核心观点：
　　总结与展望：从成本端来看，煤价走弱，尿素价格下方缺乏有效支撑，上周虽检修增多使尿素日产略有下降，但仍处于较高水平；同时需求方面已步入农需尾声，秋季虽有小麦追肥及高磷复合肥的需求，但对尿素价格的提振较为有限，因此国内基本面暂无持续推涨尿素价格的动力，从短期来看，尿素价格受印标影响尿素价格波动较大，但从中期来看，本轮印标影响结束，失去推动力的尿素价格降面临下跌风险；
　　行情回顾：上周尿素期货价格涨跌互现，多空博弈加剧的情况下，期价呈宽幅震荡。8月14日，尿素期货主力合约UR2401开盘价为2,102，当日震荡下跌收于2,089，后续4天呈“一涨一跌”趋势，且日间波动巨大，最低价与最高价之间价差均超过70，整体为宽幅震荡局势，8月18日主力合约收盘价为2,076；
　　基差与价差：8月14日-8月18日，UR2401山东地区基差震荡走高，8月14日基差为431元/吨，8月18日达到高点464元/吨，期间均值为439.8元/吨；UR09-01价差同样震荡走高，8月14日价差为228元/吨，8月18日为281元/吨，期间均值为261.2元/吨，整体来看，尿素现强期弱、近强远弱的格局未变；
　　供给端分析：煤炭价格走弱，煤制尿素利润稳中有涨，周内新增11家企业停车，停车企业恢复7家生产。目前故障和计划检修企业增多，开工及产量维持下降趋势，但总体来看，日产量及开工率绝对水平仍处于高位，受印标影响，港口持续大幅累库；
　　需求端分析：农需淡季难以对尿素价格形成较强支撑，8月17日尿素周度产销率为96%，相较于7月14日下降5个百分点。根据卓创资讯数据统计显示，8月17日，中国尿素订单预收天数为4.8天，环比下降0.4天；
　　风险提示：煤价波动；秋季用肥需求旺盛
　　

研究报告全文：尿ta素ble周r报eportdate2023年8月22日一涨一跌印标风波何时休tablemain宏源公司类模板分析师詹建平核心观点从业资格证号F0259856总结与展望从成本端来看煤价走弱尿素价格下方缺乏有效支撑投资咨询证号Z0002423上周虽检修增多使尿素日产略有下降但仍处于较高水平同时需求方研究所面已步入农需尾声秋季虽有小麦追肥及高磷复合肥的需求但对尿素能化研究室价格的提振较为有限因此国内基本面暂无持续推涨尿素价格的动力Tel010-82295516从短期来看尿素价格受印标影响尿素价格波动较大但从中期来看本轮印标影响结束失去推动力的尿素价格降面临下跌风险Emailzhanjianpingswhysccom行情回顾上周尿素期货价格涨跌互现多空博弈加剧的情况下期价相关研究呈宽幅震荡8月14日尿素期货主力合约UR2401开盘价为2102尿素热点点评突破基本面的离弦之当日震荡下跌收于2089后续4天呈一涨一跌趋势且日间波动箭能否持续巨大最低价与最高价之间价差均超过70整体为宽幅震荡局势8尿素周报20230815震荡上行的价月18日主力合约收盘价为2076格神摇目夺的印标基差与价差8月14日-8月18日UR2401山东地区基差震荡走高8月14日基差为431元吨8月18日达到高点464元吨期间均值为4398元吨UR09-01价差同样震荡走高8月14日价差为228元吨8月18日为281元吨期间均值为2612元吨整体来看尿素现强期弱近强远弱的格局未变供给端分析煤炭价格走弱煤制尿素利润稳中有涨周内新增11家企业停车停车企业恢复7家生产目前故障和计划检修企业增多开工及产量维持下降趋势但总体来看日产量及开工率绝对水平仍处于高位受印标影响港口持续大幅累库需求端分析农需淡季难以对尿素价格形成较强支撑8月17日尿素周度产销率为96相较于7月14日下降5个百分点根据卓创资讯数据统计显示8月17日中国尿素订单预收天数为48天环比下降04天风险提示煤价波动秋季用肥需求旺盛期货期权研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818目录一行情回顾4多空博弈剧烈期价宽幅震荡4二基差与价差4基差价差震荡走高现强期弱近强远弱格局未变4三供给端分析51供给煤价走弱检修增多导致开工下降日产仍处高位52库存受印标影响港口持续大幅累库63海外国际尿素价格触顶回落7四需求端分析7农需淡季产销率下降企稳订单预收天数环比减少7五总结与展望9第2页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818图表图表1UR近两周主力合约收盘价元4图表2UR01基差山东5图表3UR09-01价差5图表4UR煤制利润元吨5图表5UR周度开工率5图表6UR煤头产量万吨6图表7UR气头周度开工率6图表8UR中国尿素周度企业库存千吨6图表9UR中国尿素周度港口库存千吨6图表10UR国际尿素价格美元吨7图表11UR周度产销率8图表12复合肥周度企业库存万吨8图表13复合肥周度产量千吨8图表14中国三聚氰胺周度开工负荷率9图表15中国三聚氰胺周度产量千吨9第3页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818一行情回顾多空博弈剧烈期价宽幅震荡上周尿素期货价格涨跌互现多空博弈加剧的情况下期价呈宽幅震荡8月14日尿素期货主力合约UR2401开盘价为2102当日震荡下跌收于2089后续4天呈一涨一跌趋势且日间波动巨大最低价与最高价之间价差均超过70整体为宽幅震荡局势8月18日主力合约收盘价为2076图表1UR近两周主力合约收盘价元资料来源WIND宏源期货研究所二基差与价差基差价差震荡走高现强期弱近强远弱格局未变8月