行情回顾及分析
　　今天白天，美元横向盘整，10年美债收益率小幅走高，外盘贵金属窄幅波动，受汇率因素的影响，内盘贵金属震荡走高
　　受上周数据整体偏强的影响，尤其是远超预期的美国零售数据，以及指向就业市场韧性不减的当周初请失业金数据，叠加美联储最新公布的7月货币政策会议纪要基调偏鹰，使得市场对于美联储在更长时间内保持高利率的预期提升，从而推升了美元和10年美债收益率的走势，同时在美国赤字扩大之际，对美债供应量持续增加的预期也进一步助推了美债收益率的走高，令作为非孳息资产的贵金属吸引力不断下降。如果短期内没有美国经济明显降温的迹象、也没有风险事情发生，贵金属或将持续承压。本周关注杰克逊霍尔全球央行年会以及会上美联储官员的发言，市场将从中寻找关于未来货币政策路径的线索。
　　从技术面看，美元强势，贵金属下行。伦敦金短期均线空头排列，并沿布林线下轨运行，后市偏空，下方支撑关注前低1884附近，进一步关注1871附近，但如果金价能够收复10日均线，则削弱短线看空信号；伦敦银站上10日均线，削弱了短线看空信号，下方关注前低22.2附近，上方关注23关口。受汇率因素的影响，沪金偏震荡走势，下方关注453.8附近，上方458.6附近；沪银下方关注前低5540附近，上方关注5690附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品日报2023年8月21日贵金属衍生品日报第一部分行情回顾及分析研究员陈婧今天白天美元横向盘整10年美债收益率小幅走高外盘贵金属窄幅波期货从业证号F03107034动受汇率因素的影响内盘贵金属震荡走高投资咨询从业证号Z0018401010-68569793受上周数据整体偏强的影响尤其是远超预期的美国零售数据以及指向就业chenjingqh1chinastockcomcn市场韧性不减的当周初请失业金数据叠加美联储最新公布的7月货币政策会议纪要基调偏鹰使得市场对于美联储在更长时间内保持高利率的预期提升从而推升近期逻辑了美元和10年美债收益率的走势同时在美国赤字扩大之际对美债供应量持续7月美联储如期加息25bps一方增加的预期也进一步助推了美债收益率的走高令作为非孳息资产的贵金属吸引力面最新的通胀数据显示美国通胀放缓强化了市场对美联储加息周期不断下降如果短期内没有美国经济明显降温的迹象也没有风险事情发生贵金即将结束的市场预期但另一方属或将持续承压本周关注杰克逊霍尔全球央行年会以及会上美联储官员的发言面美国经济持续超预期表现出韧市场将从中寻找关于未来货币政策路径的线索性为美联储再次加息也提供了筹码和空间后续需关注美联储和新从技术面看美元强势贵金属下行伦敦金短期均线空头排列并沿布林线的经济数据的指引美国银行系统是否稳定等下轨运行后市偏空下方支撑关注前低1884附近进一步关注1871附近但如果金价能够收复10日均线则削弱短线看空信号伦敦银站上10日均线削弱了市场关注短线看空信号下方关注前低222附近上方关注23关口受汇率因素的影响1美联储政策预期沪金偏震荡走势下方关注4538附近上方4586附近沪银下方关注前低2地缘政治问题3美国银行业流动性问题5540附近上方关注5690附近以上观点仅供参考不作为入市依据重要事件无18大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现2023820开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司189050188928188600189606-011288Comex黄金美元盎司191920191840191590192600-003395国际市场伦敦银美元盎司2271227422652288009-514Comex白银美元盎司2308231223002324026-438黄金TD元克45677455834553045700-0221074沪金期货主力元克45660455104548045700-0221068国内市场白银TD元千克562000558300562000567000-059348沪银期货主力元千克565500559900559200568900-053378美元指数1034103410321037-002-109美元美元人民币727729726730-02855720238192023820日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率430426-0931240利率Tips收益率197194-1522680通胀预期234229-2141332023820日涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓吨890102602754ETF持仓SLV白银持仓吨1403927285346320第三部分数据参考1美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势120210012040115115200035110190011030105105180010010025170095952016009090158515008580140080102022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08美元指数伦敦银美元指数伦敦金资料来源同花顺iFinD银河期货图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势1204701206500115115450600011011055004301051055000100410100450095953904000909037035008585803508030002022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货28大宗商品研究所贵金属研发报告2实际收益率与贵金属走势图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银250210020029200200015027150190010025231001800050210501700000190001600-050172022-072022-082022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-082022-092023-07-0501500-100152022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-1001400实际收益率Tips伦敦金实际收益率Tips伦敦银资料来源同花顺iFinD银河期货3内外盘期货走势图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势2100480286300460262000530044024190042022430018004002033001700380183601600162300340141500130032012140030010300COