美豆：昨日美豆盘面明显有松动迹象，一方面，在短期天气炒作后，部分资金有获利减仓离场的表现，虽然近期天气情况确实不算太好，但由于此前优良率的快速增加以及8月初以来降雨有所好转影响，市场普遍对于减产态度开始逐步变得保守；另一方面，昨天开始，pro farmer展开了每年一度的大豆单产调研活动，昨天调研的两个州分别为俄亥俄和南达科他州，其中俄亥俄州大豆平均结荚1253，同比增加10.81%，南达科他州大豆平均结荚1013，同比增加16.25%，从调研结果来看，今年的高温和降雨对于俄亥俄地区的影响非常有限，俄亥俄州的结荚数已经达到了2018年的水平，南达科他州天气相对较差，结荚数不及2020年，但仍高于最近其他几年，近期美豆产量方面的利好已经比较有限，本次调研结果对于多头而言，已经不甚乐观。今天要调研的是印第安纳和内达布拉斯加州，可能仍然是开胃小菜，真正的重头影响还是在伊利诺伊和爱荷华州，一方面因为上述地区是大豆主产区，另一方面，上述地区受干旱和炎热天气影响也比较严重，所以这其中可能会有一定影响，继续关注关于产地的调研结果。
　　豆菜粕：09合约今日大幅减仓离场，盘面出现回落，可以看到在点价盘大幅离场后，市场关注重心开始有所调整。但豆粕基差继续维持坚挺，天津01+900，山东01+910，华东01+880，华南01+900，91价差开始逐步出现松动回调。不过整体来看，今年91价差受基本面矛盾影响有限，短期现货矛盾难出现实质性缓解，仍以偏紧为主。钢联口径数据显示，截止8月18日当周，111家油厂大豆实际压榨量为186.62万吨，开机率为62.71%，其中大豆库存为488.35万吨，较上周减少58.45万吨，减幅10.69%，同比去年减少45.35万吨，减幅8.5%；豆粕库存为66.52万吨，较上周增加0.08万吨，增幅0.12%，同比去年减少6.33万吨，减幅8.69%。上周豆粕提货虽然小幅下滑，但由于基差整体高位上涨，在此情况下提货量仍然维持说明整体市场需求状况仍然良好，诚然，这其间固然有下游饲料厂提货增加的情况，但供应方面来看，整体增量不明显，库存仍然以小幅震荡为主，市场现货供需仍然偏紧。
　　今日整体菜系盘面出现较大幅度震荡，虽然菜籽报价仍然较高，但是菜粕菜油盘中一度出现空单的大幅施压，需要关注近期是否有买船动作，不过整体来看，近期菜籽压榨利润并不好，预计新增供应有限。菜粕市场继续维持清淡，高基差更多受益于豆粕的强势以及菜粕本身的低库存。钢联口径数据显示，上周菜籽压榨量7.9万吨，环比增加46%，菜籽库存22万吨，环比下降20.8%，菜粕库存2.5万吨，环比增加66%，折周度提货量环比小幅增加1.2万吨，这基本验证了菜粕供需基本面偏紧的情况在持续缓解中。不过需要关注的是，我们认为近期菜粕用量的减少主要原因还是价差优势不明显，随着近期豆粕现货的快速上涨，我们倾向于饲料企业后续可能会调整菜粕配方。虽然上周国内菜籽采购量有所增加，但是整体进口利润仍然亏损，后续菜籽菜粕仍有较强的去库预期，对菜粕现货形成较强支撑。
　　交易策略
　　单边：美国需求较好而南美供应压力较大导致美豆市场仍然缺乏显著矛盾，北美市场为短期交易重心，由于自身需求良好，因而供应端扰动容易被放大，天气和调研均属于供应端扰动项，继续维持震荡偏多思路。豆粕的强势一方面受产业影响，另一方面也受情绪影响，美国供应可能会影响市场预期，但基本面偏强不变，震荡偏多；菜粕受豆粕影响，需求在逐步改善中而菜籽旧作供应短期仍将维持，同样以偏多为主。
　　套利：M91正套离场，M11-1正套，RM11-1正套
　　期权：买M2401-P-4100&卖M2401-P-4200，买RM2401-P-3500&卖RM2401-P-3600（观点仅供参考，不作为买卖依据)

研究报告全文：银河农产品农产品研发报告粕类日报2023年8月22日粕类日报公众号二维码银河农产品及衍生品粕类价格日报2023822期货现货基差品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌013974-114东莞90085347豆粕053453-95张家港88079387094805-153日照91081397013332-140南通808VALUEVALUE菜粕053086-110广东82880721094108-169广西74871731月差豆粕菜粕负责人蒋洪艳今日昨日涨跌今日昨日涨跌91价差831870-3991价差776805-29021-6578925115价差521540-1915价差246276-3059价差-1352-14105859价差-1022-108159联络对接贾瑞林跨品种期货价差豆菜01豆菜09油粕比05021-65789256今日昨日今日昨日今日昨日64261669768122072162粕猪研究陈界正现货价差今日昨日涨跌今日昨日涨跌油脂研究陈界正豆粕-菜粕582684-102菜粕-葵粕150269-119豆粕-葵粕102194477棉禽研究刘倩楠白糖油运黄莹美豆昨日美豆盘面明显有松动迹象一方面在短期天气炒作后部分资金玉米鸡肉刘大勇有获利减仓离场的表现虽然近期天气情况确实不算太好但由于此前优良率的快速增加以及8月初以来降雨有所好转影响市场普遍对于减产态度开始逐步变得保本报告主笔陈界正守另一方面昨天开始profarmer展开了每年一度的大豆单产调研活动昨天调期货从业证号研的两个州分别为俄亥俄和南达科他州其中俄亥俄州大豆平均结荚1253同比增F3045719加1081南达科他州大豆平均结荚1013同比增加1625从调研结果来看今年的高温和降雨对于俄亥俄地区的影响非常有限俄亥俄州的结荚数已经达到了投资者咨询从业证号2018年的水平南达科他州天气相对较差结荚数不及2020年但仍高于最近其Z0015458他几年近期美豆产量方面的利好已经比较有限本次调研结果对于多头而言已021-60329673经不甚乐观今天要调研的是印第安纳和内达布拉斯加州可能仍然是开胃小菜chenjiezhengqhchinastockc真正的重头影响还是在伊利诺伊和爱荷华州一方面因为上述地区是大豆主产区omcn15银河农产品农产品研发报告另一方面上述地区受干旱和炎热天气影响也比较严重所以这其中可能会有一定影响继续关注关于产地的调研结果豆菜粕09合约今日大幅减仓离场盘面出现回落可以看到在点价盘大幅离场后市场关注重