14日-8月18日UR2401山东地区基差震荡走高8月14日基差为431元吨8月18日达到高点464元吨期间均值为4398元吨UR09-01价差同样震荡走高8月14日价差为228元吨8月18日为281元吨期间均值为2612元吨整体来看尿素现强期弱近强远弱的格局未变第4页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818图表2UR01基差山东图表3UR09-01价差资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所三供给端分析1供给煤价走弱检修增多导致开工下降日产仍处高位上周煤炭价格走弱煤制尿素利润稳中有涨周内新增11家企业停车停车企业恢复7家生产目前故障和计划检修企业增多开工及产量维持下降趋势但总体来看日产量及开工率绝对水平仍处于高位8月18日中国尿素周度开工率为7384环比下降225个百分点但同比上升757个百分点这主要是8月份农需淡季往年开工率均比较低而今年受印标消息影响尿素价格持续走强出口强预期带动了上游开工尿素煤头周度产量为86万吨环比下降4万吨但高于往期气头开工率为7688环比下降124个百分点图表4UR煤制利润元吨图表5UR周度开工率资料来源WIND宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所第5页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818图表6UR煤头产量万吨图表7UR气头周度开工率资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所2库存受印标影响港口持续大幅累库6月初至7月中旬受农需释放影响尿素周度企业库存一路下滑至底部后续7月中下旬农需放缓出口预期增强企业开工回升库存开始呈累库趋势受印标影响港口库存的增加尤为明显8月18日港口库存为413万吨环比增加157万吨增幅为6133与去年同期相比增加202万吨增幅为95738月18日隆众资讯显示印度IPL尿素进口招标最晚船期至9月26日东海岸最低报价CFR396美元吨西海岸最低报价CFR399美元吨最终确认量17594万吨东海岸632万吨西海岸11274万吨图表8UR中国尿素周度企业库存千吨图表9UR中国尿素周度港口库存千吨资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所第6页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-08183海外国际尿素价格触顶回落图表10UR国际尿素价格美元吨资料来源WIND宏源期货研究所进入8月份以来国际尿素价格持续回落8月3日尿素现货价FOB美国海湾为41001美元吨8月10日为37501美元吨8月17日为36001美元吨FOB阿拉伯海湾及FOB黑海尿素价格也有不同程度的持续下跌国际尿素价格的回落或对国内尿素出口产生影响四需求端分析农需淡季产销率下降企稳订单预收天数环比减少8月份为农需淡季难以对尿素价格形成较强支撑尿素产销率有明显下滑8月17日尿素周度产销率为96相较于7月14日下降5个百分点不过可以看到相较于2022年产销率还是保持在相对较高的水平根据卓创资讯数据统计显示8月17日中国尿素订单预收天数为48天环比下降04天预收天数一般用统计的生产企业订单总量除以对应企业的日产量计算在日产量下降的条件下预收天数的减少代表着下游订单的减少第7页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818图表11UR周度产销率资料来源卓创资讯宏源期货研究所其他需求方面8-9月为秋季复合肥生产的高峰期复合肥周度产量快速上升8月17日周度产量为1415万吨环比上升3875万吨涨幅为3771秋季复合肥生产以高磷肥为主对尿素需求占比不大因此对尿素价格的提振作用会较为有限三聚氰胺方面本周开工率维稳8月17日三聚氰胺周度开工率为6437与上周基本持平三聚氰胺的需求主要受下游房地产行业影响后续需求如何还需进一步观察相关利好政策对于房地产行业的实际作用状况图表12复合肥周度企业库存万吨图表13复合肥周度产量千吨资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所第8页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818图表14中国三聚氰胺周度开工负荷率图表15中国三聚氰胺周度产量千吨资料来源卓创资讯宏源期货研究所资料来源卓创资讯宏源期货研究所五总结与展望分析从成本端来看煤价走弱尿素价格下方缺乏有效支撑上周虽检修增多使尿素日产略有下降但仍处于较高水平同时需求方面已步入农需尾声秋季虽有小麦追肥及高磷复合肥的需求但对尿素价格的提振较为有限因此国内基本面暂无持续推涨尿素价格的动力从短期来看受印标影响尿素价格波动较大但从中期来看本轮印标影响结束失去推动力的尿素价格降面临下跌风险风险提示煤价波动秋季用肥需求旺盛第9页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage尿素周报0814-0818免责条款本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格风险提示期市有风险投资需谨慎第10页共10页请务必阅读正文之后的免责条款部分