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货4期现走势图表9黄金期现走势元克图表10白银期现走势元千克510730025076800200460630051505800410530031004800503601430003800310-2-5033002602800-4-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货38大宗商品研究所贵金属研发报告5内外价差图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银沪金主力-Comex主力元克沪银-Comex银元千克400203001520010510000-5-100-10-200-15沪金主力-Comex主力元克-300沪银-Comex银元千克资料来源同花顺iFinD银河期货6金银比图表13上期所金银比图表14Comex金银比100100959590908585808075757070comex金银比上期所金银比资料来源同花顺iFinD银河期货7ETF持仓图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓14003520001200302550015001000252050080020100015500600151050040050010200555000005002018-042019-042020-042021-042022-042023-042018-032019-032020-032021-032022-032023-03SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货48大宗商品研究所贵金属研发报告8期货持仓量图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量4700005001220000730042000010200006300370000450530032000082000043002700004006200002200003300420000170000230012000035022000013007000020000300200003002020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08期货持仓量总计白银期货收盘价白银主力期货持仓量总计黄金期货收盘价黄金资料来源同花顺iFinD银河期货9期货库存图表19沪金库存图表20沪银库存6000500350000073005000300000063004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-082020-082020-112020-112021-022021-022021-052021-052021-082021-082021-112021-112022-022022-022022-052022-052022-082022-082022-112022-112023-022023-022023-052023-052023-082023-08期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存白银总计千克期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货10成交量图表21沪金成交量图表22沪银成交量620000500602000073005200005020000630045053004200004020000430032000040030200003300220000202000023003501200001020000130020000300200003002020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-052022-082022-112023-052023-082022-022023-022020-082020-112021-022021-052021-082022-022022-082022-112023-022023-052023-082021-112022-05期货成交量总计黄金手期货收盘价活跃成交量黄金期货成交量总计白银手期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货58大宗商品研究所贵金属研发报告11TD数据图表23黄金td递延费图表24白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图表25黄金td交收量千克图表26白银td交收量千克17000501000150004510004010001300035100011000301000900025100070002010001510005000101000300051000100010002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-032023-042023-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-052023-072023-08上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货12白银主要库存图表27上期所白银库存图表28上金所白银库存上期所白银库存吨上金所白银库存吨350060003000500025004000200015003000100020005001000002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货68大宗商品研究所贵金属研发报告图表29Comex白银库存图表30LBMA白银库存Comex白银库存吨LBMA白银库存吨13000380001200036000110003400010000320009000300008000280007000260006000240002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货13国债收益率与盈亏平衡通胀率图表31名义利率通胀预期与实际利率图表32美债收益率450300605040025020040350150303001002025005010200000002021-06-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-152023-04-152023-05-152023-06-152023-07-152023-08-15美国国债收益率10年TIPS10年右美国国债收益率1年美国国债收益率2年美国10年期盈亏平衡通胀率美国国债收益率5年美国国债收益率10年资料来源同花顺iFinD银河期货78大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988