棉花
　　主要内容：
　　1、一周行情回顾：本周棉花震荡下跌，棉花生长天气基本恢复正常，在全球金融市场和原油走弱下，内外棉花逐步下跌。由于ICE棉花绝对价格较低，提前遇到支撑；国内棉花在外盘反弹和国内需求恢复下也相继企稳。
　　2、ICE棉花：美国棉花种植区域略有干燥，但市场更加关注中国经济增长情况，美国股市下跌和美元升值，基金减仓ICE棉花多单，压制棉花走弱。
　　3、郑棉：国储棉拍卖增加了挂牌量至1.2万吨，依然是全部成交，有效增加市场供给；下游疲软和外盘的下跌对郑棉打压，期货价格跌破17000元后成为阻力，但下也有支撑，16500成为强支撑。
　　4、操作建议：国内棉花在17000元遇到强阻力，后期上涨主要靠ICE棉花带动。国储棉加大抛售力度，短期内供给紧张略有缓解，国内棉花价格预计在16500-17200之间震荡。中期来看，ICE棉花绝对价格低，新棉减产预期仍存，上涨的基础仍然牢固。操作上，建议以震荡思路交易，赚取价差。
　　周度展望
　　震荡整理

研究报告全文：棉花周报突破不易巩固整理wwwhongyuanqhcom宏源期货研究所肖锋波期市有风险入市需谨慎从业资格证号F3022345投资咨询证号Z0012557北京市海淀区西直门北大街甲43号金运大厦B座6层邮编100044网址httpwwwhongyuanqhcom棉花策略17000上方压力较大震荡整理品种周观点周度展望主要内容1一周行情回顾本周棉花震荡下跌棉花生长天气基本恢复正常在全球金融市场和原油走弱下内外棉花逐步下跌由于ICE棉花绝对价格较低提前遇到支撑国内棉花在外盘反弹和国内需求恢复下也相继企稳2ICE棉花美国棉花种植区域略有干燥但市场更加关注中国经济增长情况美国股市下跌和美元升值基金减仓ICE棉花多单压制棉棉花花走弱3郑棉国储棉拍卖增加了挂牌量至12万吨依然是全部成交有震荡整理效增加市场供给下游疲软和外盘的下跌对郑棉打压期货价格跌破17000元后成为阻力但下也有支撑16500成为强支撑4操作建议国内棉花在17000元遇到强阻力后期上涨主要靠ICE棉花带动国储棉加大抛售力度短期内供给紧张略有缓解国内棉花价格预计在16500-17200之间震荡中期来看ICE棉花绝对价格低新棉减产预期仍存上涨的基础仍然牢固操作上建议以震荡思路交易赚取价差国内棉花窄幅整理国储棉拍卖增加了挂牌量至12万吨依然是全部成交有效增加市场供给下游疲软和外盘的下跌对郑棉打压期货价格跌破17000元后成为阻力但下也有支撑16500成为强支撑1-9月差价开始缩小从历史的1-9月价差图来看虽然价差处于近5年次低点但在9月供给紧张和1月份新棉上市下差价开始缩小基差转为上升期货价格冲高回落现货价格稳定基差扩大到1037元左右从过去几年基差走势图来看目前基差处于近3年高位32362736223617361236736236-264-764-126401-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-022020202120222023棉花供求分析供给略微偏紧USDA在8月份报告中大幅调低了美国棉花产量全球总产量减少明显而需求端变化不大供给略微偏紧利多信号明显产量消费出口库存库消比产销差2023-08114121169443869167833-282全球2023-0711684116454351945281170392023-08139921512531144191184美国2023-0716522137538172731432023-0827375-10377610069-105中国2023-072737-975386410443-102023-081325331125146144273995巴西2023-071325339751607486979952023-08255245221248981印度2023-0725524522119485712023-086510-42222200-35巴基斯坦2023-076510-422152150-356全国新棉销售993截至2023年8月10日全国新棉采摘基本结束据对60家大中型棉花加工企业的调查截至8月10日全国加工率为100同比持平较过去四年均值提高01个百分点其中新疆加工100全国销售率为993同比提高32个百分点较过去四年均值提高14个百分点其中新疆棉销售992按照国内棉花预计产量6719万吨国家棉花市场监测系统2023年3月份预测测算截至8月10日全国累计交售籽棉折皮棉6719万吨同比增加918万吨较过去四年均值增加797万吨其中新疆交售6227万吨累计加工皮棉6719万吨同比增加918万吨较过去四年均值增加802万吨其中新疆加工6227万吨累计销售皮棉667万吨同比增加277万吨较过去四年均值增加1617万吨其中新疆棉花销售6179万吨7月进口棉花数量同比继续回落据海关统计数据2023年7月我国进口棉花约11万吨环比增加约3万吨同比减少1万吨2023年1-7月我国进口棉花约69万吨同比下降约456202223年度20229-20237我国进口棉花约125万吨同比下降约2334600004100003600003100002600002100001600001100006000001-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31201920202021202220237月我国棉纱进口量同比增加345据海关统计数据2023年7月我国棉纱进口量16万吨同比增加1446环比增加14292023年1-7月我国进口棉纱线约84万吨同比增加约57202223年度20229-20237我国进口棉纱线约115万吨同比下降约1901240000220000200000180000160000140000120000100000800006000001-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-3120192020202120222023内外棉纱差价继续缩小000-50000-100000-150000-200000-250000-300000