逻辑观点：
　　成本端：硅石价格平稳，电极、电力等成本下移，成本端对工业硅价格支撑较弱。
　　供给端：新疆地区开工平稳；云南地区除个别厂家看空后市持续停产，多数企业积极生产可交割的421#工业硅；四川地区除凉山个别硅厂因电力紧张产量受限，其他多数硅厂正常生产，受大运会影响的炉子也已复产，贡献产量；工业硅供给整体稳中有增。
　　需求端：多晶硅库存去库效果显著，下游需求向好，虽然近期有新增产能投放，但处于产能爬坡期，对工业硅需求提升有限，且产出质量不一，多晶硅出现阶段性供给偏紧，预计多晶硅价格持续上行，关注后续新产能投放情况；有机硅方面终端“金九银十”预期尚存，需求预期向好短期支撑价格企稳；硅铝合金和出口方向暂无较大变动，持续前期弱势格局。
　　库存端：当前期现价差利于交割，近期复产的厂家多生产可交割的421#工业硅，现货多用于交割，现货市场流通货源减少，库存持续从厂库转移至交割库，社库累库压力较大。
　　行情展望：现货市场挺价情绪较重，但期货盘面呈V字型走势，跟涨有限。整体来看，工业硅供需格局暂未转变，仍需等待下游需求好转，短期以区间运行为主，上方13,900元/吨依旧是较强阻力位。
　　风险因素：宏观风险，硅厂大幅减产，下游企业超预期复产

研究报告全文：有色金属周报工业硅供需格局暂未转变上方阻力较强2023年8月22日宏源期货研究所010-82295006曾德谦F3021262Z0013703摘要逻辑观点成本端硅石价格平稳电极电力等成本下移成本端对工业硅价格支撑较弱供给端新疆地区开工平稳云南地区除个别厂家看空后市持续停产多数企业积极生产可交割的421工业硅四川地区除凉山个别硅厂因电力紧张产量受限其他多数硅厂正常生产受大运会影响的炉子也已复产贡献产量工业硅供给整体稳中有增需求端多晶硅库存去库效果显著下游需求向好虽然近期有新增产能投放但处于产能爬坡期对工业硅需求提升有限且产出质量不一多晶硅出现阶段性供给偏紧预计多晶硅价格持续上行关注后续新产能投放情况有机硅方面终端金九银十预期尚存需求预期向好短期支撑价格企稳硅铝合金和出口方向暂无较大变动持续前期弱势格局库存端当前期现价差利于交割近期复产的厂家多生产可交割的421工业硅现货多用于交割现货市场流通货源减少库存持续从厂库转移至交割库社库累库压力较大行情展望现货市场挺价情绪较重但期货盘面呈V字型走势跟涨有限整体来看工业硅供需格局暂未转变仍需等待下游需求好转短期以区间运行为主上方13900元吨依旧是较强阻力位风险因素宏观风险硅厂大幅减产下游企业超预期复产数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2开工平稳工业硅供给持续宽松目录3需求支撑多晶硅价格上行供给持续增长CONCENTS4有机硅暂稳需求主导后续走势5需求疲软硅铝合金上行动力不足6交割积极性高昂社库再刷新高11现货挺价明显日度数据20238182023811变动幅度日度数据20238182023811变动幅度期货主力合约收盘价1353013645-11500-084复投料75007300200274多晶硅华东133001300030000231致密料72507100150211元千克黄埔港132001290030000233莱花料69006800100147不通氧553天津港132001290030000233DMC1355013550-000有机硅昆明130001280020000156107胶1400014000-000元吨四川129001260030000238硅油1560015600-000单晶M6-166mm华东136001340020000149294288006208160m单晶M10-182mm黄埔港136001340020000149314313001032硅片160m通氧553元片单晶G12-210mm工业硅天津港135001330020000150419416003072元吨160m单晶M10-182mm昆明135501345010000074314313001032155m华东145001430020000140单晶PERCM6-166mm081081-000电池片黄埔港146001445015000104单晶PERCM10-182mm076076-000元瓦421天津港146001445015000104单晶PERCG12-210mm075075-000昆明148001470010000068硅铝合金ADC121900019000-000四川146001450010000069元吨A3561910019150-5000-02612Fe15Ca03121501205010000083硅粉553金属硅粉146001440020000139元吨97硅15Fe18Ca05119501185010000084421金属硅粉161001590020000126Fe18Ca10116001150010000087三氯氢硅元吨55005650-15000-265数据来源WindSMM宏源期货研究所12硅价窄幅震荡华东地区不通氧553工业硅均价工业硅期货主力合约收盘价680001650000580001600000吨480001550000380001500000吨28000元1450000单位元1800014000008000单位1350000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72497913513000001627182910211324152620311223182920122314251728月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123567891250000112233445567788991110101111121212000002020年2021年2022年2023年2023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23基差华东不通氧553-期货主