求释放，MS消费数据环比有明显回升，螺纹库存双降，供需结构有所好转，但淡季需求预期仍较差；供应方面，总产量平稳运行，高炉端产量保持高位，由于粗钢降产政策预期再生变，不确定性提升导致盘面交易压缩利润的逻辑，原料价格受铁水产量持续回升的支撑反弹修复基差，短期继续关注政策走向，预计延续承压震荡走势。
　　（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）