111111111111000000000000------------901212345678011100000000------------222233333333222222222222000000000000-350000222222222222C32S中印内外价差C21S中巴内外价差7月份布产量季节性减少50454035302503-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01201920202021202220237月份纺织类服装出口同比下降据海关统计2023年7月我国出口纺织纱线织物及制品111541亿美元2023年1-7月我国出口纺织纱线织物及制品788494亿美元同比下降1192022年1-7月我国出口纺织纱线织物及制品894659美元2023年7月我国出口服装及衣着附件159607亿美元2023年1-7月我国出口服装及衣着附件909415亿美元同比下降832022年1-7月我国出口服装及衣着附件991336亿美元2023年7月我国进口纺织纱线织物及制品10589亿美元2023年1-7月我国进口纺纺织纱线织物及制品63992亿美元同比下降1532022年1-7月我国进口纺织纱线织物及制品75552亿美元204977422354141849774164977417354141449774124977412354141049774849774735414649774449774235414249774000000000111123456789012000000000111-3-2-3-3-3-3-3-3-3-3-3-3123456789012191010110101-3-2-3-3-3-3-3-3-3-3-3-319101011010120192020202120222023201920202021202220237月份国内服装零售额季节性回落1178107897887877867857847803-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120192020202120222023棉花商业工业库存较低7月份国内棉花商业库存为23275万吨同比减少8665万吨工业库存为7685万吨同比增加1904万吨下游补库比较明显600100550905004508040070350300602505020020232019202020212022202320192020202120221504001-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-3101-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-3114棉花下游需求变化纺纱厂增加棉花库存棉纱库存略增纺纱厂原材料库存增加棉纱库存继续累积本周棉花现货价格变化不大纺纱厂继续采购国储棉库存小幅增加截止8月11日棉花库存为296天棉纱下游需求一般纱厂提高售价棉纱销售放缓库存增加至199天1637143212271022817641220226220228220221022022122202322202342202362202382202281920221014202212920232320233312023526202372115中国棉纺厂开工率持续下降纺纱利润缩窄纺纱厂开工率持续下降纯棉纱厂负荷率62605856545250222222222202222022202220022202220220002000020002000220002000200222322223222322233222322232233333333333333333333334566782223333374445555296667777488112112312211212312211074074141829663041818越南纺纱厂开工率略有下降908070605040302010022222222222222000000222000000002222220002222222222222222233333333222456789123456781111111111111111155555501255555555111555印度纺纱厂开工率不变印度纺纱厂开工率80007500700065006000550050004500400035003000222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000222222222222222222222222222222222222222000000333333333223333333333333333333333222222123456678222222111222333344455566677788633762974221111111112112312211212312211111222293074074141829663041818112123185630国内纺纱利润回升棉纱利润0C32S利润C21S利润-500-1000-1500-200002468024680135768111112222231357911117777777777777888888888333333333333333333333322222222222222222222220000000000000000000000-25002222222222222222222222织布厂开始补库存进口纱港口库存小幅回升从棉纱的下游来看坯布厂棉纱库存连续3周增加至71天说明一是为了秋季做贮备二也是下游需求慢慢好转进口棉纱继续增加国内外纱价差不断缩小后期有走平趋势国内纱线竞争优势逐渐变小161513141112910785634202222520224252022625202282520221022022122202322520234252023625202262202282202210220221222023222023422023622023825520