力150000硅价周内震荡上行100000截至上周五华东地区不通氧553工业硅均50000吨价13300元吨环比上涨231-截至上周五华东地区421工业硅均价14500单位元-50000元吨环比上涨140-100000-150000截至上周五工业硅期货主力合约收盘价2023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-2313530元吨环比下跌084数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2开工平稳工业硅供给持续宽松目录3需求支撑多晶硅价格上行供给持续增长CONCENTS4有机硅暂稳需求主导后续走势5需求疲软硅铝合金上行动力不足6交割积极性高昂社库再刷新高21硅石价格平稳新疆硅石平均价云南硅石平均价湖北硅石平均价540500700650520480460600吨吨吨500550440480420500400450460380400单位元350单位元440单位元360340300420320250400300200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日431347624343134762134762151823141818212010301228112415182315182314181821201030122811241418182120103012281124月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123459月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234591234591234566778911121234566778911121234566778911121011121011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年江西硅石平均价广西硅石平均价500500490450480吨吨470400460350450440300单位元单位元430250420410200400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日434313476213476215182315182314181821201030122811241418182120103012281124月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234591234591234566778911121234566778911121011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所21传统丰水期川滇地区电价下移新疆地区电价云南地区电价045060550405千瓦时千瓦时045035040303502503单位元单位元02502022018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-01吐鲁番伊犁石河子怒江宝山德宏文山四川地区电价0706506055千瓦时新疆电价较为稳定0504504035丰水期到来西南地区电价下调03单位元025022015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-01凉山阿坝乐山雅安数据来源WindSMM宏源期货研究所21电极成本回落碳电极平均价格石墨电极成本19000330001700028000吨15000吨13000230001100018000单位元9000单位元70001300050008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日347835347835152912261024142510211325162820291121152414271024152912261024142510211325162820291121152414271024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345781122334455667788991122334455667788991010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年电极平均价35000电极成本回落后依旧处于历史高位30000碳电极与石墨电极价差逐渐恢复至吨250002000015000正常水平单位元100005000截至上周五碳电极均价10000元吨石0墨电极17500元吨价差碳电极石墨电极数据来源WindSMM宏源期货研究所21硅煤价格弱稳石油焦供给充足硅煤石油焦19003500180030001700吨25001600吨15002000140015001300单位元1200单位元10001100500100002023-07-042023-07-062023-07-082023-07-102023-07-122023-07-142023-07-162023-07-182023-07-202023-07-222023-07-242023-07-262023-07-282023-07-302023-08-012023-08-032023-08-052023-08-072023-08-092023-08-112023-08-132023-08-152023-08-172023-08-192023-08-21新疆无粘结新疆宁夏陕西山西扬子焦茂名焦广州焦塔河焦新疆硅煤无粘结新疆硅煤宁夏硅煤陕西硅煤山西硅煤扬子焦茂名焦广州焦塔河焦2023818149017001610140013501580160015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