心开始有所调整但豆粕基差继续维持坚挺天津01900山东01910华东01880华南0190091价差开始逐步出现松动回调不过整体来看今年91价差受基本面矛盾影响有限短期现货矛盾难出现实质性缓解仍以偏紧为主钢联口径数据显示截止8月18日当周111家油厂大豆实际压榨量为18662万吨开机率为6271其中大豆库存为48835万吨较上周减少5845万吨减幅1069同比去年减少4535万吨减幅85豆粕库存为6652万吨较上周增加008万吨增幅012同比去年减少633万吨减幅869上周豆粕提货虽然小幅下滑但由于基差整体高位上涨在此情况下提货量仍然维持说明整体市场需求状况仍然良好诚然这其间固然有下游饲料厂提货增加的情况但供应方面来看整体增量不明显库存仍然以小幅震荡为主市场现货供需仍然偏紧今日整体菜系盘面出现较大幅度震荡虽然菜籽报价仍然较高但是菜粕菜油盘中一度出现空单的大幅施压需要关注近期是否有买船动作不过整体来看近期菜籽压榨利润并不好预计新增供应有限菜粕市场继续维持清淡高基差更多受益于豆粕的强势以及菜粕本身的低库存钢联口径数据显示上周菜籽压榨量79万吨环比增加46菜籽库存22万吨环比下降208菜粕库存25万吨环比增加66折周度提货量环比小幅增加12万吨这基本验证了菜粕供需基本面偏紧的情况在持续缓解中不过需要关注的是我们认为近期菜粕用量的减少主要原因还是价差优势不明显随着近期豆粕现货的快速上涨我们倾向于饲料企业后续可能会调整菜粕配方虽然上周国内菜籽采购量有所增加但是整体进口利润仍然亏损后续菜籽菜粕仍有较强的去库预期对菜粕现货形成较强支撑交易策略单边美国需求较好而南美供应压力较大导致美豆市场仍然缺乏显著矛盾25银河农产品农产品研发报告北美市场为短期交易重心由于自身需求良好因而供应端扰动容易被放大天气和调研均属于供应端扰动项继续维持震荡偏多思路豆粕的强势一方面受产业影响另一方面也受情绪影响美国供应可能会影响市场预期但基本面偏强不变震荡偏多菜粕受豆粕影响需求在逐步改善中而菜籽旧作供应短期仍将维持同样以偏多为主套利M91正套离场M11-1正套RM11-1正套期权买M2401-P-4100卖M2401-P-4200买RM2401-P-3500卖RM2401-P-3600观点仅供参考不作为买卖依据大豆压榨利润2023821来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利昨日现货榨利昨日巴西10月2411378X71834408881682617010290273039157巴西2月881387H73114354876703300911691356109090巴西3月281387H731143548767015250294501883125869巴西4月131388K731143548767011017336831410630594美湾10月2481378X7183440888168282748186273039157美湾11月2381378X7122340888168284128048275318929美湾12月2331387F7122340888168195867292184088470美西10月2681378X7183440888168342846126332877123美西11月2531378X7122340888168297776683287997661了解更多资讯关注公众号免责声明本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并银河农产品及通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任衍生品35银河农产品农产品研发报告基差价差图M91RM911709-18011000160014008001809-190112001709-180160010001909-20014008001809-19016001909-20012002009-210140002002009-21012109-22010-200-2002209-2301-4002209-2301-4002309-240116423142211130187261421632111291652310281632181234567892309-2401123456789800M15RM157001801-18056001801-18053001901-19055001901-19052504002002001-20053002001-20051502101-21052002101-2105100100502201-220502201-22050-502301-2305-1002301-2305-100-2002401-24052401-2405-150163219271411914119725-200567891011121611731942052114301511756789101112RM591705-M5970017096001705-17096001805-50050018091805-18091905-40040019093002005-3001905-190920020092002105-2005-2009100100210902205-02105-2109-1002209-100-2002305--2002205-22091511301872615322131201023091592612291632062312291539101112123452305-2309910111212345MRM09M-RM0110001600170190014001801800170970012001901180960010005002001190980040021013002009600220120040010021092301020022092401292012426171122417830221302309122155261882920103121199302191011121234567823456789101112数据来源银河期货我的农产品等45银河农产品农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhgtsybchinastockcomcn电话400-886-779955